Kortgeleden heeft CBOE Global Markets aangekondigd dat het op 10 november, voor zover de toezichthouders akkoord gaan, zal starten met continu-futurescontracten voor Bitcoin en Ethereum. Deze nieuwe productlijn, te vinden op de CBOE Futures Exchange, is ontworpen als langlopende instrumenten met een looptijd van tien jaar. Dit ontwerp elimineert de noodzaak voor periodieke rollover — een kenmerk dat traditioneel futurescontracten complex maakt voor handelaren die zich willen positioneren voor de lange termijn. Door deze structuur vereenvoudigt het de positionering voor degenen die een blijvende blootstelling aan digitale activa zoeken.
De contracten zullen cash-gesetteld worden en zijn gekoppeld aan real-time spotmarktprijzen, waarbij dagelijkse cash-aanpassingen worden uitgevoerd met behulp van een transparante financieringsmethodologie. CBOE Clear US, een derivatenclearingorganisatie gereguleerd door de Commodity Futures Trading Commission (CFTC), zal de contracten binnen het gereguleerde kader van de beurs afhandelen. Catherine Clay, global head of derivatives bij CBOE, stelt dat deze lancering een perpetuele stijl van handel naar Amerikaanse handelaren brengt, een aanpak die al eerder in offshore markten aan populariteit heeft gewonnen. De producten zijn gericht op institutionele deelnemers, bestaande klanten van de CBOE Futures Exchange en particuliere handelaren die toegang willen tot crypto-derivaten.
Regelgevend perspectief
De timing van deze aankondiging valt samen met een toenemende regulatoire afstemming tussen de SEC en de CFTC, die op 29 september een gezamenlijke ronde tafel houdt om de harmonisatie van toezicht op digitale activa te bevorderen. In een verklaring op 5 september hebben de instanties erkend dat gefragmenteerde regelgeving innovaties ontmoedigt en de crypto-activiteit naar het buitenland duwt. SEC-voorzitter Paul Atkins en de waarnemend CFTC-voorzitter Caroline Pham hebben benadrukt dat falende coördinatie onzekerheid creëert, waardoor zelfs legale producten niet tot hun recht komen. Zij pleiten voor harmonisatie, wat barrières kan verlagen, de efficiëntie kan verbeteren en de Amerikaanse leiding op financiële markten kan bevestigen.
De ronde tafel op 29 september zal maatregelen onder de loep nemen om de Amerikaanse markten in lijn te brengen met de wereldeconomie. Dit omvat onder andere de uitbreiding van handelsuren, het ontwikkelen van kaders voor perpetuele contracten en coördinatie van portfoliomarge. De instanties zijn ook van plan om vrijstellingen te herzien die veilige havens bieden voor gedecentraliseerde financieringsprojecten, met behoud van investeringsbescherming.
De lancering van CBOE’s continu-futurescontracten vormt een uitbreiding van de steeds groeiende productlijn van de CFE, die ook VIX-futures en producten op basis van aandelenvolatiliteit, crypto en wereldwijde vastrentende waarden omvat. Deze introductie is een belangrijke stap in de richting van het onshore brengen van compliant perpetuele swap-handel, die momenteel voornamelijk op offshore platforms plaatsvindt. Ter voorbereiding op de nieuwe contracten zal CBOE’s Options Institute op 30 oktober en 20 november openbare educatieve cursussen over continu-futures aanbieden voor marktdeelnemers.
Vraag & Antwoord
Wat zijn continu-futures en waarom zijn ze belangrijk?
Continu-futures zijn futurescontracten met lange looptijden, die geen periodieke rollover vereisen, en bieden handelaren de mogelijkheid om langdurige posities aan te nemen zonder complexiteit. Dit maakt ze aantrekkelijk voor zowel institutionele als particuliere investeerders op zoek naar stabiele crypto-exposures.
Hoe zullen de nieuwe continu-futures de crypto-markt beïnvloeden?
De introductie van continu-futures door CBOE kan de toegankelijkheid van crypto-derivaten voor Amerikaanse handelaren vergroten en hen in staat stellen eenvoudiger en efficiënter te handelen in een gereguleerde omgeving. Dit zou de Amerikaanse markt kunnen versterken en mogelijk innovatie stimuleren.
Wat is de rol van de SEC en CFTC in deze ontwikkeling?
De SEC en CFTC spelen een cruciale rol in de regulatie van de crypto-markt. Hun samenwerking is van essentieel belang om uniforme regelgeving te creëren die de sector ondersteunt en het vertrouwen van investeerders vergroot, wat uiteindelijk bijdraagt aan de groei van de digitale activa-markt in de Verenigde Staten.
