Oud en Nieuw: De Impact van Oorlog op de Effectenbeurzen
De historische overtuiging dat “oorlog slecht is voor de aandelenmarkt” ondergaat momenteel een gedegen evaluatie in het Midden-Oosten.
Op 19 juni 2025 werden de gebouwen van de Tel Aviv Stock Exchange in Ramat Gan door Iraanse raketten getroffen, wat een significante escalatie in de vijandelijkheden markeert. Desondanks vertoonde de Israëlische markt een opmerkelijke veerkracht.
De index van de Tel Aviv Stock Exchange (TASE.TA) sloot op 6.137, een stijging van 1,27% op die dag, waarmee de jaarwinst boven de 45% wordt getild. De blue-chip indices, de Tel Aviv-35 en Tel Aviv-125, bereikten ook nieuwe jaartoppen, respectievelijk op 2.810,85 en 2.850,08.
In een intrigerende wending van de oorlogseconomie lijken investeerders in te zetten op niet zozeer de hoop op vrede, maar eerder op het herstelvermogen van de markten.
De Beurs van Teheran
De markten in Iran vertonen een vergelijkbare paradox. De Teheran Stock Exchange blijft in de buurt van recordhoogtes, zelfs na recente militaire confrontaties.
In het afgelopen jaar is de index explosief gestegen, aangedreven door een agressieve binnenlandse monetaire expansie, een gesloten economie en het vluchten van kapitaal vanwege de waardevermindering van de nationale munt.
Een pseudonieme macro-econoom, bekend als Mr. Derivatives, vatte het kort en bondig samen:
“De aandelenmarkt in Iran. In bloei! Wat betreft hun inflatie en devaluatie van de munt… dat is een geheel ander onderwerp.”
Een Verhaal van Twee Markten?
Voor Israël is een deel van de stijging te herleiden naar sectorrotatie; verdedigingstechnologie, cybersecurity en grondstofgerelateerde aandelen hebben allemaal beter gepresteerd.
Daarnaast heeft de steun van de overheid voor de kapitaalmarkten en de verwachtingen van snelle wraakacties bij beperkte escalatie ervoor gezorgd dat buitenlands kapitaal niet is weggelopen.
In Iran is het verhaal complexer. Hoge nominale rendementen op de aandelenmarkt in Teheran weerspiegelen vaak de waardevermindering van de rial eerder dan een sterke onderliggende economie.
Vraag & Antwoord
Wat veroorzaakte de stijging van de Israëlische aandelenmarkt ondanks de raketaanvallen?
De Israëlische aandelenmarkt herstelde door een combinatie van sectorrotatie in defensie, cybersecurity en grondstoffen, evenals het vertrouwen in de ondersteuning van de overheid voor de markten.
Waarom blijft de Teheran Stock Exchange presteren, ondanks de politieke instabiliteit?
De sterke prestaties van de Teheran Stock Exchange zijn voornamelijk te danken aan een gesloten economie en binnenlandse monetaire stimulansen, die kapitaal aantrekken ondanks externe uitdagingen.
Wat zijn de implicaties van hoge nominale aandelenrendementen in Iran?
Hoge nominale rendementen kunnen misleidend zijn; ze weerspiegelen vaak een verslechterende economische situatie door devaluatie van de rial, wat de economische fundamenten ondermijnt.
