Tag: bitcoin

Bitcoin heeft zijn weg teruggevonden naar $64.000, hoewel de prijssterkte twijfelwekkend is. Deze fluctuatie komt te midden van de oplopende spanningen tussen de Verenigde Staten en Iran, en het sluiten van de Straat van Hormuz, een cruciale scheepvaartroute voor olie.

Volgens gegevens van TradingView bereikte BTC/USD een lokale piek van $64,522 op Bitstamp, voordat het een kleine daling van 0,5% doorging. Niettemin heeft de cryptocurrency de meeste van zijn winsten weten te behouden, zelfs nu de stabiliteit in de regio onder druk staat door nieuwe conflicten.

De recente escalatie in de Amerikaanse-Iraanse relaties, waarbij Iran opnieuw de Straat van Hormuz heeft afgesloten, werpt twijfels op over de blijvende vrede in de regio. Israëlische luchtaanvallen op Libanon hebben de situatie verder doen oplaaien, wat Iran heeft aangezet tot waarschuwingen over een mogelijk ineenstorten van de afgekondigde wapenstilstand. Amerikaanse president Donald Trump reageerde met gepeperde uitspraken op sociale media, waarbij hij Iran opriep onmiddellijk hun invloedrijke proxies in Libanon te stoppen.

Uren voor de opening van de Amerikaanse termijnmarkten was de houding van crypto-traders voorspelbaar afwachtend. “De prijs van $BTC stijgt met de toenemende geopolitieke spanningen, erg verdacht,” aldus handelaar Lennaert Snyder op X (voorheen Twitter). Desondanks zag hij een potentiële stijging naar $66.000 in het verschiet, en voorspelde hij een “interessante week” voor Bitcoin.

Een andere handelaar, Killa, uitte zorgen dat de geschiedenis niet in het voordeel van bitcoin-handelaars sprak. “Maandagen zijn voor $BTC de laatste tijd niet de beste dagen gebleken,” was hun waarschuwing aan volgers. Over de afgelopen zes weken hebben alle maandagen geleid tot een lokale piek, gevolgd door een daling van de prijs.

Druk vanuit de Binance-spotmarkt blijft aanhouden

Een analyse van de orderboeken op de beurzen wekte extra aarzeling. Commentator Exitpump merkte op dat de stijgende shortpositie op Binance een significante rol speelde in de recente prijstoenames. “Ondanks een langzame prijsstijging, blijft Binance spot verkopen in deze opwaartse beweging, voornamelijk aangedreven door de derivatives-markten,” aldus zijn observatie.

Deze variaties in de prijs en de onderliggende marktdynamiek zijn cruciaal om te begrijpen waar de kansen en risico’s voor investeerders liggen. De tegenstrijdige signalen stellen beleggers voor een belangrijke afweging: is de bullish beweging duurzaam, of bevinden we ons in een gefragmenteerde rally die snel weer kan omdraaien?

Vraag & Antwoord

Wat zijn de gevolgen van de geopolitieke spanningen op de bitcoin-prijs?
De huidige geopolitieke spanningen zorgen voor onzekerheid in de markt, wat kan leiden tot volatiliteit. Investoren moeten waakzaam zijn voor plotselinge prijsschommelingen.

Wat betekent de druk van de Binance-spotmarkt voor handelaren?
De aanhoudende verkoopdruk op de Binance-markt kan signaleren dat de recente prijsstijgingen niet volledig zijn ondersteund door vraag, wat een keerpunt kan inleiden voor de prijsactie.

Hoe moeten beleggers reageren op de huidige marktontwikkelingen?
Beleggers moeten een evenwichtige benadering hanteren, waarbij ze zowel de technische als de fundamentele factoren in overweging nemen. Het is belangrijk om voorbereid te zijn op zowel stijgingen als dalingen die voortvloeien uit de geopolitieke situatie.

 

Technisch analist Jesse Olson heeft gewaarschuwd dat Bitcoin (BTC) in 2026 met meer dan 60% zou kunnen dalen naar onder de $24.000, mocht de aandelenmarkt met een zware crash geconfronteerd worden. Deze voorspelling kan de gemoederen bij goed geïnformeerde investeerders, analisten en beleidsmakers binnen de Europese cryptomarkt bezighouden, vooral nu de dynamiek op de markten ernaar neigt om onzekerheid te voeden.

Olson legt in een recente twee-weekse grafiek het potentieel bloot voor BTC om te dalen naar $23,980, gebaseerd op een lange termijn volume-gewogen ondersteuningslijn van zijn Market Sniper Pro VWAP (volume-weighted average price) indicator. Deze indicator biedt inzicht in de gemiddelde prijs van Bitcoin, gewogen naar volume, vanaf een specifiek punt in de tijd — in dit geval vanaf het toenemende pessimisme dat de crypto-markt in de jaren 2022 en 2023 teisterde.

De gele lijn in de grafiek, die deze ondersteuning weergeeft, is verankerd aan het dieptepunt van de berenmarkt in 2022. Wanneer we de macro-economische omstandigheden in overweging nemen, benadrukt Olson een zorgwekkende trend: een mogelijke daling van de aandelenmarkt met meer dan 50% kan de verkoopdruk op BTC versnellen. Dit stelt ons voor een cruciale vraag over hoe crypto reageert op traditionele marktdynamiek.

De schattingen van bekende figuren in de financiële wereld ondersteunen de zorgen over deze macro-economische instabiliteit. Jeremy Grantham, mede-oprichter van GMO, beschouwt de huidige AI-markt als een enorme speculatieve bubbel, terwijl Michael Burry de recente rally vergelijkt met de eindfase van de Dot-com bubbel. Dergelijke vergelijkingen roepen vragen op over de duurzaamheid van de huidige prijzen binnen de crypto-ecosystemen, zeker als de aandelenmarkten in een neerwaartse spiraal terechtkomen.

Een extra bearish signaal komt van de Coinbase Premium Index, die de prijsverschillen van Bitcoin tussen Coinbase en Binance volgt. Het blijft zorgen baren dat de index in 2026 grotendeels negatief blijft. Een positieve premium zou wijzen op een sterke institutionele vraag in de VS, maar het aanhoudende negatieve signaal suggereert het tegendeel: veel professionele beleggers kiezen ervoor om hun activa niet met overtuiging aan te kopen.

Bovendien laten spot Bitcoin ETF’s een vergelijkbare trend zien. Sinds mei zijn er $4.68 miljard aan nettouitstromen gerapporteerd vanuit Amerikaanse fondsen. Dit duidt op een gebrek aan vraag vanuit professionele investeerders, wat hun bereidheid om in te stappen ondermijnt, vooral in onzekere tijden waarin de risico’s steeds prominenter worden.

Volgens analisten zoals Darkfost van CryptoQuant gedragen deze institutionele investeerders zich niet zoals particuliere beleggers; zij opereren met een continu risicomanagement en zoeken naar bevestiging en rendement, wat momenteel niet in het kaarten ligt. Tegelijkertijd wijzen andere experts aan dat een grote aandelenmarktcorrectie BTC onder de $30.000 zou kunnen duwen, wat vergezichtige risico’s in het bitcoinlandschap accentueert.

Voor investeerders in de Europese cryptomarkt is het essentieel om deze signalen nauwlettend in de gaten te houden. De combinatie van een zwakke institutionele vraag en een dreigende aandelenmarktramp kan niet alleen de prijs van Bitcoin onder druk zetten, maar ook bredere implicaties hebben voor de gehele crypto-economie. Het is een tijd waarin vooral geduld en langdurige visie vereist zijn van degenen die actief in deze ruimte opereren.

Vraag & Antwoord

Hoe realistisch is de verwachting van een grote daling van Bitcoin?
De verwachting van een significante daling is realistischer geworden door macro-economische signalen en de huidige zwakke vraag vanuit de institutionele sector. De combinatie van een aandelenmarktcorrrectie en een gebrek aan vertrouwen van grotere investeerders zou Bitcoin in de afwaartse spiraal kunnen duwen.

Wat betekent een negatieve Coinbase Premium voor de markt?
Een negatieve Coinbase Premium wijst op een gebrek aan vertrouwen en interesse vanuit de beroepsmatige investeerders, wat kan resulteren in lagere prijzen en minder stabiliteit in de Bitcoin-markt.

Kunnen we optimisme verwachten als de markten zich stabiliseren?
Als de macro-economische situatie verbetert en er weer vertrouwen ontstaat bij institutionele beleggers, kunnen we een herstel zien. Echter, dit hangt sterk af van externe factoren zoals inflatie en het gevoerde beleid door centrale banken.

 

De activiteit op het Bitcoin-netwerk vertoont een opmerkelijke stijging en bereikt niveaus die we sinds 2024 niet meer hebben gezien. Dit fenomeen vindt plaats ondanks dat Bitcoin, de leidende cryptocurrency, bijna 50% onder zijn hoogste prijs van $126.080 handelt. De transactietellingen blijven stijgen, maar de economische waarde van deze transacties is relatief laag.

Volgens gegevens van crypto-analysebedrijf CryptoQuant is de netwerkactiviteit sinds januari 2026 gestaag toegenomen. Recentelijk is deze activiteit tot net onder het hoogste niveau van september 2024 gekomen en is slecht 7% verwijderd van zijn recordwaarde. Dit markeert de eerste periode van positieve netwerkactiviteit sinds het midden van 2024, en biedt een interessant contrast met de aanhoudende prijsdaling van Bitcoin in deze berenmarkt.

De totale en dagelijkse gemiddelde transactietellingen hebben recordhoogtes bereikt, wat bijzonder is gezien de teruglopers sinds december 2024. Ondanks deze toename is de economische waarde van de transacties opvallend klein. De rapportage van CryptoQuant benadrukt dat het economische karakter van deze transacties significant verschilt van eerdere periodes met hoge activiteit.

Transacties van minder dan 0.01 BTC en zelfs minder dan 0.001 BTC maken gezamenlijk ongeveer 80% uit van de dagelijkse transacties—een aanzienlijke stijging vanaf 44% in 2023. Dit fenomeen duidt op “protocol-gedreven activiteit,” die weliswaar hoge volumes genereert, maar met lage waarde per transactie.

Daarnaast is er een corresponderende toename in het gebruik van het “OP_RETURN”-veld. Dit outputveld in Bitcoin-transacties stelt gebruikers in staat om informatie aan hun BTC-transacties toe te voegen. Na een verhitte discussie vorig jaar werd de bytelimiet voor dit veld opgeheven, wat geleid heeft tot een stijging van het gebruik tot bijna recordniveaus in 2026. CryptoQuant wijst op de opkomst van Bitcoin NFT-activiteit en tijdstempelservices als voorbeelden, die voortvloeien uit de hoge volumes van deze ‘dust-value’ transacties.

Ondanks de stijging van de transactietellingen, blijft de prijs van Bitcoin achter. De waarde van BTC is de afgelopen 30 dagen met 17% gedaald en wisselt momenteel van eigenaar voor $63.865. Dit illustreert een cruciaal vraagstuk voor investeerders: hoe moet men de groei in activiteit op het netwerk interpreteren, terwijl de prijs juist verder onder druk staat?

Vraag & Antwoord

Waarom is de stijging van de transactietellingen opmerkelijk als de prijzen van Bitcoin dalen?
De stijging van transactietellingen, terwijl de prijzen dalen, wijst op een verschuiving in de gebruikersbasis en de doeleinden waarvoor Bitcoin wordt gebruikt. Veel kleinere transacties domineren het netwerk, wat suggereert dat het gebruik van Bitcoin als ruilmiddel voor dagelijkse aankopen of experimentele toepassingen toeneemt.

Wat betekenen deze lage-waarde transacties voor het netwerk?
De meerderheid van de transacties met lage waarde kan wijzen op een gezond netwerk met veel activiteit, maar het roept ook vragen op over de werkelijke economische toepassing van Bitcoin. Hoge volumes met geringe waarde kunnen duiden op een tijdelijke hype zonder substantiële economische impact.

Hoe beïnvloedt de OP_RETURN-functie de transactie-ecosystemen?
De OP_RETURN-functie biedt mogelijkheden voor innovatieve toepassingen zoals NFT’s en tijdstempeling, die gebruikers in staat stellen om waarde toe te voegen aan hun transacties. Dit stimuleert een nieuwe vorm van creativiteit binnen het ecosysteem, wat zich uit in verhoogde activiteit, maar tegelijkertijd lage waardeper transacties genereert.

Recentelijk heeft SHAY_ANALYTICS op TradingView gesignaleerd dat de Bitcoin (BTC) koers een bearish doorbraak heeft bevestigd uit een meermaandelijks symmetrisch driehoekspatroon. Dit patroon kan wijzen op een significante verschuiving in de marktsentimenten wanneer steun verzwakt en de prijs niet in staat is om snel het verloren bereik te heroveren. De huidige prijsbeweging, waarbij BTC onder de doorbraakzone en onder de Ichimoku-wolk handelt, wordt beschouwd als een bevestiging van deze bearish trend.

Deze bearish opvatting is cruciaal, omdat het kwaad kan met een kortetermijn-herstel binnen een breder neerwaarts momentum. Een reactie van steun betekent niet automatisch dat de markstructuur omkeert, vooral als de prijs onder de niveaus blijft die eerder als steun fungeerden. Voor bullish investeerders is het meestal belangrijker om deze zones te herclaimen, dan slechts één of twee sterke candles te zien verschijnen.

Bovendien verklaart deze opstelling waarom handelaren scherp letten op de nabijgelegen weerstand. Mocht Bitcoin er niet in slagen om het doorbraakgebied te herstellen, dan kunnen verkopers stellen dat eventuele rally’s slechts retests zijn. Een terugkeer boven de oude structuur zou de bearish continuatietheorie minder overtuigend maken.

Op dit moment kampen de markten met geloofwaardige argumenten aan beide zijden van het spectrum. Sommige analisten wijzen op vraagzones tussen $60.000 en $63.700 als mogelijk herstelgebied. Daarentegen richt SHAY_ANALYTICS zich op de grotere doorbraak en de risico’s die impliceren dat de markt al lager heeft gehandeld.

Deze analyse biedt een nuttig tegengewicht aan de meer optimistische signalen in de markt; Bitcoin hoeft ook niet meteen in te storten om de bearish analyse relevant te houden. Het volstaat dat de prijs blijft falen onder de gebroken steun.

Vraag & Antwoord

Welke signalen zouden kunnen wijzen op een bullish omkering voor Bitcoin?
Een terugkeer boven de doorbraakzone en het heroveren van voormalige steunniveaus zal cruciaal zijn. Als Bitcoin deze niveaus kan herclaimen, kan dit wijzen op een potentiële bullish omkering.

Waarom is het belangrijk om de gelegenheid voor re-tests te overwegen?
Re-tests kunnen waardevolle inzichten bieden over de sterkte van een prijstrend. Als Bitcoin hoger probeert te herstellen maar niet boven het oude steungebied komt, versterkt dit de bearish consensus.

Wat betekent dit voor langetermijninvesteringen in Bitcoin?
Het blijft belangrijk om de bredere marktstructuur in de gaten te houden; een bearish breakout kan wijzen op een langere periode van prijscorrectie, wat mogelijk gevolgen heeft voor de algehele waarde van langetermijninvesteringen in de cryptocurrency.

Bitcoin is bezig aan een kortetermijnherstel dat ons in de buurt brengt van een belangrijk weerstandsniveau, zoals opgemerkt door analist Zip. Dit niveau ligt rond de $64.100 in de H4-tijdframe, een zone die voortkomt uit zowel een 1:1 correctie als de 38,2% Fibonacci-niveaus. Dergelijke niveaus zijn essentieel voor traders omdat ze dienen als duidelijke punten voor prijsreacties. Bij het bereiken van deze weerstand kan een scherpe afwijzing erop wijzen dat verkopers de controle behouden, terwijl een doorbraak daarboven de opmars van de kopers zou kunnen bevestigen, vooral als volume en vervolgbeweging verbeteren.

Een andere analyse op TradingView, gepresenteerd door LegionQ8, onderstreept de kwetsbare positie waarin Bitcoin zich bevindt. De analist beschrijft hoe BTCUSDT onder een eerder consolidatieniveau is gezakt, om vervolgens een lokale bodem te vinden en een bredere opwaartse hersteltrend te vormen. Het knelpunt blijkt echter dat de kopers hun momentum hebben verloren nabij de bovenste grens van deze opwaartse kanaal, wat heeft geleid tot een nieuwe daling.

Door deze ontwikkeling kijkt de markt nauwlettend of Bitcoin zich kan handhaven rond een belangrijke koperszone, die zich rond de $61.800 bevindt. Dit betekent simpelweg dat de markt nog moet aantonen dat het herstel daadwerkelijk de controle heeft herwonnen. Er is wel een bounce waarneembaar, maar de volgende test is of deze rebound in staat is om weerstand te weerstaan in plaats van bij de eerste technische hinderlaag in te storten.

Het niveau van $64.100 is niet zomaar een magisch prijsniveau; het gaat veel meer om het gedrag van de markt. Een duidelijke afwijzing op dit niveau zou het idee bevestigen dat verkopers de lokale structuur nog steeds in handen hebben. Een terugverovering boven deze grens zou daarentegen de stelling van de kopers versterken, dat de recente reactie uit de koperszone zich begint te ontwikkelen tot iets stevigers.

Voorlopig blijft de situatie tactisch van aard en niet definitief. Bitcoin heeft nabijgelegen weerstand en een aanzienlijke vraag eronder, waardoor korte termijn traders zich meer richten op reactie dan op voorspelling.

Vraag & Antwoord

Wat betekent de weerstand van $64.100 voor de toekomst van Bitcoin?
Dit weerstandsniveau is cruciaal; een sterke afwijzing kan duiden op aanhoudende verkoopdruk, terwijl een doorbraak kan wijzen op een nieuwe opleving.

Waarom is het belangrijk om het gedrag van kopers rond de $61.800 te observeren?
Deze zone fungeert als een belangrijke test voor de herstelkracht van Bitcoin. Het bepalen of de kopers de controle kunnen herwinnen is essentieel voor toekomstige prijsbewegingen.

Wat zijn de implicaties van de huidige marktsituatie voor investeerders?
Investeerders moeten zich bewust zijn van de onzekere marktdynamiek. Strategische trading nabij belangrijke niveaus kan risico’s en kansen met zich meebrengen.

Bitcoin beweegt zich opnieuw richting zijn jaarlijkse dieptepunt van rond de $59.000, na een mislukte poging tot herstel die de bulls niet in staat stelde om cruciale weerstandsniveaus te heroveren. Veel BTC-traders stellen hun verwachtingen bij en bereiden zich voor op nieuwe laagtes in 2026, nu de prijs terugzakt naar een belangrijke steunzone.

Toch wijzen gegevens op de instroom op beurzen van gemiddelde investeerders bij platforms zoals Binance en Coinbase op een significante daling, de laagste sinds 4 april. Dit wijst op een verminderde verkoopdruk, wat een verfrissende ontwikkeling kan zijn in de huidige markt.

Daarnaast toont liquidatiedata aan dat er meer dan $4 miljard aan gelgevoerd posities geconcentreerd is rond $59.000. Deze opstelling kan leiden tot een ‘liquidity sweep’ (een soort uitvegen van liquiditeit) naar beneden, voordat een herstelbeweging zich richting het bereik van $68.000 aandient.

De recente herstelpoging van Bitcoin stagneerde voor de dagelijkse fair-value gap, die zich bevindt tussen de $67.500 en $70.500. Verkopers heroverden de controle bij de 50-daagse en 100-daagse exponentiële voortschrijdende gemiddelden, die blijven fungeren als overhead weerstand. Deze afwijzing leidde ertoe dat BTC onder een opwaartse kanaal brak, wat een bearish break of structure bevestigt op de vier-uurs grafiek.

Momenteel wordt de prijs onder de kanaalgrenzen verhandeld, waarbij de interne liquiditeitsondersteuning rond $60.700 de volgende interessante zone vormt, gevolgd door het jaarlijkse laagtepunt van $59.000. De liquidatiedata versterkt deze observatie; ongeveer $4 miljard aan cumulatieve lange posities bevindt zich nabij $59.000. Een beweging in dat gebied kan leiden tot gedwongen verkopen en late lange posities wegvagen. Verderop ligt de volgende belangrijke liquiditeitsconcentratie nabij $68.000, waar meer dan $4,75 miljard aan cumulatieve posities is samengevoegd.

De momentumcondities naderen ook een extremiteit. De relatieve sterkte-index (RSI) hangt dicht bij oversold-territorium. Een verdere daling richting de jaarlijkse laagtes zal waarschijnlijk ervoor zorgen dat de RSI onder de 30 zakt, wat kan wijzen op een scherpe terugval na liquidaties.

Crypto-analist Killa stelt dat Bitcoin mogelijk eerder kan anticiperen op de liquiditeitspool onder de $60.000, in plaats van deze volledig te ‘sweepen’. De analist voorziet dat markten vaak bewegingen maken die haaks staan op niveaus die veel aandacht trekken—vergelijkbaar met hoe Bitcoin in oktober 2025 vooraan stond bij de liquiditeit boven de $140.000.

BTC-trader LP waarschuwde eveneens om niet “te bearish” te zijn op de korte termijn en wees op een mogelijke bodemvorming tegen het einde van juni.

Volgens CryptoQuant-analist Amr Taha zijn de instromen van midgrote Bitcoin-investeerders op 19 juni gedaald op zowel Binance, Coinbase als Coinbase Prime. Binance registreerde ruwweg 3.500 BTC aan instromen, Coinbase bijna 3.000 BTC, en Coinbase Prime ongeveer 1.700 BTC. Dit is het laagste niveau sinds 4 april.

De instromen op beurzen worden vaak gezien als een maatstaf voor de potentiële verkoopintentie. Lagere stortingen betekenen dat er minder munten voor onmiddellijke verkoop worden gepositioneerd. Dit duidt erop dat een bron van kortetermijn verkoopdruk is verminderd.

Deze trend suggereert op zichzelf geen nieuwe vraag. Het toont aan dat midgrote houders hun overboekingen naar handelsplatforms verminderen, terwijl Bitcoin zich rond de $62.000 bevindt. Voorlopig wijst de flowdata op een lichtere druk aan de beurszijde, terwijl de prijs een belangrijke liquiditeitsconcentratie nabij de jaarlijkse lows test.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de huidige verwachtingen voor de Bitcoin-prijs?
Veel traders anticiperen op een verdere daling richting $59.000, waarbij liquiditeitsniveaus gevolgd worden die belangrijke inzichten bieden voor de volgende prijsbeweging.

Hoe beïnvloeden de recente instromen op de beurzen de markt?
De daling van de instromen duidt op verminderde verkoopdruk, wat de stabiliteit van de prijs op korte termijn zou kunnen bevorderen.

Wat zijn de implicaties van de RSI-meting voor Bitcoin?
Een RSI onder de 30 duidt op een oversold situatie, wat kan resulteren in een scherpe stijging na liquidaties en mogelijk een herstel van de prijs.

 

Microtransacties van minder dan 0,01 Bitcoin vertegenwoordigen momenteel ongeveer 80% van alle dagelijkse transacties binnen het Bitcoin-netwerk. Deze toename in activiteit heeft de transactiecijfers bijna naar recordhoogtes gestuwd, ondanks de zwakke prijsontwikkeling van de cryptocurrency.

Dit fenomeen heeft geleid tot een positieve verschuiving in CryptoQuant’s “Network Activity Index” voor Bitcoin, die voor het eerst sinds 2024 de positieve zone heeft betreden, zoals blijkt uit een recent rapport van het blockchain data-analysebedrijf.

In 2023 vormden transacties van minder dan 0,01 BTC nog zo’n 44% van alle dagelijkse Bitcoin-transacties, maar hun aandeel is sindsdien bijna verdubbeld. Deze groei wordt voor een groot deel gedreven door initiatieven zoals Ordinals, Runes en andere protocollen voor gegevensinscriptie.

Julio Moreno, hoofd onderzoek bij CryptoQuant, meldt dat het aanhoudende toenemen van niet-financiële activiteiten zou kunnen leiden tot een verhoogde concurrentie voor blokruimte, wat op zijn beurt de kosten voor economische transacties zou kunnen opdrijven. “De economische waarde van deze transacties is echter onevenredig klein,” voegt Moreno toe.

De huidige congestie blijft vooralsnog onder de pieken die we in eerdere periodes van Bitcoin-inscripties hebben waargenomen. Dit waren momenten waarop gebruikers data, zoals afbeeldingen en tekst, rechtstreeks op de blockchain integreerden.

In 2023 stegen de transactiebestanden aanzienlijk door de concurrentie tussen Ordinals en BRC-20-activiteiten met gewone transfers om blokruimte. Deze trend herhaalde zich in de late fase van 2024 na de lancering van het Runes-protocol.

Volgens het rapport genereren Runes, Ordinals, BRC-20-tokens en gegevens-timestampingsdiensten een groot volume aan transacties met lage waarde, wat de scherpe stijging van microtransacties verklaart.

De OP_RETURN opcode, die het mogelijk maakt om data on-chain te integreren zonder uitgaven te creëren, heeft in 2026 bijna recordniveaus bereikt wat betreft gebruik. In 2025 leidde een wijziging in de lange tijd vaste limiet van 80 bytes voor relay door Bitcoin Core-ontwikkelaars tot verdeeldheid binnen de Bitcoin-gemeenschap. Critici waren van mening dat de wijziging het gebruik van Bitcoin voor niet-financiële opslagsystemen zou vergemakkelijken.

“De OP_RETURN opcode maakt het mogelijk om tot 100.000 bytes aan data on-chain te embedden zonder uitgaven te creëren, waardoor het de standaardmethode wordt voor Bitcoin data-laagprotocollen,” concludeert Moreno.

Deze protocollen resulteren in een hoog volume aan transacities met een waarde die zo laag is als 546 satoshis, wat de surge in deze laagwaarde cohort verklaart.

De trend heeft ook de mempool van Bitcoin, een opslaggebied voor onbevestigde transacties, naar ongeveer 128.000 transacties gedreven, de hoogste transactieteller sinds februari 2025.

Vraag & Antwoord

Wat zijn microtransacties en waarom zijn ze belangrijk voor het Bitcoin-netwerk?
Microtransacties zijn transacties met een zeer lage waarde, vaak onder de 0,01 BTC, en maken momenteel 80% van alle dagelijkse Bitcoin-transacties uit. Hun toename duidt op een groeiende diversificatie binnen het netwerk, zoals gebruik voor data-inscriptie, en kan invloed hebben op de congestie en kosten van economische transacties.

Hoe beïnvloeden initiatieven zoals Ordinals en Runes de Bitcoin-ecosysteem?
Deze initiatieven creëren nieuwe gebruikstoepassingen voor Bitcoin door gebruikers in staat te stellen data aan de blockchain te koppelen. Dit leidt tot een grotere vraag naar blokruimte, wat weer resulteert in hogere transactiekosten en een toename van microtransacties.

Wat betekent de stijging van de OP_RETURN opcode voor de toekomst van Bitcoin?
De toename in het gebruik van OP_RETURN wijst op een verschuiving in hoe Bitcoin wordt toegepast, met meer nadruk op data-opslag naast financiële transacties. Dit kan de rol van Bitcoin als een veelzijdig platform versterken, maar ook zorgen voor uitdagingen op het gebied van netwerkcapaciteit en kosten.

Michael Saylor breidt het vertrouwde argument van de Bitcoin-treasury uit naar een bredere benadering van getokeniseerde financiën. Hij presenteert een vierlagenmodel, de “Digital Asset Stack”, waarin Bitcoin als de meest waardevolle onderpand dient en daarbovenop krediet-, rendement- en eigenvermogensinstrumenten worden opgebouwd.

Saylor’s model is van belang omdat het verder gaat dan het gebruikelijke discours over Bitcoin als bedrijfsreserve. In plaats van alleen te pleiten voor de opname van BTC op de balans van bedrijven, schetst hij een complete kapitaalstructuur die rondom Bitcoin is opgebouwd. In dit model fungeert BTC als het reservebezit aan de basis, terwijl kredietinstrumenten, rendementsproducten en aandelenachtige blootstelling daarboven worden geplaatst.

Dit is een veel ambitieuzere stelling. Het behandelt Bitcoin als het basisonderpand voor een nieuw type digitaal financieel systeem. De grote vraag is of markten en toezichthouders BTC-ondersteunde krediet- en rendementsproducten als serieuze institutionele instrumenten willen accepteren of hen nog steeds beschouwen als risicovolle crypto-experimenten.

Het model dat Saylor beschrijft begint met Bitcoin als de basislaag. Hij positioneert BTC als “digitaal kapitaal” en een vorm van puur onderpand. Daarboven komt de laag van digitale kredieten, waarbij het STRC-project wordt genoemd als voorbeeld van hoe inkomensproducerende kredieten kunnen worden verbonden aan Bitcoin-ondersteunde activa.

Een verdere intermediaire laag is gewijd aan laag-volatiliteitsrendement, waarbij een rendement van 8% in het model wordt genoemd. De hoogste laag is digitale equity, die meer volatiliteit zal absorberen en een groter potentieel rendement biedt. Dit impliceert dat de opbouw niet als één enkel product wordt gepresenteerd, maar als een gelaagde structuur waar risico en beloning variëren afhankelijk van de laag.

Het Voorbehoud: Dit Blijft Een Theoretisch Model

Het belangrijkste voorbehoud is dat dit model niet als een live retailrendementsproduct moet worden beschouwd. De geverifieerde bronnen beschrijven delen van het systeem als conceptueel en “enigszins uitgewerkt.” Dit is relevant, omdat rendementstaal in de crypto-markten gemakkelijk verkeerd kan worden geïnterpreteerd, vooral na eerdere cycli waarin beloftes van hoge rendementen instortten onder de druk van zwak onderpand of ontoereikende risicobeheersing.

Een veiligere interpretatie is dat Saylor een corporate finance-these voor Bitcoin-ondersteunde instrumenten presenteert. Dit kan invloed hebben op hoe bedrijven als Strategy hun eigen kapitaalstructuur bespreken en zou bredere gesprekken over Bitcoin-onderpand kunnen vormgeven. Dit betekent echter niet dat gewone investeerders vandaag een volledig goedgekeurd 8% Bitcoin-ondersteund product kunnen aanschaffen.

De volgende test is of deze concepten zich vertalen naar daadwerkelijke indieningen, producten of schuldeninstrumenten met heldere kennisgevingen. Als Strategy of andere Bitcoin-treasurybedrijven beginnen met het formaliseren van kredietproducten rond BTC-onderpand, moet de markt kijkend zijn naar duur risicobeheer, liquidatiemechanismen, investeringsbescherming en de regulatoire behandeling.

Voor nu is het model van Saylor het beste te begrijpen als een signaal: Bitcoin-treasurybedrijven richten hun aandacht niet langer alleen op accumulatie, maar beginnen te beschrijven hoe Bitcoin kan functioneren binnen bredere structuren van de kapitaalmarkten.

Vraag & Antwoord

Wat houdt het ‘Digital Asset Stack’-model in?
Het model ziet Bitcoin als fundamenteel onderpand en bouwt daarboven uit naar digitale krediet-, rendement- en eigenvermogensinstrumenten.

Hoe kan dit model de perceptie van Bitcoin beïnvloeden?
Als reguleringen en markten BTC-ondersteunde producten serieus gaan nemen, kan dit de acceptatie van Bitcoin in traditionele financiën versnellen.

Waar moet ik op letten in de toekomst?
Let op of bedrijven beginnen met het uitbrengen van officiële producten gebaseerd op Saylor’s model, en op hoe zij om gaan met de risico’s en regulaties omtrent deze nieuwe structuur.

 

Perpetual futures voor Bitcoin zijn jarenlang uitgegroeid tot een van de belangrijkste producten binnen de cryptohandel. Ze vertegenwoordigen een aanzienlijk deel van de wereldwijde crypto-derivatenactiviteit en worden veelvuldig gebruikt door handelaren die op zoek zijn naar hefboomwerking, hedging-tools en kortetermijnblootstelling aan marktbewegingen.

Ondanks hun populariteit hebben perpetual futures voornamelijk buiten de gereguleerde Amerikaanse markten gefunctioneerd. De meeste handel vond plaats op offshore-platforms, wat voor veel Amerikaanse handelaren en instellingen resulteerde in beperkte opties: het vermijden van echte perpetuals, het gebruik van offshore locaties waar dat was toegestaan of het wendden tot onvolmaakte gereguleerde alternatieven. Dit lijkt nu te veranderen.

In mei 2026 heeft de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) van de VS KalshiEX goedgekeurd om het BTCPERP-contract te noteren, een perpetual futures-contract dat de spotprijs van Bitcoin referentiëert. Deze beslissing markeert een belangrijke stap voor crypto-derivaten en zou de manier kunnen veranderen waarop zowel retail- als institutionele handelaren hefboom blootstelling aan Bitcoin verkrijgen.

Het contract zelf is van belang, maar de grotere betekenis ligt in het signaal dat het afgeeft: een van de meest gebruikte financiële instrumenten in de crypto-wereld betreedt nu de gereguleerde Amerikaanse financiële markten.

Wat zijn Bitcoin-perpetual futures?

Een perpetual futures-contract, vaak aangeduid als een “perp,” is een soort derivaat dat handelaren in staat stelt posities in te nemen op de prijsbewegingen van Bitcoin zonder het onderliggende activum te bezitten. Wat perpetual futures onderscheidt van traditionele futures is het ontbreken van een vast verloopdatum. Posities kunnen openblijven zolang handelaren voldoende marge aanhouden.

Standaard futures-contracten vereisen dat handelaren naar een nieuw contract overstappen zodra het oude contract afloopt. Perpetual futures elimineren deze stap, waardoor ze handiger en vaak kosteneffectiever zijn voor doorlopende handel. Om te voorkomen dat perpetual-contracten te veel afwijken van de spotprijs van Bitcoin, gebruiken platforms een financieringsmechanisme. Op basis van marktomstandigheden doen handelaren in lange of korte posities periodieke betalingen aan elkaar, wat helpt om de prijzen van perpetuals dichter bij de prijs van het onderliggende activum te houden. Deze eenvoudige structuur heeft ervoor gezorgd dat perpetual futures de voorkeur genieten van vele marktdeelnemers in de crypto-omgeving.

Perpetual futures vonden aanvankelijk hun weg op offshore crypto-exchanges. Wat begon als een nicheproduct, evolueerde al snel tot een van de meest actief verhandelde producten in de crypto-wereld. De aantrekkingskracht is duidelijk. Deze contracten bieden hefboomwerking, waardoor handelaren grotere posities kunnen aanhouden met relatief bescheiden kapitaal. Bovendien kunnen ze zich positioneren voor zowel stijgende als dalende markten, terwijl ze vele praktische uitdagingen van traditionele futures vermijden.

Naarmate de crypto-sector groeide, werden perpetuals het instrument voor speculanten, hedgefondsen, marktmakers en arbitragehandelaars. Vaak overschrijden de verhandelingsvolumes van perpetual futures die van de spotmarkten voor belangrijke cryptocurrencies, waarbij ze tevens een cruciale rol spelen in de prijsontdekking. Dit ongekende groeipad heeft perpetual futures tot een essentieel onderdeel van de crypto-financiering gemaakt, ondanks hun tot voor kort beperkte aanwezigheid op de gereguleerde Amerikaanse markten.

Wist u dat perpetual futures hun oorsprong in crypto vonden, in tegenstelling tot veel financiële producten die zijn ontstaan in traditionele markten? De ontwerpers van deze producten losten een praktisch probleem op: handelaren zochten naar futures-achtige blootstelling zonder voortdurend contracten te moeten verlengen.

De Amerikaanse toezichthouders hebben lange tijd terughoudend gereageerd op crypto-perpetual futures, en deze voorzichtigheid had een duidelijke reden. De aarzeling betreft niet de futures-handel zelf; gereguleerde futures markten functioneren al jaren. De zorgen hielden verband met de kenmerken van verschillende offshore crypto-platforms, zoals extreem hoge hefboomwerking, zwakke klantbescherming, beperkte transparantie en risico’s van marktmanipulatie.

Hierdoor gebruikten veel Amerikaanse handelaren ofwel offshore-platforms of vertrouwden ze op alternatieven zoals de CME Bitcoin futures en, meer recent, spot Bitcoin exchange-traded funds (ETF’s). Dit leidde tot een ongebruikelijke onbalans: een van de populairste producten in de crypto-wereld bleef grotendeels buiten het bereik van ’s werelds grootste financiële markt. De recente goedkeuring van gereguleerde Bitcoin-perpetual futures kan nu helpen die kloof te dichten.

De CFTC heeft onlangs het Bitcoin-perpetual futures-contract van KalshiEX, bekend als BTCPERP, goedgekeurd. Deze stap verzekert het product van een gereguleerd pad in de VS. In tegenstelling tot veel offshore-alternatieven opereert dit contract binnen een door de VS gereguleerd kader dat wordt gecontroleerd door federale autoriteiten.

Deze beslissing biedt ook meer duidelijkheid over hoe perpetual futures kunnen passen binnen de bestaande regels voor futures. In plaats van ze als volledig nieuwe producten te beschouwen, hebben toezichthouders geconcludeerd dat ze functioneren binnen de huidige regels, mits er de juiste waarborgen zijn. De goedkeuring opent de deur voor gereguleerde perpetual futures om naast andere gevestigde Amerikaanse derivatenproducten te verhandelen, wat net zo belangrijk kan zijn als de goedkeuring van het contract zelf. Wist u dat veel crypto-enthousiastelingen aannemen dat de spotmarkt van Bitcoin de prijs vaststelt? In werkelijkheid beïnvloeden grote volumes van leveraged trading op futures en perpetual contracts vaak kortetermijnprijsbewegingen in de bredere crypto-markt.

Op het eerste gezicht lijken gereguleerde perpetual contracts en hun offshore-versies vergelijkbaar, aangezien beide hefboomwerking op Bitcoin bieden zonder dat handelaren het daadwerkelijke activum hoeven te bezitten. Echter, hun marktstructuren verschillen op belangrijke punten. Gereguleerde producten in de VS moeten voldoen aan strikte compliance-normen. Exchanges zijn verplicht om klantidentificatie (KYC) en anti-witwascontroles (AML) uit te voeren. De handel wordt eveneens gemonitord op signalen van misbruik, terwijl risicobeheerpraktijken onderworpen zijn aan regulatoire controle.

Margeregels zijn doorgaans strikter dan die op offshore-platforms. Handelaren die gewend zijn aan zeer hoge hefboomwerking, kunnen de gereguleerde perpetuals als beperkend ervaren. Toch argumenteren voorstanders dat sterkere bescherming kan bijdragen aan het verminderen van systeemrisico’s en het verbeteren van de betrouwbaarheid van de markt. Deelnemers kunnen lagere hefboomwerking accepteren in ruil voor een betere transparantie en sterkere regulerende toezicht.

Voor individuele investeerders kunnen gereguleerde Bitcoin-perpetuals een eenvoudigere toegang bieden tot geavanceerde crypto-handel binnen het traditionele financiële systeem. In het verleden hadden handelaren die op zoek waren naar perpetual futures weinig opties buiten offshore-platforms, wat vaak betekende dat ze te maken kregen met onduidelijke regelgeving en hogere tegenpartijrisico’s.

Een gereguleerd alternatief biedt verschillende voordelen, zoals duidelijkere markregels, betere klantbescherming, officiële supervisie van handelsplatforms en verbeterde waarborgen voor klantactiva. Desondanks dient de retailhandelaar niet te vergeten dat regulering niet garant staat voor veiligheid. Perpetual futures blijven producten met hoge hefboomwerking die snel tot aanzienlijke verliezen kunnen leiden. Zelfs onder regulering kunnen zwakke risicobeheersystemen resulteren in snelle liquidaties. Hoewel de marktinfrastructuur veiliger kan worden, verdwijnen de handelsrisico’s daarmee niet.

Wist u dat perpetual futures geen vervaldatum hebben? Exchanges gebruiken financieringsbetalingen tussen handelaren. Deze betalingen helpen er voor te zorgen dat perpetualprijzen dicht bij spotprijzen blijven zonder directe tussenkomst van de beurs.

Ondanks dat de belangstelling van retail vaak de meeste aandacht krijgt, kunnen instellingen het meeste voordeel halen uit deze regelgeving. Hedgefondsen, vermogensbeheerders en proprietary trading firms zijn doorgaans terughoudend geweest ten aanzien van offshore perpetual futures vanwege compliance-zorgen. Zelfs wanneer de handelsmogelijkheden aantrekkelijk leken, beperkten interne beleidsregels vaak hun betrokkenheid.

Een gereguleerde Amerikaanse markt veranderd dit. Instellingen krijgen nu toegang tot hefboomwerking op Bitcoin, geavanceerde hedging-tools, marktneutrale strategieën en arbitragemogelijkheden tussen spot, ETF en futures markten. De lancering van gereguleerde perpetuals kan meer institutioneel kapitaal naar crypto-derivaten brengen, wat op zijn beurt de liquiditeit kan verbeteren en de markten efficiënter kan maken.

De goedkeuring van spot Bitcoin ETF’s markeerde een belangrijke stap in de bredere adoptie van crypto. Gereguleerde perpetual futures kunnen nu de volgende stap zijn. Spot ETF’s bieden een eenvoudige blootstelling aan prijsbewegingen van Bitcoin. Perpetual futures daarentegen bieden hefboomtoegang en meer geavanceerde risicobeheertools.

Samen creëren deze producten een completer marktstructuur die meer lijkt op die van traditionele activaklassen. Institutionele handelaren maken vaak gebruik van een mix van spot- en derivatenproducten. Met de beschikbaarheid van gereguleerde perpetuals is het waarschijnlijk dat nieuwe strategieën zullen ontstaan die spot Bitcoin, ETF’s en futures-contracten met elkaar verbinden. Dit zou de algemene liquiditeit kunnen verbeteren en de verbinding tussen traditionele financiën en digitale activa kunnen versterken.

De goedkeuring heeft ook gezorgd voor een nieuwe competitieve test voor handelsplatforms. KalshiEX heeft de eerste goedkeuring verkregen voor een gereguleerd Bitcoin-perpetualcontract, maar het zal ongetwijfeld niet de laatste zijn. Coinbase heeft grote belangstelling getoond voor crypto-derivaten en heeft zijn mogelijkheden uitgebreid door acquisities, waaronder Deribit, en door regulatoire inspanningen met betrekking tot zijn door de CFTC gereguleerde futures commission merchant.

Andere exchanges kunnen soortgelijke goedkeuringen nastreven als de CFTC doorgaat met het beoordelen van perpetual producten binnen dit kader. Crypto-derivaten kunnen commercieel aantrekkelijk zijn, aangezien ze grote handelsvolumes genereren en nieuwe inkomstenkansen creëren, wat platforms sterke redenen geeft om te concurreren voor de markt. Gevolgen hiervan zou zijn dat gereguleerde perpetual futures een belangrijk concurrentiegebied onder crypto-exchanges kunnen worden.

Een centrale vraag is of gereguleerde perpetuals de liquiditeit van offshore locaties zullen aantasten. Het antwoord is niet eenvoudig. De uitkomst zal waarschijnlijk afhangen van verschillende factoren, zoals beschikbare hefboomniveaus, handelskosten, marktdiepte, institutionele betrokkenheid en de voorspelbaarheid van de regelgeving.

Offshore platforms hebben nog steeds diepe liquiditeit en loyale gebruikersbases. Veel handelaren blijven comfortabel met hun bestaande setups. Echter, als Amerikaanse gereguleerde venues concurrerende kosten en voldoende liquiditeit kunnen bieden, kan een deel van de handelsactiviteit geleidelijk naar het binnenland verschuiven. Zo’n verschuiving zou waarschijnlijk over jaren plaatsvinden in plaats van maanden, maar de trend kan na verloop van tijd steeds belangrijker worden.

Zelfs na de goedkeuring blijven toezichthouders terughoudend ten aanzien van perpetual futures. Hun belangrijkste zorg is de hefboomwerking. Hefboomwerking vergroot zowel winsten als verliezen. Tijdens scherpe marktbewegingen kunnen zwaar geheven posities ketens van liquidaties in gang zetten, die prijsbewegingen verergeren. De crypto-markten hebben dergelijke episodische gebeurtenissen door meerdere markcycli heen meegemaakt. Hoewel gereguleerde perpetuals mogelijk sterkere beschermingen bieden, kunnen ze de kernrisico’s van de handelsstrategieën niet wegnemen. Deelnemers dienen te begrijpen dat regulering voornamelijk de marktrisico’s adresseert, niet de investeringsrisico’s zelf.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de voordelen van gereguleerde Bitcoin-perpetuals voor retailhandelaren?
Gereguleerde Bitcoin-perpetuals bieden retailhandelaren gemakkelijker toegang tot hefboom trading binnen een gecontroleerd en transparant kader, met duidelijke markregels en betere klantbescherming.

Welke impact kan de goedkeuring van gereguleerde perpetuals hebben op institutionele investeerders?
Instellingen kunnen nu profiteren van een gereguleerd platform dat hen toegang biedt tot hefboomwerking, geavanceerde hedging-tools en arbitragemogelijkheden, wat kan leiden tot meer betrokkenheid in de crypto-derivatensector.

Wellicht belangrijk, hoe zullen gereguleerde perpetuals de concurrentie tussen crypto-exchanges beïnvloeden?
Gereguleerde perpetuals creëren een nieuwe competitieve omgeving waarin exchanges hun diensten en kosten kunnen optimaliseren, wat kan leiden tot verbeterde liquiditeit en marktstructuren en nieuwe strategieën.

 

De recente opleving van Bitcoin heeft opnieuw de discussie over de bodem van de markt aangewakkerd, maar een duidelijke institutionele kijk biedt ons een vereenvoudigde benadering: houd de vraag, de stromen naar ETF’s (beleggingsfondsen die Bitcoin fysiek aanhouden) en de olieprijzen in de gaten.

Standard Chartered bekijkt Bitcoin door de lens van drie belangrijke signalen die kunnen bevestigen of de recente bodem betekenisvol is. Deze signalen zijn: hernieuwde interesse van corporates, positieve stromen naar Bitcoin ETF’s en een daling van de olieprijs. Deze aanpak is waardevol, omdat het de Bitcoin-grafiek in verband brengt met echte vraag en macro-economische druk.

Bitcoin kan om verschillende redenen tijdelijk stijgen. Dit kan voortkomen uit het sluiten van shortposities (het terugkopen van geleende activa) of uit een gunstige macro-economische ontwikkeling die beleggers opnieuw naar risicovollere activa trekt. Technische analyses kunnen ook leiden tot aankopen. Echter, om te spreken van een duurzame bodem is meer nodig dan een korte opleving.

De interesse van corporates is cruciaal, omdat dit een zichtbare vraag creëert. Wanneer grote bedrijven Bitcoin kopen tijdens een koersdaling, wordt dit vaak gezien als een stem van vertrouwen in de markt. Het geeft beleggers de boodschap dat de langetermijnkopers nog steeds bereid zijn om in te stappen, zelfs als de marktomstandigheden uitdagend zijn.

Daarbij zijn de stromen naar ETF’s een belangrijke indicator voor de terugkeer van vraag uit de traditionele markten. Sinds de lancering van Bitcoin ETF’s zijn de dagelijkse instroom- en uitstroomgegevens een betrouwbare barometer voor institutioneel sentiment geworden. Positieve stroomgegevens duiden opherstelde interesse van traditionele beleggers.

Wat olie betreft, dit beïnvloedt de bredere macro-economische context. Stijgende olieprijzen kunnen de inflatiezorgen aanwakkeren, waardoor verwachtingen over renteverlagingen onder druk komen te staan en risicovolle activa, waaronder Bitcoin, negatief kunnen worden beïnvloed. Wanneer olieprijzen dalen, kan dit de druk verlichten, waardoor Bitcoin weer in een omgeving van vraag en liquiditeit kan handelen.

De waarde van het model van Standard Chartered ligt in het feit dat het niet afhankelijk is van één enkel signaal. De prijs van Bitcoin kan er op een bepaalde dag sterk uitzien, om de volgende dag te falen. Positieve ETF-stromen kunnen tijdelijk zijn en ook de komst van corporates kan de stemming ondersteunen zonder blijvende impact te hebben als de macro-economische druk terugkeert.

Een overtuigender argument ontstaat wanneer al deze signalen in dezelfde richting bewegen. Als corporates opnieuw gaan aankopen, ETF-stromen positief zijn en olieprijzen dalen tegelijkertijd, dan wordt de recent geconstateerde bodem krachtiger onderbouwd. Dit soort bevestiging staat hoog op de verlanglijst van traders.

De discussie over de bodem blijft open omdat de signalen nog niet volledig op één lijn liggen. Hoewel Bitcoin weer is opgevangen, is dat op zichzelf niet voldoende. De ETF-stromen vertonen verbetering, maar traders verlangen meer dan één gunstige datapunt. De interesse van corporate treasury’s kan de sfeer veranderen, maar er is onzekerheid over de consistentie van die vraag.

Daarnaast blijft er macro-risico aanwezig. Een nieuwe stijging van olieprijzen of geopolitieke onrust kan de fragiele setup snel ondermijnen. Dit is de reden dat de markt zich nog steeds bevindt tussen opluchting en bevestiging.

De komende sessies zijn van cruciaal belang. Als Bitcoin zijn herstelzone kan vasthouden en ETF-stromen blijven verbeteren, zal het vertrouwen in een bodem toenemen. Daarbij wordt de boodschap sterker als grote corporates gelijktijdig hun intrede doen. Mocht één van deze elementen falen, dan zal de markt voorzichtiger blijven. Een prijsstijging zonder een onderliggende vraag is onvoldoende om de discussie te beslechten.

Het model van Standard Chartered biedt traders een praktische leidraad. Bitcoin heeft geen perfecte voortzetting nodig, maar er moet wel bewijs zijn van terugkerende vraag en afnemende macro-druk.

Vraag & Antwoord

Welke factoren zijn cruciaal voor de bevestiging van Bitcoin’s bodem?
De bevestiging hangt af van drie signalen: aanhoudende corporatie aankopen, positieve ETF-stromen en erkende dalingen in olieprijzen.

Waarom zijn ETF-stromen zo belangrijk?
ETF-stromen dienen als een belangrijke barometer voor institutioneel sentiment; ze helpen traders inzicht te krijgen in de vraag vanuit traditionele markten.

Hoe beïnvloeden olieprijzen Bitcoin?
Olieprijzen beïnvloeden de bredere macro-economische context, waarbij stijgende olieprijzen inflatiezorgen kunnen doen toenemen en dit een nadelig effect op Bitcoin en andere risicovolle activa kan hebben.

Het concept van covenants, dat recent weer onder de aandacht kwam, belicht een fascinerend aspect van de Bitcoin-ontwikkeling. Covenants kunnen een breed scala aan toepassingen mogelijk maken, zoals nieuwe, vertrouwenloze en schaalbare layer-2 oplossingen, volledig niet-custodiale kluizen met complexe uitgavenlogica, en efficiëntere betalingskanalen. Een voorwaarde voor de implementatie van deze functionaliteiten is echter een zachte fork van de consensusregels van Bitcoin, wat waarschijnlijk tot een heftige discussie binnen de gemeenschap zal leiden.

Met de recente diversificatie van consensus-clients naar Core en Knots nodes, is overeenstemming over zulke veranderingen steeds onwaarschijnlijker geworden. Hoewel Knots recentelijk een zachte fork heeft voorgesteld — namelijk BIP-110 — lijkt deze groep de voorkeur te geven aan protocolossificatie en toont het minder steun voor oplossingen die opschaling op de basislaag mogelijk maken. De controverse rondom Bitcoin Core, die zowel technische als governance-aspecten omvat, beperkt de kansen op covenant-implementaties op korte termijn aanzienlijk.

Gezaghebbende figuren zoals Michael Saylor hebben publiekelijk gepleit voor protocolossificatie en beschouwen goed gefinancierde ontwikkelaars als een van de grootste bedreigingen voor het protocol. Desondanks kan zelfs een minimale implementatie van covenants een conservatief pad bieden naar vertrouwen-minimaliserende layer-2 oplossingen, wat self-custody toegankelijk kan maken voor de volgende miljard gebruikers. Indien de kosten voor transacties op de mainnet weer stijgen en een oplossing voor de spamoorlogen wordt gevonden, is het waarschijnlijk dat discussies over deze voorstellen opnieuw zullen opbloeien. In deze tekst leggen we enkele fundamenten bloot om onze lezers inzicht te geven in covenants. In latere artikelen zullen we dieper ingaan op individuele voorstellen.

Om de voorstellen voor covenants te begrijpen, is het essentieel om de basisvalidatiestroom voor Bitcoin-transacties te doorgronden. De vergrendelingsvoorwaarden van Bitcoin worden uitgedrukt in een stapel-gebaseerde, niet-Turing-complete taal, bekend als Bitcoin Script. De verzender van een Bitcoin-transactie specificeert de uitgavevoorwaarden in deze taal door het creëren van een zogenaamde locking script (ook wel scriptPubKey genoemd). Wanneer de ontvanger van de fondsen later de outputs wil besteden, moet hij het overeenkomstige unlocking script (ook bekend als scriptSig) aanleveren dat aan deze voorwaarden voldoet. De scripttaal van Bitcoin kan een verscheidenheid aan validatievoorwaarden uitdrukken, zoals het verifiëren van openbare sleutelsignaturen, het afdwingen van tijdslimieten, het verifiëren van hash-voorbeelden en het combineren van uitgavevoorwaarden met propositional logic. Een entiteit met het juiste unlocking script kan de Bitcoin naar elke willekeurige locatie verplaatsen, oftewel ze belasten met een willekeurig scriptPubKey. Echter, er kunnen geen beperkingen worden opgelegd aan de bestemming van de fondsen zodra het juiste scriptSig is geleverd.

Het is deze eigenschap die covenants beogen te faciliteren. Covenants zouden gebruikers in staat stellen om beperkingen op te leggen aan hoe munten in de toekomst kunnen worden uitgegeven. Dit concept werd voor het eerst geïntroduceerd door Gregory Maxwell in 2013, met als doel de schaalbaarheid en flexibiliteit van Bitcoin te verbeteren. Het werd later in 2016 populair gemaakt door Möser, Eyal en Sirer. Maxwell stelde aanvankelijk voor om zk-SNARKs te gebruiken om uitgavesrestricties op te leggen. Sindsdien heeft de discussie geleid tot een explosie van verschillende voorstellen, waarvan sommige mogelijk de vereiste voor een zachte fork kunnen omzeilen.

Een belangrijke onderscheid in covenantvoorstellen ligt tussen basis (of vooraf berekende) covenants en algemene (of recursieve) covenants. In principe leggen basis covenants alleen beperkingen op de eerstvolgende transactie in de rij. Door echter vergrendelde adressen aan elkaar te koppelen, kunnen basis covenants ook worden gebruikt om een eindige reeks transacties van tevoren te definiëren. Hoewel deze reeks toegestane transacties willekeurig lang of complex kan zijn, moet ze vooraf worden gespecificeerd.

Algemene covenants daarentegen kunnen recursieve uitgavevoorwaarden direct binnen Bitcoin Script uitdrukken. Dit maakt het mogelijk om een uitgavevoorwaarde oneindig opnieuw toe te passen. Stel je voor dat Alice 1 BTC naar Bob stuurt: een basis covenant zou ervoor kunnen zorgen dat Bob de fondsen alleen naar een specifiek adres kan sturen of deze voor een vast aantal stappen kan vergrendelen. Onder een algemene covenant zou de UTXO ter waarde van 1 BTC echter zijn uitgavebeperkingen behouden wanneer Bob deze naar Steve stuurt, en opnieuw wanneer Steve deze verder overdraagt, zonder een vooraf gedefinieerd eindpunt. Hoewel algemene covenants meer veelzijdigheid bieden, stuiten ze op aanzienlijke technische uitdagingen en worden ze kritisch bekeken door de gemeenschap. Hun implementatie zou bovendien aanzienlijke protocolupdates vereisen.

Vraag & Antwoord

Wat zijn covenants precies?
Covenants zijn regels die gebruikers in staat stellen beperkingen op te leggen aan hoe Bitcoin in de toekomst kan worden uitgegeven, met als doel de functionaliteit en flexibiliteit van het netwerk te verbeteren.

Waarom zijn covenants relevant voor investeerders?
Covenants kunnen de ontwikkeling van schaalbare en vertrouwen-minimaliserende layer-2 oplossingen bevorderen, wat de toegankelijkheid voor nieuwe gebruikers vergroot en de waarde van Bitcoin kan verhogen.

Wat zijn de grootste uitdagingen voor de implementatie van covenants?
De belangrijkste uitdagingen zijn de noodzaak van een zachte fork van de consensusregels, technische complicaties en de weerstand van verschillende actoren binnen de Bitcoin-gemeenschap.