Tag: bitcoin

Bitcoin heeft recentelijk zijn hoogste prijs bereikt sinds januari, en dit gebeurt te midden van een negatieve financieringsgraad van -1,8% — het laagste niveau sinds 2023. Dit fenomeen heeft de aandacht getrokken van analisten van VanEck, die wijzen op de historische bullish (optimistische) signalen die dergelijke omstandigheden met zich meebrengen. De negatieve financieringsgraad geeft aan dat short-posities (beleggingen die profiteren van prijsdalingen) domineren op de markt. Historisch gezien duiden dergelijke situaties op een perspectief van prijsstijgingen voor Bitcoin.

Met een huidige 30-daagse gemiddelde van de hash rate (de meeteenheid die de verwerkingskracht van het Bitcoin-netwerk aangeeft) van 985,5 EH/s, zien we een lichte terugval van 7,5% ten opzichte van het record van 1.065,7 EH/s dat eind november 2022 werd bereikt. De afgelopen vijf maanden heeft het netwerk drie periodes van hinder ondergaan, waarbij de meest recente episode op 15 april eindigde na een daling van 6,7%. Hoewel deze terugvallen kortstondig een negatieve impact hebben op de markt, zijn ze historisch gezien vaak gevolgd door prijsstijgingen. In zes van de zeven eerdere episodes van hash rate-dalingen zag Bitcoin 90 dagen later een gemiddelde stijging van 37,7%. Dit kan duiden op gunstige omstandigheden voor investeerders die geduld hebben.

De situatie rondom de negatieve financieringsgraad is des te significanter omdat onderzoek aantoont dat Bitcoin gemiddeld 11,5% rendement behaalde in periodes van 30 dagen met negatieve financiering sinds 2020. Ter vergelijking, de algemene rendementen gedurende deze periodes bedragen slechts 4,5%. Wanneer de financiering onder de -5% zakt, stijgen de rendementen niet alleen tot 19,4% op 30 dagen, maar zelfs tot 70% op 180 dagen. Dit is cruciaal voor investeerders die hun strategieën willen optimaliseren in reactie op fluctuaties in de marktdynamiek.

De dagelijkse transacties op het Bitcoin-netwerk bedragen momenteel $48,5 miljard, wat de 81ste percentiel vertegenwoordigt. Dit geeft aan dat er een aanzienlijke activiteit is, ook al is het 5% lager in vergelijking met vorige maand door verminderde volatiliteit. Wat opvallend is, is de recente ommekeer in de sentimenten rondom Bitcoin exchange-traded products (ETP’s). Na vijf weken van netto-uitstromen ter waarde van $4 miljard, zijn ETP’s sinds eind januari nu weer in trek, met positieve instromen in zes van de afgelopen zeven weken tot 11 april. Deze hernieuwde interesse van institutionele investeerders kan wijzen op een herstel van vertrouwen in Bitcoin na de aanvankelijke volatiliteit na de lancering van een product.

De huidige marktdynamiek weerspiegelt eerdere cycli waarin combinatie van dalende hash rates en negatieve financieringspercentages vaak voorafging aan aanzienlijke prijsstijgingen. Bij het huidige prijsniveau van circa $77.397, licht gestegen tot boven de $79.000 eerder in de week, zien we dat Bitcoin meer dan 11% gestegen is in de afgelopen 30 dagen. Voor de goed geïnformeerde investeerder is het cruciaal om deze signalen in overweging te nemen, nu We ons in een potentieel herstellende fase bevinden.

Vraag & Antwoord

Wat betekent een negatieve financieringsgraad voor de toekomstige prijsvorming van Bitcoin?
Een negatieve financieringsgraad kan wijzen op een oververhitte short-markt, wat historisch heeft geleid tot sterke prijscorrecties naar boven. Dit kan een pril teken van optimisme zijn voor investeerders.

Hoe interpreteren we de recente fluctuaties in de hash rate?
De fluctuaties in de hash rate duiden vaak op aanpassingen binnen het netwerk, maar zij hebben in het verleden veelal geleid tot prijsstijgingen. Het is een indicatie dat, ondanks kortdurende tegenslagen, het netwerk zich goed kan stabiliseren.

Wat kunnen we verwachten van de handelsvolumes op Bitcoin in de komende weken?
Met een dagelijkse handelsactiviteit van $48,5 miljard en een lichte terugval in volatiliteit, kan men een stabilisering verwachten. Toch is een terugkeer naar stijgende volumes, vooral met institutional interest, niet onwaarschijnlijk.

De recente stijging van Bitcoin in de afgelopen vier weken valt samen met een derivatenmarkt die nog steeds uitziet naar zwakte. Analisten die de financieringspercentages op Binance en de futures basis in de gaten houden, wijzen erop dat handelaren hun posities blijven verkorten, zelfs nu BTC verder stijgt. CryptoQuant-bijdrager Darkfost beschrijft deze situatie op X als een “fase van ongeloof” eerder dan een duidelijke bullish reset.

Deze afwijking is significant, omdat ze aangeeft dat de rally zich ontwikkelt tegen aanhoudend scepticisme en niet op basis van brede overtuiging. Binnen de cryptomarkt kan een dergelijke situatie zowel kwetsbare markstructuren signaleren als brandstof bieden, mocht de bearish (dalende) positie gedwongen moeten worden afgestoten.

Darkfost wijst op de cumulatieve evolutie van de financieringspercentages van de afgelopen 30 dagen op Binance als het meest duidelijke teken dat de markt niet synchroon loopt met de prijs. “We horen de laatste tijd veel over financieringspercentages, want deze blijven negatief zelfs terwijl Bitcoin blijft stijgen,” schrijft hij.

Volgens hem geeft de vergelijking met late 2022, toen Bitcoin uit de bearish-markt begon te komen, een waardevol perspectief. Destijds daalden de financieringspercentages veel verder en bereikten ze een cumulatief niveau van maar liefst -7%. Op dit moment ligt dit percentage rond de -4,5%, wat laat zien hoe agressief handelaren erin blijven geloven dat de stijging van de laatste maanden niet houdbaar is.

Darkfost stelt dat niet alleen de negativiteit van belang is, maar ook het volhardende karakter ervan. “Elke keer als zo’n sterke consensus elkaar vormt, heeft dit eerder geholpen een bodem te creëren en de rally aan te jagen die zich begon te ontwikkelen,” zegt hij. “De markt is naar mijn mening in een fase van ongeloof beland, waar handelaren de voorkeur geven aan het bestrijden van de trend in plaats van deze te volgen.”

On-chain analist Axel Adler Jr. bekijkt dezelfde context vanuit een defensievere invalshoek. In zijn marktnotitie van 23 april benadrukte hij dat de structuur van Bitcoin’s derivaten “rap zijn bullish structuur verliest,” nu de premies van kortlopende futures ten opzichte van de spotprijs bijna zijn verdwenen. De 7-daagse SMA (simple moving average) van de basis daalde van +0,465% naar +0,054% in slechts vier dagen, terwijl het financieringspercentage (7DMA) negatief blijft op -0,00945%.

Voor Adler is de boodschap duidelijk: de markt is niet langer bereid een premie te betalen voor lange leverage (hefbomen). “De basis 7D SMA is scherp gecomprimeerd en bijna op nul, wat laat zien dat de premie van futures ten opzichte van de spot bijna is verdwenen,” schrijft hij.

Dit is geen tijdelijke afkoeling, maar bijna een volledige verdwijning van de futurespremie ten opzichte van de spot. Tegelijkertijd blijft de 30D SMA aanzienlijk hoger, rond +0,41%, wat betekent dat de kortetermijnafgeleide structuur veel sneller is verslechterd dan de gemiddelde lange termijnnorm.

Adler onderstreept een soortgelijke conclusie over de financiering. “Wat belangrijk is, is niet alleen de negatieve waarde zelf, maar de persistentie ervan,” zegt hij. “Dit is geen eenmalige piek of een paniekanomalie binnen een enkel uur. Dit is een gestage accumulatie van bearish posities, waarbij de markt blijft betalen voor korte blootstellingen.”

Samengevat lezen deze twee analisten dezelfde gegevens, maar door licht verschillende lenzen. Darkfost beschouwt ongeloof als een potentieel constructieve staat voor de voortgaande rally, vooral als de consensus nog steeds sterk tegen de prijs is gericht. Adler daarentegen ziet een markt die zijn bullish premie heeft verloren en zich verschuift naar een voorzichtiger regime, tenzij basis en financiering zich herstellen.

Bij het sluiten van dit verslag verhandelde BTC zich op $77.836.

Vraag & Antwoord

Wat betekent de negatieve financiering voor Bitcoin?
De aanhoudende negatieve financiering kan wijzen op een sceptische markt, wat kan zorgen voor een fragiele prijsstructuur, maar ook kansen kan bieden als bearish posities moeten worden afgebouwd.

Hoe belangrijk zijn de futures premies in deze situatie?
De snelle afname van de futures premies ten opzichte van de spotprijs geeft aan dat investeerders terughoudend zijn om longposities aan te gaan, wat de bullish dynamiek van Bitcoin kan ondermijnen.

Wat zijn de implicaties voor de hedging strategieën van investeerders?
Met de huidige marktsituatie en bearish sentiment is het cruciaal dat investeerders hun hedging strategieën evalueren, aangezien de marktdynamiek kan veranderen bij een plotselinge prijsstijging of -daling.

 

De prijs van Bitcoin nadert met rasse schreden de $80.000-grens, terwijl marktdeelnemers zich een weg banen door een complexe mix van geopolitiek in het Midden-Oosten, veranderende monetaire beleidsregimes en een scheefgetrokken derivatenmarkt. Echter, de onderliggende structurele gegevens wijzen erop dat de huidige prijsactie evenzeer voortkomt uit gedwongen liquidaties als uit macro-economische optimisme.

De directe katalysator voor het herstel van de markt was de aankondiging van President Donald Trump om de Amerikaanse wapenstilstand met Iran met twee weken te verlengen. Dit zorgde voor een aanzienlijke opluchting op de digitale markten. Sinds de aankondiging vorige week is Bitcoin met maar liefst 7% gestegen, en bereikte het zelfs een hoogte van $79.470, om vervolgens iets terug te zakken naar $78.200.

Deze prijsbeweging heeft effectief de onmiddellijke paniek in de markten getemperd die volgde op Iran’s afwijzing van een tweede ronde vredesgesprekken. Toch blijven de kwetsbaarheden bestaan, gezien de aanhoudende bezwaren van Iran. De Iraanse president Masoud Pezeshkian heeft verklaard dat “schending van verplichtingen, blokkades en bedreigingen de belangrijkste obstakels zijn voor echte onderhandelingen.”

Bovendien is de Straat van Hormuz operationeel niet helemaal in orde na de sluiting op 18 april, en de Amerikaanse blokkade van Iraanse havens blijft streng gehandhaafd. Voor digitale activa is deze structurele last van een mogelijke geopolitieke escalatie een blijvende druk op de risico-appetijt van investeerders.

Naast geopolitieke spanningen komt de aanstaande verandering aan de top van de Federal Reserve snel in beeld als een kritische factor voor risk-assets. Met het naderende einde van de termijn van huidige voorzitter Jerome Powell, zijn de markten alert op wat een centrale bank onder leiding van de door Trump genomineerde Kevin Warsh zou kunnen inhouden.

Tijdens zijn bevestigingshoorzittingen pleitte Warsh voor een alternatieve benadering van het inflatiebeleid, die verder gaat dan de rigide 2%-target. Hij benadrukte de noodzaak om na te gaan hoe inflatie de consumenten daadwerkelijk beïnvloedt, wat suggereert dat er een herziening van de methoden voor gegevensverzameling noodzakelijk is. Dit heeft bij traders geleid tot speculaties over een agiler beleid, wat positief wordt ontvangen.

De mogelijkheid van een minder bureaucratische Fed, die sneller op economische veranderingen kan reageren, wordt steeds serieuzer in overweging genomen. Dit zou gunstig kunnen zijn voor liquiditeitsafhankelijke activa zoals Bitcoin, vooral aangezien een directe renteverlaging bij de volgende vergadering op 28 april niet gegarandeerd lijkt.

Terwijl de macro-economische en geopolitieke variabelen de achtergrond vormen, zijn het de interne mechanismen van de cryptocurrency-markt die verklaren hoe Bitcoin kan stijgen zonder duidelijke macro-economische bevestiging. De huidige rally wordt in belangrijke mate gefinancierd door een extreem negatieve derivatenmarkt.

Volgens gegevens van Alphractal zijn de Bitcoin-funding rates gedaald tot hun meest negatieve niveaus sinds 2023, met een zeven-daagse gemiddelden van -0.005%. Er heerst een duidelijke short-bias onder retaildeelnemers, wat duidt op een klimaat van angst en wanhoop. Dit extreme sentiment heeft in het verleden vaak aangegeven dat de markt aan een lokaal dieptepunt is toegekomen.

Tegelijkertijd daalt de voorraad van Bitcoin op exchanges met een rap tempo, waarbij de reserves op een zeven-jarig dieptepunt zijn beland. Dit leidt tot een schaarste, die in combinatie met de extreme short-bias een explosieve situatie creëert. In de afgelopen 24 uur zijn ongeveer $300 miljoen aan shortposities geliquideerd, wat een kunstmatige vraag creëert als traders gedwongen worden om hun verliezen te dekken.

De ultieme test ligt boven de $80.000

Ondanks de opwaartse momentum veroorzaakt door gedwongen liquidaties, is de uiteindelijke richting van de markt afhankelijk van de interactie met de aanzienlijke overhead-aanbod. CryptoQuant data toont aan dat de echte test voor Bitcoin zich boven de $80.000-grens bevindt, waar gedragsvermogenseconomie en de historische kostprijzen de volgende richtingskeuze zullen bepalen.

Twee van de invloedrijkste groepen kopers zijn momenteel hun break-evenpunten aan het testen. De gerealiseerde prijs voor Bitcoin ETF-investeerders ligt rond de $76.400, terwijl short-term whales, die aanzienlijk volume in recente maanden hebben verworven, rond de $79.600 zitten. Beide groepen zijn al maanden onder water met ongerealiseerde verliezen, waardoor $80.000 als cruciaal keerpunt fungeert. Indien de prijs hier weer terugvalt, zou dit kunnen wijzen op een tijdelijke opluchting die weer in een dieper verlies kan eindigen.

De markt staat voor een belangrijke uitdaging. Indien Bitcoin er in slaagt om deze verwachte verkoopdruk van de bovengenoemde groepen te weerstaan en boven de $83.000 blijft, zou dat kunnen signaleren dat de huidige rally zich stabiliseert en dat de zware overhead weerstand is omgevormd tot structurele steun. Een sterke prijsafwijzing op deze niveaus zou dan weer wijzen op een potentiële capitulatie.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de belangrijkste factoren achter de recente stijging van Bitcoin?
De recente stijging van Bitcoin wordt aangedreven door tijdelijke diplomatieke verlichting en gedwongen liquidaties op de derivatenmarkt, wat resulteert in kunstmatige vraag. Tegelijkertijd zijn er aanhoudende geopolitieke risico’s die het bredere prijsniveau drukken.

Hoe beïnvloedt de Federal Reserve de cryptomarkt?
De aanstaande verandering in het leiderschap van de Federal Reserve kan een significante impact hebben op de cryptomarkt, vooral als het beleid onder de nieuwe voorzitter Kevin Warsh verandert richting een minder bureaucratische en responsieve benadering van economie.

Wat betekent een prijs boven de $80.000 voor Bitcoin?
Een stabiele prijs boven de $80.000 kan duiden op het overwinnen van significante verkoopdruk van investeerders. Dit is cruciaal voor de duurzaamheid van de huidige rally, aangezien prijsafwijzingen rond dit niveau verdere verliezen kunnen inluiden.

 

Michael Saylor, de executive chairman van MicroStrategy, die met zijn bedrijf de grootste particuliere bitcoin-houder is, maakte onlangs op X bekend dat de crypto-winter voorbij is. Dit deed hij toen Bitcoin voor het eerst sinds april 22 de grens van $78.000 overschreed, zoals blijkt uit gegevens van CoinDesk. Saylor heeft zijn positie onlangs versterkt door 13.927 extra bitcoins aan te kopen, waarmee de totale aanhoudingen van zijn bedrijf zijn gestegen naar 780.897 BTC. Hoewel zijn boodschap hoopvol klinkt, is er binnen de crypto-analyse gemeenschap niet iedereen het eens met deze optimistische kijk.

Saylor’s proclamatie over het einde van de crypto-winter roept scepticisme op. Jason Fernandes, een ervaren markanalist en medeoprichter van AdLunam, stelt dat hoewel Bitcoin misschien uit de crisis komt, de situatie voor altcoins (alternatieve cryptocurrencies) nog steeds uitdagend is. De populariteit van Bitcoin lijkt dus niet gelijk op te lopen met een bredere herstel in de cryptomarkt.

Mati Greenspan, een voormalig senior marketanalist bij eToro en oprichter van Quantum Economics, heeft een andere visie. Hij betwist de classificatie van de recente marktbewegingen als een crypto-winter en kwalificeert deze eerder als een grote terugval binnen een bredere bull market. Hij is van mening dat Bitcoin zich op een kantelpunt bevindt en dat de bodem waarschijnlijk bereikt is. “Ik denk dat we de bodem hebben gezien,” bevestigt Greenspan, waarbij hij aansluit bij de voorspellingen van Saylor dat de prijs verder zal stijgen.

Experts, waaronder Greenspan, zien de uitspraken van Saylor en de aanhoudende Bitcoin aankopen van MicroStrategy als signalen van een verschuiving naar een nieuw tijdperk waarin institutionele beleggers een centrale rol zullen spelen. Dit nieuwe tijdperk wordt gekenmerkt door de opkomst van corporate bitcoin-treasuries die de markt gaan domineren en een verandering in de institutionele sentimenten rond cryptocurrency.

Toch is institutionele adoptie slechts een kleine schakel binnen een veel groter geheel. Greenspan merkt op dat nation-state adoptie (de acceptatie van Bitcoin door landen) een cruciale factor is die eraan zit te komen. Hij gelooft dat de wereld binnenkort zal getuigen van centrale banken die Bitcoin aan hun balans toevoegen, vergelijkbaar met de historische opname van goud.

Er hebben zich tot op heden drie belangrijke adoptiecycli voorgedaan: de initiële fase van vroege adoptanten in 2013, de massale retailbeweging van 2017, en de institutionele belangstelling in 2021. Greenspan verwacht dat de vierde en laatste belangrijke fase – de adoptie door staten – zeer binnenkort zal plaatsvinden, met de rampzalige koerswijzigingen tijdens de tweede termijn van Donald Trump als voorbeeld.

Diverse landen zijn al bezig met het opnemen van Bitcoin in hun strategieën. De Verenigde Staten hebben plannen voor een strategische Bitcoin-reserve, hoewel deze nog niet geformaliseerd of operationeel is; het land heeft reeds ongeveer 300.000 BTC in bezit. El Salvador blijft zijn dagelijkse aankopen voortzetten om een treasurystand van 7.500 BTC te bereiken, terwijl landen zoals China en het Verenigd Koninkrijk respectievelijk ongeveer 190.000 BTC en 61.000 BTC aanhouden. Op regionaal niveau zien we ook beweging, met bijvoorbeeld Wisconsin en New Jersey die Bitcoin-exposure aan hun publieke pensioenfondsen toevoegen.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de implicaties van Saylor’s uitspraken over de crypto-markt?
Saylor’s optimistische voorspellingen kunnen investors aanmoedigen om opnieuw in Bitcoin te investeren, maar de realiteit toont aan dat de omstandigheden voor altcoins nog steeds problematisch zijn. Dit kan leiden tot een verdere verschuiving in de marktdynamieken, waarbij Bitcoin een vlucht naar kwaliteit kan bieden voor risicomijdende beleggers.

Hoe belangrijk is nation-state adoptie voor de toekomst van Bitcoin?
Nation-state adoptie zou een game-changer kunnen zijn voor Bitcoin, omdat het de cryptovaluta legitimeert en stabiliteit biedt, alvorens deze op grootschalige wijze in de gevestigde financiële systemen te integreren. Dit kan leiden tot een verhoogde acceptatie en bredere adoptie door het publiek.

Wat kunnen investeerders verwachten in de komende maanden?
Investeerders kunnen een opleving in de Bitcoin-markt verwachten, vooral met de groeiende institutionele adoptie en een mogelijke koersstijging. Echter, voorzichtigheid is geboden, vooral voor altcoins, tot aanzienlijke verbeteringen zichtbaar zijn in deze segmenten van de markt.

De koers van Bitcoin stond vrijdag boven de $77.000 en vertoonde een consolidatie na eerder in de week het hoogste niveau sinds februari te hebben bereikt. Dit markeert een opmerkelijke stijging van ongeveer 13,6% in april, volgens gegevens van CoinGlass, waarmee Bitcoin de beste maand in een jaar verwacht. Deze wederopleving komt na een uitdagende periode waarin de cryptomarkten de langste verliezen sinds 2018 registreerden, met achtereenvolgende maandelijkse dalingen van oktober tot februari.

De verbetering in de bredere macro-economische context heeft deze opleving ongetwijfeld bevorderd. De Amerikaanse aandelenmarkten, waaronder de S&P 500 en de Nasdaq, hebben een sterke herstelbeweging laten zien, waarbij ze recentelijk recordhoogtes hebben bereikt na korte tijd in correctiegebied te zijn gekomen.

Echter, er zijn ook crypto-specifieke factoren aan het werk. De voorraad van Tether’s USDT, de grootste en meest populaire stablecoin, is in de afgelopen twee weken met ongeveer $5 miljard gestegen naar net iets onder $150 miljard. Dit is van cruciaal belang omdat stablecoins — cryptocurrencies die zijn gekoppeld aan fiatvaluta zoals de Amerikaanse dollar — fungeren als liquiditeit in de cryptomarkten. De groei van stablecoins signaleert vaak dat er kapitaal naar de cryptomarkt vloeit, wat een gezonde indicator voor de prijzen van activa kan zijn.

Geopolitieke Spanningen en Markt Sentiment

Desondanks bestaat er nog steeds onzekerheid in de macro-omgeving. Geopolitieke spanningen in het Midden-Oosten en onduidelijkheden rondom de oorlog in Iran blijven aanwezig, wat de olieprijzen verhoogd houdt. Voorlopig lijken de markten echter deze ontwikkelingen te negeren, zoals opgemerkt door Jasper de Maere, OTC-handelaar bij Wintermute. Hij stelt dat zowel de aandelen- als de cryptomarkten “blijkbaar niet meer geven om de complexe berichtgeving over het verloop van het conflict.” Dit wijst op een zekere vermoeidheid en mogelijk zelfgenoegzaamheid.

Sterke bedrijfsresultaten en veerkrachtige aandelenmarkten helpen de zorgen over stijgende energiekosten en geopolitieke risico’s te verlichten.

In deze context zweeft Bitcoin nabij de top van zijn handelsbereik, waarbij het niveau van $79.000 fungeert als een significante weerstand. Dit niveau is structureel belangrijk, aangezien er boven dit punt een aanzienlijke institutionele voorraad ligt waar handelaren winst nemen. De kans dat Bitcoin door deze weerstand heen breekt, hangt af van de dynamiek van de bewegingen en wie er aan het kopen is. Bewegingen die voornamelijk worden aangedreven door het sluiten van shortposities hebben de neiging om af te zwakken zodra de momentum afneemt, terwijl een doorlopende vraag van instellingen kan wijzen op een duurzamere verschuiving.

De aankomende FOMC-vergadering in april kan een belangrijke test zijn voor de huidige rally. Als de instroom in ETF’s (exchange-traded funds) aanhoudt, zou $79.000 van weerstand in steun kunnen veranderen, en de weg vrijmaken voor een hogere handelsrange. Als deze instromen echter afnemen, kan Bitcoin weer terugvallen naar het bereik van $75.000 tot $77.000.

Vraag & Antwoord

Wat heeft geleid tot de recente stijging van Bitcoin?
De stijging van Bitcoin kan worden toegeschreven aan een combinatie van macro-economische verbeteringen, waaronder een herstel op de Amerikaanse aandelenmarkten en een significante stijging van de omzet van stablecoins zoals USDT, wat duidt op een grotere liquiditeit in de cryptomarkten.

Hoe beïnvloeden geopolitieke spanningen de cryptomarkt?
Geopolitieke ontwikkelingen, zoals de oorlog in Iran, blijven onzekerheid creëren en kunnen invloed hebben op de aandelen- en olieprijzen, maar momenteel lijken de markten dit te negeren, wat kan wijzen op een zekere mate van vermoeidheid onder investeerders.

Wat kan de toekomstige prijsbeweging van Bitcoin beïnvloeden?
De prijsbeweging van Bitcoin is afhankelijk van diverse factoren, waaronder de uitkomsten van de FOMC-vergadering in april en de instroom in ETF’s. Een aanhoudende vraag van instellingen kan leiden tot een duurzame stijging boven de $79.000, terwijl een afname van instroom kan resulteren in een terugval naar eerdere niveaus.

De recente stijging van de Bitcoin-prijs, die op 22 april een intraday hoogtepunt bereikte van $79.485, komt voort uit een bredere opleving van risicovolle activa. De beweging wordt mede gedreven door een tijdelijke wapenstilstand, die investeerders hoop biedt. Wanneer we kijken naar de on-chain data, wordt duidelijk dat Bitcoin (BTC) zich opmaakt om de psychologische grens van $80.000 te doorbreken, een niveau dat zich heeft gevormd door de breakeven-psychologie van recente kopers.

Volgens Glassnode heeft Bitcoin het “True Market Mean” heroverd op $78.100, een belangrijke drempel die fungeert als grens tussen een diepe bearmarkt en een meer evenwichtige marktfase waar een terugkeer naar het gemiddelde (mean reversion) mogelijk is. Echter, zoals recentelijk gerapporteerd door Glassnode, bevinden we ons rond de $80.000 in een uitdagende omgeving, want hier stapelen zich verschillende verkoopmechanismen op die elkaar versterken.

Het eerste mechanisme is de Short-Term Holder Cost Basis op $80.100, het gemiddelde aankoopprijs voor munten die de afgelopen 155 dagen zijn aangeschaft. Dit segment is bijzonder prijsgevoelig, en zodra deze kopers op break-even komen, zullen ze hun posities gemakkelijker kunnen verkopen, wat resulteert in een toename van het aanbod.

Het tweede mechanisme betreft het feit dat bij een beweging naar $80.100, een significant percentage van recent aangekochte munten in de winst komt. Dit is de 54%-lijn, een statistische gemiddelde die Glassnode verbindt met piekverkoop tijdens bear-marketrally’s. Wanneer genoeg recente kopers winst beginnen te maken, kan dit leiden tot een verkoopdruk die de markt moet opvangen.

Het derde punt is dat de gerealiseerde winsten van short-term holders zijn gestegen tot $4,4 miljoen per uur, bijna drie keer de $1,5 miljoen per uur die Glassnode als indicator heeft gebruikt voor eerdere lokale toppen dit jaar. Dit geeft aan dat de markt al test of er voldoende nieuwe vraag is om deze verkoopdruk te absorberen.

De macro-economische context

Terwijl Bitcoin tegen een belangrijk aanbodgebied aanloopt, wordt deze beweging beïnvloed door een beperkende macro-economische context. De consumentenprijsindex (CPI) in de VS steeg in maart met 0,9% ten opzichte van de maand ervoor, en met 3,3% ten opzichte van het jaar ervoor, grotendeels gedreven door de stijging van de brandstofprijzen. De kern-CPI kwam uit op 0,2% voor de maand en 2,6% op jaarbasis, wat de onderliggende inflatiedruk bevestigt, maar nog steeds de Federal Reserve dwingt om alert te blijven op een mogelijke hernieuwde inflatieversnelling.

De arbeidssituation blijft stevig, mét een stijging van 178.000 banen in maart en een werkloosheidscijfer van 4,3%. Deze cijfers doen de mogelijkheid van een renteverlaging afnemen, waardoor er onzekerheid blijft bestaan over de groeivooruitzichten en het beleid van de Fed. Een recente peiling door Reuters toont aan dat economen verwachten dat het nog minstens zes maanden zal duren voordat de Fed de rente kan verlagen. De olieprijzen zijn met Brent-ruwe olie op $100,58 en Amerikaanse ruwe olie op $91,54 ook een belangrijke factor die de inflatiedruk in stand houdt.

Gegevens van Farside Investors wijzen uit dat na een uitstroom van $291 miljoen op 13 april, de daaropvolgende zes handelsdagen hebben geleid tot netto-instroom van ongeveer $1,54 miljard, met als hoogtepunt $663,9 miljoen op 17 april. Echter, de meest recente handelsdag vertoonde een flinke vertraging met slechts $11,8 miljoen, hetgeen suggereert dat de koopdruk nog steeds aanwezig is, maar vooral marginaal effect heeft op het verhelpen van de aanboddruk.

Glassnode rapporteert dat het cumulatieve volumeverloop is toegenomen, met Binance als belangrijkste koper en Coinbase relatief rustig. Deze splitsing duidt op een afname van de vraag van Amerikaanse instellingen, terwijl crypto-native kopers en offshore-investeerders de rally aansteken. In de afgeleiden markten zijn de funding rates op de belangrijkste exchanges negatief gebleven, wat erop wijst dat de markt nog steeds posities inneemt in afwachting van verdere prijsdalingen.

Tweestrijd in de markt

Er zijn twee mogelijke uitkomsten voor de huidige marktovergang. In het optimistische scenario kan de vraag de breakeven-verkopers absorberen. Een blijvende stabiliteit boven de $80.100, in combinatie met positieve ETF-instromen en sterke spot-aankopen, zou erop wijzen dat nieuwe kopers de distributie door short-term holders overwonnen hebben. Gezien de huidige negatieve funding zou deze uitkomst kunnen leiden tot een squeeze, waarbij short-positionele kopers hun verliezen willen dekken en zo de prijs verder omhoog duwen.

Bij een bearish scenario komt de prijs mogelijk tot stilstand rond $80.000, met gematigde ETF-instromen, wat kan wijzen op een terugval in gerealiseerde winsten die vergelijkbaar is met eerdere lokale toppen. Een afwijzing vanaf het niveau van $80.100 kan specifieke neerwaartse risico’s met zich meebrengen, vooral gezien de dealerpositionering, die volgens Glassnode het zwaarste negatieve gamma toont rond $75.000. Dit kan een versnelling van de daling veroorzaken als de prijs terugvalt naar het midden van de $75.000, met als belangrijke structurele bodem daarna $69.900, het niveau waar eerder mislukte pogingen tot herverovering zijn teruggevallen.

Vraag & Antwoord

Waar ligt de grens voor Bitcoin op kortere termijn?
De kritische grens ligt rond $80.100, waar activititieit van short-term holders en gerealiseerde winsten samenvallen, wat potentieel druk op de prijs kan uitoefenen.

Wat maakt de huidige macro-economische context relevant voor Bitcoin-investeerders?
De stijgende inflatie en het beleid van de Federal Reserve kunnen naar verwachting de liquiditeit in de markt beïnvloeden, wat cruciaal is voor de vraag naar Bitcoin, vooral in een omgeving met hoge rentevoeten.

Hoe belangrijk zijn ETF-invloeden voor de vraag naar Bitcoin?
ETF-invloeden zijn van wezenlijk belang, omdat ze niet alleen de toegang tot Bitcoin voor traditionele investeerders vergemakkelijken, maar ook de waargenomen legitimiteit van Bitcoin op de reguliere financiële markten vergroten.

 

Bitcoin beweegt zich rond de $78.000, terwijl de olieprijs de $100 per vat overstijgt. Dit zet de toenemende spanning rondom de Amerikaanse-Iraanse conflicten en de impact op de energievoorziening op scherp. De vraag die vandaag op de lippen van velen ligt, is of deze grootste digitale activa zijn herstel van april zal weten vast te houden temidden van deze onzekere omstandigheden.

De recente escalatie van de retoriek door voormalig president Trump over de Straat van Hormuz, waarin hij stelde dat de Amerikaanse marine de controle over deze strategische waterweg heeft, heeft zowel binnenlandse als wereldwijde markten in een waakzame stand gebracht. Hij maakte duidelijk dat geen enkel schip de waterweg kan betreden of verlaten zonder Amerikaanse goedkeuring, wat de vrees voedt voor een langer durende sluiting van een van de belangrijkste energieroutes ter wereld.

Met Brent-olie die naar ongeveer $107 per vat stijgt en West Texas Intermediate (WTI) die zich rond de $97 beweegt, ervaren we een wekelijkse stijging van meer dan 17% voor WTI. De stagnatie van vredesbesprekingen, het in beslag nemen van tankers en de voortzetting van de blokkade van de Straat van Hormuz wekken zorgen over olieaanvoeren. Dit heeft een complexe invloed op Bitcoin gehad, dat opveerend tot $78.300, tijdelijk boven de $79.000 handelde en daarmee zijn herstel van april met ongeveer 15% heeft uitgebreid.

Deze stijging vond plaats terwijl Amerikaanse aandelen onder druk stonden en de dollar verhardde, wat aangeeft dat handelsstrategieën gericht op inflatierisico’s opnieuw onder de loep worden genomen. Dit biedt een interessante kans voor investeerders; kan Bitcoin profiteren van de toekomstgerichte vraag naar schaarse activa, terwijl het tegelijkertijd de gevolgen van een sterkere dollar en hogere reële rendementen weet te weerstaan?

De rol van olie in de Bitcoin-markt

De Straat van Hormuz is de belangrijkste verbinding waardoor de gevolgen van het conflict tussen de VS en Iran doorwerken in wereldmarkten. Voordat de spanningen opliepen, gingen er dagelijks ongeveer 20 miljoen vaten olie en petroleumproducten door deze waterweg. Nu is er echter een aanzienlijke afname in de scheepvaart, met Iran dat zijn gezag over de doorgang van schepen opeist en de VS de Iraanse maritieme handel blokkeert. De fysieke verstoring heeft een grotere impact op de markt dan de formele wapenstilstand.

Trump heeft de druk verder opgevoerd door te stellen dat de VS “totaal controle” heeft over de Straat en dat deze “stevig dicht blijft” totdat Iran tot een deal komt. Dit heeft oliehandelaren ertoe aangezet om de risico’s van een langdurige verstoring in te prijzen. De stijging van Brent boven de $100 doet herinneringen oproepen aan eerdere energiestoten die de inflatie opdrijven en centrale banken dwingen om hun beleid langer strak te houden.

Voor Bitcoin betekent dit echter een ingewikkelde context. Hogere olieprijzen ondersteunen het argument dat investeerders activa buiten het fiat-systeem zouden moeten bezitten. Dit is vooral relevant als inflatie stijgt terwijl centrale banken terughoudend blijven met extra verkrapping. Tegelijkertijd kan een door olie aangestoken inflatieschok de dollar versterken, de waarderingen van aandelen onder druk zetten en de liquiditeit in risicoactiva verminderen. De combinatie van deze factoren houdt de beleggers in een constante afweging.

De grootste inspanning achter Bitcoin’s rally kwam voort uit futures. Analyses van CryptoQuant tonen aan dat de surge op donderdag van $76.351 naar $79.447 voornamelijk gedreven werd door de activiteit in futures. De open interesse steeg van ongeveer $24,88 miljard naar bijna $28 miljard, wat wijst op een verhoogd gebruik van leverage in plaats van brede biedingen van de spotmarkt.

Dit heeft geleid tot aanzienlijke liquidaties van shortposities. De liquidaties in shortposities voor Bitcoin bereikten ongeveer $607,9 miljoen, terwijl Ethereum short liquidaties ongeveer $581 miljoen bedroegen, wat tot een totale liquidatie van bijna $1,19 miljard tussen beide activa leidt. Langdurige liquidaties waren echter veel minder significant, waarbij Bitcoin inderdaad slechts $12,8 miljoen aan long liquidaties zag.

Deze scheve verhouding verklaart de snelheid van de beweging. Handelaars die shortposities hadden opgebouwd tijdens de zwakte in maart en april, moesten posities terugkopen na Bitcoin’s doorbraak, wat de rally verder aanwakkerde.

Terwijl het in de futuresmarkt een duidelijk sterke druk vertoonde, is er in de optiesmarkt meer terughoudendheid zichtbaar. Op vrijdag vervielen er 109.000 Bitcoin-opties met een put-call ratio van 0,93, wat wijst op gematigde verwachtingen. De impliciete volatiliteit van Bitcoin is blijven dalen voor de belangrijke vervaldata, met een aantal instrumenten die met ongeveer 1 tot 2 procentpunten zijn gedaald.

De markt toont aan dat er ruimte is voor een verdere stijging zonder de paniekachtige toestanden die vaak gepaard gaan met oververhitte markten. Dit laat Bitcoin in een stabieler kader dan de omvang van de short squeeze zou doen vermoeden. Hoewel investeerders de rally niet negeren, zijn ze ook niet overmatig bereid om calls te kopen.

Anderzijds zijn verschillende macro-economische krachten nog steeds in het voordeel van Bitcoin. De aanhoudende vermindering van recessierisico’s, dalende reële rentevoeten als de Fed inactief blijft terwijl de inflatie stijgt, en een aanzienlijke kloof tussen Bitcoin en wereldaanvoermelkproces zijn hier voorbeelden van. Financiële repressie blijft een van de sterkste omgevingen voor deze activa.

In deze context lijkt de Fed in een benarde positie te verkeerend. Als beleidsmakers de rente verlagen terwijl de energieprijzen hoog blijven, kunnen de reële rendementen dalen, wat de aantrekkelijkheid van Bitcoin versterkt. Aan de andere kant, als de Fed vasthoudt aan een striktere koers om de inflatieverwachtingen te beheersen, kan Bitcoin’s herstel van april dezelfde druk ondervonden als eerdere dalingen dit jaar.

Voor nu beschouwen de handelaren $78.000 als een cruciale steunlijn. Het vasthouden van dit niveau temidden van een olieprijsstijging, een sterkere dollar en zwakkere aandelen geeft aan dat de vraag is verbeterd. Echter, als de doorbraak door de $80.000 niet lukt, zou de opwaartse beweging kwetsbaar kunnen zijn voor dezelfde macro-krachten die eerdere terugvallen hebben veroorzaakt.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de belangrijkste factoren die invloed hebben op de prijs van Bitcoin op dit moment?
De prijs van Bitcoin wordt momenteel sterk beïnvloed door de olieprijzen, ontwikkelingen in de VS-Iran-relaties en de bredere economische omstandigheden, waaronder inflatieverwachtingen en het beleid van de Federal Reserve.

Hoe beïnvloeden futures en opties de prijsvorming van Bitcoin?
Futures en opties dragen bij aan de prijsvorming door speculatieve posities en liquidaties, wat leidt tot scherpe prijsbewegingen. Een populariteit van short- en longposities kan leiden tot druk op de markt die zowel stijgingen als dalingen versterkt.

Wat betekent de huidige volatiliteit voor investeerders in Bitcoin?
De huidige volatiliteit kan zowel kansen als risico’s met zich meebrengen. Terwijl prijsbewegingen kunnen wijzen op kansen voor winst, blijft de mogelijkheid van substantiële verliezen door sterke liquidatieven en marktveranderingen een belangrijke overweging voor investeerders.

De huidige relatie tussen de waarde van Bitcoin en de Dollar Index (DXY), die de kracht van de dollar meet ten opzichte van een mandje andere valuta, is in jaren niet zo significant geweest. De correlatiecoëfficiënt tussen beide staat momenteel op -0,90, het meest negatieve niveau sinds september 2022. Dit betekent dat er een inverse relatie is: wanneer de dollar verzwakt, is er vaak een stijging in de prijs van Bitcoin, en vice versa. Deze statistiek staat niet alleen op zichzelf; de 30-daagse correlatie weerspiegelt de kleine nuances die zich in de markt voordoen.

Wat bij deze informatie essentieel is om te beseffen, is dat deze coëfficiënt kan worden beïnvloed door de unieke 24/7 handelsstructuur van Bitcoin. Vooral de prijsontwikkeling in het weekend, die niet wordt weerspiegeld in de DXY’s handel op weekdagen, kan voor uitgesproken koersschommelingen zorgen. Daarnaast is de coëfficiënt van determinatie 0,81, wat aangeeft dat ongeveer 81% van de kortetermijnprijsbewegingen van Bitcoin statistically gerelateerd zijn aan bewegingen in de Dollar Index. Dit biedt niet alleen inzicht in de huidige staat van de markt, maar geeft ook aan wat investeerders kunnen verwachten.

Het is opmerkelijk dat Bitcoin’s recente rally is gestagneerd na het bereiken van een piek van meer dan $79.000, terwijl de DXY weer oprijst naar 98,75, vanaf een laagtepunt van 97,63 op 17 april. Deze tendens komt niet uit de lucht vallen; er zijn bredere macro-economische risico’s die deze bewegingen dreigen te beïnvloeden. De stijgende olieprijzen, vooral ten gevolge van verstoringen in de Straat van Hormuz en de aanhoudende spanningen tussen de VS en Iran, vormen een aanzienlijk obstakel. Analisten bij Marex waarschuwen dat deze macro-economische factoren een tegenwind vormen voor de voortzetting van Bitcoin’s rally, terwijl olieprijzen al vijf dagen op rij stijgen, wat druk op de inflatie blijft uitoefenen.

Er is echter een positieve noot te melden: de aanhoudende instroom naar Amerikaanse beursgenoteerde spot exchange-traded funds (ETF’s). Hoewel deze instroom de prijzen ondersteunt, blijft de sector zelf voorzichtig. Anthony Scaramucci, oprichter van SkyBridge Capital, heeft onlangs gesuggereerd dat Bitcoin wellicht pas in oktober of november een significante herstelbeweging kan maken, geheel in lijn met de vierjaarlijkse beloningshalveringcyclus van BTC. Dit betekent dat grote houders, of “whales”, en langdurige investeerders nog steeds verkopen in het licht van de ETF-aangedreven vraag. Het is cruciaal voor investeerders om alert te blijven.

De recente dalingen in de ether-bitcoin (ETH/BTC) ratio zijn ook een onderwerp van bespreking. Deze week viel de ratio bijna 3% naar 0,02965, het laagste punt sinds 15 maart. Dit heeft twee belangrijke bearish implicaties. Ten eerste bevestigt het een doorbraak naar beneden uit een kortetermijn stijgende trend die de herstelperiode sinds begin februari begeleidde. Ten tweede duwt het de ratio terug onder de bredere neerwaartse trendlijn die deze daling sinds augustus heeft gekenmerkt. De trendbreuk versterkt de bearish momentum en verhoogt de waarschijnlijkheid van verdere dalingen of langdurige consolidatie in de ETH/BTC-paar, wat wijst op een aanhoudende onderprestatie van ether ten opzichte van Bitcoin in de nabije toekomst.

Vraag & Antwoord

Wat betekent de negatieve correlatie tussen Bitcoin en de Dollar Index voor investeerders?
Een negatieve correlatie kan betekenen dat investeerders beter kunnen anticiperen op prijsbewegingen in Bitcoin op basis van de dollarsterkte. Wanneer de dollar verzwakt, is er een grotere kans dat Bitcoin in waarde stijgt, wat kansen biedt voor winstgevende investeringsstrategieën.

Hoe beïnvloeden macro-economische factoren de cryptomarkt?
Macroeconomische factoren zoals olieprijzen en geopolitieke spanningen spelen een crucial rol in de prijsontwikkeling van Bitcoin. Stijgende olieprijzen kunnen inflatoire druk creëren, wat op zijn beurt investeerders kan afschrikken, waardoor het moeilijker wordt voor Bitcoin om te blijven stijgen.

Wat kunnen we verwachten van de ether-bitcoin ratio in de komende weken?
De recente dalingen in de ether-bitcoin ratio geven aan dat ether mogelijk meer onder druk komt te staan in vergelijking met Bitcoin. Investeerders moeten rekening houden met mogelijke verdere nadelige ontwikkelingen in de prijs van ether, wat kan leiden tot strategische aanpassingen in hun portefeuilles.

Bitcoin staat op het punt om de grootste opties-expiraties van het jaar tegemoet te gaan, en dat in een bijzonder ongunstig moment. De gegevens van CoinGlass tonen een openstaande rente van ongeveer $8,07 miljard op Deribit voor opties die op 24 april verlopen. Deze is verdeeld over 56.300 calls (opties om te kopen) en 49.540 puts (opties om te verkopen). Hoewel de verhouding een bullish (optimistische) indruk wekt, is deze gesitueerd tegen een van de meest onzekere macro-economische achtergronden van de afgelopen maanden.

Deze expiratie vindt plaats drie dagen voor de bijeenkomst van de Federal Reserve op 28 en 29 april, en vier dagen voordat het Bureau of Economic Analysis zowel de BBP-gegevens voor het eerste kwartaal als de inflatie data van de persoonlijke consumptie voor maart op 30 april publiceert. Dit is waarschijnlijk de drukste macro-agenda die we in tijden hebben gezien, en deze gaat van start in een omgeving waar Fed-ambtenaren de afgelopen week hebben gewaarschuwd dat inflatie, gedreven door olieprijzen, de leenkosten aanzienlijk langer hoog zal houden dan de markten hadden ingeschat.

Er is bovendien sprake van een aanzienlijke spanning binnen de derivatensstructuur. Bij Deribit, dat momenteel ongeveer $31 miljard aan totale openstaande opties heeft, meer dan de IBIT van BlackRock, is op het contract van 24 april een zware call-positie opgebouwd, met ongeveer $395 miljoen geconcentreerd rond de $75.000 strike (uitoefenprijs). De ‘max pain’ (het prijsniveau waarop de meeste contracten waardeloos verlopen) voor dit contract ligt tussen $71.500 en $72.000, wat zo’n $3.000 tot $4.000 onder de huidige Bitcoin-prijs ligt.

In de wereld van opties duidt max pain het prijsniveau aan waarop het grootste aantal contracten waardeloos afloopt, wat ten goede komt aan verkopers (in dit geval grote instellingen en market makers) ten koste van kopers. Deze kloof kan een neerwaartse druk creëren naarmate de afwikkeling nadert.

De oorlog die eind februari begon, naar aanleiding van gecoördineerde aanvallen van de VS en Israël op Iran die leidde tot de sluiting van de Straat van Hormuz — een vitale doorvoerroute voor ongeveer 20% van de wereldolie — heeft de prijs van Brent-olie voor het eerst in jaren boven de $100 per vat gedreven. De aankondiging van Iran op 17 april om de doorvoerpoorten te heropenen zorgde tijdelijk voor enige verlichting, waarbij Brent met ongeveer $10 daalde naar bijna $89 per vat en Bitcoin richting de $77.000 tot $78.000 steeg.

Deze opluchting bleek echter van korte duur. Op zondag veroverde de VS een Iraanse vrachtschip dat op weg was naar de Straat, waardoor de diplomatieke vooruitgang van het einde van de vorige week teniet werd gedaan. Bitcoin opende maandag ongeveer 2,5% lager. De scheepvaart in het gebied ligt nog steeds meer dan 95% onder de niveaus van voor de oorlog, waarbij grote scheepvaartmaatschappijen hun vaartuigen om Afrika heen sturen omdat verzekeringsmaatschappijen de doorgang niet meer dekken, terwijl militaire schepen actief blijven.

Al deze ontwikkelingen maken de acties en uitspraken van de Fed in de komende weken van cruciaal belang, vooral voor Bitcoin. St. Louis Fed-President Alberto Musalem verklaarde vorige week dat de olieprijsstijging waarschijnlijk de onderliggende inflatie dit jaar rond de 3% zal houden, bijna een vol percentagepunt boven het 2%-doel van de Fed. Dit ondersteunt de argumentatie om de rente in de huidige range van 3,50% tot 3,75% “een tijdlang” vast te houden.

Ook New York Fed-President John Williams bevestigde deze boodschap, waarbij hij stelde dat de stijging van energieprijzen inmiddels doorwerkt in de prijzen van vliegtickets, boodschappen, kunstmest en andere consumentenproducten, en dat dit proces “al is begonnen uit te spelen.” De CME FedWatch-tool gaf afgelopen weekend een kans van 99,5% aan dat de rente gelijk zou blijven.

De beste samenvatting van wat er op het spel staat, kwam van Fed-bestuurder Christopher Waller in een toespraak op 17 april. Hij beschreef de situatie als een splitsing: een snelle oplossing van het conflict zou de inflatie de ruimte geven om naar 2% te dalen, waardoor er ruimte zou ontstaan voor renteverlagingen later dit jaar. Een langdurig conflict daarentegen zou ervoor zorgen dat hogere inflatie zich verankert in een breed scala van goederen en diensten, met verdere verstoringen van de toeleveringsketens. De wapenstilstand is kwetsbaar genoeg dat beide wegen echt mogelijk blijven.

Grote opties-expiraties sturen de prijzen zelden in een rechte lijn, en de macrogevoeligheid die de cryptomarkten sinds eind februari heeft gekenmerkt, maakt de meeste crypto-specifieke positiesignalen minder betrouwbaar dan gebruikelijk. Het specifieke risico van de verwachte afwikkeling aanstaande vrijdag is structureel: een grote expiratie concentratie nabij de bovenkant van de recente prijsklasse creëert hedging-dynamiek (afdekking van risico) onder dealers, wat elke macro-signaal kan versterken dat als eerste arriveert.

Als de situatie in Hormuz stabiliseert en de waarschijnlijkheid van renteverlagingen toeneemt, kan de call-positie leiden tot een prijsstijging voorbij de $75.000. Echter, bij nieuwe escalaties zal dezelfde structuur omgekeerd werken, met max pain rond $72.000 als het niveau dat dealers trachten te verdedigen. Instellingen hebben veel van dit kwartaal doorgebracht met het verkopen van upside Bitcoin-exposities om rendement te genereren, wat risico’s heeft overgedragen aan market makers. Dit creëert een structurele buffer die verdwijnt zodra de contracten aflopen, waardoor Bitcoin kwetsbaarder wordt voor macro-economische en geopolitieke invloeden.

Waller’s toespraak op 17 april was de laatste van een Fed-beleidsmaker voordat de ambtenaren hun pre-meeting blackout ingingen voorafgaand aan de bijeenkomst van 28-29 april. De beslissing van de FOMC (Federal Open Market Committee) zal vallen zonder enige richtlijnen sinds medio april, en de markten zullen deze interpreteren naast de BBP- en PCE-gegevens, die voor het eerst vastleggen wat de sluiting van de Straat voor de Amerikaanse economie heeft gekost.

De koers van Bitcoin in de komende tien dagen zal lopen via de expiratie van vrijdag, de beslissing van de Fed en een reeks cijfers die het gehele rente-uitzicht kunnen herzien. De derivatenmarkt heeft al een positie ingenomen op het eerste evenement. Het is nu afwachten of deze positie standhoudt tijdens de andere twee evenementen.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de gevolgen van de grote opties-expiraties voor Bitcoin?
De grote opties-expiraties kunnen leiden tot aanzienlijke prijsbewegingen, afhankelijk van de macro-economische omstandigheden. Als de situatie rond de Straat van Hormuz stabiliseert en er kansen zijn op renteverlagingen, kan dit een opwaartse druk op de Bitcoin-prijs veroorzaken. In het tegenovergestelde geval zal een escalatie in de regio waarschijnlijk een defensieve houding van de markten vereisen.

Hoe beïnvloedt de Fed de Bitcoin-markt?
De beslissingen en communicatie van de Fed zijn cruciaal voor de Bitcoin-markt, vooral in onzekere inflatoire tijden. De huidige olieprijsstijging en de daarmee gepaard gaande inflatie zorgen ervoor dat de Fed geneigd is hogere rentevoeten aan te houden, wat druk kan uitoefenen op risicovollere activa zoals Bitcoin.

Wat betekent max pain voor optieshandelaren?
Max pain vertegenwoordigt het prijsniveau waarin het grootste aantal opties-contracten waardeloos vervalt, wat vaak in het voordeel van verkopers is. Dit kan leiden tot prijsdruk en speculaties rondom de expiratie van opties, waarbij market makers en grote instellingen strategisch posities innemen om verliezen te minimaliseren en zogenaamde ‘slagen’ in de markt te vermijden.