De voormalige voorzitter en medeoprichter van CoinRoutes, en nu president van BetterTrade.digital, Dave Weisberger, heeft zijn visie op Bitcoin’s langetermijnpotentieel opnieuw asserted in een recente video. Hierin stelt hij dat de huidige sombere marktsentiment en de roep om dalingen de diepgaande structurele verschuivingen in de basisprincipes en de marktmicrostructuur negeren.
Weisberger analyseert de redenen achter de aankoop van Bitcoin en wat de huidige marktsituatie belooft. Hij is van mening dat het uitgangspunt voor prijzen van zeven cijfers nog steeds geldig is, ook zonder duidelijke directe katalysator.
Weisberger maakt een directe vergelijking tussen Bitcoin en goud. Met een market cap van ongeveer $28 biljoen boven de grond en zo’n $7 biljoen aan bekende reserves daaronder, stelt hij dat maar liefst 80% van de waarde van goud als monetaire waarde kan worden beschouwd. Hij baseert deze inschatting op de prijsverhouding tussen platina en goud, waarbij goud tegenwoordig ongeveer tweeënhalf keer zoveel kost als platina, terwijl platina aanzienlijk zeldzamer is. Dit maakt de monetaire waarde van goud, wanneer volledig geanalyseerd, zo’n $28 biljoen, vergeleken met Bitcoin’s marktwaarde van net iets meer dan $2 biljoen.
Als Bitcoin zich gelijkwaardig aan goud zou ontwikkelen op monetaire kenmerken, zou dat een transformatieve stijging betekenen: “Het zou kunnen stijgen tot een gelijkwaardige waarde met goud. Het is echter beter dan goud op monetaire eigenschappen,” voegt hij toe. Bitcoin’s inherente digitale finaliteit, diefstalbestendigheid, splitsbaarheid, transparantie en programmaschema voor aanbod zijn voordelen die de fricties van goud, zoals bewaring en vervoer, omzeilen.
Zelfs als fiat valuta haar waarde behoudt, meent hij dat de acceptatie van de Bitcoin-netwerk alleen al zou kunnen leiden tot een aanzienlijke herwaardering. In een tijd van inflatie, verwacht hij zelfs dat de asymmetrie sterker is: “Naarmate het Bitcoin-netwerk groeit en acceptatie krijgt, zal het waarschijnlijk met tien keer of meer stijgen.” Hij stelt zelfs dat de fundamentele waarde in de huidige dollars $1 miljoen bedraagt.
Weisberger herinnert ons aan de populariteit van het ‘snelste paard’-concept, dat tijdens de liquiditeitstoename in het begin van de COVID-periode opkwam. Hij refereert aan Paul Tudor Jones zijn stelling uit mei 2020, en benadrukt dat de prijs in die tijd eerst maandenlang stagnant was voordat deze een versnelde groei doormaakte na een aantal stappen omhoog. Het belangrijkste inzicht dat hij in deze context biedt, is dat de marktdynamiek kan achterblijven bij de fundamenten totdat de posities zijn aangepast en de liquiditeitsbuffer opnieuw naar Bitcoin verschuift. “De geschiedenis herhaalt zich niet altijd, maar op sommige momenten rijmt ze wel,” merkt hij op.
Het Veranderende Marktlandschap
Als het gaat om de markstructuur, legt Weisberger de nadruk op de vierjarige halveringcyclus als een voorspellend model. Historisch gezien volgen deze cycli een patroon van halvering, een periode van onzekerheid voor mijnwerkers, gevolgd door een rally van opluchting tot euforie, die vervolgens overgaat in een rotatie naar alternatieve munten voordat er een brede terugval plaatsvindt.
Hij betoogt dat deze dynamiek aan relevantie verliest omdat de veranderingen in aanbod tegenwoordig “irrelevant zijn ten opzichte van de enorme vraag.” Daarnaast wijzen trends in netwerkbeveiliging op een andere ontwikkeling: “Als je kijkt naar de Bitcoin-hashrate, neemt deze exponentieel toe.” De echte aanstichters van prijsbewegingen zijn volgens hem de interacties tussen legacy-aanbod en institutionele vraag. Hier ziet hij de traditionele verkopers die meer dan 100.000 BTC verkopen en de nieuwe kopers, of het nu via ETF’s of MicroStrategy is.
Volgens Weisberger verkopen deze vroege houders rationeel hun winsten om levensveranderende veranderingen in hun portefeuilles aan te brengen, en dit betekent dat de verkoopdruk eindig is. “Ondernemers verkopen doorgaans niet alles […], ze verkopen een gedeelte om te krijgen wat ze willen en verkopen daarna op een later tijdstip tegen hogere prijzen,” voegt hij daaraan toe.
Hij benadrukt dat investeerders in spot-ETF’s rustig lijken te blijven, ondanks recente volatiliteit. “Zelfs na de tumultueuze weken sinds 10 oktober, heeft minder dan 2% van de Bitcoin ETF’s hun positie verlaten,” zegt hij, daarbij verwijzend naar een groep investeerders die voor de lange termijn plannen en “op zoek zijn naar een tienvoudige winst” in plaats van te handelen rond kleine schommelingen.
In een vergelijkende analyse van de liquidatie in oktober, waarbij $20 miljard werd geliquideerd maar slechts vijf miljard in Bitcoin, betoogt hij dat deze cyclus zich onderscheidt van de insolventiegolven van 2022. “Deze cyclus heeft geen Celsius […] of FTX. De impact van de liquidaties zal geen insolventie veroorzaken die gedwongen verkopen teweegbrengt.”
In de afwezigheid van een kredietgedreven ontsteking, betoogt hij dat technische vergelijkingen met 2022 onterecht zijn. “Als er geen gedwongen verkopen zijn, waarom verwachten we dan verkopen van de magnitude die we in 2022 zagen? Ze proberen iets te volgen zonder de werkelijke omstandigheden in aanmerking te nemen,” merkt hij op.
Toekomstige Vooruitzichten en Risico’s
In zijn visie zal de prijsleiding terugkeren door “liquiditeit en een traag groeiend herstel” terwijl de speculanten herstellen van hun verliezen door hefboomwerking. Hij verwacht dat het verkopen door traditionele houders zal “afnemen”, wat de rechtvaardiging voor de volgende euforische fase voorbereidt, zodra er een katalysator opdoemt.
Weisberger geeft niet precies aan welke vonk deze kunnen zijn, maar suggereert plausibele mogelijkheden die in lijn zijn met eerdere cycli: “De katalysator zou staatsaccumulatie kunnen zijn. De katalysator zou ook de rol van Bitcoin als onderpand kunnen zijn. Het doet er eigenlijk niet toe wat de katalysator is.”
Voor potentiële verkopers wijst hij op de risico’s van tijd uit de markt tijdens deze cruciale momenten. “Tenzij je zeer wendbaar bent, snel handelt en geen belastinggevolgen hebt, zou ik heel terughoudend zijn om hier te verkopen,” voegt hij toe.
Hij sluit af met een opmerkelijke opmerking over de neigingen van de markt om zowel bullish als bearish verwachtingen te tarten. “Misschien komt de euforie pas na maanden van dalingen, maar op een gegeven moment zal het gebeuren,” aldus Weisberger. Hij onthult zijn eigen positie: “Ik heb geen sats verkocht, noch ben ik van plan dat te doen,” en benadrukt de discipline die vereist is bij een onrustige markt: “Blijf veilig. Deze markt ziet er interessant uit en zal dat waarschijnlijk een tijd zo blijven.”
Vraag & Antwoord
Wat zijn de belangrijkste redenen achter de groeiende vraag naar Bitcoin?
Bitcoin wordt steeds meer gezien als een alternatieve opslag van waarde, vooral in vergelijking met goud. De structurele verschuivingen in vraag en aanbod, samen met de eigenschappen van Bitcoin, dragen bij aan deze groeiende vraag.
Hoe beïnvloedt de halveringcyclus Bitcoin’s prijs?
De halveringcyclus heeft in het verleden invloed gehad op de prijsbewegingen van Bitcoin, maar deze dynamiek verliest aan relevantie door de toenemende vraag. De toenemende hash rate en institutionele interesse spelen een grotere rol bij prijsbepaling.
Wat is de waardeprognose voor Bitcoin op de lange termijn?
Volgens Weisberger is de fundamentele waarde van Bitcoin in de huidige dollars $1 miljoen, wat betekent dat er ruimte is voor significante prijsstijgingen op lange termijn, mits de acceptatie en het gebruik toenemen.
