De olieprijs zou in 2026 niet het centrale verhaal moeten zijn. De macro-economische narratief die de handel in “snelle verlagingen, snelle liquiditeit” aandrijft, veronderstelt dat de aanhoudende disinflatie intact blijft.
Toch steeg de Brentolie op 18 februari met 4,35% tot $70,35 en de WTI-olie steeg met 4,59% naar $65,19, nadat de dreiging van een conflict tussen de VS en Iran opnieuw werd belicht en de vredesbesprekingen tussen Rusland en Oekraïne zonder vooruitgang eindigden.
Dit gaat verder dan een eenvoudige beweging op de oliehandel. Het raakt aan de rentetarieven en, indirect, aan Bitcoin. Bitcoin verhandelt niet in vaten olie, maar volgt de ontwikkeling van de financiële voorwaarden. Wanneer de olieprijs stijgt door zorgen over bevoorrading, raakt dit de kritieke punten die ervoor zorgen dat de rentetarieven langer hoog blijven.
De prijsstijging is geen teken dat de groei versnelt, maar eerder het gevolg van geopolitieke spanningen die een premie in de curve injecteren.
De druk werd versterkt toen Israël het waarschuwingsniveau verhoogde wegens aanwijzingen van mogelijke acties van de VS tegen Iran, terwijl de Revolutionaire Garde van Iran militaire oefeningen hield die delen van de Straat van Hormuz tijdelijk afsloten. De vredesbesprekingen in Genève tussen Rusland en Oekraïne leverden geen vooruitgang op.
Volgens de Amerikaanse Energy Information Administration (EIA) stroomde er in 2024 gemiddeld ongeveer 20 miljoen vaten olie per dag door de Straat van Hormuz, wat goed is voor ongeveer 20% van de wereldwijde consumptie van petroleum.
Handelaren hebben geen langdurige afsluiting nodig om het risico opnieuw te waarderen; slechts de mogelijkheid van verstoring bij een knelpunt van deze omvang is voldoende.
De stijging van de olieprijs betekent niet automatisch dat Bitcoin dezelfde richting op gaat. Hier ontstaan twee vertakkingen.
Aan de ene kant is er het verhaal dat een stijging van de olieprijs de inflatieverwachtingen verhoogt, de rendementen opstuwen, risicovolle onroerende goederen onder druk komen en Bitcoin als eerste moet bloeden. Aan de andere kant is er de visie dat de oorlogspremie hedges vraagt voor een mandje van olie, goud en soms Bitcoin.
Op 18 februari was duidelijk welke van deze narratieven de overhand had. Goud steeg met ongeveer 2%, de dollarindex nam toe, de rente op staatsobligaties steeg, en Bitcoin daalde met 2,4% naar ongeveer $66.102,37.
Die mix lijkt te wijzen op “verkrappende omstandigheden”, niet op “Bitcoin als hedge”.
Schokken in de olieprijzen verstoren het disinflatieproces, aangezien energie directe gevolgen heeft voor transport- en inputkosten.
Onderzoek van de San Francisco Fed uit december 2025 toont aan dat de rendementen op tweejarige staatsobligaties in recente jaren veel gevoeliger zijn geworden voor olie-supply verrassingen dan in de periode voor 2021. Dit is relevant voor Bitcoin, omdat de rendementen op tweejarige obligaties vaak de marktspeculaties over “hoeveel verlagingen, hoe snel” samenvatten.
Wanneer olie om redenen van bevoorradingsrisico stijgt, rijst de vraag: “herstelt dit de inflatie?”
De handel in “snelle verlagingen” is fragiel. Als energiegerelateerde nieuwsitems de Brentprijs hoog houden, zal de markt de verwachtingen voor renteverlagingen herzien, met een stijgende dollar, hogere reële rendementen en een verminderde risicobereidheid tot gevolg.
Bitcoin wordt vaak harder geraakt dan aandelen wanneer de hefboomwerking is opgestapeld en de macro-economische voorwaarden verkrappen.
Toekomstige scenario’s voor Bitcoin
Er zijn drie mogelijke scenario’s voor Bitcoin.
Het eerste scenario doet zich voor als de risico-premie afneemt. Diplomatie koelt de spanningen, het risico op verstoring in Hormuz neemt af en de Brentprijs kan richting de $60-$62 dalen. Citi heeft gesuggereerd dat deze afname de disinflatienarratief herstelt en de handel in renteverlagingen weer nieuw leven inblaast. Bitcoin zou kunnen profiteren wanneer de financiële voorwaarden versoepelen. Dit is het meest bullish scenario.
Het tweede scenario treedt op als de risico-premie aanhoudt. De Brentprijs stabiliseert tussen de $65 en $70, terwijl geopolitieke spanningen onopgelost blijven. Centrale banken blijven voorzichtig met hun verlagingen. Bitcoin kan stijgen onder invloed van specifieke crypto-bewegingen, maar ondervindt macro-economische tegenwind. Het “hogere rente voor langere tijd” klimaat beperkt de opwaartse mogelijkheden.
Het derde scenario komt opdagen als er verhoogde risico’s op escalatie zijn. De Eurasia Group schat de kans op Amerikaanse luchtaanvallen op Iran aan het eind van april op 65%. Een verstoring in Hormuz kan de prijzen hevig doen stijgen. Bitcoin zal voor een zware uitdaging komen te staan: de vraag vanuit hedgefondsen aan de ene kant en de druk van renteverhogingen aan de andere kant.
De EIA voorspelt dat Brent in 2026 gemiddeld $58 zal zijn, gedreven door een aanbod dat de vraag overtreft.
De huidige prijzen bevatten een geopolitieke premie die analisten schatten op $4 tot $7 per vat. Zonder de risico’s van conflict zou ruwe olie zich in de hoge $50’s moeten bevinden, gezien het verwachte overschot van 3,7 miljoen vaten per dag volgens de International Energy Agency.
Een stijging van de tweejarige rendementen duidt erop dat renteverlagingen verder uitgesteld zijn. Als de rendementen stijgen terwijl de olieprijzen hoog blijven, prijst de markt een striktere beleidsvoering in voor een langere periode.
Wat betreft de breakevens, entscheidend is of de inflatieverwachtingen stijgen samen met de olieprijzen. Dit vormt een stress-test voor de disinflatienarratief.
Daarnaast betekent een sterkere dollar strakkere voorwaarden. Op 18 februari steeg de dollarindex gelijktijdig met olie en goud, wat een klassiek teken is van “macro verkrapping”.
Op die dag voelde het riskant aan, waarbij Bitcoin daalde terwijl goud steeg. Als Bitcoin weer in waarde stijgt samen met goud terwijl de rendementen stabiliseren, herleeft het hedge-narratief.
Dit alles komt verder in het gedrang door de opkomst van DeFi, halveringcycli en de stromen van ETF’s.
Echter, op dagen zoals 18 februari handelt Bitcoin in wezen dezelfde kwestie als andere activaklassen: dwingt deze oliebeweging de Fed om zijn beleid strak te houden?
De ongemakkelijke waarheid is dat Bitcoin’s macro-identiteit in beweging is.
Het wil digitale goud zijn wanneer de geopolitieke spanningen oplaaien. Echter, op momenten dat renteveranderingen de narrative domineert, gedraagt het zich als een geconcentreerd risicomiddel.
Het asset kan niet beide tegelijkertijd zijn, en schokken in de olieprijs dwingen de markt om een keuze te maken. Wanneer olie stijgt door zorgen over bevoorrading en de inflatieverwachtingen verhogen, wordt Bitcoin verkocht als risicovolle activa in plaats van te stijgen zoals goud.
De komende twee weken zullen cruciaal zijn.
Iran komt terug naar Genève met een nieuw voorstel. De gesprekken tussen Rusland en Oekraïne gaan door. De olie-inkoopbeslissingen van India worden verduidelijkt.
Elke factor beïnvloedt de Brentcurve, die vervolgens de inflatieverwachtingen aanstuurt, wat invloed heeft op het rendement op tweejarige staatsobligaties en bepaalt of de “snelle verlagingen” nog steeds op de agenda staan.
De koers van Bitcoin volgt deze keten. Olie zou niet het centrale verhaal moeten zijn, maar soms is het juíst datgene waar je niet op let dat de markt in beweging brengt.
Vraag & Antwoord
Wat zijn de belangrijkste factoren die de olieprijs beïnvloeden?
In het huidige klimaat zijn geopolitieke spanningen, zoals die tussen de VS en Iran, en de resultaatsveranderingen in aanbod en vraag belangrijke bepalende factoren voor de olieprijs.
Hoe beïnvloedt olie de Bitcoin-prijs?
De olieprijs beïnvloedt de Bitcoin-prijs indirect via veranderingen in de financiële voorwaarden, rentetarieven en inflatieverwachtingen. Een stijging in de olieprijs leidt vaak tot aanpassing van de risicobereidheid van beleggers, wat Bitcoin kan onderdrukken.
Welke scenario’s zijn er voor de toekomst van Bitcoin?
Er zijn drie scenario’s: het afnemen van de risico-premie met een daling van de olieprijs, het aanhouden van de risico-premie met een stabiele olieprijs en een escalatie van de risico’s die tot verhoogde olieprijzen leidt. Elk scenario heeft verschillende implicaties voor Bitcoin, variërend van stijging tot onderdrukking van de prijs.
