Block #9

Tag: ecb

  • Amerikaanse Aandelenmarkten Sluiten Lager Af Terwijl Obligatierentes Stijgen Naar Meerjarige Hoogtepunten

    Amerikaanse Aandelenmarkten Sluiten Lager Af Terwijl Obligatierentes Stijgen Naar Meerjarige Hoogtepunten

    De Amerikaanse aandelenmarkten hebben dinsdag een stap terug gezet, met de S&P 500 die 0,71 procent lager sloot, de Dow Jones Industrial Average die 0,79 procent verloor en de Nasdaq 100 die 1,29 procent daalde. Deze beweging komt doordat de obligatierentes wereldwijd naar meerjarige hoogtepunten stegen, wat de bezorgdheid over aanhoudende inflatie en verdere renteverhogingen door centrale banken aanwakkert.

    De stijgende olieprijzen, die dinsdag met meer dan 5 procent toenamen tot een hoogtepunt in zes weken, hebben de inflatieverwachtingen verder opgedreven. Dit, gecombineerd met tegenvallende Amerikaanse economische cijfers – zoals een lagere ISM-index voor de maakindustrie en onverwacht gedaalde bouwuitgaven in juli – zorgde voor extra druk op de markten. Ook de opmerkingen van Fed-gouverneur Michael Barr, die stelde dat de centrale bank ‘resoluut moet optreden’ met renteverhogingen als de inflatie niet voldoende afneemt, droegen bij aan de onzekerheid.

    Obligatierentes Op Recordhoogte

    De wereldwijde obligatiemarkt kende dinsdag een forse uitverkoop, wat resulteerde in aanzienlijk hogere rentes. De rente op de Britse tienjarige staatsobligatie, de Gilt, schoot omhoog naar 5,25 procent, het hoogste niveau in achttien jaar. In Duitsland bereikte de tienjarige Bund-rente 3,36 procent, een vijftienjarig record. Japan zag zijn tienjarige JGB-rente stijgen naar 3,00 procent, een dertigjarig hoogtepunt. Ook de Amerikaanse tienjarige T-note-rente klom naar 4,80 procent, het hoogste punt in anderhalf jaar.

    Deze stijging van de rentes heeft een directe impact op de waardering van aandelen, vooral die van groeibedrijven en technologiebedrijven, aangezien hogere rentes toekomstige winsten minder waardevol maken. Wij zien vooral dat beleggers hogere rendementen eisen om obligaties aan te houden, gezien de vrees voor aanhoudende inflatie en de toegenomen overheidsuitgaven. Dit verklaart de terugval bij chipmakers en bedrijven die actief zijn in AI-infrastructuur, waarvan de aandelen dinsdag met meer dan 3 procent daalden.

    Europese Centrale Bank Onder Druk

    Ook in Europa zijn de centrale banken alert. De inflatie in de Eurozone steeg in augustus met 3,3 procent op jaarbasis, de grootste stijging in bijna drie jaar. Hoewel de kerninflatie met 2,4 procent iets lager uitviel dan verwacht, heeft een lid van de Raad van Bestuur van de ECB, Martin Kocher, aangegeven dat de opwaartse risico’s voor inflatie zijn toegenomen. Als dit beeld wordt bevestigd in de nieuwe prognoses van de ECB, dan achten wij een nieuwe renteverhoging op korte termijn noodzakelijk. De markten houden dan ook rekening met een kans van 99 procent op een renteverhoging van 25 basispunten door de ECB tijdens de beleidsvergadering op 10 september.

    De onzekerheid over de toekomstige rentetarieven en de economische vooruitzichten blijft de markten beheersen. Hoewel de winstcijfers van de S&P 500-bedrijven in het tweede kwartaal met bijna 32 procent boven verwachting uitkwamen, voornamelijk gedreven door AI-gerelateerde uitgaven, wegen de macro-economische factoren zwaarder. Wij volgen dit verder op, want de balans tussen bedrijfsprestaties en de bredere economische context blijft een delicate evenwichtsoefening.

  • Nederlandse Inflatie Stijgt Naar 3,3 Procent In Augustus Door Hogere Energiekosten

    Nederlandse Inflatie Stijgt Naar 3,3 Procent In Augustus Door Hogere Energiekosten

    De prijzen in Nederland zijn in augustus opnieuw gestegen, vooral door duurdere energie. Toch valt de impact voor consumenten mee, volgens het Centraal Bureau voor de Statistiek (CBS).

    De inflatie in Nederland is in augustus uitgekomen op 3,3 procent, een lichte stijging van 0,1 procentpunt vergeleken met de maand juli. Deze toename is vooral te wijten aan de oplopende energiekosten, zo blijkt uit een eerste raming van het Centraal Bureau voor de Statistiek (CBS). De prijzen voor energie, inclusief brandstoffen zoals benzine en diesel, stegen in augustus met 11,7 procent, waar dat in juli nog 9,7 procent was.

    Ondanks deze stijging verwacht hoofdeconoom Peter Hein van Mulligen van het CBS dat de impact voor veel mensen meevalt. Hij wijst erop dat de inflatie in buurlanden zoals België en Frankrijk harder opliep. Bovendien zijn de prijzen van boodschappen in augustus zelfs iets gedaald, wat een verzachtend effect had op het totale inflatiecijfer.

    Energieprijzen blijven drukken

    De stijging van de energieprijzen is een hardnekkig probleem. Waar eerder vooral diesel en benzine de inflatie aanjoegen, zien we nu ook een toename in de maandelijkse gasrekening. Dit is een direct gevolg van de geopolitieke spanningen, zoals de oorlog in het Midden-Oosten die de prijs van ruwe olie opdreef. Sinds Rusland in 2022 de gaskraan naar Europa dichtdraaide, kampt Nederland met aanhoudend hoge energieprijzen. De hoop dat de inflatie volgend jaar naar het streefdoel van 2 procent van de Europese Centrale Bank (ECB) zou zakken, lijkt hiermee verder weg.

    De aanhoudende inflatie dwingt de ECB om in te grijpen. In juni verhoogde de bank de rente opnieuw om de economie af te koelen en prijsstijgingen tegen te gaan. Een hogere rente maakt geld lenen duurder voor bedrijven en overheden, wat de bestedingen moet temperen. Wij zien vooral dat de ECB hiermee een delicate evenwichtsoefening uitvoert: de inflatie beteugelen zonder de economische groei te veel te fnuiken. Volgende week komt het bestuur van de ECB opnieuw bijeen om de rentestand te bespreken, wat een belangrijke indicatie zal geven voor het verdere monetaire beleid.

    Verschillen met buurlanden

    De Nederlandse situatie wijkt af van die in sommige buurlanden. Hoewel de energieprijzen ook daar stijgen, heeft Nederland relatief minder last van de gestegen brandstofprijzen, omdat diesel hier minder wijdverspreid is dan in andere Europese landen. Dit draagt bij aan het feit dat de inflatie in België en Frankrijk in augustus harder opliep dan in Nederland. Wij twijfelen of dit verschil op lange termijn standhoudt, gezien de brede impact van internationale energieprijzen op de hele eurozone. Het is een complex samenspel van factoren, en we volgen dit verder op.

  • Bulgarije Brengt Inflatie Onder Controle En Richt Zich Op Eurozone Toetreding In 2025

    Bulgarije Brengt Inflatie Onder Controle En Richt Zich Op Eurozone Toetreding In 2025

    Na jaren van hoge inflatie, die de toetreding tot de eurozone vertraagde, heeft Bulgarije zijn prijzen nu voldoende gestabiliseerd. Dit opent de deur voor een mogelijke adoptie van de euro in 2025, al blijven er uitdagingen.

    Bulgarije heeft de inflatie in het land voldoende onder controle gekregen om de weg vrij te maken voor een mogelijke toetreding tot de eurozone in 2025. De prijzen in het land stegen de afgelopen jaren fors, wat een belangrijke horde vormde voor de adoptie van de euro. Nu de inflatie is afgenomen, richt de Bulgaarse regering zich opnieuw op de invoering van de eenheidsmunt, een doel dat al langer op tafel ligt.

    De Bulgaarse consumentenprijzen stegen in december 2023 met 4,7 procent op jaarbasis. Dat is een aanzienlijke daling ten opzichte van de piek van 16,9 procent in maart 2023. De Europese Centrale Bank (ECB) hanteert een referentiewaarde van 3 procent voor de inflatie van landen die de euro willen invoeren. Hoewel Bulgarije met 4,7 procent nog boven die grens zit, is de trend duidelijk positief en komen ze in de buurt van de vereiste stabiliteit. Wij zien hier vooral een bewijs dat gerichte monetaire en fiscale maatregelen hun vruchten afwerpen, zelfs in een economisch woelige periode.

    Voorzichtig Optimisme Over Euro-Adoptie

    De Bulgaarse minister van Financiën, Assen Vassilev, toonde zich eerder dit jaar optimistisch over de vooruitzichten. Hij stelde dat de inflatie in Bulgarije in de eerste helft van 2024 onder de 3 procent zou kunnen zakken, wat cruciaal is voor de beoordeling door de ECB. Een eerdere poging om in 2024 toe te treden strandde net op die hoge inflatie. De Europese Commissie en de ECB zullen in de lente van 2024 een nieuw convergentieverslag publiceren, waarin de vorderingen van Bulgarije op de criteria voor euro-adoptie worden geëvalueerd. De verwachting is dat Bulgarije in dat rapport groen licht krijgt voor de inflatie, mits de huidige trend zich doorzet.

    Toch zijn er ook nog andere criteria waaraan Bulgarije moet voldoen. Denk aan de stabiliteit van de wisselkoers, de langetermijnrente en de overheidsfinanciën. Op die vlakken presteert het land al langer goed. De Bulgaarse lev is al jaren gekoppeld aan de euro, wat de wisselkoersstabiel houdt. De overheidsfinanciën zijn relatief gezond, met een lage staatsschuld en een beheersbaar begrotingstekort. De grootste uitdaging blijft het overtuigen van de bevolking, die de euro-adoptie met gemengde gevoelens bekijkt, mede door de angst voor prijsstijgingen.

    Potentiële Voordelen En Nadelen

    De toetreding tot de eurozone zou Bulgarije een aantal voordelen kunnen opleveren. Het zou de handel en investeringen stimuleren, de toegang tot kapitaalmarkten verbeteren en de economische stabiliteit vergroten. Voor bedrijven betekent het minder wisselkoersrisico en lagere transactiekosten. Voor consumenten zou het reizen binnen de eurozone eenvoudiger worden. Wij twijfelen echter of de Bulgaarse bevolking de voordelen al voldoende inziet, gezien de aanhoudende bezorgdheid over prijsstijgingen die vaak gepaard gaan met een overgang naar de euro. Een goed communicatieplan is hierbij essentieel.

    De weg naar de euro is echter niet zonder hobbels. De Bulgaarse bankensector moet verder worden versterkt en de strijd tegen corruptie en georganiseerde misdaad blijft een aandachtspunt voor Brussel. Bovendien moet Bulgarije, net als andere nieuwe eurolanden, wennen aan het verlies van een onafhankelijke monetaire politiek, wat de flexibiliteit in economisch moeilijke tijden kan beperken. Het is een afweging tussen stabiliteit en autonomie, die elk land voor zichzelf moet maken.

  • Werkloosheid Eurozone Blijft Stabiel Op Historisch Laag Niveau

    Werkloosheid Eurozone Blijft Stabiel Op Historisch Laag Niveau

    De werkloosheid in de eurozone bleef in april 2024 onveranderd op 6,4 procent, een cijfer dat al sinds 1999 niet meer zo laag was.

    De arbeidsmarkt in de eurozone blijft verrassend veerkrachtig. In april 2024 bleef de werkloosheid stabiel op 6,4 procent, zo blijkt uit cijfers van Eurostat. Dit is een historisch dieptepunt, een niveau dat sinds de start van de metingen in april 1999 niet meer werd gezien. Het cijfer is ook een lichte verbetering ten opzichte van de 6,5 procent die in april vorig jaar werd genoteerd. Wij zien dit als een teken dat de economie, ondanks de recente uitdagingen, toch een stevige basis behoudt.

    In totaal waren er in april 2024 ongeveer 10,99 miljoen mensen werkloos in de twintig landen die de euro als munt hebben. Dat is een daling van 100.000 werklozen ten opzichte van maart en zelfs 264.000 minder dan in april 2023. Vooral jongeren vinden makkelijker een baan: de jeugdwerkloosheid daalde van 14,1 procent in maart naar 14,0 procent in april, wat neerkomt op 2,87 miljoen jongeren zonder werk.

    Grote Verschillen Tussen Landen

    Hoewel het gemiddelde cijfer positief oogt, zijn er aanzienlijke verschillen tussen de lidstaten. Spanje en Griekenland blijven de landen met de hoogste werkloosheidscijfers binnen de eurozone, met respectievelijk 11,7 procent en 10,8 procent. Aan de andere kant van het spectrum vinden we Malta (2,9 procent), Tsjechië (2,7 procent) en Polen (2,9 procent) met de laagste percentages. België zit met een werkloosheid van 5,5 procent onder het Europese gemiddelde, terwijl Nederland met 3,7 procent nog beter presteert.

    De stabiliteit van de werkloosheid op dit lage niveau is opmerkelijk, zeker gezien de inflatie en de hogere rentetarieven van de Europese Centrale Bank (ECB) die de economische groei de voorbije periode hebben afgeremd. Wij houden het erop dat de arbeidsmarkt een belangrijke buffer vormt tegen een diepere economische terugval. Dit kan de ECB ook meer ruimte geven om de rente te verlagen, al zal de inflatieontwikkeling hierin de doorslag geven.

    Wat Betekent Dit Voor De ECB?

    De aanhoudend lage werkloosheid kan de ECB beïnvloeden in haar monetaire beleid. Een sterke arbeidsmarkt betekent doorgaans ook een hogere loongroei, wat op zijn beurt de inflatie kan aanwakkeren. De ECB heeft echter al aangegeven dat zij de inflatie nauwlettend in de gaten houdt en dat zij bereid is om de rente te verlagen als de inflatiedruk voldoende afneemt. De komende maanden zullen uitwijzen of de veerkracht van de arbeidsmarkt de inflatie opnieuw aanjaagt, of dat de renteverlagingen van de ECB de economie verder kunnen stimuleren zonder ongewenste neveneffecten.

  • Amerikaanse Minister Van Financiën Bessent Zorgt Voor Daling Dollar Met 0,28 Procent

    Amerikaanse Minister Van Financiën Bessent Zorgt Voor Daling Dollar Met 0,28 Procent

    De Amerikaanse dollar heeft maandag terrein verloren, nadat de minister van Financiën Bessent zich ‘dovish’ uitliet over het rentebeleid van de Federal Reserve. Dit staat haaks op de recente ‘hawkish’ uitspraken van Fed-voorzitter Warsh.

    De Amerikaanse dollar (DXY00) is maandag met 0,28 procent gedaald. Deze beweging volgt op uitspraken van de Amerikaanse minister van Financiën Bessent, die aangaf dat de Federal Reserve (Fed) doorgaans de rentetarieven niet verhoogt als reactie op een aanbodschok. Deze opmerking staat in contrast met de recente waarschuwingen van Fed-voorzitter Warsh, die benadrukte dat de inflatie nog niet significant afneemt en dat de beleidsmakers vastbesloten zijn om de inflatie terug te brengen naar de doelstelling van twee procent.

    De uitspraken van Bessent lijken de markt te hebben verrast, zeker gezien de verhoogde kans op een renteverhoging. Na de toespraak van Warsh steeg de kans op een renteverhoging met 25 basispunten tijdens de volgende vergadering van het Federal Open Market Committee (FOMC) in september van 36 procent naar 65 procent. Wij zien hier een duidelijke spanning tussen de visies op het monetaire beleid, wat de volatiliteit op de valutamarkten aanwakkert.

    Tegenwind en rugwind voor de dollar

    Naast de opmerkingen van Bessent kreeg de dollar ook tegenwind van de Chinese yuan, die maandag een hoogtepunt bereikte in 3,5 jaar. Dit zorgde voor extra druk op de Amerikaanse munt. Toch bleven de verliezen van de dollar beperkt door enkele andere factoren. De prijs van ruwe olie (WTI) steeg met meer dan twee procent naar een hoogtepunt in een week, wat de inflatieverwachtingen aanwakkerde. Een hogere inflatie kan de Fed ertoe aanzetten om de rentetarieven te verhogen, wat de dollar doorgaans ten goede komt. Bovendien zorgden zwakkere aandelenmarkten voor een toegenomen vraag naar liquiditeit in dollars, en hogere rendementen op Amerikaanse staatsobligaties versterkten de renteverschillen in het voordeel van de dollar.

    Europese en Japanse rentestanden

    Ook de euro en de Japanse yen lieten bewegingen zien. De euro steeg met 0,29 procent tegenover de dollar, mede door de zwakte van de Amerikaanse munt. Echter, de winsten werden getemperd doordat de Duitse consumentenprijzen in augustus minder stegen dan verwacht. De Europese Centrale Bank (ECB) zal naar verwachting de rente met 25 basispunten verhogen tijdens haar beleidsvergadering op 10 september, met een kans van 99 procent. De Japanse yen won terrein na onverwacht sterke industriële productiecijfers in juli (+0,1 procent tegenover een verwachte daling van 0,7 procent) en de grootste stijging in de detailhandelsverkopen in zes maanden (+2,4 procent). De Bank of Japan (BOJ) staat onder druk om de rente te verhogen, met een kans van 84 procent op een verhoging van 25 basispunten tijdens de vergadering van 18 september. Dit zou de yen kunnen ondersteunen en de inflatiedruk als gevolg van een zwakke yen kunnen tegengaan.

    De dynamiek op de valutamarkten blijft complex, met centrale banken die elk hun eigen strijd voeren tegen inflatie en economische onzekerheid. Wij volgen dit verder op.

  • Duitse Inflatie Stijgt In Mei Naar 2,4 Procent, Vooral Diensten Drijven Prijzen Op

    Duitse Inflatie Stijgt In Mei Naar 2,4 Procent, Vooral Diensten Drijven Prijzen Op

    De inflatie in Duitsland heeft in mei een lichte stijging gekend, gedreven door hogere prijzen voor diensten. Dit kan de Europese Centrale Bank voor een dilemma plaatsen.

    De inflatie in Duitsland is in mei 2024 gestegen naar 2,4 procent. Dat is een toename van 0,2 procentpunt ten opzichte van de 2,2 procent die in april werd genoteerd. De cijfers, die het Duitse statistiekbureau Destatis voorlopig heeft bekendgemaakt, laten zien dat vooral de kosten voor diensten de prijzen omhoog duwen.

    De stijging is opmerkelijk, aangezien de inflatie in de eurozone de afgelopen maanden juist een dalende trend vertoonde. De Duitse cijfers zijn een belangrijke indicator voor de bredere economie van de eurozone, gezien de omvang van de Duitse economie.

    Diensten Duurder, Energie Goedkoper

    Wanneer we de cijfers nader bekijken, zien we een duidelijk verschil tussen de verschillende sectoren. De prijzen voor diensten zijn in mei met 3,9 procent gestegen op jaarbasis, wat een versnelling is ten opzichte van de 3,4 procent in april. Dit wijst erop dat de vraag naar diensten robuust blijft en dat bedrijven de hogere kosten doorrekenen aan de consument.

    Daartegenover staat dat de energieprijzen in Duitsland in mei met 1,1 procent zijn gedaald. Dit is een positieve ontwikkeling die de totale inflatie enigszins tempert. Voedingsmiddelen werden 0,6 procent duurder. Deze gemengde signalen maken het voor de beleidsmakers van de Europese Centrale Bank (ECB) complex om de juiste koers te bepalen.

    Wat Betekent Dit Voor De ECB?

    De stijgende inflatie in Duitsland komt op een moment dat de ECB overweegt om de rente te verlagen. De markt verwachtte al langer een renteverlaging in juni, maar deze nieuwe cijfers kunnen die beslissing beïnvloeden. Wij zien vooral dat de ECB een evenwicht moet vinden tussen het stimuleren van de economie en het beteugelen van de inflatie.

    Een renteverlaging zou de economische groei kunnen aanwakkeren, maar zou ook de inflatie verder kunnen aanjagen, zeker als de dienstenprijzen blijven stijgen. Wij houden het erop dat de ECB de komende weken de situatie nauwlettend zal volgen en dat de beslissing over een renteverlaging in juni nu minder vanzelfsprekend is dan eerder gedacht. Het is een delicate evenwichtsoefening, en de Duitse cijfers voegen een extra laag van complexiteit toe aan de discussie.

  • Spaanse Inflatie Stijgt In Mei Naar 3,6 Procent Door Hogere Energieprijzen

    Spaanse Inflatie Stijgt In Mei Naar 3,6 Procent Door Hogere Energieprijzen

    De consumentenprijzen in Spanje zijn in mei sterker gestegen dan verwacht, voornamelijk door een toename van de energieprijzen. Dit kan de Europese Centrale Bank beïnvloeden in haar rentebesluiten.

    De Spaanse inflatie heeft in mei een onverwachte sprong gemaakt en is uitgekomen op 3,6 procent op jaarbasis. Dat is een stijging van 0,3 procentpunt tegenover de 3,3 procent in april. Economen hadden een lichte daling verwacht, naar 3,2 procent, maar de energieprijzen gooiden roet in het eten.

    De kerninflatie, die volatiele prijzen zoals die van energie en onbewerkte voedingsmiddelen buiten beschouwing laat, bleef wel stabiel op 3,0 procent. Dit cijfer geeft een beter beeld van de onderliggende prijsdruk in de economie. De Spaanse inflatiecijfers zijn een belangrijke indicator voor de bredere eurozone, aangezien Spanje een van de grotere economieën is binnen de muntunie.

    Energie Drijft Prijzen Op

    De belangrijkste oorzaak van de stijgende inflatie in Spanje is de toename van de energieprijzen. Na een periode van dalingen zijn de energiekosten weer beginnen oplopen, wat direct merkbaar is in de portemonnee van de consument. Vooral de elektriciteitsprijzen zijn de voorbije maand gestegen, wat de totale inflatie omhoog duwde.

    De voedselprijzen daarentegen, die eerder een grote drijfveer waren achter de inflatie, zijn de voorbije maanden gestaag gedaald. Dat is goed nieuws voor de consument, maar het effect daarvan wordt nu tenietgedaan door de duurdere energie. Wij zien hier vooral een verschuiving in de oorzaken van de prijsstijgingen, eerder dan een algemene afname van de inflatiedruk.

    Impact Op ECB-Besluit

    Deze onverwachte stijging van de Spaanse inflatie komt op een gevoelig moment voor de Europese Centrale Bank (ECB). De ECB heeft al aangegeven dat ze de rente in juni mogelijk zal verlagen, na een lange periode van verhogingen. Echter, recente inflatiecijfers uit Duitsland lieten ook al een stijging zien, en nu volgt Spanje.

    De ECB kijkt naar de inflatie in de hele eurozone om haar beleid te bepalen. Als de inflatie in grote lidstaten zoals Spanje en Duitsland weer oploopt, kan dat de ECB voor een dilemma plaatsen. Een renteverlaging zou dan minder vanzelfsprekend worden, zeker als de inflatie in de hele eurozone niet snel genoeg richting de doelstelling van 2 procent beweegt. Wij twijfelen of de ECB, met deze nieuwe cijfers, nog zo resoluut zal zijn in verdere renteverlagingen na juni.

  • Duitse Importprijzen Stijgen Met 1,7 Procent In April, Inflatie Blijft Een Zorg

    Duitse Importprijzen Stijgen Met 1,7 Procent In April, Inflatie Blijft Een Zorg

    De kosten van ingevoerde goederen in Duitsland zijn in april fors toegenomen, wat de hoop op een snelle daling van de inflatie tempert. Vooral energie en kapitaalgoederen werden duurder.

    De Duitse importprijzen zijn in april 2024 met 1,7 procent gestegen ten opzichte van maart. Dat blijkt uit cijfers die het Duitse statistiekbureau Destatis bekendmaakte. Het is een aanzienlijke stijging die de discussie over de inflatie in de eurozone opnieuw aanwakkert. Op jaarbasis lagen de importprijzen in april wel nog 1,1 procent lager dan in dezelfde maand vorig jaar, wat een lichte verbetering is ten opzichte van de daling van 3,6 procent in maart.

    Deze maandelijkse toename is de grootste sinds februari 2023 en komt na een lichte stijging van 0,1 procent in maart. De stijging wordt voornamelijk gedreven door hogere kosten voor energie en kapitaalgoederen. Vooral de import van aardolie en aardgas werd duurder, wat direct doorwerkt in de productiekosten van bedrijven en uiteindelijk in de prijzen die consumenten betalen. Wij zien deze ontwikkeling als een signaal dat de weg naar stabiele prijzen nog hobbelig kan zijn, ondanks de eerdere dalingen.

    Energie En Kapitaalgoederen Drijven De Prijzen Op

    De detailcijfers van Destatis tonen aan dat de energie-import in april met maar liefst 8,2 procent in prijs steeg ten opzichte van maart. Ruwe aardolie werd 6,6 procent duurder en aardgas zelfs 12,4 procent. Dit zijn significante sprongen die de totale importkosten flink beïnvloeden. Ook de prijzen voor geïmporteerde kapitaalgoederen, zoals machines en voertuigen, namen toe met 0,3 procent op maandbasis.

    De prijzen van intermediaire goederen, die bedrijven gebruiken om andere producten te maken, stegen met 0,8 procent. Consumptiegoederen werden 0,2 procent duurder. Deze brede stijging over verschillende categorieën heen suggereert dat de druk op de prijzen niet beperkt is tot één sector, maar een algemener fenomeen is. Dat lezen wij als een uitdaging voor de Europese Centrale Bank (ECB) in haar beleid.

    Wat Betekent Dit Voor De Inflatie In Europa?

    Duitsland is de grootste economie van de eurozone, en de ontwikkelingen daar hebben een belangrijke invloed op de inflatie in de hele regio. De stijgende importprijzen kunnen de inflatie in de komende maanden opnieuw aanwakkeren, wat de ECB voor een dilemma stelt. Wij twijfelen of de renteverlagingen die sommigen verwachten, nu nog zo vlot zullen verlopen. Een hogere inflatie kan betekenen dat de ECB voorzichtiger moet zijn met het versoepelen van haar monetaire beleid.

    De exportprijzen, die een indicatie geven van de prijzen die Duitse bedrijven vragen voor hun producten in het buitenland, stegen in april met 0,7 procent op maandbasis. Op jaarbasis lagen deze 0,2 procent lager. Dit toont aan dat de kostenstijgingen deels worden doorgegeven, maar dat de concurrentie op de wereldmarkt mogelijk een volledige doorberekening verhindert. Het is duidelijk dat de inflatiecijfers in de komende maanden nauwlettend gevolgd zullen worden, niet alleen in Duitsland maar in heel Europa.

  • Amerikaanse Dollar Stijgt Na Sterkere Persoonlijke Uitgaven In Juli, Aandelen Licht Hoger

    Amerikaanse Dollar Stijgt Na Sterkere Persoonlijke Uitgaven In Juli, Aandelen Licht Hoger

    De Amerikaanse economie toont veerkracht, met hogere persoonlijke uitgaven en inkomens dan verwacht. Dit stuwt de dollar omhoog, terwijl de aandelenmarkten een gemengd beeld laten zien.

    De Amerikaanse dollar heeft vandaag aan kracht gewonnen, gestuwd door positieve economische cijfers. Zowel de persoonlijke uitgaven als de persoonlijke inkomens in de Verenigde Staten stegen in juli meer dan analisten hadden voorspeld. Tegelijkertijd reageerden de Amerikaanse aandelenmarkten met lichte stijgingen, ondanks een aantal gemengde signalen uit de economie.

    De persoonlijke uitgaven namen in juli met 0,2 procent toe op maandbasis, waar een stijging van 0,1 procent was verwacht. De persoonlijke inkomens klommen met 0,4 procent, eveneens boven de prognose van 0,2 procent. Deze cijfers wijzen op een aanhoudende veerkracht van de Amerikaanse consument, wat de dollar sterker maakt. De dollarindex, die de waarde van de dollar ten opzichte van een mandje van zes andere belangrijke valuta meet, steeg met 0,23 procent.

    Gemengde Economische Signalen

    Hoewel de consumentenbestedingen en -inkomens de economie ondersteunen, waren niet alle cijfers even rooskleurig. De nieuwe orders voor duurzame kapitaalgoederen, exclusief defensie en vliegtuigen, stegen in juli minder dan verwacht, met 0,2 procent tegenover een verwachte 0,7 procent. Dit cijfer, dat als indicator voor bedrijfsinvesteringen dient, tempert het optimisme enigszins. De inflatie, gemeten aan de hand van de kern-PCE-prijsindex – de favoriete graadmeter van de Federal Reserve – steeg in juli met 0,2 procent op maandbasis en 3,3 procent op jaarbasis, precies zoals verwacht. Dit kan de Fed ertoe aanzetten om de monetaire teugels minder strak aan te trekken, wat een verzachtend effect heeft op de dollar.

    De aandelenmarkten toonden vandaag een verdeeld beeld. De S&P 500-index steeg met 0,04 procent, de Dow Jones Industrial Average met 0,02 procent en de Nasdaq 100-index met 0,01 procent. Wij zien hierin vooral de weerspiegeling van de gemengde economische data: sterke consumentencijfers versus zwakkere bedrijfsinvesteringen. Bovendien daalde de olieprijs met meer dan 1 procent, wat de inflatieverwachtingen verder drukt en de aandelenmarkten een lichte impuls kan geven.

    Centrale Banken En Renteverwachtingen

    De markten houden de centrale banken nauwlettend in de gaten. Voor de volgende vergadering van het Federal Open Market Committee (FOMC) op 15 en 16 september, prijzen de markten een kans van 40 procent in op een renteverhoging van 25 basispunten. In de eurozone zijn de verwachtingen voor een renteverhoging door de Europese Centrale Bank (ECB) nog hoger. ECB-bestuurslid Isabel Schnabel liet verstaan dat de rentetarieven in de eurozone verder moeten stijgen vanwege inflatierisico’s. De markten schatten de kans op een renteverhoging van 25 basispunten door de ECB op 10 september in op 97 procent.

    Ook in Japan zijn er aanwijzingen voor een mogelijke renteverhoging. De producentenprijzen voor diensten in Japan stegen in juli met 3,6 procent op jaarbasis, sterker dan de verwachte 3,2 procent. Dit voedt de speculatie over een renteverhoging door de Bank of Japan (BOJ) in september of oktober, met een kans van 85 procent op een verhoging van 25 basispunten tijdens de vergadering van 18 september. Een dergelijke stap zou de yen ondersteunen, die al langer onder druk staat door de renteverschillen met de Verenigde Staten.

  • ECB Belooft Digitale Euro Met Meer Privacy Dan Bankoverschrijvingen, Ondanks Publieke Zorgen

    ECB Belooft Digitale Euro Met Meer Privacy Dan Bankoverschrijvingen, Ondanks Publieke Zorgen

    De Europese Centrale Bank (ECB) probeert de vrees voor toezicht op de digitale euro weg te nemen. Een topfunctionaris stelt dat de digitale munt ‘maximale privacy’ zal bieden, zelfs meer dan de huidige banktransacties.

    De Europese Centrale Bank (ECB) heeft de discussie rond de privacy van de digitale euro nieuw leven ingeblazen. Piero Cipollone, lid van de directie van de ECB, heeft in een recent interview benadrukt dat de toekomstige digitale munt een ‘maximaal niveau van privacy’ zal garanderen, wat zelfs verder gaat dan wat momenteel mogelijk is met traditionele bankoverschrijvingen.

    Cipollone reageert hiermee op de groeiende publieke bezorgdheid dat een digitale euro de overheid ongekende controle zou geven over de financiële transacties van burgers. Hij stelt dat het Eurosystem structureel niet in staat zal zijn om individuele gebruikers aan hun digitale eurotransacties te koppelen, ongeacht of deze online of offline plaatsvinden. Dit zou een verbetering zijn ten opzichte van bankoverschrijvingen, waarbij alle details bekend zijn bij de betrokken partijen.

    Offline Betalingen Zo Privé Als Contant Geld

    Volgens Cipollone zullen offline betalingen met de digitale euro enkel zichtbaar zijn voor de betaler en de ontvanger, vergelijkbaar met een contante transactie. Bij online transacties zouden enkel de betrokken banken in staat zijn om gebruikers te identificeren, en dan nog uitsluitend voor doeleinden die verband houden met de bestrijding van witwassen. Wij zien hierin een poging om de digitale euro even anoniem te maken als cash, althans voor de dagelijkse gebruiker.

    Toch blijven maatschappelijke organisaties kritisch. De Oostenrijkse digitale rechtenorganisatie Epicenter.works, samen met andere groeperingen, heeft eerder deze maand al gewaarschuwd dat de privacygaranties van de digitale euro te veel afhankelijk zijn van institutionele beloften, en te weinig van technische waarborgen. Zij vrezen dat wetgevende beloften in de praktijk kunnen worden afgezwakt of anders geïnterpreteerd.

    Geen Vervanging Van Contant Geld

    Een andere veelgehoorde vrees is dat de digitale euro uiteindelijk het fysieke contante geld zal vervangen. Cipollone heeft deze angst ook geprobeerd te weerleggen. Hij wijst op de recente publieke consultatie van de ECB over het ontwerp van nieuwe eurobankbiljetten als bewijs van de toewijding van de instelling om contant geld in omloop te houden. Wij denken dat dit een belangrijk signaal is om het vertrouwen van het publiek te winnen, aangezien veel mensen waarde hechten aan de mogelijkheid om anoniem met contant geld te betalen.

    Het Europees Parlement heeft vorige maand de regulering voor de digitale euro goedgekeurd. De introductie staat gepland voor tweeëntwintig negenentwintig. ECB-voorzitter Christine Lagarde heeft eerder al aangegeven dat de digitale euro en fysiek contant geld naast elkaar zullen bestaan. Het is duidelijk dat de ECB een delicate balans zoekt tussen innovatie en het wegnemen van publieke bezorgdheid.

  • Lange Rente In Eurozone Stijgt, België Nadert 3,3 Procent Voor Tienjaarsleningen

    Lange Rente In Eurozone Stijgt, België Nadert 3,3 Procent Voor Tienjaarsleningen

    De rentes op langlopende staatsobligaties in de eurozone zijn de voorbije week fors toegenomen. Dat heeft gevolgen voor de kosten van lenen en de aantrekkelijkheid van beleggingen.

    De lange rente in de eurozone heeft de voorbije week een opvallende sprong gemaakt. Vooral de Belgische tienjaarsrente nadert nu de 3,3 procent, terwijl de Duitse tegenhanger boven de 2,6 procent uitkwam. Deze stijging, die zich voordeed in de eerste week van juni, wijst op een groeiende onzekerheid bij beleggers over de toekomstige inflatie en de begrotingstekorten van de lidstaten.

    De Europese Centrale Bank (ECB) verlaagde onlangs de beleidsrente, maar de markt reageert daar anders op dan velen misschien verwachtten. De lange rente, die de vergoeding is die beleggers eisen voor leningen met een lange looptijd, wordt sterk beïnvloed door de verwachtingen rond inflatie en het aanbod van staatsobligaties. Als beleggers denken dat de inflatie hoog blijft of dat overheden veel geld moeten lenen, eisen ze een hogere rente.

    Wat De Stijging Betekent Voor Overheden En Bedrijven

    Een hogere lange rente heeft directe gevolgen voor overheden. Landen zoals België, die al kampen met aanzienlijke begrotingstekorten, zien hun leenkosten toenemen. Dit betekent dat een groter deel van de overheidsuitgaven naar rentelasten gaat, wat minder ruimte laat voor investeringen of andere beleidsdoelen. Voor bedrijven wordt het ook duurder om langlopende leningen aan te gaan, wat investeringen kan afremmen en de economische groei potentieel kan vertragen. Wij zien vooral dat deze trend de druk op de overheidsfinanciën in de eurozone verder opvoert.

    De stijging van de lange rente is een signaal dat de markt de inflatieverwachtingen op lange termijn aanpast. Hoewel de ECB de korte rente verlaagde, blijven de onderliggende inflatiedruk en de robuuste arbeidsmarkt in de VS de beleggers voorzichtig maken. Dit leidt ertoe dat ze een hogere vergoeding eisen voor het uitlenen van geld over langere periodes, omdat de koopkracht van dat geld in de toekomst mogelijk minder waard is.

    Impact Op Spaarders En Beleggers

    Voor spaarders en beleggers heeft een hogere lange rente zowel voor- als nadelen. Obligaties met een langere looptijd worden aantrekkelijker, omdat ze een hoger rendement bieden. Dit kan leiden tot een verschuiving van kapitaal van bijvoorbeeld aandelen naar obligaties, zeker als de aandelenmarkten al een tijdje goed presteren. Aan de andere kant kan een hogere rente de waarde van bestaande obligaties doen dalen, aangezien nieuw uitgegeven obligaties een hogere couponrente bieden.

    Wij zouden hier niet meteen grote verschuivingen verwachten, maar het is wel een factor om rekening mee te houden bij het samenstellen van een portefeuille. De huidige situatie toont aan dat de financiële markten complex zijn en niet altijd lineair reageren op beslissingen van centrale banken. De dynamiek tussen korte en lange rentes blijft een belangrijke indicator voor de economische vooruitzichten en de stabiliteit van de overheidsfinanciën in Europa.

  • Goudprijs Stijgt Naar 2.360 Dollar En Nadert Record Van 2.450 Dollar

    Goudprijs Stijgt Naar 2.360 Dollar En Nadert Record Van 2.450 Dollar

    De prijs van goud heeft het hoogste niveau in drie maanden bereikt, gedreven door geopolitieke spanningen en de verwachting van renteverlagingen. Wij zien dat de edelmetaal de recordkoers van mei dit jaar weer in het vizier krijgt.

    De goudprijs heeft een opmerkelijke stijging doorgemaakt, en staat nu op 2.360 dollar per troy ounce. Dat is het hoogste niveau in de afgelopen drie maanden. De edelmetaal nadert daarmee de recordkoers van 2.450 dollar die in mei van dit jaar werd opgetekend. Wij zien dat deze beweging vooral wordt aangewakkerd door een combinatie van geopolitieke onrust en groeiende speculatie over toekomstige renteverlagingen.

    De aanhoudende conflicten in het Midden-Oosten en de oorlog in Oekraïne zorgen voor een klimaat van onzekerheid op de wereldwijde markten. In zulke tijden zoeken beleggers traditioneel hun toevlucht tot veilige havens, en goud is daarvan een klassiek voorbeeld. De vraag naar goud neemt dan toe, wat de prijs omhoog stuwt. Dit is een patroon dat we al vaker hebben gezien in periodes van geopolitieke spanningen.

    Verwachte Renteplannen

    Naast de geopolitieke factoren speelt ook het monetaire beleid een belangrijke rol. De Amerikaanse centrale bank, de Fed, heeft de rente de afgelopen tijd hoog gehouden om de inflatie te bestrijden. Een hogere rente maakt het aanhouden van goud, dat geen rente uitkeert, minder aantrekkelijk. Nu de inflatie lijkt af te koelen, groeit de verwachting dat de Fed de rente in de nabije toekomst zal verlagen. Wij denken dat dit vooruitzicht goud aantrekkelijker maakt als belegging, omdat de opportuniteitskosten van het aanhouden ervan afnemen.

    De markt kijkt met spanning uit naar de volgende beleidsvergadering van de Fed. Hoewel een renteverlaging in juli onwaarschijnlijk lijkt, houden veel analisten rekening met een eerste verlaging in september. Dat zou een belangrijke impuls kunnen geven aan de goudprijs. De Europese Centrale Bank (ECB) heeft de rente in juni al verlaagd, wat eveneens bijdraagt aan een gunstiger klimaat voor edelmetalen.

    Goud Als Veilige Haven

    De stijging van de goudprijs is een duidelijk signaal dat beleggers op zoek zijn naar stabiliteit. Wij zien dat de onzekerheid over de wereldeconomie en de geopolitieke situatie de vraag naar goud als ‘veilige haven’ blijft ondersteunen. Het is een tastbare activa die zijn waarde behoudt, zelfs wanneer traditionele financiële markten onder druk staan. Dit maakt goud een interessante component in een gediversifieerde beleggingsportefeuille, zeker in tijden van volatiliteit.

    Het is nog afwachten of de goudprijs het record van 2.450 dollar zal doorbreken. De komende maanden zullen cruciaal zijn, met name door de ontwikkelingen in de geopolitiek en de rentebesluiten van de centrale banken. Wij blijven dit zeker en vast opvolgen.

  • Consumentenvertrouwen Eurozone Stijgt Lichtjes In Mei

    Consumentenvertrouwen Eurozone Stijgt Lichtjes In Mei

    Na een lichte daling in april, veert het consumentenvertrouwen in de eurozone in mei weer wat op. De index blijft echter diep in negatief terrein, wat wijst op aanhoudende voorzichtigheid bij de Europese consument.

    Het consumentenvertrouwen in de eurozone heeft in mei een kleine opleving gekend. De index, die de stemming onder huishoudens meet, steeg met 0,4 punten naar min 14,3 punten. Dat blijkt uit de meest recente cijfers van de Europese Commissie. Hoewel dit een verbetering is ten opzichte van de -14,7 punten in april, blijft het sentiment duidelijk negatief. Een positieve score zou betekenen dat er meer optimisten dan pessimisten zijn.

    De lichte stijging volgt op een kleine terugval in april, toen de index met 0,8 punten daalde. De cijfers van mei zijn voorlopig en kunnen nog licht worden bijgesteld wanneer de definitieve gegevens eind deze maand verschijnen. Wij zien deze voorzichtige verbetering als een teken dat de ergste economische onzekerheid mogelijk wat wegebt, maar een echte doorbraak in het consumentenvertrouwen blijft voorlopig uit.

    Nog Ver Weg Van Pre-Crisis Niveau

    Ondanks de recente stijging ligt het consumentenvertrouwen nog ver onder het langetermijngemiddelde en de niveaus van voor de coronapandemie en de energiecrisis. Voor de pandemie schommelde de index vaak rond de -7 punten, terwijl de piek tijdens de energiecrisis in 2022 een dieptepunt van -28,8 punten bereikte. De huidige -14,3 punten is dus een verbetering ten opzichte van die dieptepunten, maar wijst erop dat consumenten nog steeds behoorlijk somber zijn over de economische vooruitzichten en hun eigen financiële situatie.

    De Europese Commissie publiceert maandelijks deze indicator, die een belangrijk signaal is voor toekomstige consumptie-uitgaven. Een laag consumentenvertrouwen kan leiden tot minder aankopen, wat de economische groei afremt. Omgekeerd kan een stijgend vertrouwen de economie een impuls geven. Wij houden het erop dat de huidige cijfers nog geen reden geven tot jubelstemming, maar wel een voorzichtige stabilisatie laten zien.

    Wat Betekent Dit Voor De Economie?

    De aanhoudende voorzichtigheid van de consumenten heeft gevolgen voor de bredere economie. Bedrijven kunnen hierdoor terughoudender zijn met investeringen en aanwervingen, wat de arbeidsmarkt kan beïnvloeden. Voor beleggers is het consumentenvertrouwen een graadmeter voor de toekomstige winsten van bedrijven die afhankelijk zijn van consumentenuitgaven, zoals de retailsector en de dienstensector. Wij twijfelen of deze minimale stijging al voldoende is om een significante verschuiving in het bestedingspatroon teweeg te brengen.

    De Europese Centrale Bank (ECB) volgt deze cijfers ook nauwlettend bij het bepalen van haar monetaire beleid. Een aanhoudend zwak consumentenvertrouwen kan de druk op de ECB verhogen om de rente te verlagen, in de hoop de economie te stimuleren. De komende maanden zullen uitwijzen of deze lichte verbetering een trend wordt, of slechts een tijdelijke opleving is in een nog altijd kwetsbaar sentiment.

  • Europeanen Hamsteren Cash, Maar Betalen Steeds Minder Contant

    Europeanen Hamsteren Cash, Maar Betalen Steeds Minder Contant

    De hoeveelheid contant geld die Europeanen thuis bewaren, is de voorbije vijf jaar met dertig procent gestegen. Tegelijkertijd neemt het gebruik van cash voor dagelijkse betalingen af.

    De Europese huishoudens houden steeds meer contant geld achter de hand. De voorbije vijf jaar is de hoeveelheid cash die thuis wordt bewaard met maar liefst dertig procent toegenomen. Dit blijkt uit een recente analyse die de trend van een afnemend gebruik van contant geld voor betalingen in schril contrast plaatst met de groeiende ‘hamsterwoede’ van biljetten.

    Hoewel we minder vaak met cash betalen, lijkt de behoefte om fysiek geld in huis te hebben toe te nemen. Een mogelijke verklaring hiervoor is de onzekerheid over de economische toekomst, waardoor mensen een buffer willen aanleggen buiten het bancaire systeem. Ook de lage rentes op spaarrekeningen spelen een rol; het verschil tussen geld op de bank en geld onder de matras wordt kleiner, zeker als je de inflatie in rekening brengt.

    De Paradox Van Cash

    De paradox van cash is opvallend: het wordt minder gebruikt, maar meer bewaard. In de eurozone is het aantal contante betalingen de afgelopen jaren gestaag gedaald. Consumenten kiezen vaker voor digitale alternatieven zoals bankkaarten, contactloze betalingen en mobiele apps. Deze verschuiving wordt deels gedreven door gemak en deels door de groeiende acceptatie van digitale middelen bij handelaars.

    Wij zien vooral dat deze trend twee kanten op kan. Enerzijds wijst het op een groeiend wantrouwen in het traditionele financiële systeem, of op zijn minst een wens naar meer autonomie over eigen middelen. Anderzijds kan het ook een praktische overweging zijn: als je minder vaak naar de bank gaat, zorg je ervoor dat je voldoende cash hebt voor die zeldzame momenten dat het wel nodig is. Denk aan een kleine aankoop bij een lokale markt of een fooi in een café.

    Wat Dit Betekent Voor De Toekomst Van Geld

    De Europese Centrale Bank (ECB) volgt deze ontwikkelingen nauwgezet. De toename van cash in omloop, gecombineerd met een dalend gebruik, kan implicaties hebben voor monetair beleid en de discussie rondom een digitale euro. Als mensen massaal cash aanhouden, wordt het voor centrale banken moeilijker om de geldstroom in de economie te sturen.

    Wij twijfelen of deze trend op lange termijn houdbaar is. De digitalisering van betalingen lijkt onomkeerbaar, maar de menselijke behoefte aan een tastbare, onafhankelijke vorm van geld blijft bestaan. Dit spanningsveld zal de komende jaren zeker nog voor discussie zorgen. Het is een delicate balans tussen efficiëntie en privacy, tussen innovatie en vertrouwen. Hoe dan ook, het contante geld is nog lang niet uit beeld, al verandert zijn rol wel gestaag.

  • Amerikaanse Schatkist Pompt Liquiditeit In Markt, Dollar Zakt En Goud Stijgt

    Amerikaanse Schatkist Pompt Liquiditeit In Markt, Dollar Zakt En Goud Stijgt

    De Amerikaanse schatkist heeft aangekondigd meer langlopende obligaties terug te kopen, wat de dollar deed dalen en de goudprijs omhoog stuwde.

    De Amerikaanse schatkist, het US Treasury, heeft woensdag besloten om de liquiditeit in de markt te vergroten. Dit doen ze door de maximale omvang van hun terugkoopoperaties voor langer lopende nominale obligaties te verdubbelen. Vanaf 9 september zal de schatkist minstens 4 miljard dollar (ongeveer 3,7 miljard euro) per operatie terugkopen.

    Deze ingreep had onmiddellijk gevolgen op de financiële markten. De dollarindex (DXY00) zakte woensdag naar het laagste punt in tweeënhalve maand, met een daling van 0,80 procent. Tegelijkertijd schoot de goudprijs de hoogte in. Oktober COMEX goud steeg met 2,81 procent, wat het edelmetaal naar een hoogtepunt in eveneens tweeënhalve maand bracht. Ook zilver kende een sterke dag, met een stijging van 2,79 procent.

    Waarom de dollar zakt en goud stijgt

    De beslissing van het US Treasury om meer langlopende obligaties terug te kopen, verhoogt de liquiditeit in het financiële systeem. Dit maakt de dollar minder aantrekkelijk, omdat de renteverschillen met andere valuta’s kleiner worden. Lagere rendementen op Amerikaanse staatsobligaties maken de munt minder interessant voor beleggers die op zoek zijn naar een hoger rendement.

    Goud daarentegen profiteert van zo’n ontwikkeling. Als de dollar verzwakt, wordt goud, dat in dollars wordt geprijsd, goedkoper voor houders van andere valuta’s. Bovendien zien beleggers edelmetalen vaak als een veilige haven en een waardevaste belegging, zeker wanneer de liquiditeit toeneemt en er onzekerheid over de inflatie ontstaat. De actie van het US Treasury om de liquiditeit te vergroten, versterkte de vraag naar goud als een opslagplaats van waarde.

    Wat wij ervan vinden: een signaal van onzekerheid

    Hier bij Block #9 kijken we er zo naar: deze stap van de Amerikaanse schatkist is meer dan een technische aanpassing. Het is een duidelijk signaal dat men de liquiditeit in het systeem wil opkrikken, mogelijk om de economie te ondersteunen of om toekomstige schokken op te vangen. De reactie van de markten, met een dalende dollar en stijgend goud, toont aan dat beleggers dit interpreteren als een teken van aanhoudende onzekerheid. Het FOMC-verslag van eind juli, dat woensdag ook werd gepubliceerd, toonde al aan dat Fed-functionarissen de inflatievooruitzichten als ‘zeer onzeker’ beschouwen. Dit soort maatregelen kan de inflatieverwachtingen verder aanwakkeren, wat de aantrekkingskracht van goud als inflatiehedge vergroot.

    De markten houden intussen de centrale banken nauwlettend in de gaten. De kans op een renteverhoging van 25 basispunten door de Federal Reserve op 15 en 16 september wordt momenteel ingeschat op 32 procent. Voor de Europese Centrale Bank (ECB) is de kans op een verhoging op 10 september veel groter, namelijk 96 procent. De Japanse centrale bank (BOJ) zou op 18 september eveneens de rente kunnen verhogen, met een kans van 67 procent, mede door druk van de Japanse regering om de yen te ondersteunen.