De familie Winklevoss wil een beursgenoteerd fonds introduceren dat rechtstreeks in de privacy-cryptomunt Zcash belegt. Het voorstel omvat een opvallend lage beheerskost en een initiële belangstelling van ruim 92 miljoen euro.
De Winklevoss Capital Fund, de investeringsmaatschappij van de bekende tweeling Cameron en Tyler Winklevoss, heeft een formele aanvraag ingediend bij de Amerikaanse beurswaakhond SEC voor de lancering van een spot-ETF (Exchange Traded Fund) voor Zcash (ZEC). Dit beursgenoteerde fonds zou rechtstreeks in de privacy-cryptomunt beleggen en op de Nasdaq-beurs noteren onder de ticker WINK.
Het voorstel voorziet in een jaarlijkse beheerskost van 0,25 procent, wat opvalt in vergelijking met andere crypto-ETF’s. Daarnaast heeft de Winklevoss Capital Fund al een niet-bindende interesse getoond om voor maximaal 100 miljoen dollar (ongeveer 92,2 miljoen euro) aan aandelen te kopen in het fonds. Gemini, de cryptobeurs die eveneens eigendom is van de broers, zal de rol van bewaarder op zich nemen.
Lange geschiedenis met ETF’s
De aanvraag voor een Zcash ETF is de nieuwste poging van de gebroeders Winklevoss om een cryptofonds op de traditionele beurs te krijgen. Al in 2013 dienden zij de allereerste aanvraag voor een Amerikaanse spot-Bitcoin ETF in. Die werd uiteindelijk in 2017 afgewezen door de SEC, die bezorgd was over mogelijke prijsmanipulatie op de Bitcoin-markt. Sindsdien is het landschap sterk veranderd, met de goedkeuring van verschillende spot-Bitcoin ETF’s begin dit jaar en recente goedkeuringen voor spot-Ethereum ETF’s.
De timing van deze Zcash-aanvraag is opmerkelijk. De markt voor cryptomunten toonde de afgelopen dertig dagen een positieve trend; Bitcoin steeg bijvoorbeeld met 7,4 procent, en Ethereum met 8,7 procent, gemeten op 6 oktober om 19:00 (Brusselse tijd). Wij zien hier een strategische zet om in te spelen op de hernieuwde interesse in privacy-munten en de toenemende acceptatie van crypto-ETF’s bij toezichthouders. De lage beheerskosten kunnen daarbij een concurrentievoordeel opleveren in een markt die steeds volwassener wordt.
Zcash in de schijnwerpers
De interesse van de Winklevoss-broers in Zcash is niet nieuw. Tyler Winklevoss liet eerder al weten dat de huidige opwinding rond Zcash hem deed denken aan het sentiment in de cryptowereld van 2019, toen institutionele infrastructuur en bewaring belangrijke gespreksthema’s waren. Zcash, gelanceerd in 2016, maakt gebruik van ‘zero-knowledge proofs’ om privétransacties mogelijk te maken, een functionaliteit die jarenlang onder druk stond door toezichthouders.
Toch kende Zcash in 2026 een sterke heropleving. Begin januari noteerde de munt rond 511 dollar, om na een correctie in februari rond 191 dollar te belanden. Mei bracht een doorbraak, met een stijging van meer dan 60 procent naar een maandhoogte van ruim 680 dollar. In augustus steeg ZEC met ongeveer 85 procent, van circa 457 dollar naar 848 dollar. September bracht nog een forse stijging, met een notering boven 1.000 dollar en een piek van 1.335,51 dollar op 16 september.
Concurrentie en de rol van Gemini
De potentiële Zcash ETF van Winklevoss zal concurreren met bestaande fondsen, waaronder die van Grayscale. Grayscale’s Zcash Trust (ZCSH) heeft bijvoorbeeld al een beheerd vermogen van 29 miljoen dollar (ongeveer 26,7 miljoen euro) en genereerde in 2026 1,2 miljoen dollar (ongeveer 1,1 miljoen euro) aan inkomsten, met een jaarlijkse vergoeding van 2 procent. Deze cijfers tonen aan dat er al een markt is voor dergelijke producten, maar ook dat de voorgestelde kostenstructuur van de Winklevoss-ETF aanzienlijk lager is dan die van de concurrentie.
Gemini heeft een lange geschiedenis met Zcash; het was de eerste gelicentieerde beurs die in 2018 handel en bewaring van de munt aanbood, na goedkeuring van de New York State Department of Financial Services. De beurs heeft sindsdien de ondersteuning voor Zcash uitgebreid, onder meer door de implementatie van Zcash Unified Addresses en het Orchard-protocol. Recentelijk, op 29 september, stapte Gemini over op Zakura, een nieuwere open-source ‘full node’ voor de Zcash-blockchain, wat de infrastructuur voor Zcash-interacties verder versterkt.
Wat betekent dit nu?
De aanvraag voor een spot-ETF voor Zcash door de Winklevoss Capital Fund kan de toegang tot privacy-cryptomunten voor een breder publiek vereenvoudigen. De lage beheerskosten en de steun van een gevestigde partij als Gemini positioneren het fonds potentieel gunstig ten opzichte van bestaande aanbieders. De goedkeuring van de SEC is echter verre van zeker, gezien de historische terughoudendheid bij privacy-gerelateerde activa. Mocht de SEC de aanvraag toch goedkeuren, dan kan dit een belangrijke impuls geven aan de legitimiteit en adoptie van Zcash, en een precedent scheppen voor andere privacy-munten op de reguliere financiële markten.
