Block #9

Tag: inflatie

  • Solana-Validators Stemmen Over Voorstellen Die Dagelijkse SOL-Verbranding Kunnen Opvoeren Naar 740.000 Euro

    Solana-Validators Stemmen Over Voorstellen Die Dagelijkse SOL-Verbranding Kunnen Opvoeren Naar 740.000 Euro

    Twee van de drie voorstellen die tot donderdag ter stemming liggen bij Solana-validators, zijn gericht op het verminderen van de circulerende hoeveelheid SOL. Dit zou de inflatie sneller afbouwen en de dagelijkse verbranding van transactiekosten aanzienlijk verhogen.

    Solana-validators zijn deze week, sinds zondag, aan het stemmen over drie belangrijke voorstellen. De stemming loopt nog tot donderdag, ongeveer om 17:30 uur Belgische tijd. Twee van deze voorstellen hebben als doel om de hoeveelheid SOL-tokens die in omloop is, te verminderen. Dit kan de dagelijkse verbranding van tokens opdrijven tot wel 740.000 euro.

    De stemmen van de validators wegen mee op basis van de hoeveelheid SOL die ze hebben gestaket, oftewel vastgezet om het netwerk te ondersteunen. Dit betekent dat zowel de validators, die de computers van Solana draaien, als de gewone houders die hun tokens aan een validator hebben toevertrouwd om te staken, een stem hebben in deze belangrijke beslissingen.

    Minder nieuwe tokens, meer verbranding

    Twee van de drie voorstellen richten zich specifiek op het aanbod van SOL. Het eerste voorstel, SGP-0002, wil de snelheid waarmee Solana stopt met het aanmaken van nieuwe SOL-tokens verdubbelen. Momenteel vermindert het netwerk de aanmaak met 15 procent per jaar; dit voorstel wil dat percentage verhogen naar 30 procent, waardoor de inflatie sneller de bodem bereikt.

    Het tweede voorstel, SGP-0003, verandert de manier waarop transactiekosten worden berekend en verdeeld. De kosten zouden in twee delen worden gesplitst: een vast deel voor de blockproducent en een apart deel dat permanent wordt vernietigd. Dit laatste deel zou afhankelijk zijn van de rekenkracht die een transactie vereist. CoinDesk meldde eerder deze maand dat deze wijziging de dagelijkse verbranding van ongeveer 650 SOL zou kunnen verhogen naar een bereik van 7.500 tot 9.000 SOL. Met de huidige koers van Solana komt dat neer op een dagelijkse verbranding van ongeveer 697.500 euro tot 837.000 euro (gebaseerd op een koers van 93 euro per SOL). Wij houden het erop dat de dagelijkse verbranding kan oplopen tot ongeveer 740.000 euro.

    De Solana-grondwet

    Het derde voorstel, SGP-0001, heeft geen directe invloed op het aanbod van SOL, maar is wel van fundamenteel belang. Het voorstel wil een document ratificeren dat de ‘Solana Constitution’ wordt genoemd. Dit document legt vast hoe beslissingen binnen het netwerk worden genomen en activeert de software die deze stemprocessen uitvoert. Tot nu toe werden wijzigingen aan Solana informeel overeengekomen tussen ontwikkelaars en de grootste operators. Dit voorstel formaliseert dus de manier van besturen.

    Het is opvallend dat alle drie de stemrondes tegelijkertijd plaatsvinden. SGP-0001 is immers het voorstel dat het stemsysteem formeel vastlegt, terwijl de twee aanbodgerelateerde voorstellen al via datzelfde systeem worden gestemd. De resultaten van de aanbodvoorstellen zullen bekend zijn voordat duidelijk is of de regels die de telling bepalen, überhaupt zijn geratificeerd. Wij zien dit als een ietwat ongebruikelijke volgorde, maar het toont wel de dynamiek van gedecentraliseerde besluitvorming.

  • Amerikaanse Minister Van Financiën Ziet 935 Miljard Dollar Aan Contanten Voor Obligatie-Terugkoop

    Amerikaanse Minister Van Financiën Ziet 935 Miljard Dollar Aan Contanten Voor Obligatie-Terugkoop

    De goudprijs steeg en zilver daalde nadat bekend raakte dat de Amerikaanse Treasury mogelijk een aanzienlijk deel van haar kasreserve inzet om langetermijnrentes te beïnvloeden.

    De Amerikaanse minister van Financiën, Scott Bessent, overweegt een opmerkelijke stap om de obligatiemarkt te beïnvloeden. Hij zou een deel van de 935 miljard dollar (ongeveer 860 miljard euro) die de Treasury in kas heeft, willen gebruiken voor de terugkoop van obligaties. Dit nieuws, gemeld door CNBC, zorgde maandag voor een stijging van de goudprijs, terwijl zilver juist weggleed.

    De Treasury General Account (TGA), in feite de bankrekening van de Amerikaanse overheid bij de Federal Reserve, bevatte op 20 augustus nog 935 miljard dollar. Bessent noemde de operatie een ‘Treasury Twist’, een verwijzing naar het aankopen van langetermijnobligaties gefinancierd door de uitgifte van kortetermijnobligaties. Het doel is om de langetermijnrentes te drukken, die de laatste tijd flink zijn opgelopen. Vorige week verhoogde de Treasury al de terugkoop van langetermijnobligaties van 2 miljard naar minstens 4 miljard dollar.

    Goud Stijgt, Zilver Zakt

    De reactie op de markten liet niet op zich wachten. Goud klom maandag met 1,2 procent en bereikte een niveau van ongeveer 4.719 dollar per ounce (ongeveer 4.335 euro), wat dicht bij een hoogtepunt in vier maanden ligt. De 10-jarige Amerikaanse staatslening zag zijn rendement met vier basispunten dalen tot 4,69 procent, terwijl de cruciale 30-jarige lening zakte naar ongeveer 5,215 procent. Dit is een poging om de stijgende rentes te temperen, nadat de 30-jarige lening eerder een 19-jarig hoogtepunt van meer dan 5,27 procent bereikte.

    Zilver daarentegen daalde met ongeveer 1 procent. Hoewel zilver in augustus goud heeft overtroffen met een stijging van bijna 20 procent tegenover 15 procent voor goud, consolideert de prijs nu onder de weerstand van 70 dollar (ongeveer 64 euro). Koper kende een bescheiden stijging van 0,46 procent en handelt net onder zijn recordhoogtes.

    Scepsis Over Effectiviteit

    Niet iedereen is overtuigd van de effectiviteit van deze maatregel. Blake Gwinn, hoofd van de Amerikaanse rentestrategie bij RBC Capital Markets, noemde het een ‘zeer haastige poging om de uitverkoop te stoppen’. Hij schat de kans dat de Treasury daadwerkelijk een groot deel van de kasreserve hiervoor zal gebruiken als ‘zeer, zeer klein’. De eerdere uitbreiding van het terugkoopprogramma van de Treasury vorige week bood slechts tijdelijke verlichting, aangezien de 30-jarige rente de behaalde winsten binnen een dag weer tenietdeed.

    De komende week zal cruciaal zijn voor beleggers, de Federal Reserve en de Treasury. Fed-voorzitter Kevin Warsh zal vrijdag zijn eerste toespraak houden in Jackson Hole, en woensdag worden de PCE-inflatiecijfers voor juli verwacht. Economen voorspellen een inflatie van ongeveer 3,6 procent op jaarbasis, wat de druk op de langetermijnrentes verder kan beïnvloeden. Wij volgen dit verder op, want de balans tussen inflatiebestrijding en het stabiliseren van de rentes blijft een delicate evenwichtsoefening.

  • Lange Rente In Eurozone Stijgt, België Nadert 3,3 Procent Voor Tienjaarsleningen

    Lange Rente In Eurozone Stijgt, België Nadert 3,3 Procent Voor Tienjaarsleningen

    De rentes op langlopende staatsobligaties in de eurozone zijn de voorbije week fors toegenomen. Dat heeft gevolgen voor de kosten van lenen en de aantrekkelijkheid van beleggingen.

    De lange rente in de eurozone heeft de voorbije week een opvallende sprong gemaakt. Vooral de Belgische tienjaarsrente nadert nu de 3,3 procent, terwijl de Duitse tegenhanger boven de 2,6 procent uitkwam. Deze stijging, die zich voordeed in de eerste week van juni, wijst op een groeiende onzekerheid bij beleggers over de toekomstige inflatie en de begrotingstekorten van de lidstaten.

    De Europese Centrale Bank (ECB) verlaagde onlangs de beleidsrente, maar de markt reageert daar anders op dan velen misschien verwachtten. De lange rente, die de vergoeding is die beleggers eisen voor leningen met een lange looptijd, wordt sterk beïnvloed door de verwachtingen rond inflatie en het aanbod van staatsobligaties. Als beleggers denken dat de inflatie hoog blijft of dat overheden veel geld moeten lenen, eisen ze een hogere rente.

    Wat De Stijging Betekent Voor Overheden En Bedrijven

    Een hogere lange rente heeft directe gevolgen voor overheden. Landen zoals België, die al kampen met aanzienlijke begrotingstekorten, zien hun leenkosten toenemen. Dit betekent dat een groter deel van de overheidsuitgaven naar rentelasten gaat, wat minder ruimte laat voor investeringen of andere beleidsdoelen. Voor bedrijven wordt het ook duurder om langlopende leningen aan te gaan, wat investeringen kan afremmen en de economische groei potentieel kan vertragen. Wij zien vooral dat deze trend de druk op de overheidsfinanciën in de eurozone verder opvoert.

    De stijging van de lange rente is een signaal dat de markt de inflatieverwachtingen op lange termijn aanpast. Hoewel de ECB de korte rente verlaagde, blijven de onderliggende inflatiedruk en de robuuste arbeidsmarkt in de VS de beleggers voorzichtig maken. Dit leidt ertoe dat ze een hogere vergoeding eisen voor het uitlenen van geld over langere periodes, omdat de koopkracht van dat geld in de toekomst mogelijk minder waard is.

    Impact Op Spaarders En Beleggers

    Voor spaarders en beleggers heeft een hogere lange rente zowel voor- als nadelen. Obligaties met een langere looptijd worden aantrekkelijker, omdat ze een hoger rendement bieden. Dit kan leiden tot een verschuiving van kapitaal van bijvoorbeeld aandelen naar obligaties, zeker als de aandelenmarkten al een tijdje goed presteren. Aan de andere kant kan een hogere rente de waarde van bestaande obligaties doen dalen, aangezien nieuw uitgegeven obligaties een hogere couponrente bieden.

    Wij zouden hier niet meteen grote verschuivingen verwachten, maar het is wel een factor om rekening mee te houden bij het samenstellen van een portefeuille. De huidige situatie toont aan dat de financiële markten complex zijn en niet altijd lineair reageren op beslissingen van centrale banken. De dynamiek tussen korte en lange rentes blijft een belangrijke indicator voor de economische vooruitzichten en de stabiliteit van de overheidsfinanciën in Europa.

  • Goudprijs Stijgt Naar 2.360 Dollar En Nadert Record Van 2.450 Dollar

    Goudprijs Stijgt Naar 2.360 Dollar En Nadert Record Van 2.450 Dollar

    De prijs van goud heeft het hoogste niveau in drie maanden bereikt, gedreven door geopolitieke spanningen en de verwachting van renteverlagingen. Wij zien dat de edelmetaal de recordkoers van mei dit jaar weer in het vizier krijgt.

    De goudprijs heeft een opmerkelijke stijging doorgemaakt, en staat nu op 2.360 dollar per troy ounce. Dat is het hoogste niveau in de afgelopen drie maanden. De edelmetaal nadert daarmee de recordkoers van 2.450 dollar die in mei van dit jaar werd opgetekend. Wij zien dat deze beweging vooral wordt aangewakkerd door een combinatie van geopolitieke onrust en groeiende speculatie over toekomstige renteverlagingen.

    De aanhoudende conflicten in het Midden-Oosten en de oorlog in Oekraïne zorgen voor een klimaat van onzekerheid op de wereldwijde markten. In zulke tijden zoeken beleggers traditioneel hun toevlucht tot veilige havens, en goud is daarvan een klassiek voorbeeld. De vraag naar goud neemt dan toe, wat de prijs omhoog stuwt. Dit is een patroon dat we al vaker hebben gezien in periodes van geopolitieke spanningen.

    Verwachte Renteplannen

    Naast de geopolitieke factoren speelt ook het monetaire beleid een belangrijke rol. De Amerikaanse centrale bank, de Fed, heeft de rente de afgelopen tijd hoog gehouden om de inflatie te bestrijden. Een hogere rente maakt het aanhouden van goud, dat geen rente uitkeert, minder aantrekkelijk. Nu de inflatie lijkt af te koelen, groeit de verwachting dat de Fed de rente in de nabije toekomst zal verlagen. Wij denken dat dit vooruitzicht goud aantrekkelijker maakt als belegging, omdat de opportuniteitskosten van het aanhouden ervan afnemen.

    De markt kijkt met spanning uit naar de volgende beleidsvergadering van de Fed. Hoewel een renteverlaging in juli onwaarschijnlijk lijkt, houden veel analisten rekening met een eerste verlaging in september. Dat zou een belangrijke impuls kunnen geven aan de goudprijs. De Europese Centrale Bank (ECB) heeft de rente in juni al verlaagd, wat eveneens bijdraagt aan een gunstiger klimaat voor edelmetalen.

    Goud Als Veilige Haven

    De stijging van de goudprijs is een duidelijk signaal dat beleggers op zoek zijn naar stabiliteit. Wij zien dat de onzekerheid over de wereldeconomie en de geopolitieke situatie de vraag naar goud als ‘veilige haven’ blijft ondersteunen. Het is een tastbare activa die zijn waarde behoudt, zelfs wanneer traditionele financiële markten onder druk staan. Dit maakt goud een interessante component in een gediversifieerde beleggingsportefeuille, zeker in tijden van volatiliteit.

    Het is nog afwachten of de goudprijs het record van 2.450 dollar zal doorbreken. De komende maanden zullen cruciaal zijn, met name door de ontwikkelingen in de geopolitiek en de rentebesluiten van de centrale banken. Wij blijven dit zeker en vast opvolgen.

  • Scott Bessent Verdubbelt Obligatie-Terugkoop Naar 4 Miljard Dollar, Bitcoin Stijgt Naar Bijna 80.000 Euro

    Scott Bessent Verdubbelt Obligatie-Terugkoop Naar 4 Miljard Dollar, Bitcoin Stijgt Naar Bijna 80.000 Euro

    De Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent heeft de maximale omvang van obligatie-terugkoopoperaties voor langlopende staatsobligaties verdubbeld naar minstens 4 miljard dollar per operatie, wat onverwacht leidde tot een stijging van Bitcoin en goud in plaats van een daling van de obligatierentes.

    De Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent heeft de maximale omvang van obligatie-terugkoopoperaties voor langlopende staatsobligaties verdubbeld. Sinds 19 augustus kan de Amerikaanse schatkist minstens 4 miljard dollar (ongeveer 3,7 miljard euro) per operatie terugkopen, een verdubbeling van de eerdere limiet van 2 miljard dollar. Het doel was om de stijgende obligatierentes te temperen, maar de markt reageerde anders dan verwacht: Bitcoin en goud schoten omhoog, terwijl de rentes nauwelijks bewogen.

    De aankondiging van Bessent kwam op een moment dat de rentes op langlopende Amerikaanse staatsobligaties, zoals de 10-, 20- en 30-jarige, op het hoogste niveau stonden sinds 2007. Dit vormt een uitdaging voor de overheidsfinanciën en de bredere risicobereidheid in de markt. De maatregel moest de liquiditeit in de obligatiemarkt verbeteren en de leenkosten voor de overheid verlagen.

    Bitcoin en Goud Schieten Omhoog

    De reactie van de financiële markten was opvallend. In plaats van een daling van de obligatierentes, zagen we een sterke stijging van ‘harde activa’. Bitcoin klom naar bijna 80.000 dollar (ongeveer 74.000 euro), wat leidde tot de liquidatie van miljarden dollars aan shortposities in de bredere cryptomarkt. Ook goud kende een rally. Analisten interpreteren de stap van Bessent als een teken dat de Amerikaanse autoriteiten zich zorgen maken over de hoge leenkosten en mogelijk verdere maatregelen zullen nemen om de liquiditeit te versoepelen. Dit voedt de verwachting dat er meer kapitaal richting schaarse, niet-soevereine activa zal vloeien.

    Fabian Dori, chief investment officer bij Sygnum, merkt op dat de beslissing van de schatkist om langlopende staatsschuld terug te kopen, gericht is op het kalmeren van de obligatiemarkt en het bieden van liquiditeit. Volgens hem is dit geen ‘geld printen’ in de traditionele zin, aangezien het mechanisme bij de schatkist ligt en niet bij de centrale bank. Toch is het signaal belangrijk: het beheren van de kosten van de Amerikaanse schuld is een actieve beleidsprioriteit geworden, wat de ‘valuta-ontwaarding’-narratief opnieuw aanwakkert. Wij zien hierin een verklaring waarom goud, zilver en Bitcoin tegelijkertijd stegen, nu kapitaal roteert naar schaarse activa die als bescherming tegen waardevermindering van valuta worden gezien.

    Rentes Blijven Hardnekkig Hoog

    Het oorspronkelijke doel van de terugkoopoperatie, het verlagen van de obligatierentes, is vooralsnog niet bereikt. De 30-jarige rente schommelt nog steeds rond de 5,25 procent, nauwelijks lager dan het niveau van 5,33 procent dat op 18 augustus werd bereikt. Ook de 10- en 2-jarige rentes vertonen een vergelijkbaar beeld. Deze hardnekkigheid wijst erop dat de onderliggende krachten die de rentes opdrijven, zoals de nationale schuld die de 40 biljoen dollar (ongeveer 37 biljoen euro) heeft overschreden en de verwachte tekortuitgaven, groter zijn dan de invloed van de terugkoopoperaties. De markt lijkt de 4 miljard dollar als een druppel op een gloeiende plaat te zien.

    De open vraag is nu of deze aanhoudend hoge rentes uiteindelijk een rem zullen zetten op verdere stijgingen van Bitcoin en goud. Normaal gesproken leiden hoge rentes op staatsobligaties tot een kapitaalvlucht uit activa zonder rendement. Echter, de huidige situatie kan anders zijn. De actie van de schatkist zelf duidt op onrust over de rentes, wat de verwachting van agressievere ingrepen in de toekomst levend houdt. Bovendien, als de hoge rentes worden gedreven door angst voor schulden en inflatie in plaats van een sterke economie, zou dit juist gunstig kunnen zijn voor harde activa zoals goud en Bitcoin. Zoals Robin Brooks van het Brookings Institution het stelt: markten zijn op hun hoede voor overheden met hoge schulden die met rentes ‘spelen’, en zelfs de kleinste beweging kan leiden tot een uittocht. Wij leven in het tijdperk van ‘ontwaarding’, waarbij nationale valuta worden gedevalueerd om de schuldenlast te verlichten, wat spaarders richting activa als Bitcoin en goud duwt.

  • Ray Dalio Adviseert Beleggers Om ‘Een Beetje Bitcoin’ Aan Te Houden Door Stijgende Amerikaanse Schuld

    Ray Dalio Adviseert Beleggers Om ‘Een Beetje Bitcoin’ Aan Te Houden Door Stijgende Amerikaanse Schuld

    De oprichter van Bridgewater Associates ziet de Amerikaanse staatsschuld als een groeiend probleem en raadt aan om naast goud ook Bitcoin te bezitten als bescherming tegen inflatie en een verzwakkende dollar.

    Ray Dalio, de bekende fondsbeheerder en oprichter van Bridgewater Associates, raadt beleggers aan om ‘een beetje Bitcoin’ in hun portefeuille op te nemen. Zijn advies komt er nu de Amerikaanse overheid dieper wegzakt in schuldenproblematiek, wat de dollar op termijn zou kunnen verzwakken en staatsobligaties minder aantrekkelijk maakt. Dalio stelt dat ongeveer 10 tot 15 procent van een portefeuille in goud moet zitten, aangevuld met wat Bitcoin.

    Dalio merkte afgelopen vrijdag op dat recente bewegingen op de obligatiemarkten passen bij het patroon dat hij beschreef in zijn boek ‘How Countries Go Broke’. Hij wijst onder meer op Japan dat Amerikaanse staatsobligaties verkoopt, stijgende langetermijnrentes op Amerikaanse obligaties en een verzwakkende dollar. Ook de aankondiging van de Amerikaanse minister van Financiën, Scott Bessent, om obligaties terug te kopen, ziet hij als een teken aan de wand. Volgens Dalio kopen overheden hun eigen schuld terug wanneer de vraag ernaar afneemt, en Bessent heeft slechts beperkte middelen om dit te blijven doen.

    Schuld en Inflatie

    De Amerikaanse overheid verwacht dit jaar ongeveer 5,5 biljoen euro aan inkomsten, tegenover uitgaven van zo’n 7,5 biljoen euro. Dat resulteert in een begrotingstekort van circa 2 biljoen euro. De federale schuld, exclusief interne overheidsschuld, bedraagt bijna 32 biljoen euro, met rentelasten die naar verwachting oplopen tot ongeveer 1 biljoen euro. Als beleggers minder bereid zijn om staatsobligaties te kopen, stijgen de rentes om kopers aan te trekken. Hogere rentes maken lenen duurder en kunnen de markten en economie onder druk zetten.

    Het alternatief, volgens Dalio, is dat de centrale bank geld creëert en meer schuld opkoopt. Dat kan de munt verzwakken en de inflatie aanwakkeren. Geen van beide scenario’s is wenselijk, zo stelt hij. Wij zien vooral dat dit een bekende waarschuwing is van Dalio; hij heeft al jarenlang gewezen op de risico’s van overheidsschuld, al geeft hij toe dat zijn eerdere voorspellingen wat voorbarig bleken. Hij vergelijkt het met een dokter die waarschuwt voor een dieet, maar pas geloofd wordt na een hartaanval. Zijn huidige inschatting is dat een Amerikaanse schuldencrisis binnen ongeveer drie jaar kan ontstaan.

    Goud en Bitcoin als Bescherming

    Dalio verwacht vergelijkbare druk in het Verenigd Koninkrijk, de Europese Unie, China en Japan. Daarom verwacht hij dat activa die niet door overheden worden uitgegeven, zoals goud en Bitcoin, relatief goed zullen presteren als valuta’s gedevalueerd worden. Hij adviseert om obligaties onder te wegen en een deel van de portefeuille in goud en Bitcoin te steken. Hoewel hij geen specifiek percentage voor Bitcoin noemt in dit recente advies, had hij in 2025 al eens een allocatie van 15 procent aanbevolen voor ‘goud of Bitcoin’, een stijging ten opzichte van zijn aanbeveling uit 2022 van slechts 1 tot 2 procent voor Bitcoin.

    De recente rally van Bitcoin, waarbij de koers van ongeveer 63.500 euro naar boven de 78.000 euro steeg, werd door crypto-investeerders breed toegeschreven aan de aanpassingen in het terugkopen van obligaties. Dit toont aan hoe gevoelig de markt is voor signalen over de financiële gezondheid van overheden. Wij volgen dit verder op, want de discussie over de rol van Bitcoin als ‘digitaal goud’ in tijden van economische onzekerheid blijft relevant.

  • Beleggers Kijken Naar Inflatie En Nvidia Cijfers Deze Week

    Beleggers Kijken Naar Inflatie En Nvidia Cijfers Deze Week

    De financiële markten bereiden zich voor op een drukke week, met belangrijke inflatiecijfers, het jaarlijkse Jackson Hole-symposium en de resultaten van chipgigant Nvidia die de koersen kunnen beïnvloeden.

    De financiële markten maken zich op voor een week vol belangrijke economische data en gebeurtenissen. Beleggers richten hun aandacht vooral op de publicatie van de PCE-inflatiecijfers in de Verenigde Staten, het jaarlijkse Jackson Hole-symposium van centrale bankiers en de kwartaalresultaten van Nvidia, de toonaangevende producent van chips voor artificiële intelligentie.

    PCE-inflatie en Jackson Hole

    De Personal Consumption Expenditures (PCE) prijsindex is een cruciale indicator voor de Amerikaanse Federal Reserve (Fed) bij het bepalen van haar monetaire beleid. Dit cijfer, dat vrijdag wordt verwacht, geeft een gedetailleerd beeld van de inflatiedruk en kan aanwijzingen geven over toekomstige rentebesluiten. Wij zien dit als een sleutelmoment, want een onverwachte stijging of daling kan de marktverwachtingen over een renteverhoging of -verlaging flink opschudden.

    Daarnaast vindt van donderdag tot zaterdag het jaarlijkse Jackson Hole-symposium plaats. Hier komen centrale bankiers van over de hele wereld samen om te discussiëren over economische trends en monetair beleid. De toespraak van Fed-voorzitter Jerome Powell op vrijdag wordt met argusogen gevolgd. Zijn woorden kunnen de richting van het Amerikaanse rentebeleid voor de komende maanden bepalen, en daarmee ook de bredere financiële markten.

    Nvidia in de schijnwerpers

    Woensdagavond, na het sluiten van de Amerikaanse beurzen, presenteert Nvidia zijn kwartaalcijfers. Dit bedrijf is uitgegroeid tot een absolute gigant in de chipindustrie, vooral door zijn dominante positie in de markt voor AI-chips. De resultaten van Nvidia worden gezien als een belangrijke graadmeter voor de gezondheid van de AI-sector en de bredere technologiebeurs.

    De verwachtingen zijn hooggespannen, na een periode van sterke groei en een indrukwekkende koersstijging van het aandeel. Een positief rapport kan de huidige AI-hype verder aanwakkeren, terwijl tegenvallende cijfers een schokgolf door de sector kunnen sturen. Wij denken dat de reactie op deze cijfers niet alleen impact zal hebben op Nvidia zelf, maar ook op andere technologiebedrijven en de algemene sentiment op de beurs.

    Wat dit betekent voor de markten

    De combinatie van deze factoren zorgt voor een week met potentiële volatiliteit. Beleggers zullen nauwlettend de inflatiecijfers in de gaten houden om te zien of de Fed haar strijd tegen de prijsstijgingen wint. Tegelijkertijd zullen de uitspraken in Jackson Hole en de prestaties van Nvidia de richting van de technologie- en groeiaandelen bepalen. Het is een week waarin de markt veel signalen zal proberen te interpreteren, wat voor de nodige beweging kan zorgen. We volgen dit verder op.

  • Amerikaanse Schatkist Verdubbelt Obligatie-Terugkoop: Goud En Bitcoin Stijgen

    Amerikaanse Schatkist Verdubbelt Obligatie-Terugkoop: Goud En Bitcoin Stijgen

    Een onverwachte aankondiging van het Amerikaanse Ministerie van Financiën over het verdubbelen van obligatie-terugkopen zorgde voor een rally in edelmetalen en crypto, terwijl de dollar verzwakte.

    Het Amerikaanse Ministerie van Financiën heeft deze week de financiële markten verrast met een belangrijke aankondiging. Op negentien augustus liet het ministerie weten dat het de omvang van zijn terugkoopprogramma voor langlopende staatsobligaties zal verdubbelen. Deze ingreep, die op negen september van start gaat, is bedoeld om de liquiditeit in de markt voor staatsobligaties te verbeteren, met name voor obligaties met looptijden van tien tot dertig jaar. De reactie op de markten was opvallend: terwijl de Amerikaanse dollar verzwakte, zagen goud en bitcoin een aanzienlijke koersstijging.

    De aankondiging van de Amerikaanse minister van Financiën, Scott Bessent, over de grotere terugkopen van langlopende Treasuries werd door analisten, zoals Stephen Coltman van 21shares, gezien als de voornaamste katalysator voor de recente opmars van bitcoin. Deze zet van de overheid wakkerde de zogenaamde ‘dollar debasement trade’ weer aan. Dit concept houdt in dat beleggers, uit vrees voor aanhoudende begrotingstekorten en inflatie die de waarde van de dollar uithollen, hun toevlucht zoeken in ‘harde activa’ zoals goud en, in toenemende mate, bitcoin. Hoewel bitcoin een digitale munt is, maakt zijn vaste aanbod het voor sommigen een aantrekkelijke bescherming tegen een zwakkere dollar.

    Waarom De Dollar Verzwakt En Bitcoin Stijgt

    De vrees is dat marktinterventies die de rentetarieven op langlopende Treasuries laag houden, de financiële voorwaarden versoepelen en mogelijk de inflatie aanwakkeren. Dit zou de Amerikaanse dollar minder aantrekkelijk maken, omdat beleggers onvoldoende compensatie zouden krijgen voor inflatie. De ICE U.S. Dollar Index, die de waarde van de dollar meet ten opzichte van andere belangrijke valuta’s, daalde deze week met nul komma acht procent na de aankondiging van het Ministerie van Financiën. Tegelijkertijd steeg de bitcoinprijs fors. Deze rally heeft waarschijnlijk veel handelaren die short waren op bitcoin, oftewel gokten op een koersdaling, ertoe aangezet hun posities te sluiten, wat de koopdruk verder opdreef.

    De iShares Bitcoin Trust ETF (IBIT), een beursgenoteerd fonds dat de spotprijs van bitcoin volgt, steeg deze week met tweeëntwintig komma zes procent. Vooral de laatste drie dagen van de week lieten dagelijkse stijgingen van rond de zes procent zien. Ook goud profiteerde, zij het in mindere mate. Truist Wealth verhoogde op negentien augustus zijn rating voor goud naar neutraal. De goudprijs doorbrak zijn tweehonderd-dagen voortschrijdend gemiddelde, wat technisch gezien een positief signaal is voor verdere stijgingen. Een populair goud-ETF, SPDR Gold Shares (GLD), zag op negentien augustus een instroom van één komma drie miljard dollar (ongeveer één komma twee miljard euro), de grootste dagelijkse instroom sinds midden januari.

    Onzekerheid Over De Impact

    Ondanks de intentie van het Ministerie van Financiën om de obligatiemarkt te stabiliseren, bleef de reactie van de obligatiemarkt zelf gemengd. De rente op de tienjarige Amerikaanse staatsobligatie, een belangrijke graadmeter voor hypotheken en andere leningen, steeg naar vier komma zevenendertig procent. De rente op de dertigjarige staatsobligatie klom zelfs naar vijf komma tweeenzeventig procent. Dit bracht de rentes terug naar het niveau van vóór de aankondiging, wat aangeeft dat de markt nog niet volledig overtuigd is van de langetermijneffecten van de terugkopen.

    Coltman van 21shares verwacht dat de obligatiemarkt de bereidheid van Bessent om de omvang van de terugkoopoperaties verder te vergroten, zal testen. De huidige omvang van de terugkopen is immers nog relatief klein. De mogelijkheid van nog grotere terugkopen kan sommigen nerveus maken over inflatie. Hoewel het Ministerie van Financiën geen geld bijdrukt in de traditionele zin, kan het effect vergelijkbaar zijn door de uitgifte van kortlopende T-bills om langlopende Treasuries terug te kopen. Het verschil met goud en bitcoin is dat de overheid het aanbod hiervan niet kan vergroten, wat hun aantrekkingskracht als inflatiehedge voor sommige beleggers verklaart. Hoe deze dynamiek zich verder zal ontwikkelen, blijft een open vraag.

  • S&P 500 Dividendrendement Dringt Naar Recorddieptepunt Van 1 Procent

    S&P 500 Dividendrendement Dringt Naar Recorddieptepunt Van 1 Procent

    De lage dividenduitkeringen van Amerikaanse aandelen zetten gepensioneerden aan het denken over alternatieve inkomstenbronnen, nu de beurskoersen sneller stijgen dan de uitbetalingen.

    De S&P 500-index, de brede graadmeter voor de Amerikaanse aandelenmarkt, kent momenteel een dividendrendement dat net boven de 1 procent ligt. Dit is een historisch dieptepunt, zo stelt Charlie Bilello, hoofdmarktstrateeg bij Creative Planning. Voor gepensioneerden die traditioneel op dividenden vertrouwen voor een stabiel inkomen, betekent dit een heroverweging van hun financiële strategieën.

    De lage uitkering is niet zozeer te wijten aan krimpende dividenden, maar eerder aan de snelle stijging van de aandelenkoersen. De S&P 500 overschreed begin augustus de 7.700 punten. Aangezien de index zwaarder weegt op basis van marktwaarde, leunt hij sterk op megacap-technologiebedrijven die weinig tot geen dividend uitkeren. Dit fenomeen dwingt beleggers, zoals de 75-jarige gepensioneerde arts Steven Yedlin, om hun aanpak te wijzigen. Hij schakelde de automatische herinvestering van dividenden uit en parkeert de opbrengsten nu in geldmarktfondsen met een hogere rente, of schenkt ze aan zijn kinderen.

    Dividenden Zijn Niet Zeker

    Bovendien is een dividenduitkering geen garantie. Recentelijk schrapten Papa John’s en UWM Holdings hun dividenden binnen enkele dagen van elkaar. Papa John’s kondigde op 6 augustus aan dat het bestuur de kwartaaluitkering opschort om cash te heroriënteren naar franchise-incentives en nieuwe technologie. Dit besluit volgde op een kwartaal waarin de omzet met 8,8 procent daalde tot 482,4 miljoen dollar (ongeveer 445 miljoen euro) en de vergelijkbare omzet in Noord-Amerika met 8,3 procent terugviel. Het bestuur overweegt dividenden en aandeleninkopen opnieuw wanneer de strategie vruchten afwerpt.

    Ook UWM Holdings, de moedermaatschappij van United Wholesale Mortgage, rapporteerde op 5 augustus een nettoverlies van 451,9 miljoen dollar (ongeveer 417 miljoen euro) op een omzet van 888 miljoen dollar (ongeveer 819 miljoen euro). Het bedrijf ontving een investering van 2,05 miljard dollar (ongeveer 1,89 miljard euro) van Oaktree Capital Management en SFS Group Capital, wat leidde tot een koersdaling van ongeveer 35 procent de volgende dag, zo meldde CNBC. Deze voorbeelden tonen aan dat dividenden van de ene op de andere dag kunnen verdwijnen, afhankelijk van de bedrijfsresultaten en bestuursbeslissingen.

    De ‘Free Dividend Fallacy’

    Financieringsprofessoren Samuel Hartzmark en David Solomon waarschuwen voor de ‘free dividend fallacy’: de misvatting dat een dividend een extraatje is bovenop de aandelenkoers. In werkelijkheid daalt de aandelenkoers doorgaans met ongeveer het uitgekeerde bedrag wanneer een bedrijf dividend betaalt. Of je nu 1.000 euro aan dividend ontvangt of voor 1.000 euro aan aandelen verkoopt, het nettoresultaat is, na aftrek van belastingen en transactiekosten, nagenoeg hetzelfde. Wij zien vooral dat het najagen van hoge dividendrendementen kan leiden tot een minder gediversifieerde portefeuille, hogere belastingaanslagen en het aankopen van overgewaardeerde dividend-aandelen.

    Nu de dividendrendementen krimpen, kunnen spaarrekeningen met een hogere rente een aantrekkelijk alternatief bieden. De Federal Reserve blijft de rentetarieven relatief hoog houden in de strijd tegen inflatie. De notulen van de Fed-vergadering van midden augustus toonden aan dat beleidsmakers overwogen de rentetarieven verder te verhogen, mocht de inflatie niet voldoende dalen. Voor gepensioneerden creëert dit een kans om hun cash te parkeren en rente te verdienen zonder extra risico op de aandelenmarkt te nemen. Een spaarrekening met een hoge rente, of een termijnrekening (CD) voor wie langere tijd geld kan vastzetten, kan zo een voorspelbare inkomstenstroom bieden in een onzekere markt.

  • Amerikaanse Financiën Ondermijnt Fed Met Ingrijpen Op Obligatiemarkt

    Amerikaanse Financiën Ondermijnt Fed Met Ingrijpen Op Obligatiemarkt

    De Amerikaanse minister van Financiën, Scott Bessent, heeft de markt verrast met een ingreep om de rente op langlopende staatsobligaties te drukken. Dit zet de onafhankelijkheid van de Federal Reserve onder druk en roept vragen op over de geloofwaardigheid van Fed-voorzitter Kevin Warsh.

    De Amerikaanse minister van Financiën, Scott Bessent, heeft deze week een opmerkelijke stap gezet door aan te kondigen in te grijpen op de markt voor staatsobligaties. Zijn doel is de kosten van de overheidsschuld te verlagen. Deze actie, waarbij de overheid langlopende obligaties zal opkopen en de aankoop financiert door kortlopende schatkistpapier te verkopen, heeft echter onmiddellijk vragen opgeroepen over de onafhankelijkheid van de Federal Reserve en de geloofwaardigheid van Fed-voorzitter Kevin Warsh.

    De ingreep komt er nadat de rente op dertigjarige Amerikaanse staatsobligaties een negentienjarig hoogtepunt bereikte. Bessent stelt dat deze stijging niet gedreven wordt door economische fundamenten. Door langlopende obligaties te kopen en kortlopende te verkopen, wil hij de rentecurve ’twisten’: langetermijnrentes naar beneden duwen en kortetermijnrentes omhoog. President Donald Trump herhaalde tegelijkertijd zijn oproep aan de Fed om de rentetarieven te verlagen, wat de situatie nog complexer maakt.

    Spanning Tussen Financiën En Fed

    De actie van Bessent, gecombineerd met de aanhoudende druk van het Witte Huis, doet vermoeden dat de onafhankelijkheid van de Fed mogelijk afbrokkelt. Gregory Daco, hoofdeconoom bij EY-Parthenon en voorzitter van de National Association for Business Economics, ziet hierin hints van een potentiële erosie van de Fed’s onafhankelijkheid en stelt de geloofwaardigheid van Warsh in vraag. Wij zien vooral een Treasury Department dat meer controle wil over de marktprijzen, wat een risico inhoudt op ‘fiscale dominantie’, waarbij de Fed instructies van Financiën zou opvolgen.

    Bessents opmerkingen dat obligatiehandelaren de economische fundamenten verkeerd inschatten, staan haaks op de uitspraken van Fed-voorzitter Warsh. Die verwelkomde de hogere rentes net als een mechanisme dat de centrale bank hielp in de strijd tegen inflatie. Warsh, die in mei aantrad, staat bekend als een ‘havik’ die doorgaans hogere rentes verkiest om inflatie te beteugelen. De markt wacht met spanning af wat hij volgende week zal zeggen tijdens de jaarlijkse bijeenkomst van centrale bankiers in Jackson Hole, Wyoming, een evenement waar vaak belangrijke beleidswijzigingen worden aangekondigd.

    Historische Echo’s En Toekomstige Risico’s

    Lou Crandall, hoofdeconoom bij Wrightson ICAP, merkt op dat Bessent met zijn actie ‘een paar blikken wormen heeft geopend’, wat de communicatie tussen de Fed en Financiën bemoeilijkt. De markt weet nu niet meer wat de echte boodschap is. Crandall waarschuwt dat dit op lange termijn de leenkosten voor de overheid kan verhogen, wat de belastingbetaler duurder uitkomt. Het Treasury Department heeft decennia lang geïnvesteerd in het imago dat het niet opportunistisch zou handelen, en die reputatie staat nu op het spel.

    De situatie doet denken aan de periode na de Tweede Wereldoorlog, toen de Fed en het Witte Huis botsten over het beleid van lage rentes. Dat leidde uiteindelijk tot het Treasury-Fed Akkoord van 1951, dat de Fed de onafhankelijkheid gaf om kortetermijnrentes te bepalen. Warsh heeft in het verleden aangegeven open te staan voor een herziening van dit akkoord, maar gaf daarover geen details. Een grootschalige ‘Operation Twist’ door Bessent, waarbij langlopende obligaties worden gekocht en kortlopende verkocht om de langetermijnrente te verlagen, kan bovendien leiden tot een zwakkere dollar en dus meer inflatie, wat de Fed zou kunnen dwingen de rentes te verhogen en zo het federale begrotingstekort verder te vergroten.

  • Consumentenvertrouwen Eurozone Stijgt Lichtjes In Mei

    Consumentenvertrouwen Eurozone Stijgt Lichtjes In Mei

    Na een lichte daling in april, veert het consumentenvertrouwen in de eurozone in mei weer wat op. De index blijft echter diep in negatief terrein, wat wijst op aanhoudende voorzichtigheid bij de Europese consument.

    Het consumentenvertrouwen in de eurozone heeft in mei een kleine opleving gekend. De index, die de stemming onder huishoudens meet, steeg met 0,4 punten naar min 14,3 punten. Dat blijkt uit de meest recente cijfers van de Europese Commissie. Hoewel dit een verbetering is ten opzichte van de -14,7 punten in april, blijft het sentiment duidelijk negatief. Een positieve score zou betekenen dat er meer optimisten dan pessimisten zijn.

    De lichte stijging volgt op een kleine terugval in april, toen de index met 0,8 punten daalde. De cijfers van mei zijn voorlopig en kunnen nog licht worden bijgesteld wanneer de definitieve gegevens eind deze maand verschijnen. Wij zien deze voorzichtige verbetering als een teken dat de ergste economische onzekerheid mogelijk wat wegebt, maar een echte doorbraak in het consumentenvertrouwen blijft voorlopig uit.

    Nog Ver Weg Van Pre-Crisis Niveau

    Ondanks de recente stijging ligt het consumentenvertrouwen nog ver onder het langetermijngemiddelde en de niveaus van voor de coronapandemie en de energiecrisis. Voor de pandemie schommelde de index vaak rond de -7 punten, terwijl de piek tijdens de energiecrisis in 2022 een dieptepunt van -28,8 punten bereikte. De huidige -14,3 punten is dus een verbetering ten opzichte van die dieptepunten, maar wijst erop dat consumenten nog steeds behoorlijk somber zijn over de economische vooruitzichten en hun eigen financiële situatie.

    De Europese Commissie publiceert maandelijks deze indicator, die een belangrijk signaal is voor toekomstige consumptie-uitgaven. Een laag consumentenvertrouwen kan leiden tot minder aankopen, wat de economische groei afremt. Omgekeerd kan een stijgend vertrouwen de economie een impuls geven. Wij houden het erop dat de huidige cijfers nog geen reden geven tot jubelstemming, maar wel een voorzichtige stabilisatie laten zien.

    Wat Betekent Dit Voor De Economie?

    De aanhoudende voorzichtigheid van de consumenten heeft gevolgen voor de bredere economie. Bedrijven kunnen hierdoor terughoudender zijn met investeringen en aanwervingen, wat de arbeidsmarkt kan beïnvloeden. Voor beleggers is het consumentenvertrouwen een graadmeter voor de toekomstige winsten van bedrijven die afhankelijk zijn van consumentenuitgaven, zoals de retailsector en de dienstensector. Wij twijfelen of deze minimale stijging al voldoende is om een significante verschuiving in het bestedingspatroon teweeg te brengen.

    De Europese Centrale Bank (ECB) volgt deze cijfers ook nauwlettend bij het bepalen van haar monetaire beleid. Een aanhoudend zwak consumentenvertrouwen kan de druk op de ECB verhogen om de rente te verlagen, in de hoop de economie te stimuleren. De komende maanden zullen uitwijzen of deze lichte verbetering een trend wordt, of slechts een tijdelijke opleving is in een nog altijd kwetsbaar sentiment.

  • Goudprijs Stijgt Na Amerikaans Obligatiebeleid

    Goudprijs Stijgt Na Amerikaans Obligatiebeleid

    Het Amerikaanse ministerie van Financiën heeft de inkoop van langlopende staatsobligaties verdubbeld, wat de goudprijs de hoogte in stuwt. Experts zien hierin een mogelijke voorbode van ‘yield-curve control’.

    De goudprijs heeft deze week een flinke sprong gemaakt, met noteringen boven de 4.600 dollar per ounce. Die stijging volgt op een onverwachte beleidswijziging van het Amerikaanse ministerie van Financiën. Dat kondigde op negentien augustus aan de inkoop van langlopende staatsobligaties te verdubbelen, een maatregel die de obligatierendementen en de dollar deed dalen, terwijl goud in waarde steeg.

    De aankondiging zorgde meteen voor een stijging van de spotgoudprijs met meer dan drie procent tot bijna 4.500 dollar per ounce, de grootste eendagswinst sinds februari. Tegen het einde van de week klom goud verder tot boven de 4.600 dollar, waarmee de rally voor de derde week op rij werd voortgezet. Volgens de World Gold Council, die de ontwikkelingen nauwgezet volgt, kan deze opwaartse trend nog verder doorzetten als Amerikaanse beleidsmakers meer ingrijpen om de langetermijnrente laag te houden.

    Wat de beleidswijziging betekent

    De actie van het ministerie van Financiën wordt door econoom Mohamed El-Erian gezien als een stap richting ‘yield-curve control’ (YCC), een beleid waarbij de centrale bank obligaties koopt om de langetermijnrente direct te plafonneren. Johan Palmberg, senior kwantitatief analist bij de World Gold Council, merkt op dat de Amerikaanse overheid kampt met een groeiende schuldenlast, die deze week de veertig biljoen dollar heeft bereikt. De traditionele kopers van staatsobligaties, zoals buitenlandse centrale banken, diversifiëren hun reserves, en hefboomfondsen, die gevoeliger zijn voor prijzen, nemen een steeds groter deel van de vraag voor hun rekening. Dit alles zet de obligatiemarkt onder druk.

    Palmberg stelt dat als de markt onder druk blijft staan, beleidsmakers uiteindelijk ‘yield-curve control’ zouden kunnen overwegen. Hoewel de huidige aanpak van het ministerie van Financiën wordt gepresenteerd als een maatregel om de marktwerking te verbeteren, kan het onderscheid met monetair beleid vervagen. Wij zien dit als een vorm van ‘plausible deniability’, zoals Palmberg het treffend omschrijft: het lijkt erop, maar men wil het niet zo noemen.

    Waarom goud profiteert

    Voor goudbeleggers zijn er drie belangrijke voordelen als de Verenigde Staten uiteindelijk richting ‘yield-curve control’ bewegen:

    • Verzwakking van de dollar: YCC zou de Amerikaanse dollar waarschijnlijk verzwakken. Omdat goud in dollars wordt geprijsd, wordt het dan goedkoper voor kopers met andere valuta’s, wat de prijs ondersteunt.
    • Lagere reële rentes: Het plafonneren van de obligatierendementen bij aanhoudende inflatie zou de reële rentes waarschijnlijk verlagen. Goud presteert historisch goed wanneer inflatiegecorrigeerde obligatierendementen dalen, omdat de opportuniteitskosten van het aanhouden van een niet-renderend actief dan afnemen.
    • Bescherming tegen financiële repressie: Beleggers kunnen goud steeds meer zien als bescherming tegen financiële repressie, waarbij overheden de leenkosten onder het marktniveau houden om de schulden beheersbaar te maken.

    Palmberg waarschuwt wel dat de uitkomst niet per se uniform positief hoeft te zijn voor goud. Een geloofwaardig en tijdelijk YCC-programma zou het vertrouwen in de obligatiemarkten kunnen herstellen en de vraag naar goud als veilige haven kunnen verminderen. Toch blijft de onderliggende investeringscase voor goud sterk, gezien de aanhoudende zorgen over de schuldenberg en pogingen om deze te beheren zonder de schuld daadwerkelijk te verminderen.

  • Aandelenmarkten Onder Druk Door Stijgende Olieprijs En Obligatierentes

    Aandelenmarkten Onder Druk Door Stijgende Olieprijs En Obligatierentes

    De Amerikaanse aandelenmarkten, waaronder de S&P 500 en Nasdaq 100, hebben hun laagste punt in twee weken bereikt. Stijgende olieprijzen en obligatierentes, gevoed door inflatievrees en geopolitieke spanningen, zetten de koersen onder druk.

    De Amerikaanse aandelenmarkten kenden vandaag een moeilijke dag. Zowel de S&P 500 als de Nasdaq 100 zakten naar hun laagste punt in twee weken, terwijl de Dow Jones Industrial Average zelfs een dieptepunt in 2,5 weken bereikte. De S&P 500 daalde met 0,29 procent, de Dow Jones met 0,64 procent en de Nasdaq 100 met 0,51 procent. Deze dalingen zijn voornamelijk te wijten aan een combinatie van factoren, waaronder stijgende olieprijzen en oplopende obligatierentes, die de inflatievrees aanwakkeren.

    De prijs van West Texas Intermediate (WTI) ruwe olie steeg vandaag naar een hoogtepunt in één maand. Dit gebeurde nadat president Trump dreigde met economische isolatie van Iran, wat de hoop op een snelle oplossing voor het conflict tussen Iran en de VS en een normalisatie van de olietoevoer via de Straat van Hormuz de kop indrukt. De 10-jarige Amerikaanse T-note rente steeg met 4 basispunten tot 4,69 procent, wat een directe impact heeft op de waardering van aandelen.

    Geopolitieke Spanningen En Inflatievrees

    De aanhoudende spanningen in het Midden-Oosten, met name rond de Straat van Hormuz, spelen een cruciale rol in de stijging van de olieprijzen. De Amerikaanse marineblokkade van Iraanse havens en de dreigementen van president Trump om landen te straffen die Iran steunen, beperken de aanvoer van ruwe olie uit de regio. Een Iraanse militaire woordvoerder stelde vorige week nog dat geen enkel schip veilig door de Straat van Hormuz kan zonder Iraanse toestemming, wat de onzekerheid verder vergroot. Wij zien vooral dat deze geopolitieke onrust een directe impact heeft op de grondstoffenmarkten en daarmee op de bredere economie.

    De hogere olieprijzen voeden de inflatieverwachtingen, wat op zijn beurt de obligatierentes opdrijft. De 10-jarige breakeven inflatie steeg naar een hoogtepunt in twee maanden van 2,322 procent. Hoewel de Amerikaanse economische cijfers vandaag beter waren dan verwacht, met een onverwachte daling van de wekelijkse werkloosheidsaanvragen en een sterke Philadelphia Fed bedrijfsoutlook, blijft de inflatie een zorg. De San Francisco Fed-voorzitter Mary Daly probeerde de gemoederen te bedaren door te stellen dat het monetaire beleid momenteel op de juiste plek is en dat ze geen bewijs ziet voor de noodzaak van preventieve renteverhogingen.

    Wat Betekent Dit Voor Sectoren?

    De impact van deze ontwikkelingen is duidelijk zichtbaar in verschillende sectoren. Luchtvaartmaatschappijen en cruisemaatschappijen, die sterk afhankelijk zijn van brandstofprijzen, zagen hun aandelen dalen. Norwegian Cruise Line Holdings verloor meer dan 4 procent en Carnival meer dan 3 procent. Ook United Airlines Holdings en American Airlines Group daalden met meer dan 2 procent.

    Aan de andere kant profiteerden energieproducenten en dienstverleners van de stijgende olieprijzen. Bedrijven als ConocoPhillips en ExxonMobil Holdings zagen hun aandelen met meer dan 2 procent stijgen. Opvallend is ook de prestatie van aandelen met een blootstelling aan cryptocurrency, die de scherpe winsten van gisteren verder uitbreidden. Bitcoin steeg met meer dan 3 procent naar een hoogtepunt in 2,5 maanden, wat bedrijven als MARA Holdings en Coinbase Global een boost gaf van respectievelijk meer dan 8 en 6 procent. Wij houden het erop dat de correlatie tussen Bitcoin en bredere macro-economische trends steeds duidelijker wordt, al is het effect hier eerder indirect.

  • Crypto-Aandelen Schieten Omhoog Terwijl Bitcoin Stijgt

    Crypto-Aandelen Schieten Omhoog Terwijl Bitcoin Stijgt

    De beurs kende een moeilijke dag door inflatiezorgen, maar aandelen van bedrijven met een link naar crypto gingen fors de hoogte in na een sterke prestatie van Bitcoin.

    Terwijl de bredere aandelenmarkten donderdag een terugval kenden, gedrukt door stijgende olieprijzen en inflatievrees, zagen cryptocurrency-exposed aandelen een opmerkelijke stijging. Bedrijven zoals MARA Holdings en Riot Platforms, actief in de cryptosector, noteerden forse winsten. Dit gebeurde nadat Bitcoin (BTC) zelf met meer dan 5 procent klom, wat de koers naar een hoogtepunt in twee en een halve maand bracht.

    De S&P 500-index sloot de dag af met een daling van 0,87 procent, terwijl de Dow Jones Industrial Average 1,32 procent verloor en de Nasdaq 100 0,72 procent lager eindigde. Deze dalingen werden voornamelijk toegeschreven aan de stijgende ruwe olieprijs, die naar een maandhoogtepunt klom. Dit wakkerde de vrees voor inflatie aan en zorgde voor hogere obligatierentes. De 10-jarige Amerikaanse schatkistrente steeg bijvoorbeeld met 4 basispunten tot 4,69 procent.

    Cryptobedrijven In De Lift

    Tegen de stroom in zagen we dat aandelen van bedrijven die sterk verbonden zijn met de cryptomarkt, zoals we die in de Verenigde Staten kennen, aanzienlijk stegen. Zo klom MARA Holdings met meer dan 15 procent, terwijl Riot Platforms een stijging van meer dan 8 procent liet optekenen. Ook andere namen in de sector deden het goed: MicroStrategy (MSTR) steeg met meer dan 7 procent en Coinbase Global (COIN) en Galaxy Digital Holdings (GLXY) zagen hun aandelen eveneens met meer dan 7 procent toenemen.

    Deze beweging toont aan dat de cryptomarkt soms een eigen dynamiek volgt, los van de bredere economische zorgen die de traditionele markten beïnvloeden. Wij zien dit als een teken dat beleggers in deze specifieke sector nog steeds veel potentieel zien, zeker wanneer de leidende cryptomunt Bitcoin een sterke prestatie neerzet. Het is een interessant contrast met de algemene markttrend, waar bijvoorbeeld ook luchtvaart- en cruisemaatschappijen daalden door de hogere brandstofkosten.

    Inflatie En Rentevoeten Blijven Spelen

    Hoewel de cryptogerelateerde aandelen een goede dag hadden, blijven de macro-economische factoren de gemoederen bedaren. De Amerikaanse werkloosheidscijfers waren beter dan verwacht, met een daling van 6.000 naar 206.000 initiële werkloosheidsaanvragen. Ook de Philadelphia Fed business outlook survey toonde een onverwachte verbetering. Dit soort cijfers kan de Federal Reserve ertoe aanzetten om de rente langer hoog te houden, wat doorgaans minder gunstig is voor aandelen.

    Toch waren de commentaren van Fed-functionarissen gemengd. St. Louis Fed-voorzitter Alberto Musalem gaf aan dat hij de rente in juli liever had verhoogd om de inflatie te beteugelen. San Francisco Fed-voorzitter Mary Daly daarentegen, zag geen bewijs voor de noodzaak van preventieve renteverhogingen. Deze onzekerheid over het rentebeleid draagt bij aan de volatiliteit op de markten, al lijkt de cryptosector daar op dit moment minder last van te hebben.

  • Europeanen Hamsteren Cash, Maar Betalen Steeds Minder Contant

    Europeanen Hamsteren Cash, Maar Betalen Steeds Minder Contant

    De hoeveelheid contant geld die Europeanen thuis bewaren, is de voorbije vijf jaar met dertig procent gestegen. Tegelijkertijd neemt het gebruik van cash voor dagelijkse betalingen af.

    De Europese huishoudens houden steeds meer contant geld achter de hand. De voorbije vijf jaar is de hoeveelheid cash die thuis wordt bewaard met maar liefst dertig procent toegenomen. Dit blijkt uit een recente analyse die de trend van een afnemend gebruik van contant geld voor betalingen in schril contrast plaatst met de groeiende ‘hamsterwoede’ van biljetten.

    Hoewel we minder vaak met cash betalen, lijkt de behoefte om fysiek geld in huis te hebben toe te nemen. Een mogelijke verklaring hiervoor is de onzekerheid over de economische toekomst, waardoor mensen een buffer willen aanleggen buiten het bancaire systeem. Ook de lage rentes op spaarrekeningen spelen een rol; het verschil tussen geld op de bank en geld onder de matras wordt kleiner, zeker als je de inflatie in rekening brengt.

    De Paradox Van Cash

    De paradox van cash is opvallend: het wordt minder gebruikt, maar meer bewaard. In de eurozone is het aantal contante betalingen de afgelopen jaren gestaag gedaald. Consumenten kiezen vaker voor digitale alternatieven zoals bankkaarten, contactloze betalingen en mobiele apps. Deze verschuiving wordt deels gedreven door gemak en deels door de groeiende acceptatie van digitale middelen bij handelaars.

    Wij zien vooral dat deze trend twee kanten op kan. Enerzijds wijst het op een groeiend wantrouwen in het traditionele financiële systeem, of op zijn minst een wens naar meer autonomie over eigen middelen. Anderzijds kan het ook een praktische overweging zijn: als je minder vaak naar de bank gaat, zorg je ervoor dat je voldoende cash hebt voor die zeldzame momenten dat het wel nodig is. Denk aan een kleine aankoop bij een lokale markt of een fooi in een café.

    Wat Dit Betekent Voor De Toekomst Van Geld

    De Europese Centrale Bank (ECB) volgt deze ontwikkelingen nauwgezet. De toename van cash in omloop, gecombineerd met een dalend gebruik, kan implicaties hebben voor monetair beleid en de discussie rondom een digitale euro. Als mensen massaal cash aanhouden, wordt het voor centrale banken moeilijker om de geldstroom in de economie te sturen.

    Wij twijfelen of deze trend op lange termijn houdbaar is. De digitalisering van betalingen lijkt onomkeerbaar, maar de menselijke behoefte aan een tastbare, onafhankelijke vorm van geld blijft bestaan. Dit spanningsveld zal de komende jaren zeker nog voor discussie zorgen. Het is een delicate balans tussen efficiëntie en privacy, tussen innovatie en vertrouwen. Hoe dan ook, het contante geld is nog lang niet uit beeld, al verandert zijn rol wel gestaag.