In 2019 begon het allemaal toen een relatief klein softwarebedrijf, MicroStrategy – tegenwoordig bekend als Strategy – bij de investeringsbank Jefferies aanklopte, nadat ze bij de grote Wall Street-banken op een koude schouder waren gestoten. Michael Saylor’s onderneming had op dat moment een marktkapitalisatie van bijna $2 miljard en zocht naar manieren om kapitaal te verhogen voor de aankoop van bitcoin, iets waar de grotere banken weinig oren naar hadden. Jefferies besloot het risico te nemen en deze samenwerking op te starten, een cruciaal moment dat niet alleen de bank, maar ook de digitale activasector veranderde.
Nu, enkele jaren later, heeft Saylor’s bedrijf een indrukwekkende marktwaarde van ongeveer $111 miljard bereikt. Andere bedrijven volgen zijn voorbeeld door bitcoin aan hun balans toe te voegen, terwijl grote Wall Street-firma’s de digitale activasector omarmen.
Jefferies heeft zich intussen ontwikkeld tot een volledige investeringsbank voor crypto en blockchain, waarbij ze miljarden in deals afsluiten zonder de steun van een balans van een biljoen dollar of FDIC-verzekerde deposito’s. “We veranderen onze kernwaarden niet vaak, maar als we kansen zien, springen we snel in actie,” zegt Alexander Yavorsky, hoofd investment banking bij Jefferies.
De inzet voor crypto
De samenwerking met MicroStrategy in 2019 markeerde de start van een diepere verkenning van deze activaklasse door Jefferies. In 2020 was de bank de eerste grote volledige dienstverlenende investeringsbank die een senior banker exclusief aan crypto wijdde. Tim Shea, nu co-hoofd van digital assets coverage, besteedt 100% van zijn tijd aan deze activaklasse. Noem Jefferies echter geen crypto-winkel; de bank heeft een breed scala aan deals gesloten en staat volgens gegevens van Dealogic op de zesde plaats wereldwijd in het afgelopen jaar.
Bij het terugblikken op de deals waar Jefferies bij betrokken was, blijkt dat de bank sinds 2015 maar liefst 120 transacties heeft geadviseerd met een totale waarde van meer dan $150 miljard, op het gebied van fintech, marktstructuur en beurzen. Deze ervaring, vooral in complexe technologische en regelgevende omgevingen, maakt Jefferies bij uitstek geschikt om de hybride wereld te navigeren waarin crypto en traditionele financiën elkaar ontmoeten. “We zijn een full-service investeringsbank en geen crypto-winkel,” benadrukt Yavorsky. “We hebben diepgaande sectorkennis opgebouwd en weten hoe we deals moeten structureren en snel moeten handelen.”
In de afgelopen drie jaar heeft Jefferies zijn betrokkenheid bij crypto en aanverwante deals gestaag vergroot, en zich bewezen in kapitaalmarkten, fusies en overnames en herstructureringen. Een van de opvallende deals waar de bank bij betrokken was, was de $1,5 miljard overname van NinjaTrader door Kraken, een belangrijk voorbeeld van de consolidatie tussen traditionele handelsplatformen en digitale activabeurzen.
De complexe wereld van crypto navigeren
Wat Jefferies echt onderscheidt, is dat de investeringsbank niet alleen de gebruikelijke adviesdiensten aanbiedt voor de industrie. In een dynamische sector als crypto bleef de bank flexibel om een veel complexere opdracht aan te nemen. Zo speelde het een sleutelrol in een van de meest spraakmakende faillissementen in de sector, waarbij het de Officiële Commissie van Onsecured Crediteuren adviseerde tijdens het faillissement van FTX, in een poging waarde terug te winnen voor belanghebbenden.
Tegelijkertijd bleef de bank traditionele financiële instellingen ondersteunen die de crypto-ruimte betreden. Zo adviseerde het J.C. Flowers bij hun investering in LMAX en werkte het samen met Victory Park Capital aan de SPAC-fusie met Bakkt. Behalve adviserende rollen heeft Jefferies kapitaalverhogingen uitgevoerd voor grote spelers zoals Galaxy Digital en DRW, en is het actief geweest in de crypto-miningsector via verschillende fondsenwervings- en adviesopdrachten. De bank heeft ook strategisch advies gegeven over talloze transacties in crypto-exchanges, wat haar bredere betrokkenheid bij ontwikkelingen in infrastructuur en marktstructuur binnen digitale activa weerspiegelt.
Een groeiende invloed
Hoewel Jefferies geen crypto-exclusieve investeringsbank is, wijzen de activiteiten van de bank in deze sector op een toenemend vertrouwen in de complexiteit van digitale activafinanciering en de bereidheid om in te grijpen waar traditionele firma’s vaak terughoudend zijn. Met de vervagende lijnen tussen gecentraliseerde en gedecentraliseerde financiën, en infrastructuurbedrijven die steeds vaker in de schijnwerpers staan van fusies en overnames, lijkt Jefferies goed gepositioneerd om een van de meest actieve en ervaren investeringsbanken in de digitale activaruimte te blijven.
Vraag & Antwoord
Wat was de rol van Jefferies in de opkomst van MicroStrategy?
Jefferies speelde een cruciale rol bij het ondersteunen van MicroStrategy in 2019, toen de bank hen hielp bij het aantrekken van kapitaal voor de aanschaf van bitcoin, terwijl de grotere Wall Street-banken dit weigerden.
Hoe heeft Jefferies zich verder ontwikkeld in de crypto-sector?
Jefferies heeft zijn betrokkenheid bij crypto gestaag vergroot door senior bankers aan te stellen die zich volledig op deze activaklasse richten, evenals door het afsluiten van belangrijke deals en het ondersteunen van traditionele instellingen die in crypto willen investeren.
Wat maakt Jefferies uniek in de wereld van digitale activa?
Jefferies onderscheidt zich door niet alleen adviesdiensten te bieden, maar ook actief betrokken te zijn bij complexe deals, en door zijn bereidheid om innovatieve oplossingen te bieden in de vaak turbulente wereld van crypto-financiering.
