De Amerikaanse centrale bank, onder leiding van Kevin Warsh, focust momenteel sterk op inflatiebestrijding, wat kan leiden tot een renteverhoging en kortstondige volatiliteit op de beurzen.
De Amerikaanse Federal Reserve plant mogelijk een renteverhoging op 16 september 2026. Dat zou een directe reactie zijn op de oplopende inflatie, die in mei van dit jaar een driejaarshoogtepunt van 4,2 procent bereikte. Analisten van de CME Group schatten de kans op een renteverhoging door het Federal Open Market Committee (FOMC) op vijftig procent.
De nieuwe voorzitter van de Fed, Kevin Warsh, heeft sinds zijn aantreden op 22 mei de toon gezet door de focus van de centrale bank sterk te verschuiven naar prijsstabiliteit. Dit is een duidelijke breuk met het beleid van zijn voorganger. Hoewel de Fed een dubbel mandaat heeft van maximale werkgelegenheid en prijsstabiliteit, krijgt de inflatie nu voorrang. Dit is een belangrijke ontwikkeling, gezien de ‘Trumpflation’ als gevolg van tarieven en de Iraanse oorlog die de prijzen opdrijven.
Historische Reactie Van De Beurzen
Als de Fed de rente verhoogt, kan dat de aandelenmarkt in eerste instantie opschudden. Historische gegevens van Carson Investment Research, die 36 jaar aan renteverhogingscycli analyseren, tonen aan dat de S&P 500 index na vijf van de zes kwartpunt-renteverhogingen in die periode binnen een maand daalde. Sterker nog, na drie maanden stond de index in 80 procent van de gevallen lager, met een gemiddelde daling van 2,7 procent.
Toch is het belangrijk om het bredere plaatje te zien. Hoewel de initiële reactie vaak negatief is, herstelt de markt zich doorgaans binnen een jaar. Na elke kwartpunt-renteverhoging sinds 1990, stond de S&P 500 index twaalf maanden later 100 procent van de keren hoger, met een gemiddelde stijging van 12,5 procent. Wij zien dit als een teken dat renteverhogingen vaak samenvallen met periodes van economische groei, wat op langere termijn positief uitpakt voor de beurs.
Wat Betekent Dit Voor De Technologieaandelen?
Een renteverhoging maakt kapitaal lenen duurder, wat gevolgen kan hebben voor de deels met schulden gefinancierde infrastructuuruitbouw in sectoren als artificiële intelligentie (AI). Dit zou de groeicijfers kunnen vertragen en de hoge waarderingen van AI-aandelen onder druk kunnen zetten. De Nasdaq-100, die een sterke focus heeft op technologie, liet de afgelopen vijf jaar een totale groei van 92 procent zien, deels gedreven door de AI-hype. Een ETF zoals de Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD), met slechts 8,2 procent technologieaandelen, zal hierdoor wellicht minder hard geraakt worden.
In Canada zien we een vergelijkbare voorzichtigheid bij banken. De Bank of Nova Scotia (Scotiabank), die een dividendrendement van bijna 3,5 procent biedt, heeft bijvoorbeeld al sinds 1833 onafgebroken dividend uitbetaald en heeft zelfs tijdens de Grote Recessie geen dividendverlaging doorgevoerd. Dit toont aan dat een conservatieve bedrijfsstrategie in een sterk gereguleerde markt een solide basis kan bieden, zelfs bij grote veranderingen in bedrijfsrichting. Wij denken dat de focus op stabiele, dividenduitkerende bedrijven in tijden van renteverhogingen aantrekkelijker kan worden voor beleggers die op zoek zijn naar consistentie en minder gevoelig zijn voor de volatiliteit van snelgroeiende sectoren.
Een reactie achterlaten