De Britse centrale bank kiest er donderdag naar alle waarschijnlijkheid voor om de rente niet te verhogen, ondanks het feit dat de inflatie in augustus voor het eerst sinds maart weer boven de 3 procent uitkwam.
De financiële markten reageren afwachtend op het rentebesluit van de Bank of England (BoE) deze donderdag. Meer dan 80 procent van de marktpartijen verwacht dat de centrale bank haar Bank Rate op 3,75 procent zal houden. Dit terwijl de inflatie in het Verenigd Koninkrijk in augustus steeg naar 3,1 procent, wat de eerste keer is sinds maart dat de inflatie weer boven de 3 procent uitkomt.
De beslissing van de BoE zou een opvallende afwijking betekenen van andere grote centrale banken. De Amerikaanse Federal Reserve verhoogde woensdag haar rente met 25 basispunten, de eerste verhoging sinds 2023. Ook de Europese Centrale Bank voerde eerder deze maand een tweede renteverhoging door, na een eerdere in juni. De Bank of Japan wordt dan weer geacht haar rentevoet te verhogen op vrijdag.
Wij zien vooral dat de BoE hiermee een andere koers vaart dan haar Amerikaanse en Europese tegenhangers. Sinds december vorig jaar heeft de BoE haar rentetarief niet meer gewijzigd, toen het juist een verlaging van 25 basispunten doorvoerde. Deze terughoudendheid komt ondanks de stijgende inflatie, die voornamelijk wordt aangedreven door de hogere brandstofkosten. De kosten voor motorbrandstof stegen op jaarbasis met 23 procent, wat zwaar weegt op een netto energie-importeur als het Verenigd Koninkrijk.
Groeiende bezorgdheid over obligaties
De inflatiestijging, geopolitieke onrust en onzekerheid over het Britse begrotingsbeleid zetten de Britse staatsobligaties, bekend als gilts, onder druk. De rente op langlopende gilts van 20 en 30 jaar nadert de 6 procent. Dat is opmerkelijk, gezien het feit dat Groot-Brittannië de hoogste leenkosten heeft binnen de G7-landen.
Volgens Scott Gardner, investeringsstrateeg bij J.P. Morgan Personal Investing, zal de inflatiestijging de Bank of England niet meteen overtuigen om de rente te verhogen. Wel kunnen er nieuwe zorgen ontstaan over de inflatievooruitzichten bij de beleidsmakers. Wij merken op dat de impact van de hogere energiekosten, mede door het conflict tussen de VS en Iran dat meer dan zes maanden geleden begon, nog steeds doorsijpelt in de bedrijfskosten en huishoudelijke uitgaven.
Mogelijk later renteverhoging
Hoewel een renteverhoging voor donderdag onwaarschijnlijk lijkt, anticipeert de markt wel op een verhoging van minstens 25 basispunten tijdens de volgende vergadering in november. De afwezigheid van verrassende ‘havikachtige’ signalen in de recente arbeidsmarkt- en inflatiecijfers van het VK heeft de verwachtingen voor een onmiddellijke renteverhoging doen afnemen, zo stelt Shreyas Gopal, FX-strateeg bij Deutsche Bank.
De komende maanden zullen uitwijzen of de Bank of England deze afwijkende koers kan handhaven, of toch gedwongen wordt om de rente te verhogen om de inflatie verder te beteugelen. Het blijft een delicate evenwichtsoefening, zeker gezien de aanhoudende druk op de Britse economie.
Een reactie achterlaten