Fondsbeheerder Miguel Oleaga Kiest Drie Aandelen Voor De Lange Termijn

De co-manager van het Thornburg Global Opportunities Fund, een fonds van 1,8 miljard euro, licht zijn keuzes toe voor beleggers die verder kijken dan de waan van de dag.

Wie op zoek is naar langetermijngroei, kan inspiratie halen uit de portefeuille van Miguel Oleaga, co-manager van het Thornburg Global Opportunities Fund. Oleaga, die een fonds van ongeveer 1,8 miljard euro (1,9 miljard dollar) beheert, heeft recentelijk drie aandelen uitgelicht die hij geschikt acht voor de lange adem. Het gaat om Charles Schwab, de financiële dienstverlener, Techtronic Industries, bekend van gereedschapsmerken als Milwaukee, en de Japanse amusementsketen Round One Entertainment.

Het Thornburg Global Opportunities Fund presteert over drie jaar sterk met een rendement van 93 procent, waarmee het zowel de MSCI All Countries World Index (81,2 procent) als de S&P 500 (86,7 procent) achter zich laat. Oleaga’s benadering kenmerkt zich door een geconcentreerde portefeuille van slechts 41 aandelen, met een focus op ontwikkelde economieën. Dit biedt een interessant perspectief op bedrijven die mogelijk buiten de radar van de doorsnee belegger vallen.

Charles Schwab herstelt zich

Een van de grootste posities in het fonds van Oleaga is Charles Schwab, een speler die volgens hem goed profiteert van de huidige rentestanden. De bank en broker heeft de voorbije periode het hoofd geboden aan de zogeheten ‘cash-sorting’ problematiek, waarbij klanten hun geld weghaalden van sweep-rekeningen naar rekeningen met hogere rentes. Nu de kortetermijnrentes minder volatiel zijn, is dit probleem grotendeels verdwenen, waardoor Schwab weer meer inkomsten genereert uit de cashposities van zijn klanten.

Analisten verwachten een stijging van 2,9 procent in de bankdeposito’s van Schwab ten opzichte van een jaar eerder. Dit staat in schril contrast met de daling van 3 procent een jaar geleden en zelfs 13 procent twee jaar geleden. Hoewel het aandeel van Schwab in augustus 2026 nog 14 procent onder zijn piek noteerde, is Oleaga van mening dat de markt de impact van artificiële intelligentie op het bedrijfsmodel van Schwab overschat heeft. Wij zien vooral een bedrijf dat zich heeft aangepast aan een veranderende renteomgeving en daar nu de vruchten van plukt.

Techtronic Industries: meer dan gereedschap

Een tweede keuze van Oleaga is Techtronic Industries, een bedrijf gevestigd buiten de Verenigde Staten, maar met een sterke aanwezigheid op de Amerikaanse markt. Techtronic is de eigenaar van de bekende gereedschapsmerken Milwaukee en Ryobi. Vooral Milwaukee is een groeimotor, met een verwachte omzetgroei van 10 tot 11 procent en hogere winstmarges dan Ryobi.

Wat Techtronic extra interessant maakt, is de onverwachte link met de AI-hype. Ongeveer 15 procent van de omzet komt momenteel uit de bouw en het onderhoud van datacenters, een sector die essentieel is voor de infrastructuur achter AI. Oleaga benadrukt dat dit deel van de activiteiten jaarlijks met 45 procent groeit. Techtronic heeft bovendien een duurzaam concurrentievoordeel ten opzichte van concurrenten zoals Stanley Black & Decker, dankzij een sterkere balans en de mogelijkheid om twee keer zoveel te investeren in onderzoek en ontwikkeling ten opzichte van de omzet.

Round One Entertainment in de malls

De meest verrassende keuze is misschien wel Round One Entertainment. Dit Japanse bedrijf exploiteert familiearcades en amusementscomplexen en heeft sinds 2018 een gestage expansie doorgemaakt in de Verenigde Staten, met nu 61 locaties. Veel van deze vestigingen bevinden zich in winkelcentra, waar ze leegstaande ruimtes van ankerwinkels overnemen en zo veel klanten trekken.

Oleaga omschrijft Round One als een ‘Walmart van familie-entertainment’. Hoewel er concurrentie is van bedrijven als Dave & Buster’s, geeft hij de voorkeur aan Round One vanwege het conservatieve management dat gericht is op winstgevendheid per locatie. Bovendien heeft Round One een minder zware schuldenlast. De Japanse achtergrond draagt bij aan de aantrekkingskracht, omdat consumenten de authenticiteit van Japanse arcades waarderen, inclusief de mogelijkheid om oudere, gerenoveerde machines uit Japan te importeren. Dit toont een slimme manier om kosten te drukken en tegelijkertijd een unieke ervaring te bieden.

Wat betekent dit nu?

De keuzes van Oleaga illustreren een focus op bedrijven die zich ofwel aanpassen aan macro-economische verschuivingen, zoals Schwab met de rentestanden, ofwel profiteren van structurele trends zoals de datacenters van Techtronic. Round One toont aan dat ook ’traditionele’ entertainmentbedrijven succesvol kunnen zijn door in te spelen op veranderende consumentenbehoeften en leegstand in de vastgoedmarkt. Wij zien in deze selectie een duidelijke strategie om waarde te vinden in minder voor de hand liggende hoeken van de markt, vaak met een sterke operationele basis en een management dat oog heeft voor winstgevendheid. Dit staat in contrast met de bredere cryptomarkt, waar bijvoorbeeld Bitcoin vandaag op 74.619 euro noteert, een stijging van 0,8 procent in 24 uur, maar over de afgelopen zeven dagen een daling van 2,9 procent kende, wat aantoont dat volatiliteit en sentiment daar vaak de boventoon voeren.