Na jaren van inflatie boven de doelstelling heeft de Amerikaanse centrale bank een eerste concrete stap gezet. De financiële markten lijken nu overtuigd van de ernst van de aanpak van voorzitter Kevin Warsh.
De Amerikaanse Federal Reserve (Fed) heeft een belangrijke koerswijziging ingezet door de rente voor het eerst in drie jaar te verhogen. Onder leiding van de nieuwe voorzitter Kevin Warsh wil de centrale bank de Amerikaanse inflatie tegen 2029 terugbrengen naar 2 procent. Deze beweging, die al in september 2026 plaatsvond, heeft op Wall Street het vertrouwen gewekt dat de Fed vastberaden is om de prijsstabiliteit te herstellen, zo blijkt uit een analyse van MarketWatch.
De renteverhoging is een directe reactie op aanhoudend hoge inflatiecijfers. In het voorjaar van 2025 lag de inflatie boven de 4 procent en hoewel deze in april 2025 was vertraagd tot 2,3 procent, was dit nog steeds boven de beoogde 2 procent. Kevin Warsh, die in mei 2026 aantrad als voorzitter, heeft hiermee duidelijk gemaakt dat de Fed bereid is actie te ondernemen, ondanks eerdere terughoudendheid en druk om de leenkosten laag te houden.
Waarom Wall Street Nu Gelooft In De Fed
Lange tijd twijfelde de markt aan de daadkracht van de Fed. Sinds de pandemie is de inflatie aanzienlijk hoger dan de 2 procent doelstelling. Toch zijn veel economen nu optimistisch. Gregory Daco, hoofdeconoom bij EY Parthenon, verwacht dat de inflatie binnen twee jaar weer op 2 procent kan liggen. Stephen Douglas van NISA Investment Advisors merkt op dat de Fed al op weg was naar 2 procent voor de invoering van de tarieven in 2025, wat de prijsstijgingen toen opnieuw aanwakkerde.
De beslissing van Warsh om de rente te verhogen, na een periode van afwachting, wordt gezien als een cruciaal signaal. Het was de eerste renteverhoging sinds medio 2023. De markten interpreteren dit als een duidelijke boodschap dat de Fed “zal doen wat nodig is” om de inflatie te beteugelen, zoals Will Compernolle van FHN Financial het omschrijft. Dit is belangrijk, want hogere rentetarieven vertragen de economie en dempen de vraag naar goederen, diensten en arbeid, wat de inflatie moet afkoelen.
De Uitdagingen Van Vraag En Aanbod
De huidige inflatie wordt deels veroorzaakt door zogenaamde “aanbodschokken”, zoals de tarieven die de Trump-administratie in 2025 oplegde en de stijgende energieprijzen als gevolg van het voortdurende conflict met Iran. Deze factoren liggen buiten de directe controle van de Fed. Warsh benadrukte dat de centrale bank geen invloed heeft op individuele prijzen zoals die van olie of voedsel.
Wat de Fed wel kan beïnvloeden, is de vraag. Door de rente te verhogen, probeert de Fed te voorkomen dat de effecten van deze aanbodschokken zich te diep verspreiden in de rest van de economie. Wij zien vooral dat de Fed met deze actie de geloofwaardigheid van haar monetaire beleid wil herstellen, wat cruciaal is voor het verankeren van inflatieverwachtingen op de lange termijn.
De Weg Vooruit En De Risico’s
De meningen over hoeveel renteverhogingen er nog nodig zijn, lopen uiteen. De Fed zelf lijkt te suggereren dat één, hooguit twee, extra verhogingen voldoende zullen zijn. Sal Guatieri, senior econoom bij BMO Capital Markets, gelooft dat één extra verhoging volstaat, omdat er buiten de aanbodschokken weinig inflatoire druk is. Ook de arbeidsmarkt, traditioneel een belangrijke aanjager van inflatie, toont gematigde loonkosten. De prijsstijging van goederen, exclusief energie en voedsel, is eveneens afgenomen tot 0,7 procent in de twaalf maanden tot augustus 2026, vergeleken met een piek van 1,5 procent een jaar eerder.
Toch zijn niet alle analisten overtuigd. Sommigen, waaronder Alex Pelle van Mizuho Securities, denken dat er drie of vier extra renteverhogingen nodig zijn. Hij wijst erop dat de Amerikaanse economie ook sterk genoeg groeit om inflatie via normale vraagkanalen, zoals consumentenbestedingen en bedrijfsinvesteringen, aan te wakkeren. De Bitcoin koers, die op 20 september om 02:31 noteert op 70.808 euro en de afgelopen dertig dagen met 11,8 procent is gestegen, laat zien dat de financiële markten nog steeds een gezonde risicobereidheid kennen, ondanks de strengere monetaire signalen.
Een agressievere aanpak brengt echter ook risico’s met zich mee. Gregory Daco waarschuwt dat een te krachtige Fed de Amerikaanse economie een zware klap kan toebrengen, mogelijk zelfs een recessie kan veroorzaken. In dat scenario zou de inflatie weliswaar sneller naar 2 procent dalen, maar ten koste van banenverlies. Een snelle oplossing voor het Iran-conflict en een daling van de olieprijs zouden de Fed helpen om een dergelijk scenario te vermijden, maar de oorlog duurt al meer dan zes maanden. Dit blijft een grote onzekere factor voor de centrale bank.
