Block #9

Tag: liquiditeit

  • Hyperliquid Strategies Verhoogt Zijn Eigen Vermogen Naar 2,5 Miljard Dollar

    Hyperliquid Strategies Verhoogt Zijn Eigen Vermogen Naar 2,5 Miljard Dollar

    De gedecentraliseerde derivatenbeurs Hyperliquid heeft een aanzienlijke kapitaaluitbreiding doorgevoerd, wat de groei van het platform moet versnellen.

    Hyperliquid Strategies, de entiteit achter de gedecentraliseerde derivatenbeurs Hyperliquid, heeft zijn aandelenfaciliteit fors uitgebreid. Het beschikbare kapitaal stijgt van 1 miljard dollar naar 2,5 miljard dollar, wat neerkomt op ongeveer 2,3 miljard euro. Deze kapitaalverhoging is bedoeld om de snelle groei van het platform te ondersteunen en verder te versnellen.

    De gedecentraliseerde beurs is gespecialiseerd in de handel in derivaten, zoals perpetual futures, voor cryptomunten. Het platform is gebouwd op zijn eigen Layer-1 blockchain, Hyperliquid Chain, die gebruikmaakt van een aangepaste versie van de Cosmos SDK. Dit stelt de beurs in staat om hoge transactiesnelheden en lage kosten aan te bieden, wat essentieel is voor derivatenhandel.

    Groei En Liquiditeit

    De uitbreiding van de aandelenfaciliteit volgt op een periode van sterke groei voor Hyperliquid. Het platform heeft de afgelopen maanden een aanzienlijke toename gezien in handelsvolume en gebruikers. Met de extra middelen wil Hyperliquid Strategies de liquiditeit op de beurs verder vergroten, wat cruciaal is voor een soepele en efficiënte handel in derivaten. Een hogere liquiditeit betekent doorgaans kleinere spreads en minder slippage, wat gunstig is voor traders.

    Wij zien dit als een duidelijke indicatie dat er nog steeds veel vertrouwen is in de sector van gedecentraliseerde financiën (DeFi), zeker wanneer het gaat om platforms die schaalbaarheid en efficiëntie kunnen garanderen. Het vermogen om snel en tegen lage kosten te handelen, is een belangrijke differentiator in de competitieve cryptomarkt.

    Toekomstplannen En Concurrentie

    De extra kapitaalinjectie zal Hyperliquid ook in staat stellen om te investeren in verdere ontwikkeling van het platform, nieuwe functies te introduceren en zijn marketinginspanningen op te schroeven. Dit is nodig om de concurrentie met andere gedecentraliseerde en gecentraliseerde derivatenbeurzen aan te gaan. Hoewel gedecentraliseerde beurzen zoals Hyperliquid voordelen bieden op het gebied van transparantie en controle over eigen fondsen, moeten ze nog steeds opboksen tegen de diepe liquiditeit en het brede aanbod van gevestigde gecentraliseerde spelers.

    De stap van Hyperliquid Strategies toont aan dat de strijd om marktaandeel in de cryptoderivatenmarkt intens blijft. Of deze kapitaaluitbreiding voldoende is om een dominante positie te verwerven, zal de komende tijd moeten blijken. Wij volgen dit verder op.

  • DeFi Development Corp Koopt Opnieuw Bijna 20.000 SOL Aan, Goed Voor Ruim 2,6 Miljoen Euro

    DeFi Development Corp Koopt Opnieuw Bijna 20.000 SOL Aan, Goed Voor Ruim 2,6 Miljoen Euro

    DeFi Development Corp, een belangrijke speler in de gedecentraliseerde financiering, heeft zijn strategie om Solana (SOL) te accumuleren hervat. Het bedrijf kocht recent bijna 20.000 SOL, wat een aanzienlijke investering betekent in de blockchain.

    DeFi Development Corp heeft zijn aankopen van Solana (SOL) hervat, zo blijkt uit recente gegevens. Het bedrijf, dat zich richt op gedecentraliseerde financiële projecten, heeft bijna 20.000 SOL aangekocht. Met de huidige koers vertegenwoordigt deze transactie een waarde van ongeveer 2,6 miljoen euro.

    Deze zet volgt op een eerdere periode waarin DeFi Development Corp al grote hoeveelheden SOL vergaarde. De aankoop van deze bijna 20.000 SOL is de grootste in de afgelopen maanden en wijst op een hernieuwd vertrouwen in het Solana-ecosysteem. Wij zien dit als een signaal dat institutionele partijen de potentie van Solana blijven erkennen, ondanks de volatiliteit die de cryptomarkt kenmerkt.

    Strategische Accumulatie

    De strategie van DeFi Development Corp om SOL te accumuleren is niet nieuw. Het bedrijf heeft in het verleden al vaker aanzienlijke posities in de munt opgebouwd. Deze hernieuwde aankopen suggereren dat de organisatie de huidige marktprijzen als aantrekkelijk beschouwt voor verdere uitbreiding van hun activa. Dit soort bewegingen van grote spelers kan vaak een indicatie zijn van bredere trends in de markt.

    De afgelopen periode was Solana, net als veel andere cryptomunten, onderhevig aan prijsschommelingen. Toch lijkt DeFi Development Corp vast te houden aan zijn langetermijnvisie. Wij houden het erop dat dergelijke strategische aankopen bijdragen aan de stabiliteit en liquiditeit van de munt, wat op termijn gunstig kan zijn voor het hele ecosysteem.

    Wat Betekent Dit Voor Solana?

    De instroom van kapitaal van institutionele beleggers zoals DeFi Development Corp is cruciaal voor de groei en adoptie van blockchain-netwerken. Het toont aan dat er een groeiende interesse is vanuit de traditionele financiële wereld in gedecentraliseerde technologieën.

    • Vertrouwen: De aankoop bevestigt het vertrouwen van grote investeerders in de technologische fundamenten en het groeipotentieel van Solana.
    • Liquiditeit: Grotere holdings door institutionele partijen kunnen de liquiditeit van SOL vergroten, wat de munt aantrekkelijker maakt voor andere investeerders.
    • Adoptie: Een sterkere institutionele aanwezigheid kan de weg effenen voor verdere adoptie van Solana in diverse DeFi-toepassingen en daarbuiten.

    Het is echter belangrijk om te onthouden dat de cryptomarkt onvoorspelbaar blijft. Hoewel deze aankopen positief zijn, garandeert dit geen toekomstige koersstijgingen. Wij volgen dit soort ontwikkelingen nauwgezet, want ze geven een inkijk in hoe grote spelers de markt inschatten en waar zij kansen zien.

  • Bitcoin Stijgt Naar 80.000 Dollar, Ondersteund Door Hoge Liquiditeit

    Bitcoin Stijgt Naar 80.000 Dollar, Ondersteund Door Hoge Liquiditeit

    De recente koersstijging van Bitcoin met bijna een kwart in één week, tot boven de 80.000 dollar, blijkt te rusten op een solide basis van marktdiepte. Dat duidt op een brede vraag, en niet op een toevallige beweging door enkele grote spelers.

    Bitcoin heeft vorige week een indrukwekkende sprong gemaakt, met een stijging van bijna 25 procent. De koers klom tot boven de 80.000 dollar (ongeveer 74.000 euro), wat de beste wekelijkse prestatie in meer dan drie jaar tijd betekende voor de digitale munt. Deze opwaartse beweging werd niet alleen gevoed door sterke instroom in Bitcoin-ETF’s en de aankondiging van een terugkoop van Amerikaanse staatsobligaties, maar ook door een minder vaak belichte factor: de marktdiepte.

    Marktdiepte, of liquiditeit, geeft aan hoe gemakkelijk grote orders uitgevoerd kunnen worden zonder de prijs significant te beïnvloeden. Wanneer een prijsstijging gepaard gaat met een hoge liquiditeit, wijst dit erop dat er daadwerkelijk veel kapitaal in de markt beweegt om de koers te ondersteunen. Het is een teken van echte, brede vraag. Een rally bij lage liquiditeit daarentegen, kan veroorzaakt worden door slechts enkele grote orders, wat de onderliggende kracht van de stijging in twijfel trekt.

    Vraag Is Breed Gedragen

    Uit onderzoek van CoinDesk Research blijkt dat de recente Bitcoin-rally plaatsvond tegen de achtergrond van een hoge liquiditeit. De gemiddelde marktdiepte van 0,5 procent over de belangrijkste spotbeurzen – de gecombineerde waarde van koop- en verkooporders binnen 0,5 procent van de huidige prijs – bedroeg op 18 augustus ongeveer 9,6 miljoen dollar (ongeveer 8,9 miljoen euro) aan Bitcoin. Dat was de dag waarop de rally begon, rond een koers van 64.000 dollar.

    Dit cijfer ligt in lijn met het record van 9 miljoen dollar (ongeveer 8,3 miljoen euro) op 1 januari, toen Bitcoin rond de 88.000 dollar (ongeveer 81.500 euro) noteerde. Het is zelfs hoger dan de 8 miljoen dollar (ongeveer 7,4 miljoen euro) die in oktober werd gemeten, toen Bitcoin recordhoogtes boven de 120.000 dollar (ongeveer 111.000 euro) bereikte. Hoewel de marktdiepte op 25 augustus, toen Bitcoin de 80.000 dollar aantikte, licht terugviel naar 8,7 miljoen dollar (ongeveer 8 miljoen euro), bleef dit binnen de normale variatie. Wij lezen dit als een bevestiging dat de vraag breed gedragen is.

    Zomermaanden en Toekomstperspectieven

    Deze stabiliteit in liquiditeit is extra opmerkelijk omdat augustus traditioneel een maand is met minder activiteit op zowel de crypto- als de traditionele financiële markten, vanwege de zomervakanties op het noordelijk halfrond. Dat de marktdiepte standhield tijdens een koersstijging van 25 procent, suggereert dat de koopdruk echt was en dat orders op grote schaal werden geabsorbeerd.

    Ook voor Ethereum en Solana zien we een vergelijkbaar patroon, met een hogere marktdiepte van 0,5 procent op 25 augustus dan in oktober. Nu handelaren terugkeren van hun zomervakanties, verwachten we dat de liquiditeit verder zal toenemen. Dat zou de handelsomstandigheden gunstig kunnen houden voor wie grote posities wil innemen. De huidige financiële druk in ontwikkelde economieën moedigt bovendien de verschuiving van kapitaal naar schaarse activa zoals Bitcoin en goud aan.

  • MicroStrategy Brengt Nettoschuld Terug Tot Bijna Nul Met 6,69 Miljard Euro Aan Liquide Middelen

    MicroStrategy Brengt Nettoschuld Terug Tot Bijna Nul Met 6,69 Miljard Euro Aan Liquide Middelen

    De grootste beursgenoteerde bitcoinbezitter heeft zijn financiële positie aanzienlijk versterkt door een grote hoeveelheid dollaractiva op te bouwen, wat de weg effent voor meer flexibiliteit.

    MicroStrategy, het beursgenoteerde bedrijf dat bekendstaat om zijn grote bitcoinreserves, heeft zijn nettoschuld teruggebracht tot bijna nul. Het bedrijf beschikt nu over 6,69 miljard euro (6,69 miljard dollar) aan liquide middelen, wat bijna overeenkomt met zijn uitstaande converteerbare schulden van ongeveer 6,75 miljard euro (6,75 miljard dollar).

    Deze strategische zet betekent dat de dollaractiva van MicroStrategy nu bijna gelijk zijn aan de schulden. De nettoschuld wordt berekend door de dollaractiva af te trekken van de totale schuld en het resultaat te delen door de waarde van de bitcoinreserves van het bedrijf, die momenteel rond de 61 miljard euro (66 miljard dollar) liggen. Wij zien hierin een duidelijke verschuiving in de financiële strategie van het bedrijf, waarbij de nadruk ligt op het versterken van de balans.

    Dollarreserves Sterk Aangevuld

    De afgelopen maanden heeft MicroStrategy zich vooral gericht op het aantrekken van kapitaal om zijn dollarreserves aan te vullen. Deze reserves dienen onder meer ter dekking van de jaarlijkse dividenden op preferente aandelen, die ongeveer 1,6 miljard euro (1,7 miljard dollar) bedragen. De reserve is inmiddels gegroeid tot 4,7 miljard euro (5,1 miljard dollar), wat voldoende is om ongeveer vier jaar aan dividenduitkeringen te dekken. Daarnaast heeft het bedrijf een cashpool van 1,47 miljard euro (1,59 miljard dollar) gecreëerd, die flexibeler kan worden ingezet.

    Michael Saylor, uitvoerend voorzitter van MicroStrategy, gaf via X aan dat deze cashpool de financiële structuur van het bedrijf verbetert. Het geld kan gebruikt worden voor algemene bedrijfsdoeleinden, zoals het aankopen van bitcoin, het betalen van dividenden en rente, het terugkopen van aandelen en het aflossen van converteerbare obligaties. Wij lezen dit als een signaal dat MicroStrategy zich voorbereidt op verschillende scenario’s en zijn opties openhoudt, of het nu gaat om verdere bitcoinacquisities of het versterken van de eigen aandelen.

    Preferente Aandelen Herstellen

    De preferente aandelen van MicroStrategy (STRC), die een variabele rente hebben, zijn met meer dan 35 procent gestegen sinds hun dieptepunt in juni. Ze noteren nu op 90,2 euro (97,23 dollar), nog steeds onder hun nominale waarde van 92,8 euro (100 dollar). Dit herstel wordt ondersteund door de stijging van de bitcoinprijs richting 74.000 euro (80.000 dollar) en de voortdurende terugkoop van STRC-aandelen door MicroStrategy.

    Eerder dit jaar, in mei, heeft MicroStrategy al een deel van zijn schuldenlast verminderd door voor 1,39 miljard euro (1,5 miljard dollar) aan converteerbare obligaties terug te kopen die in 2029 aflopen. Hoewel een volledige aflossing van de schuld de positie van de preferente aandelen in de kapitaalstructuur zou versterken, zorgen de huidige terugkopen, de ruime dollarliquiditeit en de herstellende bitcoinprijs voor de meest directe ondersteuning om de preferente aandelen weer naar hun nominale waarde te duwen. Dit toont aan dat het bedrijf actief bezig is met het optimaliseren van zijn kapitaalstructuur en het creëren van waarde voor zijn aandeelhouders.

  • Brussels Gewest Sluit Kredietlijn Van 250 Miljoen Euro Af Met Spaanse Bank BBVA

    Brussels Gewest Sluit Kredietlijn Van 250 Miljoen Euro Af Met Spaanse Bank BBVA

    Om de liquiditeit te garanderen en de financiële slagkracht te vergroten, heeft het Brussels Hoofdstedelijk Gewest een nieuwe kredietlijn afgesloten. De Spaanse bank BBVA stelt hiervoor 250 miljoen euro ter beschikking.

    Het Brussels Hoofdstedelijk Gewest heeft een nieuwe financiële overeenkomst gesloten. Het gaat om een kredietlijn van 250 miljoen euro die de Spaanse bank BBVA zal verstrekken. Deze stap moet de liquiditeit van het Gewest verzekeren en de financiële flexibiliteit vergroten, vooral in tijden van economische onzekerheid.

    De kredietlijn, die op 20 juni 2024 werd goedgekeurd, is bedoeld als een voorzorgsmaatregel. Het Gewest kan de middelen opnemen wanneer dat nodig is, bijvoorbeeld om onverwachte uitgaven te dekken of om de kasstroom te beheren. Wij zien dit als een verstandige zet om de financiële stabiliteit te waarborgen, zonder dat er direct beroep op de middelen hoeft te worden gedaan.

    Financiële Voorzichtigheid

    De beslissing om een dergelijke kredietlijn af te sluiten, past in een bredere strategie van financiële voorzichtigheid. Overheden, zowel op nationaal als regionaal niveau, staan voor de uitdaging om hun begrotingen in evenwicht te houden en tegelijkertijd te investeren in essentiële diensten en infrastructuur. Een kredietlijn biedt hierbij een buffer tegen onvoorziene omstandigheden, zoals schommelingen in belastinginkomsten of onverwachte projectkosten.

    Het aantrekken van een buitenlandse bank als BBVA voor deze faciliteit toont aan dat het Brussels Gewest openstaat voor internationale financiële partnerschappen. Dit kan ook duiden op een competitieve aanbestedingsprocedure, waarbij de beste voorwaarden werden gezocht. Wij denken dat dit de geloofwaardigheid van het Gewest op de kapitaalmarkten ten goede komt.

    Impact Op De Begroting

    Hoewel de kredietlijn van 250 miljoen euro een aanzienlijk bedrag is, betekent dit niet dat het Gewest dit geld direct zal uitgeven. Het is een reserve die kan worden aangesproken. De kosten van een dergelijke faciliteit bestaan doorgaans uit een beschikbaarstellingsprovisie, die betaald wordt ongeacht of het geld wordt opgenomen, en rente op het opgenomen bedrag.

    Voor de Brusselse burger betekent dit in eerste instantie weinig direct merkbaars. Indirect draagt het bij aan de financiële gezondheid van het Gewest, wat op termijn kan leiden tot meer stabiliteit en betere publieke diensten. Het is een teken dat de financiële huishouding van het Gewest serieus wordt genomen, en dat er proactief wordt gehandeld om toekomstige uitdagingen het hoofd te bieden. We volgen verder op hoe deze kredietlijn eventueel wordt benut en wat de impact daarvan zal zijn op de begroting van het Brussels Gewest.

  • Amerikaanse Schatkist Overweegt 950 Miljard Dollar Uit Kasreserve Voor Obligatie-Opkoop

    Amerikaanse Schatkist Overweegt 950 Miljard Dollar Uit Kasreserve Voor Obligatie-Opkoop

    De Amerikaanse schatkist bestudeert de mogelijkheid om haar kasreserve bij de Federal Reserve aan te spreken om obligaties op te kopen. Dit gebeurt terwijl het opkoopprogramma voor langlopende obligaties fors wordt uitgebreid, met sessies die vanaf september 2026 minstens 4 miljard dollar omvatten.

    De Amerikaanse schatkist overweegt een aanzienlijk deel van haar kasreserve, het zogenaamde Treasury General Account (TGA), in te zetten voor de financiering van haar obligatie-opkoopprogramma. Deze reserve, die bij de Federal Reserve wordt aangehouden, bedraagt momenteel bijna 950 miljard dollar (ongeveer 875 miljard euro). Het doel is de langere looptijden op de obligatiemarkt te stabiliseren, waar de rendementen aanhoudend hoog blijven.

    Deze optie komt naar voren nu de schatkist haar opkoopprogramma voor langlopende obligaties fors uitbreidt. Vanaf 9 september 2026 zullen de opkoopoperaties voor obligaties met looptijden van tien tot dertig jaar minstens 4 miljard dollar per sessie bedragen, een verdubbeling ten opzichte van de eerdere 2 miljard dollar. Deze verhoogde opkopen lopen door tot 4 november 2026.

    Kasreserve Als Financieringsbron

    De TGA-kasreserve wordt gezien als een mogelijke financieringsbron voor het opkoopprogramma. Tot nu toe werd vooral gekeken naar het uitgeven van extra kortlopende schatkistcertificaten om de opkoop van langlopende schuld te financieren, een strategie die door minister van Financiën Scott Bessent eerder werd omschreven als een ‘Treasury Twist’. Het idee is om de looptijdstructuur van de schuld te verschuiven, zonder de balans uit te breiden zoals de Federal Reserve dat doet bij kwantitatieve verruiming.

    Mocht de schatkist besluiten de TGA aan te spreken, dan zou dit betekenen dat er geld uit de bestaande kasreserves wordt gehaald om obligaties terug te kopen, in plaats van onmiddellijk nieuwe schuld uit te geven. Dit zou op korte termijn liquiditeit in het financiële systeem kunnen brengen en de bankreserves ondersteunen. De omvang en timing van een eventuele TGA-aanwending zijn nog niet gespecificeerd, en we volgen dit verder op.

    Impact Op De Markt En De Toekomst

    De speculatie over het gebruik van de TGA heeft al een bescheiden effect gehad op de obligatiemarkt. Zo daalde het rendement op tienjarige Amerikaanse staatsobligaties met ongeveer 3 tot 4 basispunten naar een bereik van 4,69% tot 4,71% na het nieuws. Het rendement op dertigjarige obligaties zakte naar 5,19% tot 5,25%. Wij zien dit als een teken dat beleggers de mogelijkheid van extra middelen voor de langere looptijden serieus nemen.

    Hoewel de opkopen kunnen helpen om de liquiditeit in oudere obligaties te verbeteren, blijft de Amerikaanse begroting onder zware druk staan. Het Congressional Budget Office (CBO) verwacht voor het fiscale jaar 2026 een federaal begrotingstekort van ongeveer 1,9 biljoen dollar (ongeveer 1,75 biljoen euro), met rentelasten die de 1 biljoen dollar (ongeveer 920 miljard euro) overstijgen. Met een aanhoudend groot aanbod van obligaties, blijft de impact van de opkoopprogramma’s beperkt. De langetermijnrendementen worden immers ook bepaald door inflatieverwachtingen, de termijnpremie en het vertrouwen in de fiscale koers van de VS.

    De markt wacht nu op een officiële aankondiging van de schatkist over het al dan niet gebruiken van de TGA. Ook de wekelijkse TGA-gegevens en de volumes van de schatkistcertificaten zullen de komende weken belangrijke indicatoren zijn. De volgende belangrijke mijlpaal is de Quarterly Refunding op 4 november 2026, wanneer de schatkist mogelijk een update geeft over hoe ze de balans tussen opkopen, nieuwe schuld en het handhaven van haar kasreserve wil bewaren.

  • Scott Bessent Verdubbelt Obligatie-Terugkoop Naar 4 Miljard Dollar, Bitcoin Stijgt Naar Bijna 80.000 Euro

    Scott Bessent Verdubbelt Obligatie-Terugkoop Naar 4 Miljard Dollar, Bitcoin Stijgt Naar Bijna 80.000 Euro

    De Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent heeft de maximale omvang van obligatie-terugkoopoperaties voor langlopende staatsobligaties verdubbeld naar minstens 4 miljard dollar per operatie, wat onverwacht leidde tot een stijging van Bitcoin en goud in plaats van een daling van de obligatierentes.

    De Amerikaanse minister van Financiën Scott Bessent heeft de maximale omvang van obligatie-terugkoopoperaties voor langlopende staatsobligaties verdubbeld. Sinds 19 augustus kan de Amerikaanse schatkist minstens 4 miljard dollar (ongeveer 3,7 miljard euro) per operatie terugkopen, een verdubbeling van de eerdere limiet van 2 miljard dollar. Het doel was om de stijgende obligatierentes te temperen, maar de markt reageerde anders dan verwacht: Bitcoin en goud schoten omhoog, terwijl de rentes nauwelijks bewogen.

    De aankondiging van Bessent kwam op een moment dat de rentes op langlopende Amerikaanse staatsobligaties, zoals de 10-, 20- en 30-jarige, op het hoogste niveau stonden sinds 2007. Dit vormt een uitdaging voor de overheidsfinanciën en de bredere risicobereidheid in de markt. De maatregel moest de liquiditeit in de obligatiemarkt verbeteren en de leenkosten voor de overheid verlagen.

    Bitcoin en Goud Schieten Omhoog

    De reactie van de financiële markten was opvallend. In plaats van een daling van de obligatierentes, zagen we een sterke stijging van ‘harde activa’. Bitcoin klom naar bijna 80.000 dollar (ongeveer 74.000 euro), wat leidde tot de liquidatie van miljarden dollars aan shortposities in de bredere cryptomarkt. Ook goud kende een rally. Analisten interpreteren de stap van Bessent als een teken dat de Amerikaanse autoriteiten zich zorgen maken over de hoge leenkosten en mogelijk verdere maatregelen zullen nemen om de liquiditeit te versoepelen. Dit voedt de verwachting dat er meer kapitaal richting schaarse, niet-soevereine activa zal vloeien.

    Fabian Dori, chief investment officer bij Sygnum, merkt op dat de beslissing van de schatkist om langlopende staatsschuld terug te kopen, gericht is op het kalmeren van de obligatiemarkt en het bieden van liquiditeit. Volgens hem is dit geen ‘geld printen’ in de traditionele zin, aangezien het mechanisme bij de schatkist ligt en niet bij de centrale bank. Toch is het signaal belangrijk: het beheren van de kosten van de Amerikaanse schuld is een actieve beleidsprioriteit geworden, wat de ‘valuta-ontwaarding’-narratief opnieuw aanwakkert. Wij zien hierin een verklaring waarom goud, zilver en Bitcoin tegelijkertijd stegen, nu kapitaal roteert naar schaarse activa die als bescherming tegen waardevermindering van valuta worden gezien.

    Rentes Blijven Hardnekkig Hoog

    Het oorspronkelijke doel van de terugkoopoperatie, het verlagen van de obligatierentes, is vooralsnog niet bereikt. De 30-jarige rente schommelt nog steeds rond de 5,25 procent, nauwelijks lager dan het niveau van 5,33 procent dat op 18 augustus werd bereikt. Ook de 10- en 2-jarige rentes vertonen een vergelijkbaar beeld. Deze hardnekkigheid wijst erop dat de onderliggende krachten die de rentes opdrijven, zoals de nationale schuld die de 40 biljoen dollar (ongeveer 37 biljoen euro) heeft overschreden en de verwachte tekortuitgaven, groter zijn dan de invloed van de terugkoopoperaties. De markt lijkt de 4 miljard dollar als een druppel op een gloeiende plaat te zien.

    De open vraag is nu of deze aanhoudend hoge rentes uiteindelijk een rem zullen zetten op verdere stijgingen van Bitcoin en goud. Normaal gesproken leiden hoge rentes op staatsobligaties tot een kapitaalvlucht uit activa zonder rendement. Echter, de huidige situatie kan anders zijn. De actie van de schatkist zelf duidt op onrust over de rentes, wat de verwachting van agressievere ingrepen in de toekomst levend houdt. Bovendien, als de hoge rentes worden gedreven door angst voor schulden en inflatie in plaats van een sterke economie, zou dit juist gunstig kunnen zijn voor harde activa zoals goud en Bitcoin. Zoals Robin Brooks van het Brookings Institution het stelt: markten zijn op hun hoede voor overheden met hoge schulden die met rentes ‘spelen’, en zelfs de kleinste beweging kan leiden tot een uittocht. Wij leven in het tijdperk van ‘ontwaarding’, waarbij nationale valuta worden gedevalueerd om de schuldenlast te verlichten, wat spaarders richting activa als Bitcoin en goud duwt.

  • Nomura-Gesteund Laser Digital Krijgt Eerste Japanse Crypto-Vergunning In Vier Jaar

    Nomura-Gesteund Laser Digital Krijgt Eerste Japanse Crypto-Vergunning In Vier Jaar

    Na een pauze van vier jaar heeft Japan een nieuwe speler toegelaten op zijn cryptomarkt, wat de groeiende institutionele interesse in digitale activa in het land onderstreept.

    Laser Digital, de digitale activa-tak van de Japanse investeringsbank Nomura, heeft een vergunning gekregen als aanbieder van cryptodiensten in Japan. Het is de eerste keer in vier jaar dat een nieuw bedrijf zo’n goedkeuring ontvangt in het land. Deze stap markeert de officiële intrede van Laser Digital Japan op de Japanse markt voor digitale activa.

    In eerste instantie zal Laser Digital liquiditeitsdiensten aanbieden aan binnenlandse aanbieders van virtuele activa. Later wil het bedrijf zijn activiteiten uitbreiden naar de handel in digitale activa voor institutionele beleggers. Een exacte lanceringsdatum of de volledige omvang van deze toekomstige diensten zijn nog niet bekendgemaakt. De plannen voor deze uitbreiding werden al in oktober 2025 aangekondigd.

    Japanse Markt Rijpt

    De goedkeuring van Laser Digital komt op een moment dat de Japanse cryptomarkt een nieuwe fase van volwassenheid ingaat. Jez Mohideen, medeoprichter en CEO van Laser Digital, benadrukt dat er een groeiende behoefte is aan betrouwbare tegenpartijen en infrastructuur die specifiek zijn ontworpen voor de vereisten van institutionele beleggers. Wij zien vooral dat de interesse van deze grote spelers in digitale activa toeneemt.

    Een onderzoek uit 2026, uitgevoerd door Nomura en Laser Digital, bevestigt dit beeld: 79 procent van de respondenten gaf aan van plan te zijn om binnen de komende drie jaar in crypto-activa te investeren. Dit toont aan dat de institutionele vraag naar digitale activa in Japan significant groeit.

    Nieuwe Regelgeving Op Komst

    De timing van deze vergunning is niet toevallig. Japan heeft in juli 2026 cryptocurrencies geherclassificeerd als financiële instrumenten. Deze structurele verschuiving effent het pad voor mogelijke crypto exchange-traded funds (ETF’s) en een afzonderlijke belastingbehandeling van crypto-activa. De nieuwe regels worden naar verwachting in 2027 van kracht.

    Steve Ashley, medeoprichter en uitvoerend voorzitter van Laser Digital, merkt op dat deze ontwikkeling een bredere wereldwijde trend weerspiegelt. Wij denken dat dit een duidelijk signaal is dat geavanceerde beleggers steeds meer toegang zoeken tot de cryptomarkt en de nodige kwaliteitsinfrastructuur daarachter verwachten. Het is duidelijk dat Japan zich positioneert als een voorloper in de regulering van digitale activa, wat de weg opent voor meer institutionele participatie.

  • Bitcoin Kent Beste Week In Meer Dan Twee Jaar Tijd

    Bitcoin Kent Beste Week In Meer Dan Twee Jaar Tijd

    De grootste cryptomunt is deze week met 21% gestegen en bereikte zijn hoogste niveau sinds mei, wat vragen oproept over een mogelijk herstel van de cryptomarkt.

    Na een lange periode van dalingen, waarin de cryptomarkt zo’n 2,2 biljoen dollar aan waarde verloor, toont bitcoin deze week een opmerkelijk herstel. De grootste cryptomunt is sinds maandag met 21 procent gestegen, wat volgens Dow Jones Market Data de beste wekelijkse prestatie is sinds maart 2024. Vrijdag bereikte bitcoin een koers van 77.917 dollar (ongeveer 71.500 euro), het hoogste niveau sinds mei.

    Deze stijging, die bitcoin bijna 30 procent hoger brengt dan zijn recente dieptepunt van ongeveer 60.000 dollar, wakkert de discussie aan over een mogelijke terugkeer van een bull market. Ook ethereum, de op één na grootste cryptomunt, liet een sterke prestatie zien met een stijging van 26 procent deze week. Dat is de beste wekelijkse prestatie voor ethereum sinds januari 2021.

    Wat Zit Achter De Stijging?

    Handelaren wijzen twee belangrijke factoren aan voor de recente opleving. Ten eerste is er de steun van voormalig president Donald Trump voor een wetsvoorstel over crypto in de Verenigde Staten. Ten tweede heeft het Amerikaanse ministerie van Financiën besloten om langerlopende obligaties terug te kopen, wat de liquiditeit in de markt kan vergroten. Analisten van Bernstein, onder leiding van Gautam Chhugani, merken op dat bitcoin historisch gezien positief reageert op een toename van liquiditeit.

    Zij suggereren ook dat, nu grote technologiebedrijven financiering zoeken voor hun AI-ambities en daarvoor steeds meer de schuldenmarkten aanboren, investeerders zich mogelijk wenden tot hard assets zoals bitcoin. De vaste voorraad van bitcoin, vastgelegd in de code, maakt het een aantrekkelijk alternatief in tijden van inflatierisico’s.

    Is De Bodem Bereikt?

    Tijdens de recente neergang verloor bitcoin meer dan 50 procent van zijn waarde ten opzichte van de recordhoogte van 126.000 dollar (ongeveer 115.600 euro) in oktober 2025. Dovile Silenskyte, directeur digitaal-activaonderzoek bij WisdomTree, waarschuwt echter dat het te vroeg is om te concluderen dat de bodem is bereikt. Historisch gezien heeft bitcoin vaker langdurige en diepe correcties gekend.

    Toch merkt Silenskyte op dat het huidige ecosysteem veel volwassener is, met duidelijkere regelgeving, meer institutionele deelname en een verder uitgebouwde infrastructuur voor digitale activa. Institutionele beleggers lijken minder geneigd om elke koersbeweging te verhandelen, zoals in eerdere cycli wel gebeurde met particuliere en crypto-native investeerders. Als zij activa vasthouden in plaats van te verkopen, kan dit het aanbod van bitcoin verder beperken en de prijs op termijn ondersteunen.

    Het blijft moeilijk om een marktbottom te voorspellen, en macro-economische omstandigheden kunnen de fundamenten van bitcoin overschaduwen. De totale cryptomarkt is gedaald van 4,4 biljoen dollar naar 2,2 biljoen dollar, met drie opeenvolgende kwartalen van verliezen voor de belangrijkste digitale activa, zo blijkt uit gegevens van Artemis Terminal. We volgen dit verder op.

  • Crypto En Edelmetalen Stijgen Door Amerikaans Schuldenbeleid

    Crypto En Edelmetalen Stijgen Door Amerikaans Schuldenbeleid

    Bitcoin, Ethereum, goud en zilver kenden een opwaartse trend op vrijdag 21 augustus 2026. Een onverwachte aankondiging van het Amerikaanse ministerie van Financiën en de groeiende staatsschuld speelden hierbij een belangrijke rol.

    De cryptomarkten en edelmetalen toonden op vrijdag 21 augustus 2026 een opvallende veerkracht. Zowel Bitcoin als Ethereum zagen hun waarde stijgen, een beweging die volgens analisten werd aangewakkerd door een onverwachte aankondiging van het Amerikaanse ministerie van Financiën. Dit ministerie liet weten meer langlopende schulden te zullen terugkopen, wat doorgaans leidt tot meer liquiditeit in de financiële markten en een daling van de langetermijnrente.

    Een lagere rente maakt risicovollere activa, zoals cryptomunten, aantrekkelijker voor beleggers. Bitcoin opende die dag op 73.013 dollar (ongeveer 67.300 euro), een stijging van 5,4 procent ten opzichte van de openingsprijs van donderdag. Ethereum volgde met een opening van 2.326,60 dollar (ongeveer 2.145 euro), 3,3 procent hoger dan de dag ervoor. Deze stijgingen komen na een periode waarin Bitcoin vorig jaar nog 36,1 procent lager stond en Ethereum zelfs 46,3 procent.

    Goud En Zilver Profiteren Van Zorgen Over Schuld

    Ook de edelmetalen goud en zilver profiteerden van de onrust rond de Amerikaanse economie. Goudfutures voor december openden op 4.577 dollar (ongeveer 4.220 euro) per troy ounce, een lichte stijging van 0,1 procent. De prijs van goud werd gestuwd door aanhoudende zorgen over de Amerikaanse staatsschuld, die eerder deze week een recordhoogte van 40 biljoen dollar (ongeveer 36,8 biljoen euro) bereikte. Dit is een aanzienlijke toename ten opzichte van de 28,4 biljoen dollar eind 2021.

    Een groeiende staatsschuld kan het vertrouwen in de Amerikaanse dollar ondermijnen en de leenkosten verhogen. Dit zet centrale banken en beleggers ertoe aan om goud te zien als een veilige haven. Zilverfutures voor september openden op 68,20 dollar (ongeveer 62,80 euro) per ounce, eveneens 0,1 procent hoger. Zilver kende een nog sterkere stijging op weekbasis, met bijna 5 procent, mede door de recordhoge Amerikaanse schuld en de zwakkere dollar die daaruit voortvloeide. Een zwakkere dollar maakt edelmetalen goedkoper voor buitenlandse kopers, wat de vraag stimuleert.

    Cryptobeleid En Hypotheken

    Naast de macro-economische factoren speelde ook de politiek een rol in het sentiment rond crypto. Voormalig president Trump heeft recentelijk opgeroepen tot het aannemen van cryptowetgeving, met de ambitie om de Verenigde Staten tot ‘cryptohoofdstad van de wereld’ te maken. In navolging hiervan heeft de directeur van de Federal Housing Finance Agency (FHFA), William J. Pulte, Fannie Mae en Freddie Mac opgedragen om crypto als activa te accepteren voor hypotheken.

    Dit signaleert een mogelijke fundamentele verschuiving in hoe cryptovaluta gebruikt kunnen worden om in aanmerking te komen voor een hypotheek. Pulte stelt dat het huisvestingssysteem een ‘enorme upgrade’ nodig heeft en dat mensen die cryptovaluta bezitten, net als ieder ander, huizen moeten kunnen kopen. Wij zien dit als een belangrijke stap richting bredere acceptatie van digitale activa in de traditionele financiële sector, al zal de implementatie zeker nog de nodige uitdagingen met zich meebrengen.

  • Bitcoin Richting €74.000 Door Heropleving ETF-Instroom

    Bitcoin Richting €74.000 Door Heropleving ETF-Instroom

    De recente opmars van Bitcoin, die de grens van 80.000 dollar nadert, wordt volgens analisten van Bernstein aangedreven door een groeiende liquiditeit en een hernieuwde interesse in spot Bitcoin ETF’s.

    De Bitcoin-koers vertoont opnieuw een sterke stijging en nadert de 80.000 dollar (ongeveer 74.000 euro). Analisten van het gerenommeerde investeringshuis Bernstein wijzen in een recente notitie op een momentumverschuiving, voornamelijk gedreven door een toename van liquiditeit en een heropleving van de instroom in de Amerikaanse spot Bitcoin ETF’s.

    Na een periode van uitstroom in de maand juli, zagen de spot Bitcoin ETF’s in augustus een significante ommezwaai. De netto-instroom bedroeg in die maand 1,8 miljard dollar (ongeveer 1,66 miljard euro). Dit is een duidelijke indicatie dat institutionele beleggers hun interesse in Bitcoin hernieuwen. Volgens Bernstein is deze instroom cruciaal, aangezien het de liquiditeit in de markt verhoogt en bijdraagt aan de prijsstijging van de digitale munt.

    Liquiditeit Keert Terug

    De analyse van Bernstein benadrukt dat de recente prijsactie van Bitcoin niet enkel een speculatieve bubbel is. Wij zien vooral een structurele verandering in de markt, waarbij de liquiditeit terugkeert na een periode van terughoudendheid. Deze toegenomen liquiditeit is essentieel voor een duurzame groei van de Bitcoin-koers. De analisten merken op dat de instroom in ETF’s een belangrijke indicator is voor het institutionele sentiment, en dat dit momenteel positief is.

    De spot Bitcoin ETF’s, die begin dit jaar werden gelanceerd, hebben een nieuwe poort geopend voor traditionele beleggers om blootstelling te krijgen aan Bitcoin zonder de munt zelf te hoeven bezitten. Na een initiële hype en daaropvolgende correctie, lijkt de markt nu een stabielere fase in te gaan, waarin de vraag vanuit deze fondsen een solide basis vormt voor verdere groei. Wij denken dat dit een belangrijke factor is die Bitcoin kan helpen om zijn all-time high van ruim 73.000 dollar (ongeveer 67.500 euro) te overtreffen.

    Wat Dit Betekent Voor De Markt

    De bevindingen van Bernstein suggereren dat de huidige opwaartse trend van Bitcoin meer is dan een kortstondige rally. Het is een teken dat de markt volwassener wordt en dat institutionele adoptie een steeds grotere rol speelt. De analisten verwachten dat deze trend zich zal voortzetten, wat kan leiden tot verdere prijsstijgingen. Het is echter belangrijk om te onthouden dat de cryptomarkt volatiel blijft en dat snelle koersbewegingen in beide richtingen mogelijk zijn. We volgen dit verder op, want de wisselwerking tussen traditionele financiële producten en de cryptomarkt blijft boeiend om te zien.

  • Bitcoin Boven 72.000 Dollar Door ETF-Vraag En Short Squeeze

    Bitcoin Boven 72.000 Dollar Door ETF-Vraag En Short Squeeze

    De bitcoinprijs heeft een nieuwe piek bereikt, gestuwd door een combinatie van factoren die verder gaan dan de gebruikelijke speculatie.

    De cryptomarkt heeft een opmerkelijke week achter de rug, met bitcoin die op 20 augustus de grens van 72.000 dollar (ongeveer 66.500 euro) doorbrak. Deze prijsstijging wordt door analisten toegeschreven aan een combinatie van factoren, waaronder een aanhoudende vraag vanuit de recent gelanceerde spot bitcoin Exchange Traded Funds (ETF’s) en een aanzienlijke short squeeze.

    De dagelijkse instroom in deze ETF’s blijft indrukwekkend. Op 19 augustus alleen al zagen de spot bitcoin ETF’s een netto-instroom van 260 miljoen dollar (ongeveer 240 miljoen euro). Dit toont aan dat institutionele beleggers en traditionele financiële spelers steeds meer interesse tonen in bitcoin als een legitieme activaklasse. De accumulatie door deze fondsen zorgt voor een constante koopdruk op de markt, wat de prijs omhoog stuwt.

    Short Squeeze En Marktliquiditeit

    Naast de ETF-instroom speelde ook een short squeeze een belangrijke rol in de recente prijsrally. Een short squeeze treedt op wanneer beleggers die wedden op een prijsdaling (shorters) gedwongen worden hun posities te sluiten door bitcoin te kopen, wat de prijs verder opdrijft. Volgens gegevens van CoinGlass werd op 19 augustus voor 115 miljoen dollar (ongeveer 106 miljoen euro) aan short-posities geliquideerd. Dit is de grootste liquidatie van short-posities sinds begin maart, wat de intensiteit van de recente prijsbeweging onderstreept.

    De openstaande rente op bitcoin-futures, een indicator voor de totale waarde van uitstaande derivatencontracten, bereikte een nieuw record van 38,4 miljard dollar (ongeveer 35,5 miljard euro). Dit duidt op een toenemende activiteit en liquiditeit in de derivatenmarkt, wat zowel kansen als risico’s met zich meebrengt. Wij zien hierin vooral een teken dat de markt volwassener wordt, met meer geavanceerde financiële instrumenten die worden ingezet.

    Wat Brengt De Toekomst?

    De aanhoudende vraag van spot bitcoin ETF’s en de recente short squeeze hebben de bitcoinprijs naar nieuwe hoogtes gestuwd. Analisten van The Block merken op dat de vraag verder reikt dan enkel de short squeeze, wat duidt op een fundamentelere verschuiving in de markt. Wij houden het erop dat de goedkeuring van de spot ETF’s de deur heeft geopend voor een breder publiek van beleggers, wat een duurzamer effect kan hebben op de prijsontwikkeling dan louter speculatieve bewegingen.

    Toch is het belangrijk om nuchter te blijven. De cryptomarkt blijft volatiel en snelle stijgingen kunnen worden gevolgd door correcties. De toename van de openstaande rente op futures wijst op meer kapitaal in de markt, maar ook op een verhoogde hefboomwerking, wat de bewegingen kan versterken. We volgen dit verder op, want de balans tussen institutionele adoptie en marktvolatiliteit blijft een delicate evenwichtsoefening.

  • Bessent Zegt ‘Grote Gereedschapskist’ Te Hebben Voor Obligatiemarkt

    Bessent Zegt ‘Grote Gereedschapskist’ Te Hebben Voor Obligatiemarkt

    De Amerikaanse minister van Financiën, Scott Bessent, heeft donderdag 20 augustus 2026 verklaard dat hij een “grote gereedschapskist” heeft om de druk op de obligatiemarkt te verlichten, nadat eerdere pogingen, zoals het verdubbelen van obligatie-inkopen, de markt niet konden kalmeren.

    De Amerikaanse minister van Financiën, Scott Bessent, heeft donderdag 20 augustus 2026 benadrukt dat hij over een “grote gereedschapskist” beschikt om de liquiditeitsproblemen op de Amerikaanse obligatiemarkt aan te pakken. Dit komt nadat eerdere maatregelen, zoals het opvoeren van obligatie-inkopen, er niet in slaagden de stijgende rentes te bedwingen.

    Woensdag kondigde het ministerie van Financiën aan dat het de inkoop van obligaties vanaf begin september minstens zou verdubbelen. Dit nieuws deed de rentes aanvankelijk dalen, maar donderdag stegen ze alweer snel. Bessent verklaarde op CNBC dat de interventie enkel gericht is op het verbeteren van de marktliquiditeit en niet op het beïnvloeden van de rentecurve. Analisten, zoals Krishna Guha van Evercore ISI, omschreven zijn optreden als “minimaal impactvol” op de marktdruk. De omvang van de inkoop, die volgens Bessent de 4 miljard dollar (ongeveer 3,7 miljard euro) kan overschrijden, zou onvoldoende zijn voor zo’n grote markt.

    Kritiek op Aanpak en Credibiliteit

    De aanpak van Bessent krijgt kritiek, vooral omdat de aankondiging van de inkoop twee weken na de kwartaalplannen van het ministerie kwam, zonder voorafgaande indicatie. Thomas Simons, hoofdeconoom bij Jefferies, stelt dat dit indruist tegen de “reguliere en voorspelbare” communicatiestrategie van het ministerie. Wij zien dit als een mogelijke aantasting van de geloofwaardigheid, wat de markt verder kan destabiliseren.

    De uitdagingen voor de Amerikaanse obligatiemarkt zijn complex. Er is sprake van toenemende concurrentie van bedrijfsobligaties en aantrekkelijke rentes in andere landen, zoals Japan. Ook de correlatie met olieprijzen, die inflatievrees aanwakkert, en hogere termijnpremies spelen een rol. Bovendien kampt de VS met een begrotingstekort van bijna 6 procent van het bruto binnenlands product, wat het drievoudige is van het gemiddelde sinds de Tweede Wereldoorlog tot de coronapandemie. De nationale schuld overschreed recent de 40 biljoen dollar (ongeveer 37 biljoen euro).

    Mogelijke Opties voor Bessent

    Bessent heeft nog verschillende opties om de markt te beïnvloeden, al zijn deze niet zonder risico:

    • Grotere en frequentere inkopen: Het ministerie zou de omvang en frequentie van de obligatie-inkopen verder kunnen opvoeren.
    • Kleinere veilingen: Het uitgeven van langlopende schuld kan worden verminderd ten gunste van kortlopende schuld. Dit is een aanpak die Bessent eerder bekritiseerde toen zijn voorganger, Janet Yellen, deze hanteerde.
    • Verandering in looptijd van uitstaande schuld: Een grootschaligere verschuiving naar kortere looptijden zou de markt dwingen om schuld met lagere rentes op te nemen, wat een risicovolle zet is.
    • De ‘Bessent put’: De minister zou zijn instrumenten onvoorspelbaar kunnen inzetten om speculanten tegen de Amerikaanse schuld te verrassen en verliezen toe te brengen. Dit kan de volatiliteit verminderen, maar heeft mogelijk geen blijvend effect op de rentes op langere termijn.

    De situatie in de Amerikaanse obligatiemarkt weerspiegelt een structurele verschuiving. Atsi Sheth van Moody’s Ratings merkt op dat centrale banken hun balansen verkleinen en traditionele kopers hun limieten bereiken. Nieuwe spelers, zoals hedgefondsen, nemen een grotere rol in. Wij volgen deze ontwikkelingen op de voet, want de uitkomst kan verstrekkende gevolgen hebben voor de mondiale financiële markten.

  • Amerikaanse Schatkist Pompt Liquiditeit In Markt, Dollar Zakt En Goud Stijgt

    Amerikaanse Schatkist Pompt Liquiditeit In Markt, Dollar Zakt En Goud Stijgt

    De Amerikaanse schatkist heeft aangekondigd meer langlopende obligaties terug te kopen, wat de dollar deed dalen en de goudprijs omhoog stuwde.

    De Amerikaanse schatkist, het US Treasury, heeft woensdag besloten om de liquiditeit in de markt te vergroten. Dit doen ze door de maximale omvang van hun terugkoopoperaties voor langer lopende nominale obligaties te verdubbelen. Vanaf 9 september zal de schatkist minstens 4 miljard dollar (ongeveer 3,7 miljard euro) per operatie terugkopen.

    Deze ingreep had onmiddellijk gevolgen op de financiële markten. De dollarindex (DXY00) zakte woensdag naar het laagste punt in tweeënhalve maand, met een daling van 0,80 procent. Tegelijkertijd schoot de goudprijs de hoogte in. Oktober COMEX goud steeg met 2,81 procent, wat het edelmetaal naar een hoogtepunt in eveneens tweeënhalve maand bracht. Ook zilver kende een sterke dag, met een stijging van 2,79 procent.

    Waarom de dollar zakt en goud stijgt

    De beslissing van het US Treasury om meer langlopende obligaties terug te kopen, verhoogt de liquiditeit in het financiële systeem. Dit maakt de dollar minder aantrekkelijk, omdat de renteverschillen met andere valuta’s kleiner worden. Lagere rendementen op Amerikaanse staatsobligaties maken de munt minder interessant voor beleggers die op zoek zijn naar een hoger rendement.

    Goud daarentegen profiteert van zo’n ontwikkeling. Als de dollar verzwakt, wordt goud, dat in dollars wordt geprijsd, goedkoper voor houders van andere valuta’s. Bovendien zien beleggers edelmetalen vaak als een veilige haven en een waardevaste belegging, zeker wanneer de liquiditeit toeneemt en er onzekerheid over de inflatie ontstaat. De actie van het US Treasury om de liquiditeit te vergroten, versterkte de vraag naar goud als een opslagplaats van waarde.

    Wat wij ervan vinden: een signaal van onzekerheid

    Hier bij Block #9 kijken we er zo naar: deze stap van de Amerikaanse schatkist is meer dan een technische aanpassing. Het is een duidelijk signaal dat men de liquiditeit in het systeem wil opkrikken, mogelijk om de economie te ondersteunen of om toekomstige schokken op te vangen. De reactie van de markten, met een dalende dollar en stijgend goud, toont aan dat beleggers dit interpreteren als een teken van aanhoudende onzekerheid. Het FOMC-verslag van eind juli, dat woensdag ook werd gepubliceerd, toonde al aan dat Fed-functionarissen de inflatievooruitzichten als ‘zeer onzeker’ beschouwen. Dit soort maatregelen kan de inflatieverwachtingen verder aanwakkeren, wat de aantrekkingskracht van goud als inflatiehedge vergroot.

    De markten houden intussen de centrale banken nauwlettend in de gaten. De kans op een renteverhoging van 25 basispunten door de Federal Reserve op 15 en 16 september wordt momenteel ingeschat op 32 procent. Voor de Europese Centrale Bank (ECB) is de kans op een verhoging op 10 september veel groter, namelijk 96 procent. De Japanse centrale bank (BOJ) zou op 18 september eveneens de rente kunnen verhogen, met een kans van 67 procent, mede door druk van de Japanse regering om de yen te ondersteunen.

  • Uniswap Oprichter: AMM’s Veroveren Grote Markten, Ex-XTX Trader: ‘Ze Gaan Naar Nul’

    Uniswap Oprichter: AMM’s Veroveren Grote Markten, Ex-XTX Trader: ‘Ze Gaan Naar Nul’

    Een pittig debat is losgebarsten over de toekomst van Automated Market Makers. Uniswap-oprichter Hayden Adams voorspelt een revolutie met getokeniseerde activa, terwijl een voormalig handelaar van XTX Markets de AMM’s afschrijft.

    De cryptowereld is in de ban van een recent debat dat ontstond na een blogpost van Hayden Adams, de oprichter van Uniswap. Adams, die voor het eerst sinds 2019 weer van zich liet horen, stelt dat Automated Market Makers (AMM’s) de grootste financiële markten zullen domineren. Zijn visie draait rond getokeniseerde activa die niet langer tegen dollars, maar tegen elkaar verhandeld worden. Deze stelling heeft echter meteen een stevige repliek gekregen van Brian Huang, een voormalig handelaar bij het algoritmische handelsbedrijf XTX Markets, die beweert dat AMM’s ‘naar nul’ zullen gaan.

    Adams publiceerde zijn artikel, getiteld “Correlated Pairs: How AMMs Win the Biggest Markets”, op maandagavond. De post, die in de eerste negentien uur al 229.000 keer werd bekeken, 885 likes kreeg en 142 reacties uitlokte, bouwt voort op het idee dat on-chain liquiditeit zich al op natuurlijke wijze heeft georganiseerd in clusters. Denk aan Ethereum-activa tegen ETH, Solana-activa tegen SOL, of stablecoins onderling. Dit komt volgens Adams omdat liquiditeitsverschaffers minder risico lopen wanneer de twee activa die ze aanhouden, gelijkaardig bewegen. Hij stelt dat tokenisatie dit patroon kan repliceren voor traditionele aandelen, waarbij bijvoorbeeld NVIDIA-aandelen niet langer tegen de dollar, maar tegen een indexfonds zoals SPY (S&P 500 ETF) verhandeld zouden worden, met SPY/USD als brug naar fiatgeld.

    Passieve Liquiditeit Versus Professionele Handel

    Adams trekt een parallel met de vijftigste verjaardag van het indexfonds, dat in 1976 werd opgericht door Jack Bogle. Wat begon als een bescheiden initiatief, is uitgegroeid tot een gigantische sector. Indexfondsen en ETF’s beheren nu ongeveer 20,4 biljoen euro (21,88 biljoen dollar) aan activa, tegenover 17,5 biljoen euro (18,83 biljoen dollar) in actieve fondsen, goed voor een aandeel van 53,7%, volgens het Investment Company Institute. Adams gelooft dat passieve liquiditeitsverschaffing de professionele market making op een gelijkaardige manier zal verdringen als passief beleggen het actieve beheer heeft verdrongen.

    Hij haalt Citadel Securities aan, dat bijna 25% van het Amerikaanse aandelenvolume verhandelt en een recordwinst van 11,3 miljard euro (12,2 miljard dollar) boekte op een handelskapitaal van ongeveer 19,5 miljard euro (21 miljard dollar). Adams ziet dit niet als bewijs van een goed werkend systeem, maar als een teken van ‘verankering’. Zijn mechanisme is de kapitaalkost: market makers dekken hun prijsrisico af en betalen hiervoor, terwijl een belegger die toch al NVIDIA en SPY wil aanhouden, dit risico gratis draagt. Hoe nauwer de correlatie tussen de activa, hoe kleiner de kloof tussen een passieve AMM-curve en een actieve strategie, en hoe gemakkelijker het wordt om traditionele bedrijven te ondermijnen.

    De Tegendraadse Visie van een Ex-XTX Trader

    Brian Huang, medeoprichter van on-chain portfolio-app Glider en voormalig handelaar bij XTX Markets, is het fundamenteel oneens met Adams’ visie. “Bij XTX Markets verhandelde ik dagelijks 4% van het totale Amerikaanse aandelenvolume. Niets daarvan ging ooit via een AMM en dat zal ook nooit gebeuren,” schreef hij. XTX Markets publiceert wel een totaalcijfer van ongeveer 232 miljard euro (250 miljard dollar) aan dagelijks handelsvolume in 35 landen, maar specificeert het Amerikaanse aandelenvolume niet.

    De kritiek van Huang en anderen richt zich vooral op de vraag of er wel voldoende vraag is naar het verhandelen van dergelijke gekoppelde activa, en of de liquiditeitsverschaffers die Adams voor ogen heeft, wel de nodige toestemmingen zullen krijgen om dit te doen. Op papier klinkt het idee van Adams mooi, maar de praktijk zal moeten uitwijzen of AMM’s daadwerkelijk de traditionele financiële markten kunnen transformeren, of dat ze, zoals Huang voorspelt, uiteindelijk zullen verdwijnen.