Block #9

Tag: staatsobligaties

  • Tokenized Amerikaanse Staatsobligaties Vervangen De Basis Van DeFi

    Tokenized Amerikaanse Staatsobligaties Vervangen De Basis Van DeFi

     

    In de afgelopen twee jaar heeft de gedecentraliseerde financiering (DeFi) gefunctioneerd op basis van het idee dat puur crypto-natieven activa als monetaire basis voor een parallelle financiële structuur kunnen dienen. Ethereum, gestaked via Lido, heeft miljarden aan DeFi-leningen verankerd, terwijl gewrapte Bitcoin de basis vormde voor perpetual swaps, en algoritmische stablecoins protocol-emissies omzetten in synthetische dollars. Deze hele constructie was ervan overtuigd dat crypto zijn eigen collateralhiërarchie kon opbouwen zonder de $27 biljoen zware Amerikaanse schatkermarkt aan te raken. Deze aanname is in de afgelopen 18 maanden stilletjes doorbroken.

    Gegenereerde data toont aan dat getokeniseerde Amerikaanse schatkorten en geldmarktfondsen nu zo’n $9 miljard beslaan, verdeeld over 60 verschillende producten en meer dan 57.000 houders, met een gemiddelde zeven-daagse opbrengst van ongeveer 3,8%. Gedurende deze periode is de groei meer dan vijf keer zo groot geweest. Uitgezoomd naar het volledige aanbod van tastbare activa, naderen getokeniseerde echte activa (RWA) op publieke blockchains $19 miljard, met staatswaarden en inkomen producten die domineren, volgens gegevens van rwa.xyz. Schatkorten zijn de ruggengraat van deze structuur geworden, functioneel repliceren zij hun rol binnen de $5 biljoen Amerikaanse repo-markt, het instrument waaraan alles anders is gekoppeld.

    De kruisbestuiving van Wall Street en Ethereum

    Een blik op het landschap van uitgevende instellingen onthult twee concurrerende theorieën over de evolutie van crypto-collateral. BlackRock’s BUIDL werkt als een tokenized institutioneel liquiditeitsfonds dat wordt beheerd door Securitize, terwijl de Bank of New York Mellon zorgt voor bewaring en fondsadministratie. De aandelen, vertegenwoordigd door BUIDL-tokens, investeren in contanten, Amerikaanse schatkorten en repos. Terugbetalingen worden gedaan in USDC, met een minimum van $250.000 en zonder kosten voor terugbetaling, waarbij BUIDL stevig in de institutionele ruimte is gepositioneerd. Door acceptatie als collateral op gecentraliseerde beurzen en uitbreiding naar meerdere blockchain-netwerken, staat het bekend als hoogwaardig, dollar-denominatie collateral voor crypto-derivaten en basishandel.

    Franklin Templeton heeft daarentegen een andere route gekozen met zijn OnChain US Government Money Fund, dat de aandeelhoudersregister zelf tokeniseert: één aandeel komt overeen met één BENJI-token, waarbij overdrachten en registratie on-chain worden bijgehouden in plaats van in een traditionele database van een transfer-agent. Dit fonds blijft een geregistreerd Amerikaans geldmarktfonds, maar de innovatie zit in waar het grootboek zich bevindt. Deze aanpak gelooft dat publieke blockchains kunnen fungeren als een primaire registratie voor gereguleerde effecten, en niet alleen als een secundaire token-laag bovenop traditionele systemen.

    Janus Henderson’s Anemoy Treasury Fund en Ondo Finance’s OUSG staan aan weerszijden van een derde as. Anemoy ontwikkelt tokens over Ethereum, Base, Arbitrum en Celo, met nadruk op multichain-resilience, en heeft een S&P-rating gekregen die zich richt op zijn tokenisatie-architectuur. Ondo, daarentegen, opereert als een DeFi-native uitgever die samenwerkt met institutionele back-ends. Hun OUSG-product biedt 24/7 minting en terugbetaling in USDC of PayPal’s PYUSD, gericht op gekwalificeerde investeerders die een blootstelling aan schatkorten willen zonder te migreren van crypto-natieve rails.

    Mechanisch volgen de meeste getokeniseerde Treasury-producten dezelfde structuur. Een gereguleerd fonds of speciaal doelvermogen houdt kortlopende Amerikaanse staatswaarden en repos met een traditionele bewaarder, zoals BNY Mellon. Een transferagent of tokenisatieplatform mint ERC-20 of gelijkwaardige tokens die aandeelhouders van het fonds vertegenwoordigen, geregistreerd op Ethereum of andere layer-one blockchains. Franklin’s BENJI houdt het aandeelhoudersregister on-chain bij, terwijl BUIDL en OpenEden’s TBILL de bewaring van effecten en fondsadministratie stevig binnen traditionele truststructuren handhaven en tokens uitgeven die economische claims voorstellen. Ondo’s OUSG biedt directe 24/7 minting en terugbetalingen in USDC of PYUSD, met het aantal tokens vermenigvuldigd met de netto-activa waarde die bepaalt wat een belegger ontvangt.

    Deze tokens zijn geen getokeniseerde CUSIPs die iemand kan verbranden voor een T-bill bij de Federal Reserve. Dit zijn getokeniseerde fonds aandelen met specifieke terugbetalingsvensters, minimumgroottes en vereisten voor het kennen van de klant, zelfs als de tokens zelf zich op publieke blockchains bevinden. Dit onderscheid beperkt de mogelijkheden van composability (de mogelijkheid om verschillende tokens met elkaar te combineren). Veel van deze tokens bestaan in goedgekeurde slimme contracten, waarvoor alleen KYC-gedekte portefeuilles ze kunnen bezitten of verplaatsen. Sommige hebben minimum terugbetalingsgroottes in de zes cijfers, en volledige composability is vaak beperkt tot ‘KYC-DeFi’ venues in plaats van publieke, toestemmingloze pools.

    De regulatoire architectuur stelt drie vragen: wie kan deze tokens bezitten, waar zijn ze geregistreerd en hoe intersecteren ze met stablecoin-regels. De meeste grote uitgevers opereren als geldmarktfondsen of professionele fondsen onder bestaande effectenwetgeving. BENJI/FOBXX is een geregistreerd Amerikaans geldmarktfonds. OpenEden’s TBILL Fund is een in de Britse Maagdeneilanden gereguleerd professioneel fonds dat onder toezicht staat van de BVI Financial Services Commission. Janus Henderson’s Anemoy heeft een S&P-rating behaald die is gericht op zijn tokenisatiestructuur en -controles.

    Regulatoire kaders zoals de EU’s Markets in Crypto-Assets en, in de VS, voorgestelde stablecoin-wetgeving verwijzen expliciet naar getokeniseerde schatkorten en geldmarktfondsen, wat duidelijkheid biedt voor uitgevers over het verpakken van overheidsschuld in tokens. Desondanks blijft de meeste van deze composability vergunningplichtig. KYC-DeFi-venues, en niet publieke toestemmingloze pools, bieden de meerderheid van de integratie aan.

    Wat betreft systeemrisico’s is de convergentie met stablecoins het belangrijkst. Halverwege 2024 hield Circle ongeveer $28,1 miljard in kortlopende Amerikaanse schatkorten en overnight reverse repos voor de reserves van USDC, uit een totaal van $28,6 miljard aan reserves. Zelfs voordat schatkorten populair werden als vrij verplaatsbare tokens, waren ze al de onzichtbare onderpand achter systeemisch belangrijke stablecoins. Tokenisering maakt het onderpand zelf verplaatsbaar, in te zetten en, in sommige gevallen, samenhangend als DeFi-geld.

    Vraag is of we te maken hebben met een cyclus of een structurele verschuiving

    Twee krachten verklaren de groeitraject. Aan de cyclische kant bood het rente-omgeving van 2023 tot 2025 een duidelijke meewind. De voorste Amerikaanse opbrengsten variëren van 4% tot 5%, wat getokeniseerde T-bills een duidelijke upgrade maakt ten opzichte van stablecoins die geen rente opleveren, vooral voor market-making bedrijven en gedecentraliseerde autonome organisaties die ongebruikte contanten on-chain willen parkeren. De uitgifte steeg van circa $1,3 miljard begin 2024 naar $9 miljard op 15 december, en volgde nauwkeurig de stijging van de voorste rente.

    Structureel gezien wijzen verschillende gegevenspunten erop dat deze trend verder gaat dan een handel op de rente cyclus. De totale getokeniseerde RWAs op publieke blockchains overschrijden $18,5 miljard, waarbij overheidsschuld als anker fungeert. Getokeniseerde Treasury-fondsen worden geaccepteerd als onderpand voor crypto-derivaten en centraal beurs marge, en instellingen zoals JPMorgan lanceren getokeniseerde geldmarktfondsen op Ethereum specifiek om gebruik te maken van 24/7 afwikkeling en stablecoin rails.

    De monetaire basis van DeFi is stilletjes verschoven van puur crypto naar een mengeling van stablecoins en RWA-ondersteunde instrumenten. Maker, Frax en anderen vertrouwen steeds meer op schatkorten en repos als onderpand. Protocols als Pendle bouwen on-chain rente curves die verwijzen naar deze instrumenten. De RWA-landschap van Solana wordt gedomineerd door op schatkorten gebaseerde tokens die zich gedragen als opbrengstgevende stablecoins binnen DeFi-toepassingen. Getokeniseerde schatkorten evolueren naar de repo-markt van crypto: een basislaag van dollar-denominatie, staatsgegarandeerd onderpand dat alles wat anders is, perpetual swaps, basishandel, stablecoin-uitgifte en marges in voorspellingsmarkten, steeds vaker tegen elkaar zal worden genoteerd.

    Of de huidige $9 miljard nu $80 miljard wordt, hangt af van regulering en rente, maar de infrastructuur is in productie op Ethereum en Solana. De vraag is niet langer of TradFi-onderpand on-chain migreert, maar hoe snel DeFi-protocollen zich eromheen reorganiseren.

    Vraag & Antwoord

    Wat zijn de belangrijkste ontwikkelingen in de getokeniseerde Treasury-markt?
    De getokeniseerde Treasury-markt heeft de afgelopen periode een aanzienlijke groei doorgemaakt, met een bedrag van bijna $9 miljard aan getokeniseerde Amerikaanse schatkorten en geldmarktfondsen. Dit markeert een meer dan vijfvoudige groei in 18 maanden.

    Hoe beïnvloeden deze ontwikkelingen de DeFi-ruimte?
    DeFi evolueert van een puur crypto-niveau naar het gebruik van stablecoins en RWA-ondersteunde instrumenten als de nieuwe monetaire basis, waardoor de integratie en acceptatie van deze activa in DeFi-protocollen toeneemt.

    Wat zijn de gevolgen voor investeerders?
    Investoren kunnen profiteren van de hogere rendementen die getokeniseerde T-bills bieden in vergelijking met traditionele stablecoins, wat hen meer mogelijkheden voor liquiditeiten en opbrengsten biedt in de DeFi-ruimte.

  • 434 Miljoen Euro Reeds Geïnvesteerd In Staatsobligaties

    434 Miljoen Euro Reeds Geïnvesteerd In Staatsobligaties

    Omvangrijke investeringen in nieuwe staatsobligaties

    Binnen zes dagen is er al een bedrag van 434,2 miljoen euro geïnvesteerd in de nieuwe staatsobligaties. De éénjarige obligatie levert een rendement op van 1,90%, terwijl de tienjarige obligatie een bruto couponrente van 3,20% oplevert.

    Inschrijving op staatsobligaties sluit vandaag

    De mogelijkheid om in te schrijven op deze staatsobligaties eindigt vandaag. De inschrijving is alleen mogelijk bij deelnemende banken. Het is niet langer mogelijk om direct bij de Dienst Grootboeken in te schrijven.

    Na zes inschrijvingsdagen hebben de banken al 239,3 miljoen euro aan investeringen verzameld: 201,7 miljoen euro voor de éénjarige obligatie en 37,6 miljoen euro voor de tienjarige obligatie. Bij de Dienst Grootboeken was dit 194,8 miljoen euro: 149,9 miljoen euro voor de éénjarige obligatie en 44,9 miljoen euro voor de tienjarige obligatie.

    Rentevoeten op staatsobligaties zijn bruto

    De rentevoeten op de staatsobligaties zijn bruto. Na aftrek van 30% roerende voorheffing, blijft er voor de spaarder een netto rendement van 1,33% over voor de éénjarige obligatie en 2,24% netto voor de tienjarige obligatie.

    Het concurrentievermogen van de staatsobligaties kunt u vergelijken met de overzichtslijst van kasbons en termijnrekeningen die Spaargids voor u bijhoudt.

    Vraag & Antwoord

    Hoeveel geld is er al geïnvesteerd in de nieuwe staatsobligaties?
    Er is al een bedrag van 434,2 miljoen euro geïnvesteerd in de nieuwe staatsobligaties.

    Hoeveel rendement leveren de nieuwe staatsobligaties op?
    De éénjarige obligatie levert een rendement op van 1,90% en de tienjarige obligatie een bruto couponrente van 3,20%.

    Wat is het netto rendement voor de spaarder na aftrek van roerende voorheffing?
    Na aftrek van 30% roerende voorheffing, is het netto rendement 1,33% voor de éénjarige obligatie en 2,24% voor de tienjarige obligatie.

  • Inschrijvingen Voor Staatsobligaties Bereiken 258 Miljoen Euro

    Inschrijvingen Voor Staatsobligaties Bereiken 258 Miljoen Euro

    Binnen slechts vier dagen is er al voor 257,8 miljoen euro ingeschreven op de nieuw uitgegeven staatsobligaties. De obligatie met een looptijd van één jaar levert een rendement op van 1,90%, terwijl de obligatie met een looptijd van tien jaar een bruto couponrente van 3,20% heeft.

    Inschrijvingsperiode

    De inschrijving op de staatsobligaties is mogelijk bij deelnemende banken tot en met woensdag 3 september 2025. Daarnaast blijven de inschrijvingen open bij het Grootboek van de Staatsschuld tot en met dinsdag 2 september 2025. De fondsen dienen uiterlijk op 3 september 2025 op de rekening van de instelling te staan.

    Verdeling van de inschrijvingen

    Na vier dagen van de inschrijvingsperiode was er via de banken al voor 141,9 miljoen euro ingeschreven: 119,8 miljoen euro voor de obligatie met een looptijd van één jaar en 22,1 miljoen euro voor de obligatie met een looptijd van tien jaar. De inschrijvingen bij de diensten van de Grootboeken bedroegen 115,9 miljoen euro: 87,1 miljoen euro voor de obligatie van één jaar en 28,8 miljoen euro voor de obligatie van tien jaar.

    Netto rendement voor spaarders

    De vermelde rentetarieven voor de staatsobligaties zijn bruto tarieven. Na inhouding van 30% roerende voorheffing, blijft er voor de spaarder een netto rendement over van 1,33% voor de obligatie van één jaar en 2,24% voor de obligatie van tien jaar.

    Vraag & Antwoord

    Wat is het totaalbedrag dat tot nu toe is ingeschreven op de staatsobligaties?
    Er is al voor een totaalbedrag van 257,8 miljoen euro ingeschreven op de staatsobligaties.

    Hoelang loopt de inschrijvingsperiode voor de staatsobligaties?
    De inschrijvingsperiode voor de staatsobligaties loopt tot en met woensdag 3 september 2025 bij de deelnemende banken, en tot en met dinsdag 2 september 2025 bij het Grootboek van de Staatsschuld.

    Wat is het netto rendement voor spaarders na inhouding van de roerende voorheffing?
    Na inhouding van 30% roerende voorheffing, blijft er een netto rendement over van 1,33% voor de obligatie van één jaar en 2,24% voor de obligatie van tien jaar.

  • Nieuwe Staatsobligaties Trekken 117 Miljoen Euro Aan Binnen Twee Dagen

    Nieuwe Staatsobligaties Trekken 117 Miljoen Euro Aan Binnen Twee Dagen

    Binnen slechts twee dagen is er al 117,4 miljoen euro geïnvesteerd in de nieuwe staatsobligaties. De obligatie met een looptijd van een jaar levert een rendement van 1,90% op, terwijl die met een looptijd van tien jaar een bruto couponrente van 3,20% heeft.

    Inschrijvingsperiode voor de Staatsobligaties

    Potentiële investeerders kunnen zich tot en met woensdag 3 september 2025 inschrijven voor de staatsobligaties bij de deelnemende banken. Bij het Grootboek van de Staatsschuld blijft de inschrijving open tot en met dinsdag 2 september 2025. Het is van cruciaal belang dat de fondsen uiterlijk op 3 september 2025 op de rekening van de betreffende instelling staan.

    Verdeling van de Investeringen over de Obligaties

    Na de tweede dag van de inschrijvingsperiode is er via de banken al 57,0 miljoen euro geïnvesteerd: 47,7 miljoen euro in de obligatie met een looptijd van een jaar en 9,3 miljoen euro in de obligatie met een looptijd van tien jaar. Wat de diensten van de Grootboeken betreft, ging het om 60,4 miljoen euro: 43,8 miljoen euro voor de obligatie met een looptijd van één jaar en 16,6 miljoen euro voor de obligatie met een looptijd van tien jaar.

    De rentetarieven op de staatsobligaties zijn bruto. Na afhouding van 30% roerende voorheffing blijft er voor de spaarder een netto rendement over van 1,33% voor de obligatie met een looptijd van een jaar en 2,24% voor de obligatie met een looptijd van tien jaar.

    Vraag & Antwoord

    Wat is het totale bedrag dat binnen twee dagen in de nieuwe staatsobligaties is geïnvesteerd?
    Er is binnen twee dagen een totaal van 117,4 miljoen euro geïnvesteerd in de nieuwe staatsobligaties.

    Wat is de uiterste datum om in te schrijven op de staatsobligaties bij de deelnemende banken?
    Bij de deelnemende banken kunt u zich tot en met woensdag 3 september 2025 inschrijven voor de staatsobligaties.

    Wat is het netto rendement voor de obligatie met een looptijd van een jaar en tien jaar na aftrek van de roerende voorheffing?
    Na aftrek van de roerende voorheffing bedraagt het netto rendement voor de obligatie met een looptijd van een jaar 1,33% en voor de obligatie met een looptijd van tien jaar 2,24%.

  • In Één Dag 61 Miljoen Euro Opgehaald Voor Staatsobligaties

    In Één Dag 61 Miljoen Euro Opgehaald Voor Staatsobligaties

    Op de eerste dag van de nieuwe uitgifte van staatsobligaties werd al voor 60,7 miljoen euro aan investeringen aangetrokken. De éénjarige obligatie biedt een rendement van 1,90%, terwijl de tienjarige obligatie een bruto coupon van 3,20% opbrengt.

    Inschrijvingen open tot begin september 2025

    Investeerders kunnen zich inschrijven voor deze staatsobligaties bij deelnemende banken tot en met woensdag 3 september 2025. Bij het Grootboek van de Staatsschuld blijven de inschrijvingen open tot en met dinsdag 2 september 2025. De fondsen moeten uiterlijk op 3 september 2025 op de rekening van de instelling staan.

    Verdeling van investeringen over verschillende termijnen

    Op de eerste dag van inschrijving werd via de banken al voor 28,0 miljoen euro geïnvesteerd: 23,7 miljoen euro in de éénjarige obligatie en 4,2 miljoen euro in de tienjarige obligatie. Bij de diensten van het Grootboek ging het om 32,7 miljoen euro: 23,1 miljoen euro voor de éénjarige obligatie en 9,6 miljoen euro voor de tienjarige obligatie.

    De rentepercentages op de staatsobligaties zijn bruto. Na aftrek van 30% roerende voorheffing bedraagt het netto rendement voor de spaarder 1,33% voor de éénjarige obligatie en 2,24% voor de tienjarige obligatie.

    Hoe concurrerend de staatsobligaties zijn, kunt u zien in het overzicht van kasbons en termijnrekeningen dat Spaargids voor u bijhoudt.

    Vraag & Antwoord

    Wat is het rendement op de nieuwe staatsobligaties?
    Het rendement op de éénjarige obligatie is 1,90% en op de tienjarige obligatie is dit 3,20%.

    Tot wanneer kan men zich inschrijven voor deze staatsobligaties?
    Inschrijvingen zijn mogelijk tot en met 3 september 2025 bij deelnemende banken en tot en met 2 september 2025 bij het Grootboek van de Staatsschuld.

    Wat is het netto rendement na aftrek van roerende voorheffing?
    Na aftrek van 30% roerende voorheffing bedraagt het netto rendement 1,33% voor de éénjarige obligatie en 2,24% voor de tienjarige obligatie.

  • Rendementen Op Staatsobligaties Zijn 1,90% En 3,20%

    Rendementen Op Staatsobligaties Zijn 1,90% En 3,20%

    De rendementen van de staatsobligaties zijn openbaar gemaakt. De obligatie met een looptijd van een jaar levert een rendement op van 1,90%, terwijl de tienjarige obligatie een bruto couponrente van 3,20% heeft.

    Inschrijvingsperiode voor staatsobligaties

    De inschrijving voor de staatsobligaties kan plaatsvinden bij de deelnemende banken vanaf dinsdag 26 augustus 2025 tot en met woensdag 3 september 2025. Inschrijving via het Grootboek van de Staatsschuld is mogelijk vanaf dinsdag 26 augustus 2025 tot en met dinsdag 2 september 2025. De fondsen dienen uiterlijk op 3 september 2025 op de rekening van de betreffende instelling te staan.

    Netto rentevoeten op staatsobligaties

    De rentevoeten op de staatsobligaties zijn bruto. Na het inhouden van 30% roerende voorheffing, blijft er voor de belegger een netto rendement over van 1,33% voor de obligatie met een looptijd van 1 jaar en 2,24% voor de tienjarige obligatie.

    Om een idee te krijgen van hoe concurrerend de staatsobligaties zijn, kunt u een overzicht raadplegen van kasbons en termijnrekeningen die Spaargids voor u bijhoudt.

    Vraag en Antwoord

    Wat zijn de rendementen van staatsobligaties?
    De obligatie met een looptijd van een jaar heeft een rendement van 1,90%, terwijl de tienjarige obligatie een bruto couponrente van 3,20% heeft.

    Wanneer kan ik inschrijven voor staatsobligaties?
    De inschrijving kan plaatsvinden bij de deelnemende banken vanaf dinsdag 26 augustus 2025 tot en met woensdag 3 september 2025.

    Wat is het netto rendement op staatsobligaties na belastingen?
    Na het inhouden van 30% roerende voorheffing, blijft er een netto rendement over van 1,33% voor de obligatie met een looptijd van 1 jaar en 2,24% voor de tienjarige obligatie.