De Brusselse beursindex, de Bel20, start de dag naar verwachting zonder grote beweging. Dit gebeurt in een periode waarin de rentes op staatsobligaties in Europa en de Verenigde Staten verder stijgen, wat doorgaans druk zet op aandelenmarkten.
De Bel20-index, de graadmeter voor de Belgische beurs, opent naar verwachting vlak. Dit is opmerkelijk, gezien de aanhoudende stijging van de rentes op staatsobligaties. Zowel in de Verenigde Staten als in Europa zien we de langetermijnrentes verder oplopen, wat doorgaans een negatieve invloed heeft op de aandelenmarkten. Beleggers verkiezen dan vaker de zekerheid van obligaties boven de volatiliteit van aandelen.
De rente op de tienjarige Amerikaanse staatsobligatie flirt opnieuw met de grens van 4,6 procent. In Duitsland steeg de rente op vergelijkbare obligaties naar 2,6 procent, het hoogste niveau in een half jaar tijd. Deze bewegingen wijzen erop dat de markt rekening houdt met een langer aanhoudende hoge inflatie en daarmee ook met een langer aanhoudende hoge rente door centrale banken. Wij zien hierin vooral een signaal dat de hoop op snelle renteverlagingen, die eerder dit jaar nog leefde, stilaan wegebt.
Rentestijging drukt op technologieaandelen
De oplopende rentes hebben vooral een impact op sectoren die gevoelig zijn voor financieringskosten, zoals technologiebedrijven. Hun toekomstige winsten worden door hogere rentes zwaarder verdisconteerd, wat hun huidige waardering drukt. Ook vastgoedbedrijven voelen de pijn, aangezien hun financiering duurder wordt en de vraag naar vastgoed kan afnemen. De Amerikaanse beurzen sloten de handelsdag eerder al met verliezen, waarbij de technologiesector het zwaarst werd getroffen.
De Europese beurzen, waaronder de Bel20, lijken voorlopig de dans te ontspringen, althans bij de opening. Dit kan te maken hebben met specifieke bedrijfsnieuws of sectorale ontwikkelingen die de algemene rentetrend deels compenseren. Het is echter een dunne lijn, want de onderliggende druk van hogere rentes blijft aanwezig. Wij twijfelen of deze vlakke start lang standhoudt als de rentes verder blijven stijgen.
Olieprijs en euro-dollar koers bewegen mee
Naast de rentes zijn er ook andere factoren die de markten beïnvloeden. De olieprijs daalde licht, met een vat Brent-olie dat rond de 87 dollar (ongeveer 81 euro) noteert. Dit kan een kleine verlichting bieden voor bedrijven en consumenten, maar de impact is beperkt zolang de geopolitieke spanningen aanhouden. De euro-dollar koers bleef stabiel rond de 1,065 dollar per euro. Dit is een belangrijke indicator voor de export van Europese bedrijven en de importkosten van grondstoffen.
De komende dagen zullen we zien of de Bel20 en andere Europese indexen de druk van de oplopende rentes kunnen weerstaan. De aandacht van beleggers zal ongetwijfeld uitgaan naar nieuwe inflatiecijfers en uitspraken van centrale bankiers, die verdere aanwijzingen kunnen geven over het toekomstige rentebeleid.
Een reactie achterlaten