De Brusselse Bel20-index opent maandag naar verwachting vlak, na een turbulente week en ondanks positieve signalen uit de Verenigde Staten. Een onverwacht zwak Amerikaans banenrapport heeft de verwachtingen voor een renteverhoging door de Federal Reserve in oktober drastisch bijgesteld, wat de obligatiemarkten enigszins tot rust bracht.
De Brusselse Bel20-index maakt zich op voor een vlakke start van de week, zo leert ons het vroege beursbeeld. Dit volgt op een week waarin de index bijna 200 punten verloor en vrijdag afsloot op ongeveer 5.506 punten. Beleggers hielden de adem in voor het Amerikaanse banenrapport, dat nu de koers van de rentemarkt lijkt te bepalen. In september kwamen er in de Verenigde Staten slechts 29.000 banen bij, en steeg de werkloosheid lichtjes van 4,1 naar 4,2 procent. Dit cijfer lag ver onder de verwachtingen en deed de markt drastisch van mening veranderen over de volgende stap van de Amerikaanse centrale bank.
Vóór de publicatie van dit rapport schatte de markt de kans op een renteverhoging in oktober nog op zo’n 70 procent. Na het tegenvallende banencijfer is die kans echter gekelderd naar 23 procent. Deze ontwikkeling bracht een welkome rust op de mondiale obligatiemarkten, die de afgelopen tijd onder druk stonden door sterk oplopende rentes. De Amerikaanse tienjaarsrente, die afgelopen week nog piekte op 5,35 procent, noteert nu rond de 5,27 procent. Wij zien in deze kalmering van de rentemarkt een belangrijke factor voor de stabilisatie van de aandelenmarkten, al blijft de weg vooruit onzeker.
De reactie op Wall Street was positief: de S&P 500 steeg met 0,7 procent en de techzware Nasdaq won 1,2 procent. Ook de Aziatische beurzen volgden grotendeels deze trend, met de Nikkei-index in Japan die 2,2 procent hoger sloot. Een uitzondering was Hongkong, dat met een verlies van 0,3 procent achterbleef. De euro staat echter nog steeds onder druk. Zorgen over de hoge Franse staatsschuld en de politieke onzekerheid rond de komende presidentsverkiezingen wegen op de munt. Het verschil in rente tussen Franse en Duitse staatsobligaties neemt toe, wat wijst op een groeiend wantrouwen van beleggers, en wij twijfelen of deze onrust zich niet verder zal verspreiden binnen de eurozone.
Ondertussen zette de Amerikaanse dollar zijn opmars tegenover de euro voort, met een stijging van 0,6 procent naar 1,1183. Dit is het laagste niveau voor de euro sinds begin 2025 en illustreert de verschuiving van kapitaal richting dollaractiva, mede dankzij de nog steeds relatief hoge Amerikaanse obligatierentes. De Brent-olieprijs daalde licht, met 0,6 procent, naar ongeveer 101,60 dollar per vat. Dit gebeurde nadat OPEC+ aankondigde het huidige productieniveau ook in november te zullen handhaven, wat de vrees voor een verder oplopende olieprijs temperde. Dergelijke ontwikkelingen op de grondstoffenmarkten kunnen, zeker in Europa, een directe impact hebben op de inflatie en de koopkracht van consumenten.
In het bedrijfsnieuws verlaagde Citi Research het koersdoel voor het Belgische vastgoedbedrijf Aedifica van 78,10 euro naar 72,40 euro, hoewel het koopadvies gehandhaafd bleef. Een dergelijke bijstelling van een koersdoel kan aandeelhouders zenuwachtig maken, maar wij zien hierin vooral een reactie op de bredere marktomstandigheden en de impact van stijgende rentes op de waardering van vastgoed. Bijzonder was de sterke prestatie van TSMC, ’s werelds grootste chipproducent, die in Seoul circa 3 procent won na berichten over een mogelijke samenwerking met Elon Musks Terafab. Dit toont aan dat specifieke bedrijfsnieuws de bredere markttrends kan overschaduwen, zeker in sectoren met veel groeipotentieel zoals technologie en AI.
De cryptomarkt toont intussen een gemengd beeld. Bitcoin (BTC) noteert op 5 oktober om 08:31 Brusselse tijd 76.711 euro, een stijging van 2,7 procent over de afgelopen zeven dagen. Ethereum (ETH) staat op 2.423 euro, met een winst van 1,8 procent over dezelfde periode. De angst-en-hebzuchtmeter staat op 70 van de 100, wat duidt op ‘hebzucht’ in de markt, maar dit cijfer staat in schril contrast met de recordkoersen, want Bitcoin staat nog steeds 29 procent onder zijn all-time high en Ethereum zelfs 43 procent. Wij zouden hier niet te snel conclusies aan verbinden, want hoewel het sentiment positief is, blijft het herstel fragiel en kan het door macro-economische ontwikkelingen snel omslaan.
Technische analyse
De Bel20-index staat momenteel onder zijn 50-daags en 200-daags voortschrijdend gemiddelde, wat technisch gezien een zwak signaal is. De index sloot vrijdag rond de 5.506 punten. Een belangrijk steunniveau bevindt zich rond 5.450 punten, terwijl weerstand te vinden is bij 5.550 en 5.600 punten. De Relative Strength Index (RSI) beweegt zich in neutraal gebied, wat geen duidelijke overbought- of oversoldconditie aangeeft. De recente koersbewegingen gingen gepaard met een gemiddeld volume, wat geen sterke indicatie geeft van een duidelijke trendomkeer.
Marktsentiment
Het sentiment op de bredere financiële markten is voorzichtig positief na het Amerikaanse banenrapport. De verminderde kans op een renteverhoging in de VS heeft de obligatiemarkten ontlast en de risicobereidheid lichtjes verhoogd. De Fear & Greed Index voor crypto staat op 70 (‘Greed’), wat wijst op een overwegend optimistisch sentiment onder cryptobeleggers. Echter, de euro blijft onder druk staan door zorgen over Franse staatsschuld, wat een rem zet op een algeheel positief Europees sentiment.
Fundamentele analyse
De macro-economische context blijft bepalend. Een zwakker dan verwacht Amerikaans banenrapport vermindert de druk op de Federal Reserve om de rente verder te verhogen, wat potentieel positief is voor aandelen. De Europese economie wordt echter geconfronteerd met specifieke uitdagingen, zoals de oplopende Franse staatsschuld en de politieke onzekerheid. De stabilisatie van de olieprijs, na de aankondiging van OPEC+, kan de inflatiedruk licht verlichten, wat gunstig is voor de reële economie en consumentenbestedingen op termijn.
Bull- vs bear-scenario
- Bull-scenario: De Bel20 kan stijgen richting 5.600 punten als de rust op de obligatiemarkten aanhoudt en macro-economische data in de VS de renteverwachtingen verder temperen, met name als de Europese politieke onzekerheid afneemt.
- Bear-scenario: De Bel20 kan terugvallen naar 5.450 punten of lager als de euro verder verzwakt door aanhoudende zorgen over de Franse staatsschuld, of als de inflatie onverwacht weer oploopt.
Wat betekent dit nu?
Voor Europese beleggers brengt het huidige marktklimaat een complex samenspel van factoren. Het afzwakken van de Amerikaanse renteverhogingsverwachtingen biedt enige ademruimte, maar de aanhoudende druk op de euro door Europese politieke en economische onzekerheden blijft een aandachtspunt. Wij denken dat de komende weken cruciaal zullen zijn, waarbij de focus zal liggen op nieuwe inflatiecijfers en eventuele signalen over de aanpak van de Europese staatsschulden, wat de volatiliteit op de Brusselse beurs kan beïnvloeden.
Een reactie achterlaten