Tag: bitcoin

Bitcoin heeft in de afgelopen weken moeite gehad om momentum op te bouwen, maar de recente injectie van liquiditeit in het financiële systeem roept vragen op over een mogelijke koerswijziging in de cryptomarkt. Dit groeiende gevoel van anticipatie is al zichtbaar in de prijsbewegingen, met een stijging van de totale cryptomarkt waardoor deze meer dan $250 miljard is toegenomen van de $3.016 triljoen op 2 december.

Met de officiële beëindiging van het meerjarige programma van kwantitatieve verkrapping (QT) heeft de centrale bank een overnight repo-operatie ter waarde van $13,5 miljard uitgevoerd, gefaciliteerd via de New York Federal Reserve. Banken brachten $13,5 miljard aan staatsobligaties naar de Fed, die deze zonder aarzeling accepteerde, wat resulteerde in een directe injectie van nieuwe reserves in het systeem.

Deze actie markeert de op één na grootste injectie van liquiditeit sinds de COVID-19-crisis en beëindigt effectief de aanhoudende krimp van bankreserves die jarenlang heeft geduurd. Dit verlicht de druk op kortlopende financieringsmarkten en geeft blijk van een meer soepel liquiditeitsklimaat.

De reactie van de cryptomarkt was vrijwel onmiddellijk. Een aantal belangrijke activa vertoonde binnen enkele uren na de injectie een stijging, met Bitcoin als koploper, die zomaar door de $92.000 lijn brak.

De impact op macro-niveau was eveneens merkbaar: de totale cryptomarktwaarde steeg van een dieptepunt van $3.016 triljoen op 2 december naar $3.269 triljoen op 4 december, een toename van meer dan $250 miljard in nog geen 48 uur.

De beëindiging van QT leidt vaak tot betere liquiditeit en kan een bullish omgeving creëren voor aandelen en andere risicovollere investeringen zoals cryptocurrencies. Toch garandeert één enkele liquiditeitsinjectie geen aanhoudende rally van meerdere maanden. Dit specifieke injectie valt echter op, niet alleen vanwege de grootte, maar ook vanwege wat het vertegenwoordigt.

In een interview met CNBC noemde Tom Lee van Fundstrat de beslissing van de Fed om te stoppen met QT een keerpunt voor de cryptomarkt. Hij wees erop dat de laatste keer dat de Fed QT beëindigde, de markt binnen drie weken met circa 17% steeg.

De vorige keer dat de Fed de kwantitatieve verkrapping stopzette, was in juli 2019, ongeveer een jaar nadat het zijn balans begon af te bouwen. In de drie weken die daarop volgden, steeg de S&P 500 ongeveer met 5%. Ook Bitcoin toonde aanvankelijk een rally in dezelfde periode, maar de sterkste reactie kwam pas maanden later, eind 2019 en begin 2020.

Vraag & Antwoord

Wat betekent de beëindiging van QT voor Bitcoin?
De beëindiging van QT kan een positieve impact hebben op de prijsontwikkeling van Bitcoin, doordat een soepeler liquiditeitsklimaat gunstig is voor risicovolle beleggingen.

Hoe snel kunnen we resultaten verwachten na liquiditeitsinjecties?
Hoewel er niet altijd directe of duurzame resultaten volgen, kan een sterke liquiditeitsinjectie vaak leiden tot een kortetermijnstijging van de markt, zoals in het verleden is gebleken.

Welke andere factoren kunnen de cryptomarkt beïnvloeden?
Naast liquiditeitsinjecties zijn ook macro-economische data, regelgeving en grote investeerders cruciale elementen die de cryptomarkt kunnen bewegen.

De spanning onder Bitcoin-investeerders groeit naarmate de bijeenkomst van de Federal Reserve dichterbij komt. Momenteel lijkt er meer dan $6 miljard aan posities op het spel te staan, met aanzienlijke risico’s voor liquidatie. Volgens recente gegevens van CoinGlass zouden bijna $3 miljard aan short-posities worden geliquideerd bij een stijging van Bitcoin met slechts 3% naar $96.250. Daarentegen zou een daling van 4,54% naar $89.209 leiden tot een verlies van $3,52 miljard aan long-posities. Dit weerspiegelt de fragiele dan wel bemoedigende dynamiek in deze uitdagende markt.

Cryptocurrencies, met name Bitcoin, ondervinden momenteel sterke weerstand tegen vooruitgang. Strategisch gezien blijft er bij veel marktdeelnemers een bearish (negatieve) houding bestaan, wat de algehele kwetsbaarheid van de markt benadrukt. Adam Chu, hoofdonderzoeker bij de analysefirma GreeksLive, verbonden aan deze dynamiek, beschrijft het als een potentiële tijdbom waartegen elke beweging van de Federal Reserve een impact kan hebben.

Ondanks de opwaartse prijsbeweging van Bitcoin, die momenteel rond de $93.800 schommelt, laat de data over derivaten een genuanceerder beeld zien. De open interest (lopende contracten) voor Bitcoin-derivaten is sinds 21 november 2023 gestaag afgenomen, terwijl de cumulatieve volumeverandering (CVD) voor perpetuele contracten is gestegen. Dit duidt op een proces van short-covering, waarbij short-sellers hun posities sluiten als de prijzen stijgen. Dit betekent dat de stijging van Bitcoin-investeerders niet voortkomt uit nieuwe kauwen, maar eerder uit een noodgedwongen reactie op de richting van de markt.

Daarnaast blijven belangrijke indicatoren zoals de funding rate en de Coinbase premium onbeslist. Deze gegevens helpen bij het in kaart brengen van de investeringsposities en de vraag naar spot-aankopen, maar vertonen momenteel geen duidelijke richting. Voor een daadwerkelijke opwaartse trend is het essentieel dat er een aanhoudende stijging is in zowel het spot cumulative volume als de open interest.

De marktsituatie toont een interessante paradox: hoewel er een potentieel voor een short squeeze bestaat, waarbij een prijsverhoging de short-sellers dwingt om bij te kopen, weerhoudt een negatieve orderboekdiepte van 10% sinds 2 december 2023 traders ervan om de prijzen omhoog te drijven. De analyse van Ryan Lee, chief analyst bij Bitget, roept op tot voorzichtigheid: “Een short squeeze lijkt waarschijnlijker dan een long squeeze.”

Vraag & Antwoord

Welke impact heeft de Fed-beslissing op de Bitcoin-prijzen?
De beslissing van de Federal Reserve kan een substantiële impact hebben op de prijsbeweging van Bitcoin, vooral gezien de huidige liquidatierisico’s in de markt. Een communicatie richting een renteverlaging zou een short squeeze kunnen veroorzaken, wat de prijs mogelijk dichter bij de cruciale grens van $100.000 kan brengen.

Wat zegt de open interest over de marktstemming?
De daling van de open interest voor Bitcoin-derivaten, in tegenstelling tot de stijgende CVD, suggereert dat traders voorzichtiger zijn geworden. Het beeld dat prijsstijgingen worden gedreven door short-covering in plaats van een breed herstel van bullish sentiment wijst op een fragiele markt.

Hoe kunnen investeerders zich voorbereiden op marktvolatiliteit?
Investeerders zouden moeten voorbereid zijn op aanzienlijke prijsschommelingen en moeten hun posities zorgvuldig monitoren. Begrip van de derivatenmarkt, evenals het volgen van signalen van institu…le inflows en regelgeving, kan cruciaal zijn in deze onzekere tijden.

Het jaar is 2075. De rechter vraagt niet om een akte, maar om een transactie-ID.

De advocaat van de verhuurder haalt een Bitcoin-transactie tevoorschijn van vijftien jaar geleden die een token vertegenwoordigt dat het eigendom aangeeft.

De advocaat van de huurder erkent de transactie, maar stelt dat de handtekening onder dwang is verkregen.

Iedereen in de rechtszaal accepteert de gegevens van de blockchain, maar er is geen overeenstemming over wat die gegevens betekenen.

Rechters vertrouwen nog op bekende tools

De eigendomshistorie van vastgoed is geregistreerd in registers, indexboeken, PDF-databases en beëdigde getuigenissen. Bedrijfseigendommen worden vastgelegd door transferagenten, bedrijfsadministraties en aangiften bij instanties. Contracten leven in archiefkasten, cloudmappen en e-mailthreads.

Deze systemen zijn afhankelijk van mensen en kantoren, niet van consensusalgoritmes, en ze functioneren goed tot het moment dat dat niet meer zo is.

Brand, oorlog, regimewisselingen, dataverlies en stille fraude creëren hiaten. Volgens de Wereldbank heeft een miljard mensen geen formeel bewijs van eigendomsrechten, wat hen kwetsbaar maakt wanneer autoriteiten of rivalen een ongeschreven geschiedenis betwisten.

Transparency International meldt dat corruptie met betrekking tot openbare registraties in veel landen nog steeds voorkomt, zelfs bij basale handelingen zoals het invoegen of wissen van vermeldingen in registers.

Juridische systemen zijn ontworpen om met deze fragiliteit om te gaan, met doctrines over bewijs, vermoedens en beroepsprocedures, maar elke omweg brengt kosten en vertraging met zich mee.

Bitcoin’s visie: een bewijsvoering die niet afhankelijk is van de eerlijkheid van instellingen

Bitcoin introduceerde een alternatieve manier om een historie van gebeurtenissen vast te leggen, die niet pressuponeert dat een enkele kantoor of land eerlijk of functioneel zal blijven.

Elke tien minuut voegen miners een blok van transacties samen, concurreren ze om werk te bewijzen door een hash-puzzel, en zenden ze het winnende blok uit naar een netwerk van nodes.

Elk blok verwijst naar het vorige door middel van een hash-koppeling, waardoor de langste keten van valide werk wordt omgevormd tot een geordende lijst van evenementen die moeilijk herschrijfbaar is zonder dat werk te herhalen.

Het resultaat is een tijdketen: een openbaar, gerepliceerd logboek waar elke vermelding een positie, een tijdstempelvenster en een economische kost met zich meebrengt om deze te wijzigen. Volgens het originele Bitcoin whitepaper verandert proof-of-work de keten in een registratie van “wat gebeurde wanneer” die door iedere node kan worden geverifieerd. Zelfs als sommige nodes offline gaan of sommige jurisdicties miners verbannen, kunnen andere nodes het grootboek en de volgorde behouden.

In dat grootboek definieert het unspent transaction output-model van Bitcoin, de UTXO-set, wie welke munten kan verplaatsen. Elke transactie verbruikt oude outputs en creëert nieuwe. Eigendom van een munt betekent in protocoltermen het vermogen om een valide handtekening te produceren die een bepaalde output onder zijn vergrendelingsscript uitgeeft. Deze uitgaven vormen een perfecte eigendomsketen voor satoshi’s, van coinbase-transacties tot het heden.

Diezelfde structuur kan worden aangewend om andere claims aan te duiden. Gekleurde munten, inscripties en verschillende tokenlagen embedden verwijzingen naar externe rechten binnen Bitcoin-transacties.

Een satoshi kan komen te staan voor een aandeel in een bedrijf, een documenthash, of een aanwijzing naar een perceel grond dat in een aparte database wordt vastgehouden. De tijdketen wordt dan een permanent index van wanneer deze aanwijzingen van sleutel naar sleutel zijn verplaatst, ongeacht of een rechtbank dat op dat moment opmerkte.

Bitcoin garandeert echter slechts bepaalde zaken. Het toont aan dat op een specifieke blokhoogte een set digitale handtekeningen onder de bekende regels werd geverifieerd. Het toont aan dat het netwerk het als valide accepteerde en dat latere blokken op die acceptatie zijn gebouwd.

Het weet niet wie de hardwarewallet bezat. Het weet niet of iemand vrijhandelde, onder dwang signeerde, een sleutel verloor, of malware gebruikte.

Rechters zijn zich bewust van die kloof. Wettelijk eigendom is gebaseerd op identiteit, capaciteit, intentie en toestemming. Wanneer rechters een PDF-contract of een bankadministratie erkennen, behandelen ze deze records niet als automatische bewijs van rechtmatige eigendom, maar als bewijs dat kan worden betwist met getuigenis, andere records en context. Een Bitcoin-registratie past in dat patroon: het is een deel van het verhaal, niet het hele verhaal.

Desondanks wordt Bitcoin al gebruikt in formele geschillen.

In de Verenigde Staten hebben rechtszaken met betrekking tot Silk Road, ransomware, diefstal en falen van beurzen op blockchain-analyse vertrouwd om geldstromen te traceren en aan te tonen dat bepaalde betalingen hebben plaatsgevonden, waarbij rechters block explorers en deskundigen getuigenissen accepteerden als manier om feiten over transfers te bevestigen — zie de confiscatie van Silk Road, herstel van het losgeld van Colonial Pipeline en de arrestaties en recovery van Bitfinex.

Volgens de Law Library of Congress hebben rechtbanken en wetgevers in verschillende jurisdicties, waaronder Vermont en Arizona, blockchain-registraties (niet alleen Bitcoin) een presumptie van authenticiteit of juridische erkenning gegeven voor bepaalde doeleinden.

Bovendien heeft het Hooggerechtshof van China internetrechtbanken gemachtigd om blockchain-inschrijvingen als bewijs te aanvaarden, mits partijen kunnen aantonen hoe de gegevens zijn opgeslagen en geverifieerd.

Er bestaat al een korte tijdlijn waarin blockchain-inschrijvingen van nieuwsgierigheid naar gerechtelijk bewijs zijn geëvolueerd.

Elke registratie op zich is bescheiden. Maar samen tonen ze een patroon aan waarin rechtbanken blockchains beschouwen als een betrouwbaar feitelijk substraat voor digitale evenementen, en deze vervolgens binnen oudere doctrines integreren. Bitcoin is ontworpen als manier om waarde te verplaatsen zonder vertrouwen in een bank, maar in de praktijk fungeert het ook als een manier om feiten te verankeren zonder vertrouwen in een ambtenaar.

Van tijdgestempeld bewijs naar standaardregistratie

De vraag is wanneer die verankering een drempel overschrijdt van een zeldzaam bewijsstuk naar een standaardregistratie. De verschuiving gaat minder om ideologie en meer om gemak en kosten.

Een rechter grijpt naar een standaardbron wanneer deze gemakkelijker toegankelijk is en moeilijker te betwisten dan het alternatief.

Voor lokaal geregistreerde activa binnen een stabiele jurisdictie zal de landregistratie of het bedrijfsregister nog lange tijd de voorkeur genieten. Voor grensoverschrijdende claims, lange tijdshorizonten en fragiele staten ziet de rekensom er anders uit.

Stel je een vastgoedportefeuille voor die vijf landen beslaat, waar de registraties variëren in kwaliteit en politiek risico.

Een fonds kan zijn eigen interne grootboek bijhouden en periodieke snapshots ondertekenen, maar het blijft geconfronteerd met geschillen over welke versie van dat grootboek in de rechtbank zou moeten prevaleren.

Als het in plaats daarvan elke kwartaal de hashes van zijn eigendomsstructuur in Bitcoin embed, kan iedere aandeelhouder, toezichthouder of tegenpartij verifiëren dat een bepaalde positie bestond op een specifieke blokhoogte. Een toekomstige rechtszoekende kan wellicht betogen over hoe een snapshot moet worden geïnterpreteerd, maar ze kunnen niet beweren dat het nooit heeft bestaan.

Iets dergelijks gebeurt al met documenten. Volgens openbare documentatie van OpenTimestamps en gerelateerde projecten kunnen gebruikers bestandshashes in een Bitcoin-transactie opnemen en later bewijzen dat de bestanden zijn aangemaakt voor een bepaalde blok.

Mensenrechtenorganisaties en journalisten hebben soortgelijke methoden gebruikt, zoals het Starling Lab-framework, om foto’s en rapporten te tijdstempelen en zo een veerkrachtig spoor te creëren wanneer traditionele archieven worden gecensureerd of geconfisqueerd.

In deze gevallen fungeert Bitcoin als een neutrale notaris die door geen enkel regime kan worden omvergeworpen.

Van tijdstempeling naar eigendom is een grotere sprong.

Eigendom recht betreft concurrerende claims, openbare kennisgeving en door de staat ondersteunde handhaving. Zelfs als elke akte in een land op Bitcoin zou worden gespiegeld, zouden rechtbanken nog steeds een regel nodig hebben voor conflicten tussen de keten en het papieren register.

Een wetgevende macht zou kunnen verklaren dat de on-chain token juridisch bepalend is, dat het enkel als bewijs geldt naast het officiële register, of dat het totaal geen effect heeft. Totdat een jurisdictie deze regels in detail opstelt, zullen op Bitcoin gebaseerde titels in een grijs gebied blijven.

Er zijn echter omgevingen waar dat grijze gebied een voordeel kan zijn.

In een falende staat waar de landregistratie is verbrand of waar ambtenaren routinematig vorige gegevens overschrijven, kunnen partijen elke externe verankering verkiezen die een vreemde rechtbank serieus zal nemen.

Als een regionaal arbitragepanel of een internationaal tribunaal oude Bitcoin-inschrijvingen als de schoonste weergave van wie welke claims wanneer had, begint te beschouwen, kan die praktijk over tijd lokale rechtbanken beïnvloeden.

Het grootboek wordt de standaard niet omdat iemand dat heeft verklaard, maar omdat niets anders duurzamer of breder controleerbaar is.

Dit geldt ook binnen bedrijven. Veel bedrijven drukken interne logs al naar append-only opslag zodat auditors kunnen zien wanneer bestellingen veranderden, wie overdrachten goedkeurde en hoe voorraden werden verplaatst.

Door periodieke Merkle roots van die logs aan Bitcoin te koppelen, verhogen ze de drempel: het dwingt elke potentiële fraudeur om met de hele geschiedenis van de keten te strijden als ze aanpassingen willen verbergen.

Regulators die zich op hun gemak voelen met het lezen van deze ankers, zullen onder druk komen te staan om die als basisbewijs in handhavingsacties te beschouwen.

Een wereldwijd bewijs grootboek dient niet iedereen gelijk.

Langetermijnspaarders, klokkenluiders en dissidenten profiteren van een registratie die regimewisselingen en serverstoringen overleeft. Belastingautoriteiten profiteren van de mogelijkheid om jaren aan transacties te reconstrueren uit een gedeelde publieke database. Autoritaire regeringen profiteren van nieuwe hulpmiddelen om stromen te monitoren en netwerken te identificeren die pseudonieme registraties behandelen als een dunne dekking. Privacy-voorvechters, verdedigers en burgers die de mogelijkheid willen hebben om van fouten af te komen, staan tegenover een grootboek dat nooit vergeet.

Juridische systemen zullen een diepere uitdaging moeten aangaan naarmate ze leunen op infrastructuur die ze niet zelf controleren.

Een rechter kan een registrar bevelen om een onjuiste vermelding te corrigeren of een bestand te wissen. Geen enkele rechtbank kan miners en nodes wereldwijd dwingen een blok te verwijderen.

Reparaties zullen moeten plaatsvinden aan de randen: bijvoorbeeld het bevelen aan een bank om een specifieke output als besmet te beschouwen, een bedrijf te dwingen een tokenoverdracht op een zijgrootboek terug te draaien, of schadevergoeding te verlenen in plaats van het verleden te herschrijven.

Jurisdicties zullen uiteenlopen in de mate waarin ze dezelfde transactie-ID gewicht geven. De ene rechtbank kan dit als sluitend bewijs van eigendom op een bepaalde datum beschouwen, terwijl een andere het beschouwt als een enkel datapunt dat kan worden overwonnen door getuigenis van diefstal of dwang.

Forks en bugs onthullen een andere laag van fragiliteit.

De geschiedenis van Bitcoin kent al zeldzame momenten waarop de gemeenschap ingreep om te veranderen wat de keten “echt” was.

In 2010 creëerde een integer overflow-bug een ongeldige hoeveelheid nieuwe munten, en ontwikkelaars brachten een patch uit die leidde tot een reorganisatie van de keten door nodes om die outputs te vergeten.

In 2013 zorgde een databasefout voor een tijdelijke splitsing die nodes later genazen door overeenstemming te bereiken over welke kant ze moesten volgen.

Volgens de archieven van ontwikkelaars-mailingslijsten werden deze gebeurtenissen als noodoplossingen beschouwd, niet als routinematige governance, maar ze tonen aan dat onveranderlijkheid zowel code als sociale coördinatie is.

Toekomstige forks kunnen controversiëler zijn. De splitsing van 2017 die Bitcoin Cash creëerde, toonde aan hoe gemeenschappen kunnen divergeren over de blokgrootte en verschillende ketens als de echte voortzetting van een project kunnen beschouwen.

Voor de meeste gebruikers bepaalden marktprijzen en protocolondersteuning de uitkomst.

Voor rechtbanken is de vraag subtieler: welke keten bevat de autoritatieve registratie voor een getokeniseerd aandeel of akte die oorspronkelijk vóór de splitsing werd verankerd.

Wetgevers zullen mogelijk moeten definiëren hoe te kiezen voor een autoritatieve keten voor bewijsdoeleinden, mogelijk door verwijzing naar hash rate, node-aantal of benoemde softwareclients.

Advocaten zullen zich aanpassen door te hedgen.

Partijen die Bitcoin als een bewijsanker beschouwen, kunnen identieke hashes spiegelen naar andere openbare ketens of vertrouwde timestamping-diensten, gedurende gedocumenteerde papieren exemplaren bewaren, en contracten opstellen die specificeren welke keten maatgevend is in geval van een splitsing.

Rechters kunnen blockchain-inschrijvingen accepteren, terwijl ze nog steeds bevestiging vereisen. Niets staat een binaire keuze tussen on-chain en off-chain records in de weg.

Het keerpunt, wanneer Bitcoin minder als curiositeit en meer als infrastructuur fungeert waar rechtbanken stilletjes op vertrouwen, zal niet komen door een enkele wet of een baanbrekende zaak.

Het zal komen wanneer rechters, registerbeheerders en interne juristen ontdekken dat het nakijken van de tijdketen voor een transactie of documenthash routinematig is geworden, dat het omverwerpen van dat record complexer is dan ermee doorgaan, en dat rechtszoekenden verwachten dat die controles deel uitmaken van hun due diligence.

In de rechtszaal eindigt de ontruimingszaak met een geschreven opinie die de transactie-ID citeert als bewijs dat een digitale claim op een bepaalde blokhoogte is verplaatst. Vervolgens gaat het veel verder in de uitleg van de vraag of die verplaatsing valide toestemming onder lokaal recht vertegenwoordigde.

De rechter hoeft Bitcoin niet tot ’s werelds archief te verklaren. Door het zonder ceremonie te citeren, behandelt de rechtbank de keten als één meer institutioneel record in een wereld waar veel registraties uit menselijke handen zijn verdwenen, in een grootboek dat bijhoudt wie wat claimde en wanneer.

Vraag & Antwoord

Wanneer kunnen we Bitcoin zien als een betrouwbare bron van eigendomsevidentie?
Bitcoin kan als een betrouwbare bron van eigendomsevidentie worden beschouwd wanneer juridische systemen bereid zijn om blockchain-informatie te erkennen en deze als bewijs te gebruiken in geschillen, wat al in veel rechtszaken gebeurt.

Wat zijn de risico’s van het vertrouwen op Bitcoin als bewijs in juridische geschillen?
De risico’s omvatten de mogelijkheid van conflicten tussen blockchain-gegevens en traditionele registraties, evenals juridische en technische kwetsbaarheden zoals forks of bugs die de integriteit van gegevens kunnen aantasten.

Hoe kunnen bedrijven zich voorbereiden op veranderingen in eigendomsdocumentatie door Bitcoin?
Bedrijven kunnen zich voorbereiden door hashes van belangrijke juridische documenten in Bitcoin te vastleggen, hun interne registers aan te passen en contracten op te stellen die het gebruik van blockchain-technologie voor eigendomsregistratie specifiek benoemen.

De marktdynamiek van Bitcoin is in een nieuwe fase beland; momenteel zijn Amerikaanse spot exchange-traded funds (ETF’s) goed voor meer dan 5% van de cumulatieve netto-instroom in deze digitale activaklasse. Dit blijkt uit analyses van Glassnode, die onthult dat de twaalf ETF’s nu een marginale bron van vraag voor de grootste digitale activa ter wereld vormen. De inzichten zijn verkregen door de instroom van Bitcoin sinds de lancering van de ETF’s te vergelijken met het kapitaal dat is aangewend voor de creatie van deze fondsen.

Sinds de introductie van deze financiële producten zijn de netto instromen in Bitcoin opgelopen tot ongeveer $661 miljard. Van die instroom kan 5,2% rechtstreeks worden toegeschreven aan de BTC die door Amerikaanse spot ETF’s is verworven — een percentage dat overeenkomt met de 6-7% van de circulerende voorraad die deze producten vertegenwoordigen. Dit wijst erop dat ETF’s de toegang tot Bitcoin, de handelsmethoden en de integratie in portefeuilles aanzienlijk hebben veranderd, en dat dit al binnen twee jaar na hun lancering zichtbaar is geworden.

Hoe ETF’s de stromen van Bitcoin hebben veranderd

De introductie van gereguleerde en brokerage-geschikte Bitcoin-exposities heeft geleid tot een meetbare verschuiving in het liquiditeitsgedrag binnen de markt. De handelsvolumes van ETF’s zijn gestegen van ongeveer $1 miljard per dag bij de lancering naar duurzame niveaus boven de $5 miljard. In periodes van verhoogde volatiliteit zien we zelfs pieken die de $9 miljard overschrijden. Deze veranderingen hebben een structureel aspect van de markt gevormd, vooral zichtbaar tijdens keerpunten wanneer de omloopsnelheid van de ETF’s versnelt in de beginfasen van prijsrally’s, maar afneemt tijdens correctiefasen. Dit patroon onderstreept de mate waarin de volumes van Wall Street nu de prijsontdekking van Bitcoin aansteken.

Bijvoorbeeld, het IBIT-fonds van BlackRock genereerde alleen al $6,9 miljard aan omloop tijdens een recordhandelssessie na het afbouwen van hefboomposities in oktober, wat aantoont hoe één product de intraday liquiditeit en de stemming op de markt kan beïnvloeden. Deze verschuiving markeert een stille overdracht van marktmacht van crypto-native exchanges naar gereguleerde tussenpersonen, waarvan het volume steeds meer het tempo bepaalt van de Bitcoin-cycli. Het is de moeite waard op te merken dat de beheerde activa van deze producten een vergelijkbaar verhaal vertellen: de in de VS genoteerde Bitcoin ETF’s bezitten ongeveer 1,36 miljoen BTC, wat neerkomt op zo’n $168 miljard. Dit vertegenwoordigt bijna 7% van de circulerende voorraad, en verschuift de blootstelling van eigen wallet-systemen naar custodiale, geauditeerde voertuigen die door financiële adviseurs en vermogensbeheerders op grote schaal kunnen worden ingezet. Hierdoor is de samenstelling van langetermijnhouders veranderd, waardoor Bitcoin dieper verankerd is geraakt in institutionele allocatiekaders.

Een nieuw institutioneel complex

De opkomst van spot ETF’s heeft tevens de afgeleide omgeving hertekend. De markten voor Bitcoin-futures en perpetual swaps zijn gelijktijdig gegroeid met de uitbreiding van ETF-expositie, waarbij de openInterest op verschillende beurzen een recordhoogte heeft bereikt van $67,9 miljard. Hoewel perpetuals de voorkeursinstrumenten blijven voor crypto-native traders, is de Chicago Mercantile Exchange (CME) uitgegroeid tot het centrum voor institutionele positionering, met meer dan $20,6 miljard aan openInterest, goed voor ongeveer 30% van het wereldwijde totaal. De sterke correlatie tussen de openInterest van de CME en de beheerde activa van de Amerikaanse ETF’s is merkwaardig. Instituten combineren vaak ETF-instroom met short future-posities om basishandelsstrategieën uit te voeren, waarmee ze rendement genereren via het verschil tussen spot- en futuremarkten.

Dit creëert een feedbackloop waarin de vraag naar ETF’s, futures-hedging en rendementsstrategieën elkaar versterken, wat leidt tot een markstructuur die wezenlijk verschilt van de retailgedreven cycli van eerdere jaren. Effectief hebben ETF’s een tweetraps Bitcoin-markt ingesteld; on-chain afhandeling blijft de monetaire beleids- en beveiligingsmodellen van het activum ondersteunen, terwijl de off-chain financiële producten zoals ETF’s, CME-futures en brokerage-accounts nu de meeste van de handelsvolumes en een groot deel van de liquiditeit bemiddelen. Deze institutionele laag opereert snel en op grote schaal, met stromen die soms die van de native spot exchanges overtreffen die Bitcoin’s vroege geschiedenis bepaalden.

Bitcoin-activiteit verhuist off-chain

Deze verschuiving richting custodiale en brokerage-infrastructuren is zichtbaar in het netwerkgedrag. Een van de meest relevante meetinstrumenten voor de adoptie van Bitcoin is de Active Entities-metriek, waaruit blijkt dat de on-chain deelname structureel is gedaald sinds de goedkeuring van de ETF’s. Het aantal unieke entiteiten dat dagelijks transacties uitvoert, is gedaald van ongeveer 240.000 naar zo’n 170.000, een niveau dat lager is dan het laagste punt van de voorgaande cyclus. Hoewel spikes tijdens volatiteit blijven bestaan, weerspiegelt de onderliggende trend een verschuiving in de manier waarop Bitcoin wordt benaderd.

Handelsactiviteiten die eerder plaatsvonden via on-chain overdrachten of stortingen op exchanges, worden nu uitgevoerd via ETF-bestellingen die door broker-dealers worden afgehandeld. Retail-investeerders die voorheen Bitcoin verhandelden via gecentraliseerde exchanges, maken steeds vaker gebruik van brokerage-platformen, terwijl instellingen hun transacties afhandelen via creaties en terugnames van ETF’s in plaats van de native spotmarkten. Deze daling in actieve entiteiten betekent dus niet een afname van de adoptie, maar eerder een herschikking van activiteiten naar off-chain venues die de interactie met gebruikers domineren.

De cumulatieve impact van deze veranderingen is de opkomst van instellingen als de belangrijkste kracht achter de liquiditeit, stromen en prijsvorming van Bitcoin. Spot ETF’s hebben de toegang vergemakkelijkt, Bitcoin geïntegreerd in traditionele portefeuilleprocessen en een marktomgeving gecreëerd waarin het volume van Wall Street en de positionering van de CME nu evenzeer de koers van het activum beïnvloeden als de crypto-native activiteit. Ondanks dat Bitcoin blijft functioneren als een gedecentraliseerd monetair systeem dat onafhankelijk van deze structuren opereert, zijn de mechanismen waardoor de meeste investeerders toegang verkrijgen tot het activum veranderd. Momenteel houden BTC ETF’s een aanzienlijk deel van de voorraad, beïnvloeden ze de marginale vraag en vormen ze de grootste pool van gereguleerde liquiditeit die deze activa ooit heeft gekend. Hierdoor hebben ze instellingen niet alleen in staat gesteld om deel te nemen maar ook, in toenemende mate, een dominante rol te spelen in de markstructuur van het leidende digitale activum.

 

Bitcoin heeft recentelijk een opkikker gekregen, waarbij handelaren de kans op renteverlagingen door de Federal Reserve in december verhoogden. De dollar verzwakte, en er kwam nieuwe aandacht voor de opvolger van Jerome Powell, wiens termijn als voorzitter in 2026 afloopt. De termijncontractmarkten schatten de kans op een renteverlaging met 25 basispunten deze maand op 80%, wat resulteerde in soepelere financiële omstandigheden. Dit viel samen met een negende achtereenvolgende dagelijkse daling van de dollar.

Deze ontwikkeling zorgde ervoor dat de prijs van Bitcoin, die schommelt tussen de $84.000 en $87.000, weer richting de $93.000 beweegt na een bewogen november waarin verschillende crypto-producten en proxy-aandelen sterke schommelingen vertoonden. Halverwege de week schommelde de spotprijs rond de $92.300, terwijl de opbrengst op de 10-jarige Amerikaanse staatsobligaties rond de 4,1% bleef. Zo’n omgeving heeft historisch gesproken vaak geleid tot een risicobereidheid binnen de cryptomarkt.

De beleidsdiscours biedt een nieuwe katalysator. Volgens berichten van Reuters is voormalig president Trump van plan om zijn kandidaat voor het voorzitterschap van de Fed begin 2026 bekend te maken, nog vóór Powell’s termijn eindigt op 15 mei van dat jaar.
De voornaamste kandidaat lijkt Kevin Hassett te zijn, een voormalige econoom van het Witte Huis en adviseur van Coinbase. Ook Fed-bestuurder Christopher Waller, vice-voorzitter voor toezicht Michelle Bowman, voormalig gouverneur Kevin Warsh en Rick Rieder van BlackRock worden genoemd. De verwachtingen omtrent Hassett verschuiven, aangezien handelaren een soepelere beleidsroute voor volgend jaar in kaart brengen. Desondanks zou de uiteindelijke benoeming pas invloed hebben op de stemresultaten na bevestiging en installatie.

Het huidige termijn van Powell loopt tot mei 2026, maar hij zou in functie kunnen blijven tot januari 2028. Deze tijdlijn is van belang voor Bitcoin, omdat de impact tot medio 2026 voornamelijk wordt gedreven door verwachtingen en financiële omstandigheden, en niet zozeer door kortetermijn beleidsveranderingen.

De markten hebben al stappen gezet richting een soepeler beleid naarmate de kans op een renteverlaging in december toenam, de dollar verzwakte en de lange rente stabiliseerde. Deze rente-impuls verklaart een groot deel van de recente stijging van Bitcoin, terwijl de discussie over de opvolger deze thematiek versterkt door investeerders te prikkelen een hogere kans op een dovish opvolger te anticiperen. Dit, in combinatie met afnemende verkopen, zorgde ervoor dat Bitcoin zijn verliezen in november herstelde bij een zwakkere dollar.

De mix aan kandidaten impliceert verschillende reacties, die investeerders al in de vooruitzichten inbouwen. Hassett heeft in recente interviews betoogd dat de inflatie “aanzienlijk is gedaald” en pleit voor snellere renteverlagingen, wat voor investeerders een verzachtend beleid zou inhouden dat de dollar onder druk kan zetten. Waller heeft zich recentelijk uitgesproken voor een renteverlaging in december, maar benadrukt dat beslissingen afhankelijk zijn van data. Bowman pleit voor een geleidelijke benadering met aandacht voor financiële stabiliteit, terwijl Warsh, langjarige criticus van de balansuitbreiding, waarschijnlijk strikter zou oordelen over inflatie. Rieder legt de nadruk op de marktdynamiek en pleit ook voor renteverlagingen gezien de problemen op de huizenmarkt.

Deze verschillende profielen hebben vooral gevolgen voor de term premium en de dollar tot 2026, maar ze vormen al een impactvolle factor voor de crypto-sentiment door de aanpassing van liquiditeitsvoorwaarden.

De dominante macro-economie in het vooruitzicht

De kans op een renteverlaging in december valt samen met een verzwakte dollar en stabielere reële rendementen, omstandigheden die historisch gunstig zijn geweest voor de Bitcoin-prijs. Het lijkt erop dat als deze kansen verder toenemen in de beleidsverklaring en de projecties, de verzwakking van de dollar en soepelere financiële voorwaarden een positieve impuls blijven geven. Daarentegen zou een verrassing in de vorm van een hawkish standpunt of een stijging van de inflatie de dollar kunnen versterken, rendementen verhogen en druk uitoefenen op risicovolle activa, waaronder crypto.

Na de uitstromen in november zou een aanhoudende heropflakkering van netto-instroom de stijging van Bitcoin valideren en de druk van aanbieders, zoals miners die winst nemen, absorberen. Echter, als de uitstromen aanhouden, zou het de opwaartse potentie kunnen beperken, zelfs als de macro-omstandigheden ondersteunend blijven. De timing van de bevestiging van de nieuwe voorzitter blijft ook van invloed op de dynamiek. Trump’s aankondiging van een “vroege 2026”-reveil betekent maanden van hoorzittingen en senatiedynamiek voordat een nieuwe voorzitter daadwerkelijk is aangesteld. Totdat dit gebeurt, blijft Powell samen met de huidige commissie de koers bepalen.

De praktische impact voor Bitcoin is dus die “schaduwvoorzitters”-effect: de markten passen hun verwachtingen en de dollar aan op basis van de waargenomen voorkeur van de vermoedelijke opvolger, en crypto beweegt mee op deze veranderingen. Investoren geloven dat een keuze voor Hassett de dollar op de lange termijn zou drukken, vooral als dit gepaard gaat met voorwaarden die op een versnelde renteverlaging wijzen en langzamere quantitative tightening beogen. Een keuze voor Warsh zou juist het tegenovergestelde impliceren, met een focus op een hogere rente voor langere tijd en een strikte balansverkleining.

Om het pad naar 2026 te begrijpen, is de link tussen rente, dollar en Bitcoin het meest helder. Met de 10-jarige rente rond de 4,1% en de dollar die verzwakt, handelt crypto op basis van een klassieke liquiditeitsimpuls die niet noodzakelijkerwijs een verandering in personeel bij de Fed vereist om aan te houden. De race om het voorzitterschap is een toevoeging, omdat deze dezelfde variabelen beïnvloedt door verwachtingen over het beleid voor volgend jaar te wijzigen.

Onderzoekers zoals CME FedWatch zullen de kansen op de decemberbesluitvorming en de Samenvatting van Economische Vooruitzichten in de gaten houden, die de dollar en de lange rente zullen beïnvloeden. Dagelijkse netto-invloeien van ETFs en wekelijkse snapshots van ETP’s zullen inzicht geven in de aantrekkelijkheid van de rebound. Signalen vanuit het Witte Huis die de shortlist verkleinen, zullen ook de verwachtingen van investeerders aansteken. De discussie rond de invloed van een mogelijke Hassett Fed raakt bovendien steeds meer ingeburgerd, terwijl de Wall Street Journal’s commentaar op Warsh wijst op een restrictieve houding ten opzichte van balansen.

De rode draad voor crypto-investeerders is eenvoudig: de recente stijging van Bitcoin hangt voornamelijk samen met een rentehandel in plaats van een persoonlijkheidskwestie, en de discussie over de voorzitterschap beïnvloedt vooral de dollar en rendementen voordat de opvolger de leiding op zich neemt in mei 2026.

Vraag & Antwoord

Wat betekent een renteverlaging door de Federal Reserve voor Bitcoin?
Een renteverlaging kan zorgen voor lagere leenkosten en een afname van de dollarwaarde, wat kan leiden tot een toename in investeringen in Bitcoin en andere crypto-assets, daar deze als risicovoller worden beschouwd in een omgeving met soepelere kredietvoorwaarden.

Hoe beïnvloeden speculaties over de nieuwe Fed-voorzitter de cryptomarkt?
Speculaties over de mogelijke opvolger van Powell kunnen de verwachtingen over toekomstige rentes beïnvloeden. Bijvoorbeeld, als handelaren geloven dat een dovish kandidaat wordt gekozen, zou dit de markten kunnen aanmoedigen om zich verder te positioneren voor een zachte rente-omgeving, wat positief kan zijn voor crypto-prijzen.

Wat zijn de risico’s van een hawkish beleidswijziging?
Een hawkish beleidswijziging, waarbij de Fed stevigere renteverhogingen doorvoert om inflatie te bestrijden, zou niet alleen de dollar kunnen verstevigen maar ook de rendementen verhogen. Dit kan risico-assets, zoals crypto, onder druk zetten, omdat investeerders op zoek gaan naar veiligere havens.

De recente analyse van Tony Severino, een gerenommeerde crypto-analist, onthult een historisch bearish patroon dat Bitcoin (BTC) potentieel kan doen dalen tot $42.000. Deze sombere prognose komt te midden van een herstel van de vlaggenschipcryptovaluta, die recentelijk de psychologische grens van $90.000 heeft overschreden.

Severino legt in zijn recente uitingen uit dat Bitcoin geneigd is om terug te vallen naar subgolven 3/4 van zijn impulsieve beweging. Op basis hiervan suggereert hij dat de cryptocurrency kan inzakken tot $42.000 tijdens golf C van deze neerwaartse beweging. Zijn grafiek geeft aan dat deze daling mogelijk al begin volgend jaar kan plaatsvinden. De gedachte hierachter is dat Bitcoin, net als eerdere bewegingen, gewoonten volgt die verder terug te traceren zijn in zijn prijsstructuur.

Deze bearish voorspelling doet zich voor terwijl Bitcoin zich richting de $90.000 inschiet, een opwaartse beweging die samenvalt met het einde van de quantitative tightening (QT) door de Amerikaanse Federal Reserve. De huidige markt vertoont ook optimisme over een mogelijke renteverlaging tijdens de aanstaande FOMC-bijeenkomst. Data van CME FedWatch geeft aan dat er bijna 90% kans is dat de Fed zijn rentetarieven deze maand zal verlagen.

Desondanks hebben analisten, waaronder Severino, aangedrongen op voorzichtigheid. De consensus onder hen is dat Bitcoin zich in een bearish markt bevindt en waarschijnlijk in de komende maanden verder zal dalen. Severino wijst op een subtiele volumebreakout in de maandelijkse grafiek van Bitcoin, die een duidelijker bewijs vormt voor een trendlijnbreuk die niet genegeerd kan worden.

De markttechnicus JT stelt dat het idee dat het beëindigen van QT gunstig zou zijn voor Bitcoin een misvatting is. Hij wijst op de mogelijkheid dat de Bank of Japan (BOJ) deze maand de rente zou kunnen verhogen, wat eveneens kan bijdragen aan de druk op de liquiditeit, naast de effecten van QT.

Peter Brandt Voorspelt Daling naar Midden $40.000

Peter Brandt, een veteran trader en analist, heeft in een recente uiting voorspeld dat de Bitcoin-prijs zou kunnen dalen naar het midden van de $40.000. Hij wijst er op dat de bovenste grens van de groene zone begint onder de $70.000, terwijl de onderste ondersteuningsgrens zich in hetzelfde bereik bevindt. Brandt had eerder al voorspeld dat Bitcoin zou kunnen dalen naar ongeveer $50.000 voordat het zich herstelt richting de $200.000 in de volgende bullmarkt.

Deze veteranen van de markt wijzen op een patroon; in vijf grote bullmarktcycli sinds de oprichting van Bitcoin is de schending van de dominante parabolische opgang altijd gevolgd door een correctie van meer dan 75%. Dit wijst erop dat we ook in de huidige cyclus met een aanzienlijke correctie rekening moeten houden, waarbij een daling onder de $50.000 niet uit te sluiten is.

Vraag & Antwoord

Hoe waarschijnlijk is het dat Bitcoin daadwerkelijk tot $42.000 daalt?
Analisten zoals Tony Severino onderbouwen hun voorspellingen met historische prijsdata en marktevoluties, wat de kans op een daling vergroot gezien de huidige trends en patronen.

Wat zijn de gevolgen van de renteverlaging voor Bitcoin?
Een renteverlaging kan aanvankelijk positief voor Bitcoin zijn, maar de combinatie met andere marktfactoren en macro-economische druk kan ook leiden tot volatiliteit die investeerders moet waarschuwen.

Hoe moeten investeerders zich voorbereiden op mogelijke prijsdalingen?
Het is cruciaal voor investeerders om hun posities regelmatig te evalueren en te overwegen om risicobeheersingstechnieken zoals stop-loss orders in te zetten, vooral in een zo onvoorspelbare markt.

Bitcoin heeft recent een opmerkelijke sprongetje van 11% gemaakt, van zijn dalen op 1 december van $83.822,76 naar meer dan $93.000 in één nacht. Dit forse herstel was het resultaat van een samenspel van macro-economische en micro-ontwikkelingen die de markten in beweging zetten.

Op 1 december beëindigde de Federal Reserve formeel de kwantitatieve verkrapping (QT), tegelijkertijd voerde de New York Fed ongeveer $25 miljard aan repo-operaties in de ochtend en nog eens $13,5 miljard in de nacht uit — de grootste injecties sinds 2020. Deze liquiditeitsinjecties verlichtten de druk op financiering en stuwden de Bitcoin-prijs omhoog, terwijl handelaren reageerden op deze abrupte verschuiving in de monetaire omstandigheden.

De beëindiging van QT en de directe liquiditeitsvoorziening ondersteunen doorgaans risicoactiva (high-beta assets) doordat ze de leenkosten verlagen en de dollarhoeveelheid in het financiële systeem vergroten. Daarnaast verschuiven de waarschijnlijkheden voor renteverlagingen wederom in het voordeel van Bitcoin, na teleurstellende gegevens uit de Amerikaanse productiesector die de noodzaak voor een economische vertraging onderstreepten.

De ISM manufacturing PMI kwam uit op 48,2, wat een negende achtereenvolgende maand van krimp markeert. Als gevolg hiervan stegen de kansen op een renteverlaging van 25 basispunten tijdens de FOMC-bijeenkomst op 10 december tot het hoge 80%-bereik op de CME FedWatch. De toegenomen waarschijnlijkheid van een renteverlaging zorgde ervoor dat risicovollere activa stabiliseerden na de verkoopdruk op 1 december, die door handelaren werd toegeschreven aan speculatie over een verkrapping door de Bank of Japan en een beperkte liquiditeit in de cryptomarkt.

Effectieve distributie stimuleert herstel

Vanguard, dat ongeveer $9 tot $10 biljoen aan activa beheert, heeft voor het eerst zijn brokerageplatform geopend voor derde partijen die crypto-ETF’s en -fondsen aanbieden die aan BTC, ETH, XRP en SOL zijn gekoppeld. Dit creëerde onmiddellijk vraagdruk op de markt. Eric Balchunas, senior ETF-analist bij Bloomberg, beschreef een “Vanguard-effect”, waarbij hij opmerkte dat Bitcoin ongeveer 6% steeg rond de opening van de Amerikaanse markt, op de eerste dag dat klanten toegang kregen tot deze producten. BlackRock’s IBIT registreerde alleen al in de eerste 30 minuten van de handel ongeveer $1 miljard aan volume.

Deze distributiemijlpaal viel samen met een bescheiden positieve instroom voor de Amerikaanse Bitcoin ETF na vier weken van uitstroom van meer dan $4,3 miljard. De markstructuur versterkte de rally nadat Bitcoin door het weerstandsniveau brak. Na de slechtste maandprestatie in meer dan vier jaar in november en de 7,3%-daling op 1 december die BTC onder de $84.000 duwde, was de positiestructuur controversieel bearish en registreerden de sentimentmeters “extreme angst”.

Bitcoin bevindt zich nog steeds meer dan 30% onder zijn piek in oktober van nabij $126.000, met november dat alleen al ongeveer 17% wegvaagde te midden van meer dan $3,5 miljard aan ETF-redeemingen en de druk rond grote institutionele houders. De recente rebound weerspiegelt een oplossing op macrovlak door de beëindiging van QT door de Fed en de aangebrachte liquiditeitsinjecties, structurele steun van Vanguard’s platformopening en de verminderde ETF-uitstroom. Dit herstel lijkt meer te wijzen op het afdekken van shortposities vanaf een nauwlettend geobserveerd steunniveau dan op een echte omkering van de bredere neerwaartse trend.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de implicaties van de beëindiging van QT voor Bitcoin?
De beëindiging van QT kan de liquiditeit in de markt verhogen en de leenkosten verlagen, wat doorgaans gunstig is voor risicovollere activa zoals Bitcoin. Dit kan ervoor zorgen dat beleggers weer vertrouwen krijgen, vooral in een omgeving waarin de waarschijnlijkheid van renteverlagingen toeneemt.

Hoe beïnvloedt de opening van Vanguard’s platform de crypto-markt?
De opening van Vanguard’s brokerageplatform voor crypto-ETF’s creëert een grotere toegang en vraag naar deze producten, wat leidt tot verhoogde instroom van vermogen en kan zorgen voor prijsstabiliteit of zelfs een prijsstijging in de crypto-markt.

Wat betekent de recente prijsstijging voor investeerders?
De recente prijsstijging kan een indicatie zijn van een mogelijke trendomkering, maar het is belangrijk voor investeerders om voorzichtig te blijven. De situatie moet zorgvuldig worden gevolgd, vooral in het licht van de macro-economische factoren die de markt beïnvloeden.

 

Bitcoin heeft recent een opleving doorgemaakt en is voor het eerst in een week weer boven de $90.000 gestegen, met een aanzienlijke stijging van 6,7% in slechts één dag. Deze beweging is niet alleen relevant vanuit een marktperspectief; het heeft ook directe implicaties voor investeerders die zich in de huidige crypto-omgeving willen positioneren.

Op het moment van schrijven staat Bitcoin op $90.339, zoals gerapporteerd door CoinGecko. Het is opmerkelijk dat deze stijging heeft geleid tot liquidaties van short posities ter waarde van $157 miljoen. Dit benadrukt de kwetsbaarheid van de huidige marktstructuur, waarin veel traders speculeren op prijsdalingen. De totale liquidaties in crypto-derivaten hebben meer dan $312 miljoen bereikt, wat aangeeft dat de volatiliteit in de markt nog steeds hoog is.

De handelsactiviteit heeft de afgelopen dag een spectaculaire stijging gekend, met een verdubbeling van het volume tot meer dan $92 miljard. Dit soort volume is vaak een indicator van een gezonde marktdynamiek, maar het roept ook vragen op over de duurzaamheid van deze stijging. De recente prestaties van Ethereum zijn evenzeer opmerkelijk, met een stijging van bijna 10% en een doorbraak boven de $3.000, voornamelijk dankzij de aankomende Fusaka-netwerkupgrade. Ook XRP heeft zijn waarde zien stijgen met 7,3%, naar $2,14.

Analisten wijzen echter op de fragiele staat van de crypto-markten, vooral omdat de prestatie van Bitcoin tegen het einde van het jaar sterk afhankelijk is van de besluiten van het Federal Open Market Committee (FOMC) op 9 en 10 december. De recente einde aan het kwantitatieve verkrappingsprogramma door de Federal Reserve, en het injecteren van $13.5 miljard in het systeem, zijn stappen die ook de cryptomarkten kunnen beïnvloeden, zij het via de kortetermijnstabilisatie.

Recentelijk hebben crypto ETF’s meer dan $1 miljard aangetrokken, wat aangeeft dat institutionele investeerders zich actief in de markt begeven. Deze instroom van kapitaal kan een significante invloed hebben op prijsbewegingen, aangezien de prijs van crypto-assets vaak volgt op de fluctuaties in ETF-stromen.

Een analyse van de laatste week laat zien dat Bitcoin, Ethereum en XRP ETF’s goed presteerden, met Bitcoin ETF’s die $8.5 miljoen in netto instroom zagen. In tegenstelling hiertoe ondervonden Ethereum ETF’s een lichte terugval met een onttrekking van $79 miljoen. Dit verschil in prestaties illustreert de diversiteit in investeerdersreacties, wat cruciaal is voor het begrijpen van marktdynamiek.

De verwachting is dat de gebruikers op Myriad, een ware voorspellingseconomie, een kans van 91% toeschrijven aan een eventuele renteverlaging van 25 basispunten door de FOMC volgende week. Dit zou een aanzienlijke impact kunnen hebben op de bredere financiële markten, inclusief crypto.

In deze onvoorspelbare markt Wijst alles op het belang van zorgvuldig monitoren van economische indicatoren en beleidsveranderingen, evenals hun invloed op de crypto-prijzen. De markt blijft op een kantelpunt, waar kansen en risico’s hand in hand gaan.

Vraag & Antwoord

Wat kunnen investeerders verwachten van de huidige Bitcoin-prijsbewegingen?
Investeerders moeten rekening houden met de mogelijkheid van volatiliteit in de komende weken, vooral met de naderende FOMC-vergadering die grote implicaties kan hebben voor de markt. Een stijging of daling van de rente kan aanzienlijke invloed hebben op de prijsontwikkeling van Bitcoin en andere crypto-assets.

Hoe duurzaam zijn de recente winsten van Ethereum?
De recente winsten van Ethereum zijn vooral te danken aan de aanstaande Fusaka-upgrade, die aanzienlijk kan bijdragen aan de functionaliteit en waarde van het netwerk. Echter, zoals altijd in crypto, is het belangrijk om attent te zijn op marktverschuivingen die deze groei kunnen beïnvloeden.

Zijn crypto ETF’s de toekomst voor investeerders?
Crypto ETF’s bieden een toegankelijke manier voor institutionele en particuliere investeerders om in crypto te investeren zonder de noodzaak om de digitale activa zelf te bezitten. Gezien de recente instroom van kapitaal en de groeiende acceptatie, kunnen ze een cruciale rol spelen in de toekomstige ontwikkeling van de cryptomarkten.

Bitcoin-treasurybedrijven blijven ondanks de huidige marktomstandigheden in ongekend tempo BTC accumuleren. Ze bezitten inmiddels ongeveer 5% van het totale aanbod aan Bitcoin. Onder deze bedrijven springt Michael Saylor’s Strategy en de nieuwere entiteit Metaplanet in het oog, die recentelijk vers kapitaal hebben aangetrokken om in te spelen op de huidige prijscorrecties.

Uit recente data van Bitcoin Treasuries blijkt dat de top 100 publieke Bitcoin-treasurybedrijven momenteel 1.058.929 BTC in bezit hebben, terwijl alle publieke bedrijven samen goed zijn voor 1.061.697 BTC. Interessant genoeg is Strategy met 650.000 BTC de grootste publieke Bitcoin-houder. Gisteren maakte Saylor’s bedrijf bekend opnieuw 130 BTC te hebben aangeschaft, goed voor een investering van $11,7 miljoen.

De op één na grootste Bitcoin-treasury is MARA Holdings, een bedrijf dat Bitcoin mijnbouw uitvoert en 53.250 BTC bezit. De Tether-gebackede Twenty One Capital, Metaplanet en Bitcoin Standard Treasury Company ronden de top vijf af, met respectievelijk 43.514, 30.823 en 30.021 BTC. Daarnaast behoren bedrijven zoals Coinbase, Bullish en Trump Media tot de top 10 grootste BTC-treasurybedrijven. Het is goed om te beseffen dat deze publieke entiteiten slechts een gedeelte van de totale Bitcoin-treasuries vormen. Verder onderzoek toont aan dat er momenteel ongeveer 4 miljoen BTC in verschillende schatkisten zijn, inclusief de Bitcoin die door overheden, particuliere bedrijven, exchanges, DeFi-platformen en ETF’s wordt vastgehouden.

Opmerkelijk is dat BlackRock momenteel de op één na grootste Bitcoin-houder is, enkel achter Satoshi Nakamoto. Strategy volgt onmiddellijk op de derde plaats, terwijl Binance en de Amerikaanse overheid de top vijf completeren, met respectievelijk 628.868 en 323.588 BTC in bezit. Samen vertegenwoordigen de 4 miljoen BTC die deze treasurybedrijven bezitten 19% van het totale aanbod aan Bitcoin.

Bedrijven zoals Strategy en Metaplanet hebben recentelijk nieuwe kapitaalronde afgesloten te midden van de recente marktverlaging om extra BTC aan te kopen. Saylor’s onderneming haalde $836 miljoen op via hun STRE-aanbieding, waarmee 8.178 BTC zijn verworven. Metaplanet daarentegen heeft $130 miljoen opgehaald voor de uitbreiding van hun BTC-treasury.

Met het aankomende aanbod van BTC ETF’s door het $10 biljoen waardige vermogensbeheerbedrijf Vanguard, kunnen we een verdere toename van Bitcoin-treasurybedrijven verwachten. Het is opvallend dat sommige bedrijven ervoor kiezen om via deze ETF’s aan Bitcoin-blootstelling te verkrijgen in plaats van de cryptocurrency rechtstreeks aan te kopen. In een recente onthulling van het on-chain analytics platform Arkham Intelligence blijkt dat de grootste bank in de VS, JPMorgan, $300 miljoen aan BlackRock’s BTC ETF bezit.

Bovendien ondervinden Bitcoin-treasuries zoals Strategy aanzienlijke druk door de huidige marktdaling. De CEO van Strategy, Phong Le, gaf toe dat ze mogelijk Bitcoin moeten verkopen als ultieme maatregel om dividendbetalingen te kunnen financieren, mocht hun marktnetto-activa (mNAV) onder de 1x zakken en ze niet langer kapitaal kunnen aantrekken.

Vraag & Antwoord

Wat zijn Bitcoin treasury bedrijven?
Bitcoin treasury bedrijven zijn publieke of private entiteiten die een aanzienlijke hoeveelheid Bitcoin aanhouden als een vorm van kapitaalbeheer, vergelijkbaar met hoe bedrijven fysieke activa of cash reserveren.

Waarom investeren bedrijven zoals Strategy in Bitcoin?
Deze bedrijven geloven in de lange termijnwaarde van Bitcoin en beschouwen het als een goede bescherming tegen inflatie en als een groeimogelijkheid, vooral in onzekere economische tijden.

Wat zijn de risico’s voor Bitcoin treasury bedrijven?
De belangrijkste risico’s zijn verbonden aan prijsschommelingen op de markt, liquiditeitsproblemen en de mogelijkheid van noodzaak tot verkoop van Bitcoin om aan financiële verplichtingen te voldoen, wat kan leiden tot verliezen op hun investeringen.

Strategy, het corporate Bitcoin-vault dat voorheen bekend stond als MicroStrategy, heeft onlangs aangegeven dat de mechanismen achter zijn snelle groei tegen een cyclische muur zijn aangelopen. Op 1 december maakte het bedrijf, gevestigd in Tysons Corner, bekend dat het een liquiditeitsreserve van $1,44 miljard prioriteit geeft en investeerders zou voorzien van duidelijke parameters voor mogelijke activa-verkoop. Dit markeert een pragmatische evolutie in zijn treasury management, dat rekening houdt met de huidige marktomstandigheden.

De aandelen van het bedrijf verhandelen momenteel tegen een korting ten opzichte van de netto activawaarde (NAV) van hun Bitcoin-bezit. Deze stap duidt op een stilte in de “premie-gedreven hefboomwerking.” In deze cyclus gebruikte Strategy een hoge aandelenpremie om aandelen uit te geven en Bitcoin aan te kopen, waardoor zij waarde konden toevoegen voor investeerders. Op het moment van schrijven is deze dynamiek echter aanzienlijk vertraagd.

De aandelen van Strategy worden verhandeld tegen ongeveer 1,15 mNAV (marktwaarde ten opzichte van netto activawaarde). Indien dit onder de 1,0 mNAV valt, wordt de uitgifte van aandelen verwaterend, waardoor de primaire accumulatiemotor van het bedrijf vastloopt.

Het effect hiervan is al zichtbaar in de BTC-ledger van Strategy. Tussen 17 en 30 november kocht het bedrijf slechts 130 Bitcoin voor $11,7 miljoen, wat een fractie is van hun gebruikelijke volumes. Dit signaleert een duidelijke toewijding aan een gedisciplineerde kapitaalallocatiestrategie: wanneer de premie wegvalt, moet agressieve uitbreiding plaatsmaken voor voorzichtigheid.

Een defensieve kasbuffer

Om deze periode van mNAV-samentrekking te overbruggen, heeft Strategy een liquiditeitsbuffer opgezet die is ontworpen om hun balans te beschermen tegen de noodzaak van verwaterende emissies. Het kloppend hart van deze strategie is een reserve van $1,44 miljard, die eerder is opgehaald via equity-programma’s voordat de premie afnam.

Hoewel deze capital niet wettelijk is afgeschermd, is het in de praktijk bedoeld om de vaste verplichtingen van het bedrijf te dekken. Deze reserve dekt momenteel ongeveer 21 maanden aan rente- en preferente dividendbetalingen, met een doelstelling van 24 maanden. Deze nuancering is cruciaal.

Terwijl de historische software-activiteiten van Strategy voldoende kasstroom genereren om de operationele kosten en de lage rente op hun converteerbare notes te dekken, is zij niet in staat om de stijgende last van de preferente dividenden te ondersteunen, die naar schatting jaarlijks tussen de $750 miljoen en $800 miljoen ligt. Michael Saylor, de voorzitter van Strategy, verwoordde het als volgt: “Het opzetten van een USD-reserve ter aanvulling op onze BTC-reserve markeert de volgende stap in onze evolutie, en we geloven dat het ons beter in staat zal stellen om kortetermijnmarktschommelingen het hoofd te bieden terwijl we onze visie realiseren om de wereldleider te worden in Digital Credit.”

Voorwaarden voor Bitcoin-verkoop verduidelijkt

Deze verschuiving in de markstructuur heeft gezorgd voor een verfijning van de communicatie. Tijdens de bedrijfsupdate van 1 december maakte Saylor’s eerder aangekondigde “nooit Bitcoin verkopen”-boodschap plaats voor een meer gestructureerde benadering, waarbij het bedrijf specifieke voorwaarden zou overwegen waaronder zij Bitcoin zouden verkopen.

Volgens de presentatie zou Strategy overwegen om Bitcoin alleen te verkopen indien de aandelen onder de 1x mNAV zouden verhandelen en de kapitaalmarkten ontoegankelijk zouden zijn voor schuld- of aandaalemissies. Hoewel het bedrijf benadrukte dat dit een noodmaatregel en geen plan is, biedt de onthulling institutionele investeerders een meetbare risicodrempel.

MicroStrategy’s CEO, Phong Le, stelde recent nog: “We kunnen Bitcoin verkopen en we zouden Bitcoin verkopen als we dat moesten doen, om onze dividendbetalingen te financieren onder de 1x mNAV… terwijl we de Bitcoinwinter in de gaten houden en onze mNAV zien samentrekken, hoop ik dat onze mNAV niet onder de één gaat. Maar mocht dit gebeuren en we hebben geen andere toegang tot kapitaal, dan zouden we Bitcoin verkopen. Maar dat zou bijna een laatste redmiddel zijn.”

Dit stelt Strategy in de positie dat zij 15% verwijderd is van het verkopen van Bitcoin. Als MSTR-aandelen met 15% dalen terwijl Bitcoin stabiel blijft, zou de mNAV onder de kritieke waarde komen. Analisten wijzen erop dat deze transparantie het theoretische “reflexiviteitsrisico” aanpakt, een situatie waarin een dalende Bitcoin-prijs de aandelen van Strategy naar beneden trekt, waardoor de NAV-discount breder wordt en de balans onder druk komt te staan. Door de triggers te definiëren, poogt Strategy het vertrouwen van de markt te herstellen dat de verkopen een maatregel van laatste redmiddel zijn en geen paniekreactie.

Er wordt echter opgemerkt door Ki Young Ju, CEO van CryptoQuant, dat het plan van Strategy om Bitcoin onder deze voorwaarden te verkopen zou kunnen leiden tot een “doodsspiraal.” Volgens hem: “Om eerlijk te zijn, klinkt het verkopen van Bitcoin onder de 1x mNAV niet als een goed idee. Het kan MSTR-aandeelhouders op korte termijn ten goede komen, maar het zou uiteindelijk Bitcoin schaden, wat ook MSTR zou schaden en zo een doodsspiraal creëren.”

Herzien KPI en vooruitzichten

De frictie binnen de huidige strategie van Strategy werd verder benadrukt door een scherpe herziening van de vooruitzichten, waarin het bedrijf formeel zijn optimistische jaar-end verwachtingen terugdraaide. In de bedrijfsupdate verwierp Strategy zijn eerdere aanname dat Bitcoin tegen het einde van 2025 $150.000 zou bereiken. Het bedrijf erkende in plaats daarvan de recente daling van de topasset van $111.612 naar een dieptepunt van rond de $80.660. Daarom heeft de onderneming zijn basis herzien naar een meer conservatieve bandbreedte van $85.000 tot $110.000.

In dit kader projecteert Strategy zijn netto-inkomen voor het fiscale jaar 2025 tussen een verlies van $5,5 miljard en een winst van $6,3 miljard. Evenzo verwacht het bedrijf dat zijn verwaterde winst per aandeel (EPS) zal schommelen van negatief $17,00 naar positief $19,00. Het meest kritisch voor investeerders is de geüpdatete “BTC Yield”-doelstelling van 22% tot 26%. De indiening maakt duidelijk dat het behalen van deze en de verwachte $8,4 miljard tot $12,8 miljard aan Bitcoin-winst veronderstelt dat er “succesvolle kapitaalverhogingen” plaatsvinden.

Deze voorwaarde herleidt de discussie terug naar de NAV-korting. Met de aandelen die onder de waarde van hun activa verhandelen, wordt het moeilijk om de “gedisciplineerde uitgifte van gewone aandelen” uit te voeren om aan deze opbrengstdoelstellingen te voldoen zonder de aandeelhouderswaarde te verwateren.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de belangrijkste redenen voor de recente wijzigingen in Strategy Inc.’s benadering van bedrijfsfinanciering?
De wijzigingen zijn voornamelijk ingegeven door een dalend aandelenpremie en een toenemende noodzaak voor financiële voorzichtigheid. Strategy heeft een liquiditeitsbuffer opgezet van $1,44 miljard om zijn balans te beschermen tegen verwaterende emissies. Dit geeft het bedrijf de ruimte om te navigeren in een uitdagende markt zonder onmiddellijke verkoop van activa.

Onder welke omstandigheden overweegt Strategy om Bitcoin te verkopen?
Strategy zou overwegen Bitcoin te verkopen als de aandelen onder de 1x mNAV verhandelen en de kapitaalmarkten ontoegankelijk zijn voor nieuwe emissies. Dit wordt gezien als een maatregel van laatste redmiddel en niet als een standaard praktijk.

Hoe heeft de recente prijsdaling van Bitcoin de vooruitzichten van Strategy beïnvloed?
De recente prijsdaling heeft Strategy gedwongen zijn verwachtingen voor de toekomst te herzien, met een aangepaste target range voor Bitcoin die nu ligt tussen de $85.000 en $110.000. Dit heeft geleid tot een herziening van hun winstverwachtingen en kan impact hebben op hun vermogen om nieuwe kapitaalverhogingen succesvol uit te voeren.

Bitcoin vecht om het niveau van $90.000 te heroveren na een scherpe daling eerder vandaag, wat de vrees voor een diepere neerwaartse spiraal aanwakkert. De marktsentiment is merkbaar verzwakt, met een toenemende verkoopdruk in zowel de spot- als de derivatemarkten.

Handelaren zijn voorzichtig, aangezien de liquiditeit afneemt en de volatiliteit toeneemt; dit creëert een omgeving waarin zelfs kleine instromen grote prijsreacties kunnen ontketenen. De recente afwijzing onder $90.000 benadrukt de kwetsbaarheid van de huidige markstructuur en roept vragen op over de mogelijkheid dat Bitcoin zich in een langdurigere correctieve fase bevindt.

Toch onthult on-chain data een opmerkelijk tegen-signaal. Volgens On-Chain Mind vertoont Bitcoin momenteel de grootste verborgen kooppieken van de hele cyclus. De orderflow-analyse (de relatie tussen echte koop/verkoopdruk en de bijbehorende prijsbeweging) laat zien dat wanneer deze twee niet op één lijn liggen, verborgen divergenties ontstaan. Positieve divergenties duiden op agressieve aankopen ondanks tamelijk vlakke prijsbewegingen, terwijl negatieve divergenties wijzen op stille verkopen.

De omvang van deze verborgen kooppiek suggereert een grote onevenwichtigheid ten gunste van kopers—een vroege indicatie dat grote spelers mogelijk stilletjes accumuleren terwijl de bredere markt zich richt op de daling. Of deze verborgen vraag de heersende verkoopdruk kan compenseren, zal bepalend zijn voor de volgende beslissing van Bitcoin.

Verborgen Aankopen Ondersteunen Omkeer Narratief Ondanks Macro-angsten

Volgens On-Chain Mind blijft de aanhoudende verborgen kooppiek een van de sterkste signalen die een toekomstige opwaartse omkering ondersteunen. Zelfs na de recente daling van Bitcoin suggereert de onevenwichtigheid tussen echte koopdruk en prijsactie dat grote spelers nog steeds voorraad absorberen.

Dit type signaal garandeert echter geen onmiddellijke opleving—het kan weken duren voordat het zich volledig uitspeelt—maar het geeft aan dat kopers hun middelen nog niet hebben uitgeput. Historisch gezien verschijnen dergelijke divergenties nabij cyclische omkeerpunt, wanneer het sentiment het zwakst is, maar de accumulatie stilletjes en krachtig plaatsvindt.

Deze hoopvolle signalen komen op een moment dat de vrees op de markt wordt versterkt door externe verhalen. Herhaalde nieuwsberichten over een Bitcoin-verbod in China, ondanks dat ze verouderd zijn en gebrek aan substantiële beleidsupdates, duiken weer op op sociale media, wat leidt tot verwarring en kortetermijnpaniek. Evenzo hebben nieuwe golven van Tether FUD—gericht op reserve transparantie en regelgeving—de liquiditeitsomstandigheden onder druk gezet en een risicomijdende houding aangewakkerd.

Deze verhaallijnen hebben de bearish sentimenten versterkt, waardoor de meer genuanceerde ontwikkelingen in on-chain-data in de schaduw zijn gedrongen. Terwijl de retail reageert op verontrustende koppen, suggereert orderflow-data dat gesofisticeerde investeerders de tegenovergestelde houding aannemen. Als de verborgen accumulatie aanhoudt, zou deze correctie uiteindelijk kunnen resulteren in een sterkere herstelbeweging dan de huidige sentiment doet vermoeden.a

De 1-daagse chart van Bitcoin laat een markt zien die onder zware corrigerende druk staat na de scherpe daling vanuit de regio van $110.000. De doorbraak doorbrak de 50 SMA (Simple Moving Average) en 100 SMA met weinig weerstand, wat wijst op een beslissende verschuiving in momentum. De prijs zweeft nu onder beide voortschrijdende gemiddelden, die beginnen te dalen—een vroeg teken dat de middellange termijntrend verzwakt is. De 200 SMA, rond $109.000, bevindt zich ver boven de huidige prijs, wat de agressiviteit van de correctie onderstreept.

Na een lokaal dieptepunt nabij $83.000 heeft BTC geprobeerd om te herstellen, maar de reactie blijft bescheiden. De laatste bounce heeft niet succesvol de $90.000 heroverd, waardoor een lagere piek is gevormd die aansluit bij bearish voortzetting.

Volume pieken tijdens verkoopgolven versterken de dominantie van verkopers, terwijl de koopactiviteit relatief gematigd blijft. Totdat BTC de 50 en 100 SMA kan omzetten in steun—nu gegroepeerd rond $101.000 tot $108.000—zullen de bulls moeite hebben om de controle terug te krijgen.

De chart toont ook een toenemende afstand tussen de prijs en de 200 SMA, een toestand die vaak voorafgaat aan tijdelijke opluchtingsrally’s. Echter, tenzij Bitcoin weer boven de regio van $95.000 tot $98.000 sluit, blijven de neerwaartse risico’s bestaan. Voorlopig probeert BTC te stabiliseren, maar de bredere trend blijft een voorkeur voor voorzichtigheid uitstralen.

Vraag & Antwoord

Wat is de huidige status van Bitcoin’s prijsontwikkeling?
Bitcoin bevindt zich momenteel in een kwetsbare positie, waarbij het vecht om de $90.000 te heroveren, na een recente daling die de markten in een bearish trend heeft geduwd.

Wat zijn verborgen koopkrachten en wat betekenen ze voor de marktsentiment?
Verborgen koopkrachten zijn signalen van sterke vraag die niet direct worden weerspiegeld in de prijsactie. Dit kan wijzen op een aanhoudende accumulatie door grote spelers, wat potentieel een omkering van het sentiment kan inluiden.

Hoe beïnvloeden externe narratives de huidige marktsituatie?
Externe narratieven zoals het gerucht over een mogelijk verbod op Bitcoin in China en onzekerheid rondom Tether creëren angst en zorgen, wat leidt tot een verslechterd marktsentiment, terwijl complexe on-chain signalen wijzen op meer optimistische ontwikkelingen.

 

De prijs van Bitcoin heeft, na een korte periode van consolidatie met een stijging naar ongeveer $93.000, opnieuw een daling doorgemaakt richting de $85.000. Op maandag noteerde de cryptocurrency een opvallende terugval van 7%, zoals blijkt uit gegevens van CoinGecko. Deze beweging heeft investeerders en marktanalisten in hoge mate in zijn greep gehouden.

De Invloed van Japanse Staatsobligaties

Marktexpert Shanaka Anslem wijst een belangrijke oorzaak aan voor deze koersdaling: Japanse staatsobligaties. In een recente bijdrage op het sociale mediakanaal X (voorheen Twitter) merkte hij op dat de rente op Japan’s 10-jaars staatsobligaties steeg naar maar liefst 1,877 procent op 1 december 2025 — het hoogste niveau sinds juni 2008. Ook de 2-jaars rente bereikte 1 procent, een niveau dat niet meer gezien is sinds de val van Lehman Brothers.

Deze stijgende rendementen hebben geleid tot een ingrijpende afbouw van wat Anslem bestempelt als de grootste arbitragehandel in de geschiedenis: de Yen Carry Trade. Met een geschatte totale omvang van deze handel van ongeveer $3,4 biljoen, terwijl sommige inschattingen zelfs naar de $20 biljoen reiken, hebben wereldwijde investeerders zich eerder kunnen bedienen van goedkope Japanse yen om diverse activa aan te kopen, waaronder aandelen, Amerikaanse staatsobligaties en cryptocurrencies zoals Bitcoin. Het lijkt erop dat deze tijd nu echter voorbij is.

De mechanismen achter deze ontwikkelingen zijn simpel maar impactvol. Naarmate de rendementen stijgen, versterkt de yen, waardoor de winstgevendheid van leveraged posities (gewaardeerd met geleend kapitaal) onder druk komt te staan. Anslem legt uit dat deze dynamiek een kettingreactie teweegbrengt: verkopen leiden tot margin calls (uitnodigingen voor extra dekking), die op hun beurt verdere liquidaties in gang zetten. Op 10 oktober werden maar liefst $19 miljard aan cryptoposities geliquideerd, een opmerking die het belang van deze lancering onderstreept.

Waar Gaat de Bitcoin Prijs Heen?

Deze koersdaling van Bitcoin gebeurt in een context waar de correlatie met grote aandelenindices toeneemt, met een correlatie van 46% met de Nasdaq en 42% met de S&P 500. Anslem merkt op dat wat ooit werd gezien als een “ongecorreleerde hedge” nu een indicator is van wereldwijde liquiditeitsvoorwaarden, met alle implicaties van dien.

Desondanks zijn er interessante ontwikkelingen gaande. Tijdens deze prijsdruk hebben walvis-investeerders maar liefst 375.000 BTC verzameld, terwijl de miners hun verkoop aanzienlijk hebben verminderd — van 23.000 BTC maandelijkse verkopen naar slechts 3.672 BTC. Dit biedt een contrasterende kijk op de marktdynamiek, waar de handel kan schommelen tussen angst en strategie.

Met het oog op de toekomst wijst Anslem op een cruciaal moment dat nadert: de beleidsbeslissing van de Bank of Japan op 18 december. Indien de bank besluit om de rente te verhogen en verdere verhogingen signaleert, zou dit kunnen betekenen dat de Bitcoin-prijs de $75.000-grens test, wat een extra daling van 11% zou vertegenwoordigen vanaf de huidige handelsniveaus.

Vraag & Antwoord

Wat zijn de directe oorzaken van de recente prijsdaling van Bitcoin?
De recente daling van Bitcoin is voornamelijk te wijten aan stijgende rendementen op Japanse staatsobligaties, wat leidt tot een afbouw van de Yen Carry Trade. Dit heeft invloed op de liquiditeit in de markt en heeft een kettingreactie van verkopen veroorzaakt.

Hoe beïnvloeden marktcorrelaties de prijs van Bitcoin?
De toenemende correlatie van Bitcoin met aandelenindices zoals de Nasdaq en de S&P 500 suggereert dat Bitcoin steeds meer als een riskant activum wordt gezien dat gevoelig is voor wereldwijde liquiditeitsveranderingen.

Wat kunnen investeerders verwachten van de Bank of Japan op 18 december?
Als de Bank of Japan besluit om de rente te verhogen, kan dit een extra druk op de Bitcoin-prijs uitoefenen, mogelijk leidend tot een daling tot het niveau van $75.000, wat aanzienlijke gevolgen zou kunnen hebben voor de bredere crypto-markt.