De Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission (CFTC) heeft een advies uitgebracht waarin het de ‘mention market’ contracten op de korrel neemt. Deze contracten, die afhangen van specifieke uitspraken of gebeurtenissen, zijn volgens de toezichthouder gevoelig voor manipulatie.
De Amerikaanse Commodity Futures Trading Commission (CFTC) heeft, via haar afdeling Markttoezicht, een waarschuwing de wereld ingestuurd over ‘mention market’ voorspellingscontracten. Deze contracten baseren hun uitkomst op de vraag of een individu bepaalde woorden zal uitspreken, een evenement zal bijwonen of op een andere manier zal interageren. Volgens de toezichthouder brengen ze een ‘verhoogd risico op manipulatie’ met zich mee.
De bezorgdheid van de CFTC komt voort uit de aard van deze contracten: de afwikkeling ervan hangt af van specifieke handelingen van een persoon die mogelijk niet onafhankelijk tot stand komen of extern verifieerbaar zijn. Dit maakt ze kwetsbaar voor beïnvloeding van binnenuit. Het advies van de CFTC, genaamd ‘Staff Letter No. 26‑27’, stelt duidelijk dat dergelijke contracten slechts in zeer beperkte omstandigheden mogen worden aangeboden zonder de Commodity Exchange Act te overtreden.
Bezorgdheid Over Manipulatie Neemt Toe
De populariteit van voorspellingsmarkten is de laatste tijd sterk toegenomen, wat ook de aandacht van toezichthouders heeft getrokken. Wij zien hier een duidelijke parallel met andere opkomende financiële producten, waar de snelle groei vaak pas achteraf leidt tot een scherpere regelgeving. De CFTC benadrukt dat de aangewezen contractmarkten (DCM’s) die deze producten aanbieden, voldoende maatregelen moeten nemen om manipulatie te voorkomen en gedetailleerde analyses per contract moeten aanleveren. De toezichthouder heeft in het afgelopen jaar al stappen ondernomen en aanklachten ingediend. Zo werd een voormalig medewerker van het Witte Huis en de voormalige vertegenwoordiger George Santos beschuldigd van het profiteren van voorkennis op dergelijke markten.
Insider Trading En Onverifieerbare Uitkomsten
De kern van het probleem ligt in de potentiële ondoorzichtigheid van de ‘mention market’ contracten. Wanneer de uitkomst van een contract afhangt van de acties van een specifiek individu, bestaat het gevaar dat mensen met voorkennis deze informatie kunnen misbruiken. Dit kan leiden tot oneerlijke voordelen en ondermijnt het vertrouwen in de markt. De CFTC-staf zegt hierover: ‘Dit advies is bedoeld om DCM’s te waarschuwen dat ‘Mention Market’ contracten een verhoogd risico op manipulatie kunnen inhouden.’ Dergelijke contracten, waarvan de waarde kan stijgen of dalen op basis van bijvoorbeeld een tweet van president Trump, vallen onder de loep.
Regels Voor Handelsplatformen
De toezichthouder herinnert de handelsplatformen eraan dat ze volgens Kernprincipe 3 enkel contracten mogen aanbieden die niet makkelijk vatbaar zijn voor manipulatie. Dit is een belangrijk principe dat de integriteit van de financiële markten moet waarborgen. Voorspellingsmarkten zoals Kalshi, waar gebruikers kunnen inzetten op gebeurtenissen als de rentebesluiten van de Federal Reserve of presidentsverkiezingen, hebben een groeiend handelsvolume van miljarden euro’s. Een andere speler, Polymarket, verwerkte in 2024 al meer dan 15 miljoen euro aan weddenschappen op de Amerikaanse presidentsverkiezingen. De toezichthouder wil zeker stellen dat deze snelgroeiende markten niet ontaarden in een speeltuin voor manipulatoren en eist grondige analyses van elk product. Dit soort waarschuwingen zijn niet nieuw; in het verleden heeft de CFTC ook al opgetreden tegen bedrijven als Coinbase en Circle.
Wat betekent dit nu?
De waarschuwing van de CFTC onderstreept een bredere trend: toezichthouders worden steeds alerter op de risico’s van nieuwe financiële producten, vooral wanneer deze onvoldoende transparantie of verificatiemogelijkheden bieden. Voor aanbieders van voorspellingsmarkten betekent dit een verplichting om hun contracten kritisch te bekijken en robuuste controles in te voeren. Voor de lezer betekent het dat de toezichthouder de financiële markten, inclusief de meer exotische producten, nauwlettend in de gaten blijft houden om de integriteit te bewaren.
Een reactie achterlaten