De Amerikaanse centrale bank, de Federal Reserve, hoopt deze maand de rente ongemoeid te laten. De verwachte inflatiecijfers van september, die deze week verschijnen, zullen bepalend zijn voor die beslissing.
De Amerikaanse centrale bank, de Federal Reserve, heeft de voorbije weken laten doorschemeren dat ze een pauze in de renteverhogingen overwegen tijdens hun vergadering later deze maand. De hoop is om de inflatie af te wachten en dan pas in december eventueel opnieuw in te grijpen. De publicatie van de consumentenprijsindex (CPI) voor september, die deze week wordt verwacht, zal de doorslag geven of die pauze er effectief komt.
Economen houden de inflatiegegevens nauwlettend in de gaten. Een te sterke stijging van de prijzen zou de Fed kunnen dwingen om toch al eind oktober de rente te verhogen. Analisten van de Wall Street Journal verwachten een headline CPI-stijging van 0,6 procent in september, wat de grootste maandelijkse sprong in vijf maanden zou zijn. De jaarlijkse inflatie zou dan oplopen tot 3,7 procent, tegenover 3,4 procent in augustus.
De focus van de Federal Reserve ligt voornamelijk op de kerninflatie, die volatiele voedsel- en energiekosten uitsluit. Deze maatstaf geeft een beter beeld van de onderliggende inflatietrend. Voor september wordt hier een bescheiden stijging van 0,2 procent verwacht, een daling ten opzichte van de 0,3 procent in de maand ervoor. De jaarlijkse kerninflatie zou wel kunnen stijgen van 2,4 procent naar 2,5 procent. Een dergelijk cijfer zou volgens de meeste economen voldoende zijn voor de Fed om de rente ongewijzigd te laten.
De geldmarkten prijzen momenteel slechts een kans van 17 procent in voor een renteverhoging op de Fed-vergadering van 27 en 28 oktober. Stephen Juneau, econoom bij BofA Securities, stelt dat een kerninflatie van 0,2 procent de marktverwachtingen niet zal doen stijgen. Toch is niet iedereen het eens. Avery Shenfeld van CIBC Capital Markets verwacht een hogere kerninflatie van 0,3 procent en denkt dat de Fed dan wel zal ingrijpen. Hij merkt op dat te veel goederen en diensten nog steeds met meer dan 3 procent stijgen.
De verdeeldheid onder experts is opvallend. Waar sommigen zich zorgen maken over het opwaartse potentieel van de inflatie, geloven anderen dat de prijzen zullen afkoelen zodra de importheffingen worden teruggeschroefd en de energieprijzen stabiliseren. Deze onzekerheid maakt het voor de Federal Reserve een moeilijke evenwichtsoefening. Wij zien vooral dat de centrale bank zich in een spagaat bevindt: enerzijds willen ze geen onnodige druk op de economie leggen, anderzijds moeten ze daadkrachtig optreden als de inflatie toch weer oplaait.
Een opvallende trend is dat Amerikaanse consumenten, met name studenten, steeds vaker hun toevlucht nemen tot kredietkaarten om basisbehoeften zoals boodschappen en brandstof te betalen. Dit duidt op een financiële druk die de Federal Reserve zeker in overweging zal nemen bij het bepalen van het monetaire beleid. De impact van hogere rentetarieven op de koopkracht en schuldpositie van huishoudens kan niet worden onderschat.
Voor de bredere financiële markten kan een rentebesluit van de Fed significante gevolgen hebben. Hoewel de impact op de cryptomarkt indirect is, reageren Bitcoin en Ethereum vaak op macro-economische signalen. Zo staat Bitcoin, op 12 oktober om 13:31, op 74.587 euro, wat een lichte stijging is van 0,7 procent over de afgelopen 24 uur, maar nog steeds 2,9 procent lager dan een week geleden. Ethereum noteert dan 2.279 euro, met een stijging van 2,1 procent in 24 uur, maar 6,0 procent lager op weekbasis. Een rentepauze zou in theorie een positief effect kunnen hebben op risicovolle activa zoals cryptomunten, terwijl een verhoging de druk zou kunnen opvoeren.
Wat betekent dit nu?
De komende inflatiecijfers zijn cruciaal voor de monetaire koers van de Federal Reserve, met directe gevolgen voor de rentebesluiten in oktober en december. Een verwachte bescheiden stijging van de kerninflatie van 0,2 procent kan de Fed toelaten om een pauze in te lassen, wat de markten wellicht positief ontvangen. Echter, de onderliggende zorgen over aanhoudend hoge prijzen en de financiële druk op consumenten blijven aanwezig, waardoor de Fed op scherp staat voor toekomstige aanpassingen, mocht de inflatie toch weer versnellen.
Een reactie achterlaten