De Verenigde Staten veilen woensdag voor miljarden euro’s aan nieuwe staatsobligaties, terwijl de rentes op langlopende leningen het hoogste peil in decennia bereiken. De groeiende schuld van het land baart investeerders zorgen.
De Amerikaanse schatkist staat woensdag voor een belangrijke test. Het land veilt dan voor 16 miljard dollar (ongeveer 15 miljard euro) aan nieuwe 20-jarige staatsobligaties. Deze veiling vindt plaats in een periode waarin de rentes op langlopende Amerikaanse staatsobligaties naar het hoogste niveau in decennia zijn gestegen. Investeerders houden de situatie nauwlettend in de gaten, want de vraag is hoeveel de VS zal moeten betalen om de wereld te overtuigen om geld te blijven lenen.
Normaal gezien zijn dergelijke veilingen routine, maar de aanhoudende begrotingstekorten van de Amerikaanse overheid, onzekerheid over het monetaire beleid en een toename van de totale schuld maken van elke veiling een cruciaal marktmoment. Vorige week bijvoorbeeld, bereikte de veiling van 30-jarige staatsobligaties een rendement van 5,216%, het hoogste in een kwarteeuw voor dit type schuld. Wanneer een veiling een hoger rendement oplevert dan verwacht, duidt dit op een zwakkere marktvraag. Aangezien obligatieprijzen en rendementen in tegengestelde richting bewegen, betekent een hoger rendement dat kopers lagere prijzen afdwingen voordat ze aan de overheid lenen.
Gigantische Schuldberg
De Verenigde Staten kampen met een snel groeiende schuld. Het begrotingstekort voor dit jaar bedraagt al bijna 1,8 biljoen dollar (ongeveer 1,65 biljoen euro). Het Congressional Budget Office (CBO) verhoogde vorige week nog de verwachtingen voor het jaarlijkse begrotingstekort van 2026 naar 2,1 biljoen dollar (ongeveer 1,9 biljoen euro), 200 miljard dollar meer dan eerder voorspeld. De nationale schuld zal naar verwachting binnenkort de grens van 40 biljoen dollar (ongeveer 36,7 biljoen euro) overschrijden. Deze cijfers dragen bij aan de onrust op de obligatiemarkten.
De stijgende rentes op langlopende obligaties zijn vooral zorgwekkend. Op dinsdag handelde het rendement op de 30-jarige Amerikaanse staatsobligatie kortstondig op 5,327%, het hoogste niveau sinds juni 2007. Het rendement op de benchmark 10-jarige obligatie bereikte 4,747%, het hoogste intraday-rendement sinds januari 2025. Investeerders eisen een hogere premie voor langlopende leningen om het risico op inflatie en de mogelijkheid dat de overheid meer schuld blijft uitgeven, te compenseren.
Wereldwijd Fenomeen
De problemen beperken zich niet tot de VS. Ook in andere ontwikkelde economieën stijgen de rendementen op staatsobligaties, gedreven door begrotingstekorten en hogere energieprijzen. Zo bereikte het rendement op de Duitse 30-jarige bund een 15-jarig hoogtepunt van 3,763%, terwijl de Franse tegenhanger het hoogste rendement sinds 2008 noteerde. Japan zag het rendement op zijn 30-jarige obligatie stijgen naar 4,1285%, waarmee het eerdere hoogtepunten overtrof.
Hoewel de trend wereldwijd is, benadrukken analisten dat de omvang van de Amerikaanse obligatiemarkt veel groter is dan die van Japan, het VK, de EU en andere Aziatische landen samen. Dit betekent dat de Amerikaanse situatie een disproportioneel grote impact heeft. De stijgende wereldwijde rentes kunnen er ook toe leiden dat buitenlandse investeerders minder geneigd zijn om Amerikaanse staatsobligaties te kopen, wat de druk op de VS verder kan opvoeren. De Amerikaanse schatkist heeft nog niet gereageerd op de situatie, maar de markten blijven gespannen afwachten hoe de veiling van woensdag zal verlopen.
Een reactie achterlaten