Block #9

Tag: rente

  • Ethena Lanceert Pay App Op Avalanche Met Tot Zes Procent Rente

    Ethena Lanceert Pay App Op Avalanche Met Tot Zes Procent Rente

    De nieuwe app van Ethena, Ethena Pay, is een zelfbeherende iOS-betaalapplicatie die draait op het Avalanche-netwerk en tot zes procent rente en vijf procent cashback belooft.

    Ethena, bekend van zijn synthetische dollar USDe, heeft de bètaversie van zijn nieuwe betaalapplicatie, Ethena Pay, gelanceerd. Deze zelfbeherende iOS-app, die draait op het Avalanche-netwerk, biedt gebruikers een rente van maximaal zes procent op hun digitale dollartegoeden en tot vijf procent cashback op kaartuitgaven. De app is ontworpen om USDe direct toegankelijk te maken voor consumentenbetalingen.

    De eerste groep van vierhonderd gebruikers heeft al toegang tot de app. Ethena is van plan om dit aantal wekelijks uit te breiden, met een volledige uitrol die gepland staat voor september. De app is beschikbaar in 49 landen in Latijns-Amerika, het Caribisch gebied, Azië, het Midden-Oosten, Afrika en Oceanië. Regio’s zoals de Verenigde Staten, de Europese Unie, het Verenigd Koninkrijk en Canada volgen later. Wij zien hier een duidelijke strategie om eerst te focussen op markten waar de adoptie van digitale betaalmiddelen vaak sneller gaat en waar de regulering mogelijk minder complex is dan in de EU of de VS.

    Twee Soorten Beloningen

    Ethena Pay combineert een zelfbeherende wallet met functies voor overschrijvingen, fiat-onramps en een Visa-kaart. De wallet-sleutels blijven op het apparaat van de gebruiker, wat betekent dat Ethena Pay Ltd. zelf geen toegang heeft tot de fondsen. De kaart, uitgegeven door Third National en beheerd door Rain, is enkel beschikbaar voor niet-Amerikaanse personen.

    De beloofde rente van zes procent per jaar is een totaalbedrag, bestaande uit de onderliggende USDe-rente plus een ‘Dagelijkse Boost’ van Ethena Pay. Dit is dus geen extra zes procent bovenop de basisrente. Standaardgebruikers ontvangen vijf procent op een saldo tot 5.000 euro (ongeveer 5.300 dollar), terwijl Pro-gebruikers zes procent krijgen op maximaal 15.000 euro (ongeveer 16.000 dollar). VIP-gebruikers genieten van zes procent op een saldo tot 50.000 euro (ongeveer 53.000 dollar). Saldi boven deze limieten ontvangen enkel de onderliggende USDe-rente. Om de boost te ontvangen, moeten gebruikers maandelijks minstens één kaarttransactie uitvoeren.

    Diversificatie Van Onderpand

    De cashback op kaartuitgaven bedraagt maximaal vijf procent, niet de tien procent die in sommige vroege aankondigingen werd genoemd. Dit percentage is afhankelijk van het type transactie en het niveau van de gebruiker. De ‘boost’ wordt dagelijks in USDe uitbetaald en wordt beschreven als een discretionaire promotie, geen rente of een verzekerd rendement. Ethena Pay kan deze promotie naar eigen inzicht aanpassen of stopzetten.

    Het onderpand van Ethena’s USDe-stablecoin was historisch gezien sterk geconcentreerd in spot crypto-activa, afgedekt met short perpetual futures. Dit model maakte het protocol kwetsbaar voor marktdynamiek. Ethena diversifieert nu zijn onderpandportfolio met leningen, real-world activa, andere stablecoins en non-crypto basis trades. Vorige week kondigde het bedrijf plannen aan om ook aandelen-gerelateerde perpetual basis trades toe te voegen, hoewel deze nog niet zijn geïmplementeerd. Deze verbreding van het onderpand kan de stabiliteit van USDe ten goede komen, al blijft het een complex financieel product.

  • Nederlandse Inflatie Stijgt Naar 3,3 Procent In Augustus Door Hogere Energiekosten

    Nederlandse Inflatie Stijgt Naar 3,3 Procent In Augustus Door Hogere Energiekosten

    De prijzen in Nederland zijn in augustus opnieuw gestegen, vooral door duurdere energie. Toch valt de impact voor consumenten mee, volgens het Centraal Bureau voor de Statistiek (CBS).

    De inflatie in Nederland is in augustus uitgekomen op 3,3 procent, een lichte stijging van 0,1 procentpunt vergeleken met de maand juli. Deze toename is vooral te wijten aan de oplopende energiekosten, zo blijkt uit een eerste raming van het Centraal Bureau voor de Statistiek (CBS). De prijzen voor energie, inclusief brandstoffen zoals benzine en diesel, stegen in augustus met 11,7 procent, waar dat in juli nog 9,7 procent was.

    Ondanks deze stijging verwacht hoofdeconoom Peter Hein van Mulligen van het CBS dat de impact voor veel mensen meevalt. Hij wijst erop dat de inflatie in buurlanden zoals België en Frankrijk harder opliep. Bovendien zijn de prijzen van boodschappen in augustus zelfs iets gedaald, wat een verzachtend effect had op het totale inflatiecijfer.

    Energieprijzen blijven drukken

    De stijging van de energieprijzen is een hardnekkig probleem. Waar eerder vooral diesel en benzine de inflatie aanjoegen, zien we nu ook een toename in de maandelijkse gasrekening. Dit is een direct gevolg van de geopolitieke spanningen, zoals de oorlog in het Midden-Oosten die de prijs van ruwe olie opdreef. Sinds Rusland in 2022 de gaskraan naar Europa dichtdraaide, kampt Nederland met aanhoudend hoge energieprijzen. De hoop dat de inflatie volgend jaar naar het streefdoel van 2 procent van de Europese Centrale Bank (ECB) zou zakken, lijkt hiermee verder weg.

    De aanhoudende inflatie dwingt de ECB om in te grijpen. In juni verhoogde de bank de rente opnieuw om de economie af te koelen en prijsstijgingen tegen te gaan. Een hogere rente maakt geld lenen duurder voor bedrijven en overheden, wat de bestedingen moet temperen. Wij zien vooral dat de ECB hiermee een delicate evenwichtsoefening uitvoert: de inflatie beteugelen zonder de economische groei te veel te fnuiken. Volgende week komt het bestuur van de ECB opnieuw bijeen om de rentestand te bespreken, wat een belangrijke indicatie zal geven voor het verdere monetaire beleid.

    Verschillen met buurlanden

    De Nederlandse situatie wijkt af van die in sommige buurlanden. Hoewel de energieprijzen ook daar stijgen, heeft Nederland relatief minder last van de gestegen brandstofprijzen, omdat diesel hier minder wijdverspreid is dan in andere Europese landen. Dit draagt bij aan het feit dat de inflatie in België en Frankrijk in augustus harder opliep dan in Nederland. Wij twijfelen of dit verschil op lange termijn standhoudt, gezien de brede impact van internationale energieprijzen op de hele eurozone. Het is een complex samenspel van factoren, en we volgen dit verder op.

  • Bank Of Japan Verhoogt De Rente Voor Het Eerst In Zeventien Jaar

    Bank Of Japan Verhoogt De Rente Voor Het Eerst In Zeventien Jaar

    De Japanse centrale bank heeft een einde gemaakt aan haar jarenlange beleid van negatieve rentes. De beleidsrente stijgt naar 0 tot 0,1 procent, wat de yen sterker maakt en de Japanse beurzen onder druk zet.

    De Bank of Japan (BoJ) heeft dinsdag een historische beslissing genomen door haar beleid van negatieve rentes te beëindigen. De beleidsrente, die sinds 2016 op min 0,1 procent stond, is nu verhoogd naar een bandbreedte van 0 tot 0,1 procent. Het is de eerste rentestijging in Japan in zeventien jaar, een teken dat de centrale bank gelooft dat de inflatiedoelstelling van twee procent duurzaam kan worden bereikt.

    Deze stap volgt op de recente loononderhandelingen in Japan, waarbij de grootste bedrijven akkoord gingen met een loonsverhoging van 5,28 procent. Dit is de grootste stijging in meer dan dertig jaar en biedt de BoJ het vertrouwen dat de inflatie niet langer enkel door externe factoren wordt gedreven, maar ook door een robuuste binnenlandse vraag. Wij zien dit als een cruciale factor in de beslissing van de centrale bank, die lang heeft gewacht op duidelijke signalen van duurzame loon- en prijsgroei.

    Einde aan YCC en ETF-aankopen

    Naast de rentestijging heeft de Bank of Japan ook een einde gemaakt aan haar yield curve control (YCC)-beleid, waarbij de rente op tienjarige staatsobligaties kunstmatig laag werd gehouden. Dit betekent dat de markt nu meer vrijheid krijgt om de langetermijnrente te bepalen. Ook stopt de centrale bank met de aankoop van risicovolle activa zoals exchange-traded funds (ETF’s) en real estate investment trusts (REIT’s), die jarenlang een belangrijke steunpilaar waren voor de Japanse aandelenmarkt. Dit beleid, dat in 2010 begon, heeft de BoJ tot een van de grootste aandeelhouders in Japanse bedrijven gemaakt. Het stopzetten hiervan kan de markt op termijn dwingen om op eigen benen te staan.

    De reactie op de financiële markten liet niet op zich wachten. De Japanse yen verstevigde onmiddellijk tegenover de Amerikaanse dollar, terwijl de Japanse aandelenindex Nikkei 225 een daling van 0,29 procent kende. Ook andere Aziatische beurzen, zoals de Hang Seng in Hongkong en de Kospi in Zuid-Korea, stonden onder druk. Wij denken dat dit een logische eerste reactie is, aangezien de goedkope financiering en de steun van de centrale bank nu wegvallen. Het is een verschuiving naar een meer ‘normale’ monetaire omgeving, maar de overgang kan schokken veroorzaken.

    Wat betekent dit voor de wereld?

    De beslissing van de BoJ heeft ook bredere implicaties. Japan was de laatste grote economie die vasthield aan negatieve rentes. Nu ook zij deze stap zetten, is er geen enkele centrale bank in de G20 meer die een negatieve beleidsrente hanteert. Dit kan de kapitaalstromen wereldwijd beïnvloeden, aangezien Japanse beleggers nu minder reden hebben om hun geld in het buitenland te parkeren voor een hoger rendement. De Japanse staatsobligaties worden aantrekkelijker, wat de vraag naar andere obligaties kan verminderen.

    De BoJ heeft wel aangegeven dat ze de monetaire omstandigheden voorlopig accommoderend zullen houden en indien nodig opnieuw zullen ingrijpen. Dit duidt erop dat ze voorzichtig te werk gaan en de impact van deze beleidswijziging nauwlettend in de gaten zullen houden. De komende maanden zullen uitwijzen hoe de Japanse economie en de wereldwijde markten zich aanpassen aan dit nieuwe tijdperk zonder negatieve rentes.

  • Bitcoin Blijft Boven 78.000 Euro Na Sterke Augustusmaand, Terwijl Andere Crypto’s Dalen

    Bitcoin Blijft Boven 78.000 Euro Na Sterke Augustusmaand, Terwijl Andere Crypto’s Dalen

    De grootste cryptomunt wist stand te houden na een winst van 24 procent in augustus, de sterkste maand sinds november 2024. De brede cryptomarkt en Aziatische aandelen daalden wel, gedreven door de vrees voor een renteverhoging door de Amerikaanse centrale bank.

    Bitcoin hield op 1 september stand boven de 78.000 dollar (ongeveer 72.000 euro), een opvallende stabiliteit na een winst van 24 procent in augustus. Die maand was de sterkste voor de cryptomunt sinds november 2024. Terwijl de koers van bitcoin de afgelopen 24 uur schommelde tussen ruwweg 77.200 en 79.200 dollar, zagen de meeste andere grote cryptomunten en Aziatische aandelen hun waarde dalen.

    De bredere markt reageert op de stijgende olieprijs en een oplopende rente op Amerikaanse staatsobligaties, die de verwachtingen voor een renteverhoging door de Federal Reserve in september aanwakkeren. De rente op tienjarige Amerikaanse staatsobligaties steeg naar 4,78 procent, en handelaren schatten de kans op een renteverhoging tijdens de vergadering van 16 september op ongeveer 64 procent. Dat is een aanzienlijke stijging ten opzichte van de 36 procent die voorheen werd ingeschat.

    Strategie Keert Terug Als Koper

    De recente stabiliteit van bitcoin volgt op een periode van sterke vraag. Het bedrijf Strategy kocht vorige week voor 370 miljoen dollar (ongeveer 340 miljoen euro) aan bitcoin, hun eerste aankoop in ongeveer twee maanden. Ook de Amerikaanse spot bitcoin ETF’s zagen een sterke instroom, met de beste week sinds oktober 2025. Deze instroom bedroeg 924 miljoen dollar (ongeveer 850 miljoen euro) over negen opeenvolgende positieve sessies, voordat een uitstroom van 202 miljoen dollar (ongeveer 185 miljoen euro) de reeks vrijdag beëindigde.

    Yusuf Fakhro, partner bij ARP Digital, merkt op dat de stabiliteit rond de 78.000 dollar na een stijging van 23 procent meer zegt dan de stijging zelf. Wij zien vooral dat de openstaande posities in perpetual futures op hun laagste punt staan sinds mei, wat erop wijst dat de augustusbeweging vooral door spotvraag werd gedreven, zonder veel geleende posities die ontmanteld moesten worden.

    Minder Hype Bij Andere Munten

    Terwijl bitcoin relatief stabiel bleef, verloren andere grote cryptomunten wel terrein. Ether en Solana daalden elk ongeveer 1 procent, naar respectievelijk iets meer dan 2.440 dollar (ongeveer 2.240 euro) en 104 dollar (ongeveer 95 euro). XRP hield stand net onder de 1,40 dollar (ongeveer 1,29 euro) en BNB rond de 693 dollar (ongeveer 637 euro). Tron en Dogecoin kregen het zwaarder te verduren, met dalingen van ongeveer 2 procent naar respectievelijk 33 cent (ongeveer 30 eurocent) en 8 cent (ongeveer 7 eurocent). Enkel HYPE, een minder bekende munt, steeg met ongeveer 4 procent naar bijna 84 dollar (ongeveer 77 euro).

    De aandelenmarkten in Azië volgden een vergelijkbaar patroon. De Hang Seng-index in Hongkong daalde met ongeveer 1 procent, terwijl de Japanse Nikkei-index eveneens zakte. De Zuid-Koreaanse Kospi wist een kleine winst te boeken dankzij een herstel in de halfgeleidersector. De olieprijs van Brent steeg met bijna 1 procent naar ongeveer 91 dollar (ongeveer 84 euro) per vat, na militaire acties van de VS nabij de Straat van Hormuz in het weekend.

    De markten zijn gespannen, maar missen op korte termijn een duidelijke richting, zo lezen wij de situatie. De focus ligt nu op het banenrapport van augustus, dat vrijdag verschijnt. Een sterk rapport zou de rente verder kunnen opdrijven en bitcoin opnieuw kunnen testen richting het dieptepunt van 77.200 dollar dat het eerder al aantikte.

  • Goudprijs Zakt Naar 4.434 Dollar Door Midden-Oosten En Fed-Rentezorgen

    Goudprijs Zakt Naar 4.434 Dollar Door Midden-Oosten En Fed-Rentezorgen

    De prijs van het edelmetaal daalde maandag, terwijl de spanningen in het Midden-Oosten toenemen en de kans op een renteverhoging door de Amerikaanse centrale bank groter wordt.

    De goudprijs heeft maandag een daling gekend. Het edelmetaal zakte met 0,5 procent naar 4.434,78 dollar per ounce (ongeveer 4.100 euro) in New York. Ook zilver leverde in, met een daling van 0,1 procent naar 66,30 dollar per ounce (ongeveer 61 euro). Deze beweging komt er terwijl de spanningen in het Midden-Oosten opnieuw oplopen en de verwachtingen voor een renteverhoging door de Amerikaanse centrale bank, de Federal Reserve, toenemen.

    De olieprijs steeg boven de 85 dollar per vat, wat samen met hogere obligatierentes de inflatiezorgen aanwakkert. Beleggers houden nu rekening met een kans van meer dan 60 procent op een renteverhoging in september. Dit volgt op uitspraken van Fed-voorzitter Kevin Warsh, die aangaf de inflatie met hand en tand te zullen bestrijden. Een hogere rente maakt goud, dat zelf geen rente oplevert, minder aantrekkelijk.

    Spanningen In Het Midden-Oosten

    De geopolitieke situatie speelt een belangrijke rol in de recente koersbewegingen. De Verenigde Staten en Iran hebben voor het eerst in ongeveer een maand opnieuw aanvallen uitgewisseld. De Amerikaanse president Donald Trump heeft al laten weten dat Washington zal reageren op Iraanse aanvallen op Amerikaanse troepen. Zulke spanningen leiden doorgaans tot een vlucht naar veilige havens, maar de invloed van de Fed-verwachtingen lijkt momenteel zwaarder te wegen.

    Toch is de maand augustus voor goud over het algemeen positief geweest. Het edelmetaal staat deze maand zo’n 10 procent hoger en stevent af op de grootste maandelijkse winst sinds januari. Dit heeft te maken met het plan van het Amerikaanse ministerie van Financiën om de inkoop van obligaties op te voeren, wat de debasement trade — het idee dat geld minder waard wordt — nieuw leven inblies. Nicky Shiels, hoofd onderzoek en metaalstrategie bij MKS PAMP SA, spreekt van een ’touwtrekken’ tussen het ministerie van Financiën en de Fed, waarbij de debasement trade goud tot in september zou moeten ondersteunen, zo verwacht zij.

    Wat Betekent Dit Voor Andere Edelmetalen?

    Naast goud en zilver kenden ook platina en palladium een daling op maandag. Dit toont aan dat de bredere markt voor edelmetalen gevoelig is voor dezelfde macro-economische factoren en geopolitieke ontwikkelingen. Hoewel goud in augustus een sterke prestatie neerzette, wijzen de recente dalingen erop dat de markt onzeker blijft over de toekomstige richting, zeker met de aanhoudende inflatiezorgen en de mogelijke reactie van de centrale banken daarop. Wij volgen dit verder op, want de balans tussen veilige haven en rentegevoeligheid blijft een boeiend schouwspel.

  • Verenigde Staten Kampt Met Grootste Begrotingstekort Van Geavanceerde Economieën, Bitcoin Stijgt 23 Procent

    Verenigde Staten Kampt Met Grootste Begrotingstekort Van Geavanceerde Economieën, Bitcoin Stijgt 23 Procent

    De Verenigde Staten worstelen met een aanzienlijk begrotingstekort, het grootste onder de grote geavanceerde economieën. Het primaire begrotingstekort, dat geen rekening houdt met rentebetalingen op bestaande schuld, bedraagt momenteel 3,59 procent van het bruto binnenlands product (bbp). Dat blijkt uit gegevens van Bloomberg, gedeeld door The Kobeissi Letter, en is zelfs hoger dan dat van Japan.

    Dit cijfer wijst op een aanhoudende trend van hoge overheidsuitgaven die de inkomsten overstijgen. De analyse van dit tekort suggereert dat de markten steeds minder geduld hebben met landen met hoge schulden. Robin Brooks, een senior fellow bij de Brookings Institution en voormalig hoofdeconoom van het Institute of International Finance, merkt op dat kapitaal wegsijpelt uit activa van dergelijke landen en zich richt op veiligere havens zoals Zwitserland en Denemarken.

    Stijgende Rentes En De Vlucht Naar Veiligheid

    De analyse impliceert dat de uitstroom van kapitaal uit Amerikaanse activa kan versnellen. Markten eisen daardoor een hogere compensatie voor het aanhouden van Amerikaanse staatsobligaties, wat betekent dat de rentes waarschijnlijk zullen blijven stijgen. Hoewel stijgende rentes doorgaans als negatief worden beschouwd voor aandelen en risicovolle activa zoals goud en Bitcoin, verandert dit wanneer de angst voor schulden de drijvende kracht is.

    In zo’n scenario trekken Bitcoin en goud juist vluchtgedrag aan. Dit patroon is recentelijk duidelijk zichtbaar: Bitcoin steeg deze maand met 23 procent, terwijl goud een toename van 10 procent liet zien. Wij zien hierin een bevestiging dat beleggers op zoek gaan naar alternatieven wanneer het vertrouwen in traditionele financiële systemen onder druk staat.

    Wat Betekent Dit Voor Bitcoin?

    De aanhoudende begrotingsproblemen in de VS, gecombineerd met de reactie van de markten, versterken de ‘bull case’ voor Bitcoin. De cryptocurrency wordt steeds vaker gezien als een ‘hard asset’ of een digitale vorm van goud, die bescherming kan bieden tegen inflatie en de devaluatie van fiatvaluta’s als gevolg van buitensporige overheidsuitgaven. Wij houden het erop dat de huidige macro-economische omstandigheden de vraag naar schaarse activa zoals Bitcoin verder zullen aanwakkeren.

    De komende periode zal de markt nauwlettend kijken naar belangrijke data, zoals de non-farm payrolls van vrijdag, en de verwachtingen rondom een mogelijke renteverhoging door de Federal Reserve in september. Deze factoren kunnen de volatiliteit van activa verder beïnvloeden. Wij volgen dit verder op, want de dynamiek tussen overheidsfinanciën en de waarde van digitale activa blijft een cruciaal aandachtspunt.

  • Duitse Inflatie Stijgt In Mei Naar 2,4 Procent, Vooral Diensten Drijven Prijzen Op

    Duitse Inflatie Stijgt In Mei Naar 2,4 Procent, Vooral Diensten Drijven Prijzen Op

    De inflatie in Duitsland heeft in mei een lichte stijging gekend, gedreven door hogere prijzen voor diensten. Dit kan de Europese Centrale Bank voor een dilemma plaatsen.

    De inflatie in Duitsland is in mei 2024 gestegen naar 2,4 procent. Dat is een toename van 0,2 procentpunt ten opzichte van de 2,2 procent die in april werd genoteerd. De cijfers, die het Duitse statistiekbureau Destatis voorlopig heeft bekendgemaakt, laten zien dat vooral de kosten voor diensten de prijzen omhoog duwen.

    De stijging is opmerkelijk, aangezien de inflatie in de eurozone de afgelopen maanden juist een dalende trend vertoonde. De Duitse cijfers zijn een belangrijke indicator voor de bredere economie van de eurozone, gezien de omvang van de Duitse economie.

    Diensten Duurder, Energie Goedkoper

    Wanneer we de cijfers nader bekijken, zien we een duidelijk verschil tussen de verschillende sectoren. De prijzen voor diensten zijn in mei met 3,9 procent gestegen op jaarbasis, wat een versnelling is ten opzichte van de 3,4 procent in april. Dit wijst erop dat de vraag naar diensten robuust blijft en dat bedrijven de hogere kosten doorrekenen aan de consument.

    Daartegenover staat dat de energieprijzen in Duitsland in mei met 1,1 procent zijn gedaald. Dit is een positieve ontwikkeling die de totale inflatie enigszins tempert. Voedingsmiddelen werden 0,6 procent duurder. Deze gemengde signalen maken het voor de beleidsmakers van de Europese Centrale Bank (ECB) complex om de juiste koers te bepalen.

    Wat Betekent Dit Voor De ECB?

    De stijgende inflatie in Duitsland komt op een moment dat de ECB overweegt om de rente te verlagen. De markt verwachtte al langer een renteverlaging in juni, maar deze nieuwe cijfers kunnen die beslissing beïnvloeden. Wij zien vooral dat de ECB een evenwicht moet vinden tussen het stimuleren van de economie en het beteugelen van de inflatie.

    Een renteverlaging zou de economische groei kunnen aanwakkeren, maar zou ook de inflatie verder kunnen aanjagen, zeker als de dienstenprijzen blijven stijgen. Wij houden het erop dat de ECB de komende weken de situatie nauwlettend zal volgen en dat de beslissing over een renteverlaging in juni nu minder vanzelfsprekend is dan eerder gedacht. Het is een delicate evenwichtsoefening, en de Duitse cijfers voegen een extra laag van complexiteit toe aan de discussie.

  • Bel20 Opent Terughoudend Door Rentevrees En Oplopende Spanningen In Het Midden-Oosten

    Bel20 Opent Terughoudend Door Rentevrees En Oplopende Spanningen In Het Midden-Oosten

    De Belgische beurs startte de dag met een lichte daling, terwijl beleggers wereldwijd bezorgd zijn over de aanhoudende inflatie en de geopolitieke situatie.

    De Bel20-index, de graadmeter voor de Belgische beurs, opende op vrijdag 12 april 2024 met een verlies van 0,4 procent. Deze terughoudendheid is een direct gevolg van twee belangrijke factoren die momenteel de wereldwijde financiële markten beïnvloeden: aanhoudende vrees voor hogere rentetarieven en de escalerende spanningen in het Midden-Oosten.

    De bezorgdheid over de rentepolitiek van centrale banken, met name de Amerikaanse Federal Reserve, blijft een dominante factor. Recente inflatiecijfers uit de Verenigde Staten waren hoger dan verwacht, wat de hoop op snelle renteverlagingen heeft getemperd. Dit heeft geleid tot een algemene risicoaversie onder beleggers, die hun posities heroverwegen in het licht van potentieel hogere financieringskosten en een tragere economische groei. Wij zien vooral dat de markt nu rekening houdt met minder renteverlagingen dan eerder voorzien, wat de aandelenmarkten onder druk zet.

    Aziatische Beurzen Volgen De Trend

    De terughoudendheid op de Belgische beurs staat niet op zichzelf. Ook de Aziatische markten lieten eerder op de dag rode cijfers zien. De Japanse Nikkei-index daalde met 0,7 procent, terwijl de Hang Seng in Hongkong zelfs 2,2 procent verloor. De Chinese Shanghai Composite-index bleef stabiel, maar de bredere trend was duidelijk negatief. Het is een teken dat de mondiale beleggers dezelfde zorgen delen, en dat de invloed van de Amerikaanse economie en geopolitieke ontwikkelingen ver reikt.

    Naast de rentevrees speelt de situatie in het Midden-Oosten een steeds grotere rol. De oplopende spanningen in de regio zorgen voor onzekerheid en kunnen de olieprijzen beïnvloeden, wat op zijn beurt weer de inflatie kan aanwakkeren. Dit creëert een vicieuze cirkel van onrust die beleggers ertoe aanzet om voorzichtiger te zijn met hun investeringen. Wij twijfelen of de markt de volledige impact van deze geopolitieke risico’s al heeft ingeprijsd.

    Wat Dit Betekent Voor De Komende Periode

    De combinatie van hardnekkige inflatie, een mogelijke vertraging in renteverlagingen en geopolitieke onrust zorgt voor een complex speelveld voor beleggers. We zien dat sectoren die gevoelig zijn voor rentetarieven, zoals technologie en vastgoed, extra onder druk komen te staan. Aan de andere kant kunnen grondstoffen en defensieve aandelen in dergelijke tijden relatief stabiel blijven. Het is duidelijk dat de komende weken cruciaal zullen zijn voor de richting van de markten, afhankelijk van nieuwe economische data en de verdere ontwikkelingen in het Midden-Oosten. Wij volgen dit verder op, want de volatiliteit zal waarschijnlijk aanhouden.

  • Nederland Betaalt 17 Miljard Euro Extra Rente Door Wereldwijde Onrust

    Nederland Betaalt 17 Miljard Euro Extra Rente Door Wereldwijde Onrust

    De Nederlandse staatsschuld wordt de komende jaren aanzienlijk duurder, met een extra rentelast van 17 miljard euro tot 2035. Dit komt door de gestegen rentes op de internationale kapitaalmarkten en geopolitieke turbulentie.

    De Nederlandse overheid ziet haar rentelasten de komende jaren fors oplopen. Volgens een berekening van RaboResearch, uitgevoerd na vragen van de NOS, zal Nederland tussen 2026 en 2035 maar liefst 17 miljard euro extra aan rente moeten ophoesten. Deze meerkost is een direct gevolg van de wereldwijde onrust en de daaruit voortvloeiende hogere rentes op de internationale kapitaalmarkten.

    Hoewel Nederland nog steeds als een veilige investering wordt beschouwd door grote geldschieters, ontsnapt het land niet aan de algemene rentestijging. Wat dit betekent voor de begroting is duidelijk: miljarden euro’s die anders naar zorg, onderwijs of infrastructuur konden gaan, vloeien nu weg naar rentelasten. Het ministerie van Financiën verwacht zelf al dat de rentelasten in 2031 zullen stijgen naar ongeveer 16 miljard euro per jaar. De Rabobank-economen schatten dat de jaarlijkse rentelasten in 2035 zelfs bijna 30 miljard euro zullen bedragen, wat neerkomt op ongeveer 1,8 procent van het bruto binnenlands product.

    Oorzaak van de Stijging

    De stijgende rentes zijn te wijten aan verschillende factoren. Enerzijds is er de geopolitieke turbulentie, die de angst aanwakkert over de terugbetalingscapaciteit van landen. Anderzijds speelt de vrees voor aanhoudende hoge inflatie een belangrijke rol; dit stuwt de rentepercentages eveneens omhoog. Volgens Rabobank-economen is de rente voor Nederland de afgelopen maanden met 20 tot 60 basispunten gestegen, afhankelijk van de looptijd van het schuldpapier.

    Een concreet voorbeeld: op een tienjarige Nederlandse staatsobligatie vragen de financiële markten momenteel zo’n 3,3 procent rente. Vijf jaar geleden was dit nog maar 0,2 procent. Ook andere Europese landen zien hun rentes oplopen; Duitsland betaalt meer dan 3 procent en Frankrijk zelfs meer dan 4 procent op vergelijkbare leningen. Het Verenigd Koninkrijk spant de kroon met meer dan 5 procent.

    Sneeuwbaleffect Dreigt

    Een kleine rentestijging heeft voor een land als Nederland, dat vele miljarden leent, grote gevolgen. Rabobank-econoom Hugo Erken wijst erop dat de rentelasten sowieso al zouden zijn opgelopen, omdat de komende jaren veel staatsobligaties aflopen die tegen zeer lage rentes zijn uitgegeven. Het Agentschap van het ministerie van Financiën laat zien dat de komende zes jaar voor bijna 150 miljard euro aan staatsobligaties met een rente van minder dan 1 procent zullen vervallen. Deze moeten dan tegen de huidige, veel hogere rentes opnieuw gefinancierd worden.

    Hoewel Nederland met een schuldquote van 44 procent (vorig jaar) relatief goed presteert in vergelijking met andere landen – de Europese grens ligt op 60 procent – waarschuwen het Centraal Planbureau en de Europese Commissie dat Nederland op lange termijn niet meer aan de Europese normen zal voldoen. De schuldquote zal naar verwachting in 2034 weer boven de 50 procent uitkomen. Rabobank-econoom Frank van Es spreekt van een ‘haasje-over-effect’: lenen om rente te betalen. Dat is een scenario dat wij liever niet zien, want het beperkt de beleidsruimte aanzienlijk. De kans op zo’n sneeuwbaleffect is door de hogere kapitaalmarktrentes toegenomen, en dat is iets om nauwlettend in de gaten te houden.

  • Citrini Research Ziet Fed En Ministerie Van Financiën Samenwerken Om Renteverlaging Te Realiseren

    Citrini Research Ziet Fed En Ministerie Van Financiën Samenwerken Om Renteverlaging Te Realiseren

    Een analyse van Citrini Research suggereert dat de Federal Reserve en het Amerikaanse Ministerie van Financiën een gecoördineerde strategie volgen om de langetermijnrente te drukken. Dit zou Amerikaanse banken helpen om hun onverwezenlijkte verliezen op obligaties te verminderen, die momenteel nog 326,7 miljard dollar bedragen.

    De Amerikaanse financiële markten staan mogelijk aan de vooravond van een opmerkelijke verschuiving, zo stelt onderzoeksbureau Citrini Research. Volgens hun analyse werken de Federal Reserve, onder leiding van voorzitter Kevin Warsh, en het Ministerie van Financiën, met secretaris Scott Bessent aan het roer, samen om de langetermijnrente te verlagen. Deze strategie zou een oplossing kunnen bieden voor de aanzienlijke onverwezenlijkte verliezen op de balansen van Amerikaanse banken, die in het tweede kwartaal van dit jaar nog 326,7 miljard dollar (ongeveer 300 miljard euro) bedroegen.

    Deze verliezen, die in 2023 nog piekten op 688 miljard dollar (ongeveer 630 miljard euro), kwamen pijnlijk aan het licht na de val van Silicon Valley Bank. De bank had, net als vele andere, veel obligaties gekocht die in waarde daalden toen de Fed de rentetarieven fors verhoogde om de inflatie te bestrijden. Een lagere langetermijnrente zou de waarde van deze obligaties weer opkrikken, wat de banken een welkome adempauze zou geven.

    Regelgeving En Obligatie-Terugkoop

    Citrini Research ziet de versoepeling van bankregelgeving als een ‘Trojaans paard’ voor een nieuw akkoord tussen de Fed en het Ministerie van Financiën. Het Ministerie van Financiën wil de regels versoepelen, zodat banken hun leencapaciteit bij de Fed kunnen meetellen voor hun liquiditeitsvereisten. Dit zou de banken zo’n 500 miljard tot 1 biljoen dollar (ongeveer 460 miljard tot 920 miljard euro) aan extra capaciteit geven, wat neerkomt op 1,5 tot 3 procent van het Amerikaanse bruto binnenlands product. Met minder cash die ze opzij moeten zetten, zouden banken meer kunnen uitlenen en ook meer staatsobligaties kunnen kopen.

    De banken die hier het meest van zouden profiteren, zijn volgens Citrini onder meer Bank of America, US Bancorp, Truist Financial en Capital One Financial. Kleinere regionale banken zoals Flagstar, Western Alliance Bancorp en Banc of California zouden er minder baat bij hebben, omdat hun liquiditeitspositie zelfs na hervormingen nog krap blijft.

    Daarnaast schokte secretaris Bessent de markt met de aankondiging van een terugkoop van dertigjarige staatsobligaties, en hintte hij publiekelijk op verdere acties. Citrini Research merkt op dat Bessent zelf in een interview met CNBC al hints gaf over een grotere strategie. Hij sprak over ‘asymmetrische informatie’ en vroeg zich af wat hij wist dat de markt nog niet wist, verwijzend naar een mogelijke ‘Treasury twist’ in de obligatiemarkt. Wij twijfelen of dit enkel bluf is; Citrini denkt van niet, al erkennen ze dat Bessent de waarde van het beïnvloeden van beleggers goed begrijpt.

    De Rol Van De Fed

    De Federal Reserve speelt ook een cruciale rol. Voorzitter Warsh heeft al aangegeven dat hij de omvang en de looptijd van de obligatieportefeuille van de centrale bank wil verkleinen. Hij heeft voormalig Fed-bestuurder Jeremy Stein aangesteld om een taskforce te leiden die zich buigt over de balans van de Fed. Stein werd eerder al door Bessent genoemd in een toespraak over liquiditeitshervormingen, wat de coördinatie tussen de twee instanties verder onderstreept.

    Citrini Research verwacht dat de waarde van langlopende obligaties zal stijgen als gevolg van deze gecoördineerde inspanningen. Ze adviseren beleggers om een ‘flattener’-strategie te volgen, waarbij de rente op dertigjarige obligaties sterker daalt dan die op vijfjarige obligaties. Op de middellange tot lange termijn is Citrini echter sceptisch over een soepele landing van het plan van Bessent en Warsh. Daarom zijn ze positief over goud en negatief over de Amerikaanse dollar.

  • Fed-Voorzitter Warsh Doet Kans Op Renteverhoging Stijgen Naar 57%, Amerikaanse Aandelen Zakken Weg

    Fed-Voorzitter Warsh Doet Kans Op Renteverhoging Stijgen Naar 57%, Amerikaanse Aandelen Zakken Weg

    De Amerikaanse beurzen sloten de week in het rood af. Een havikistische toon van Fed-voorzitter Warsh, die de inflatie hardnekkig noemde, deed de verwachting voor een renteverhoging in september fors toenemen. Ook cryptogerelateerde aandelen kregen een tik.

    De Amerikaanse aandelenmarkten sloten vrijdag lager, nadat uitspraken van Fed-voorzitter Warsh de kans op een renteverhoging in september fors deden stijgen. De S&P 500 daalde met 0,25%, de Dow Jones met 0,02% en de Nasdaq 100 met 0,70%. Vooral chipmakers, AI-infrastructuur en cryptogerelateerde aandelen kregen klappen. De markt schat de kans op een renteverhoging door de Federal Reserve nu in op 57%, tegenover 36% voor de toespraak van Warsh.

    Warsh benadrukte dat de inflatie nog niet significant is verbeterd en dat de Fed ‘werk te doen heeft’ om de inflatie terug te brengen naar de doelstelling van 2%. Deze uitspraken, die als ‘havikistisch’ worden bestempeld, zorgden voor een stijging van de Amerikaanse tienjaarsrente met 5 basispunten tot 4,72% en een rally van de dollar naar een hoogtepunt in twee weken.

    Economische Signalen Spreken Elkaar Tegen

    De markten reageerden op een reeks economische cijfers die een gemengd beeld schetsen van de Amerikaanse economie. Enerzijds werd het consumentenvertrouwen in augustus opwaarts bijgesteld naar 51,7, wat sterker was dan verwacht. Ook de inflatieverwachtingen voor één jaar daalden onverwacht van 4,3% naar 4,0%, wat een positief signaal zou kunnen zijn. Anderzijds bleek uit jaarlijkse herzieningen dat de Amerikaanse werkgelegenheid in 2026 met 79.000 banen minder groeide dan eerder gemeld, wat duidt op een zwakkere arbeidsmarkt. Bovendien daalde de MNI Chicago PMI, een indicator voor de bedrijvigheid, onverwacht scherp met 10,5 punten naar 47,1, de sterkste krimp in acht maanden.

    Deze tegenstrijdige signalen maken het voor de Fed lastig om een duidelijk pad uit te stippelen. Wij zien vooral dat de centrale bank de inflatieprioriteit blijft geven, zelfs als dat ten koste gaat van de economische groei. De uitspraken van Warsh bevestigen dat beleidsmakers niet zullen aarzelen om de rente verder te verhogen als ze niet overtuigd zijn van een duurzame daling van de inflatie.

    Crypto-Aandelen Onder Druk

    De algemene onrust op de markten en de stijgende rentes hadden ook hun weerslag op cryptogerelateerde aandelen. Bitcoin zakte met meer dan 3%, wat leidde tot aanzienlijke dalingen bij bedrijven die sterk verbonden zijn met de cryptomarkt. Zo verloor Iren Limited meer dan 12%, MARA Holdings meer dan 10%, en Riot Platforms, Galaxy Digital Holdings en Circle Internet Group elk meer dan 8%. MicroStrategy daalde met meer dan 7% en Coinbase Global met meer dan 6%.

    De volatiliteit van de cryptomarkt blijft een belangrijke factor voor deze aandelen, die vaak extra gevoelig zijn voor bredere marktbewegingen en rentebeslissingen. Het is een herinnering dat de correlatie tussen traditionele financiële markten en de cryptowereld, zeker bij beursgenoteerde bedrijven, groot kan zijn. Wij volgen dit verder op, want elke rentebeslissing van de Fed heeft wereldwijd een impact.

  • Fed-voorzitter Warsh Ziet Inflatie Als Zorg, Obligatiemarkt Prijst Renteverhoging In

    Fed-voorzitter Warsh Ziet Inflatie Als Zorg, Obligatiemarkt Prijst Renteverhoging In

    De Amerikaanse obligatiemarkt reageerde sterk op de uitspraken van de nieuwe Fed-voorzitter Kevin Warsh. Zijn waarschuwing over aanhoudende inflatie deed de verwachtingen voor een renteverhoging in september fors stijgen, al blijft de langetermijnrente vooral beïnvloed door de overheidsschuld.

    De nieuwe voorzitter van de Amerikaanse centrale bank, Kevin Warsh, heeft de obligatiemarkt overtuigd van zijn vastberadenheid om de inflatie aan te pakken. Tijdens zijn eerste toespraak op het jaarlijkse Jackson Hole Economic Policy Symposium liet Warsh weten dat de hoge inflatie van de afgelopen maanden nog steeds reden tot zorg geeft. Ook stelde hij dat de huidige financiële omstandigheden niet restrictief genoeg zijn om de economische groei af te remmen.

    De markt nam zijn woorden serieus. Handelaren in federal-funds futures schatten de kans op een renteverhoging in september op bijna 60 procent, een aanzienlijke stijging ten opzichte van de ruim 30 procent eerder die week. De rente op tweejarige Amerikaanse staatsobligaties steeg met 12 basispunten (0,12 procentpunt) naar 4,352 procent, het hoogste niveau in vijf weken. De dertigjarige rente bleef met 5,207 procent nagenoeg onveranderd.

    Vlakker Wordende Rentecurve

    Deze beweging, waarbij de kortetermijnrente fors stijgt terwijl de langetermijnrente veel minder beweegt, duidt op een ‘vlakker wordende rentecurve’. Dit betekent dat de markt de hawkish houding van de nieuwe Fed-voorzitter serieus neemt. Men prijst hogere rentes voor langere tijd in op de korte termijn, in de verwachting dat dit beleid de inflatie op de lange termijn succesvol zal afkoelen, zelfs als dat ten koste gaat van een tragere economische groei.

    De spreiding tussen de twee- en dertigjarige Amerikaanse staatsobligaties bedroeg vrijdag ongeveer 87 basispunten, wat het laagste niveau in een maand was. Eric Wallerstein, hoofd macrostrategie bij Clocktower Group, merkt op dat handelaren behoefte hadden aan duidelijkheid van de Fed, na enkele vergaderingen waarin de koers van de nieuwe voorzitter nog onzeker was. Hij benadrukt echter dat de langetermijnkosten van lenen niet alleen door de Fed worden bepaald.

    Schuld en AI-investeringen

    Warsh’s uitspraken gaven de obligatiemarkt vertrouwen in de inflatiebestrijding van de Fed, maar de inflatie was de laatste tijd niet de voornaamste drijfveer achter de stijging van de langetermijnrentes. De Amerikaanse overheidsschuld, die recent de grens van 40 biljoen dollar (ongeveer 37 biljoen euro) overschreed, en het begrotingstekort van 1,8 biljoen dollar (ongeveer 1,67 biljoen euro) zijn de belangrijkste redenen voor de recente verkoopgolf in langlopende staatsobligaties.

    Daar komt nog bij dat een vloedgolf aan langlopende bedrijfsobligaties van grote technologiebedrijven, die hun AI-datacenters financieren, de situatie verergert. Deze obligaties concurreren direct met Amerikaanse staatsobligaties om kapitaal van investeerders, wat de langetermijnrentes verder opdrijft. Wallerstein stelt dat de lange kant van de curve veel meer wordt beïnvloed door factoren buiten de controle van de Fed, zoals de economische toestand, de fiscale vooruitzichten en de uitgifte van bedrijfsobligaties. De Fed is op dit moment niet de belangrijkste variabele die de langetermijnkosten van lenen bepaalt, zo luidt zijn analyse.

  • JPMorgan Ziet Stijgende Obligatierente Als Teken Van AI-Productiviteitsboom, Met 220 Miljard Euro Aan AI-Gerelateerde Schulden Dit Jaar

    JPMorgan Ziet Stijgende Obligatierente Als Teken Van AI-Productiviteitsboom, Met 220 Miljard Euro Aan AI-Gerelateerde Schulden Dit Jaar

    De Amerikaanse investeringsstrategiechef van JPMorgan Private Bank biedt een alternatieve verklaring voor de oplopende rendementen op langlopende obligaties: de markt prijst mogelijk een door AI gedreven productiviteitsgroei in.

    De stijgende langetermijnrente op obligaties wordt vaak toegeschreven aan inflatiezorgen of de groeiende staatsschulden. Maar Jacob Manoukian, de Amerikaanse investeringsstrategiechef van JPMorgan Private Bank, ziet een andere, positievere interpretatie: de obligatiemarkt anticipeert mogelijk op een productiviteitsboom, aangezwengeld door investeringen in artificiële intelligentie (AI).

    Manoukian deelde zijn visie tijdens het Reuters Global Markets Forum. Volgens hem ‘snuffelt’ de obligatiemarkt een betere productiviteitscyclus op, dankzij alle AI-investeringen die momenteel plaatsvinden. Dit optimisme strekt zich ook uit tot de halfgeleidersector, een belangrijke begunstigde van de AI-investeringscyclus. Ondanks een correctie van meer dan twintig procent blijft JPMorgan positief over deze sector.

    AI Stuwt Schulduitgifte En Kansen

    De investeringsgolf in AI leidt tot een aanzienlijke toename van de schulduitgifte, vooral bij ‘hyperscalers’ die fors investeren in datacenters en andere infrastructuur. Dit jaar is er al voor meer dan 220 miljard dollar (ongeveer 205 miljard euro) aan AI-gerelateerde schuld uitgegeven, een verdubbeling ten opzichte van vorig jaar.

    De totale uitgifte van Amerikaanse bedrijfsobligaties heeft dit jaar al 1,68 biljoen dollar (ongeveer 1,56 biljoen euro) bereikt, een stijging van bijna 27 procent vergeleken met dezelfde periode in 2025. Manoukian merkt op dat de AI-gerelateerde uitgifte tegen het einde van het jaar de helft kan bedragen van de uitgifte van Amerikaanse staatsobligaties met een vaste rente, wat een materiële toename van het wereldwijde schuldaanbod aan de lange kant van de curve betekent.

    Voor de halfgeleidersector ziet Manoukian kansen. Hoewel de markt al zwakkere winsten inprijst – de korting tussen de tweejarige vooruitkijkende en de twaalfmaands koers-winstverhouding is verbreed van een typische 20 procent naar 40 à 50 procent – gelooft hij dat de piek in de winsten nog niet is bereikt. Als deze bedrijven de door analisten voorspelde verkoopcijfers realiseren, kunnen ze materieel in waarde stijgen, zo stelt hij.

    JPMorgan’s Voorkeur Voor Kortere Looptijden

    De combinatie van hoge langetermijnrentes en onzekerheid over waar de lange rente zich zal stabiliseren, beïnvloedt ook de voorkeur van JPMorgan Private Bank binnen vastrentende waarden. De bank geeft de voorkeur aan ‘carry’ van kredieten met een kortere looptijd boven directe blootstelling aan langere looptijden.

    Wij denken dat de rentemarkten te ‘hawkish’ zijn geworden, maar dat kredietspreads aantrekkelijke ‘carry’ bieden om rendementen te bufferen, zelfs als er nog renteverhogingen op komst zijn, aldus Manoukian. In de Verenigde Staten geeft hij de voorkeur aan preferente aandelen van banken, die fiscale voordelen kunnen bieden en hoger in de kapitaalstructuur staan dan gewone aandelen. In Europa ziet hij aantrekkelijke fundamentele kansen in hoogrentende kredieten, ondanks de hogere rendementen, stijgende staatsschulden en zorgen over de energievoorziening.

  • Fed-Voorzitter Warsh Ziet Inflatie Niet Vertragen, Rentehike In September Wordt Waarschijnlijker

    Fed-Voorzitter Warsh Ziet Inflatie Niet Vertragen, Rentehike In September Wordt Waarschijnlijker

    De Amerikaanse dollar is vandaag gestegen en de goudprijs gedaald na uitspraken van Fed-voorzitter Warsh. Hij waarschuwde dat de inflatie niet genoeg afneemt en dat de centrale bank vastberaden is om de prijsstabiliteit te herstellen. De kans op een renteverhoging volgende maand is daardoor toegenomen.

    De Amerikaanse dollar heeft vandaag een sprong gemaakt, terwijl de goudprijs onder druk kwam te staan. Dit gebeurde nadat Fed-voorzitter Warsh op 28 augustus 2026 een ‘havikachtige’ toon aansloeg. Hij liet verstaan dat de inflatie nog niet voldoende vertraagt en dat de beleidsmakers vastbesloten zijn om de inflatie terug te brengen naar de doelstelling van 2 procent. Deze uitspraken hebben de marktverwachtingen flink beïnvloed: de kans op een renteverhoging van 25 basispunten tijdens de volgende vergadering van het Federal Open Market Committee (FOMC) in september is gestegen van 36 procent naar 50 procent.

    Warsh benadrukte dat hij onder de indruk is van de economie, die sterker lijkt te zijn geworden. Tegelijkertijd ziet hij in de inflatiecijfers geen duidelijke verbetering van de trend. Volgens hem moet de Fed er zeker van zijn dat de inflatie terugkeert naar het gewenste niveau, anders is er nog “werk aan de winkel”. Dit standpunt, gecombineerd met een onverwachte opwaartse herziening van het consumentenvertrouwen in augustus, gaf de dollar een duw in de rug. Het consumentenvertrouwen, gemeten door de Universiteit van Michigan, steeg met 0,7 punten naar 51,7, wat sterker was dan verwacht.

    Tegengestelde Signalen En Mondiale Reacties

    Toch zijn er ook signalen die de dollar in toom houden. Zo daalde de prijs van ruwe olie met 1 procent, wat de inflatieverwachtingen tempert en de Fed mogelijk zou kunnen overtuigen om het monetaire beleid te versoepelen. Ook de neerwaartse herziening van de Amerikaanse non-farm payrolls voor 2026, met een daling van 79.000 banen in plaats van een verwachte stijging van 183.000, wijst op een zwakkere arbeidsmarkt dan eerder gedacht. Dit zou een ‘duifachtige’ factor kunnen zijn voor het Fed-beleid. Daarnaast kromp de MNI Chicago PMI in augustus onverwacht met 10,5 punten naar 47,1, de sterkste krimp in acht maanden.

    De uitspraken van Warsh hadden ook een impact buiten de VS. De euro daalde naar een laagste punt in een week ten opzichte van de dollar. De economische vooruitzichten in de eurozone waren nochtans positief, met een stijging van het economisch vertrouwen in augustus naar een zevenmaands hoogtepunt van 98,4. De Japanse yen zakte eveneens naar een vierwekenlaagte tegenover de dollar, mede door het verschil in rentetarieven tussen de Bank of Japan (BOJ) en de Fed. De BOJ hanteert een beleidsrente van 1,00 procent, terwijl de Fed mikt op een bereik van 3,50 tot 3,75 procent. De markten schatten de kans op een renteverhoging door de BOJ in september op 82 procent.

    Goud Onder Druk, Maar Met Steun

    De goudprijs, gemeten door oktober COMEX goud, daalde vandaag met 80,50 dollar (ongeveer 74 euro) per ounce, een verlies van 1,74 procent. Ook zilver verloor terrein. De stijgende kans op een renteverhoging door de Fed en hogere wereldwijde obligatierentes zijn doorgaans negatief voor edelmetalen, aangezien deze geen rente opleveren. Wij zien echter ook enkele factoren die de goudprijs op lange termijn kunnen ondersteunen.

    • Olieprijsdaling: De daling van de ruwe olieprijs kan de inflatieverwachtingen verlagen, wat centrale banken ertoe zou kunnen aanzetten hun monetaire beleid te versoepelen. Dit is doorgaans gunstig voor edelmetalen.
    • ETF-instroom: De lange posities in goud-ETF’s zijn vandaag gestegen naar een viermaands hoogtepunt, en die in zilver-ETF’s naar een 4,75-maands hoogtepunt. Dit duidt op aanhoudende interesse van beleggers.
    • Centrale banken: De Chinese centrale bank (PBOC) heeft in juli haar goudreserves met 640.000 ounces (ongeveer 19,9 ton) verhoogd tot 76,08 miljoen troy ounces (ongeveer 2.366 ton). Dit was de eenentwintigste opeenvolgende maand dat de PBOC haar goudvoorraad aanvulde, wat een sterke onderliggende vraag vanuit officiële instanties aantoont.

    De markt blijft dus scherp letten op de signalen van centrale banken, vooral die van de Fed, om de toekomstige richting van de dollar, de euro, de yen en edelmetalen te bepalen. Wij volgen dit verder op.

  • Goudprijs Daalt Met 2,7 Procent Na Inflatiewaarschuwing Fed-Voorzitter Kevin Warsh

    Goudprijs Daalt Met 2,7 Procent Na Inflatiewaarschuwing Fed-Voorzitter Kevin Warsh

    De uitspraken van de nieuwe voorzitter van de Federal Reserve, Kevin Warsh, over de aanhoudende inflatie hebben de goudprijs vrijdag fors doen dalen. Beleggers vrezen nu een renteverhoging in september.

    De goudprijs heeft vrijdag een flinke klap gekregen, nadat Kevin Warsh, de nieuwe voorzitter van de Amerikaanse centrale bank (Federal Reserve), zich voor het eerst uitsprak op het jaarlijkse Jackson Hole-symposium. Warsh waarschuwde dat de inflatie nog niet voldoende is afgeremd en dat de Fed ‘werk te doen heeft’ om haar doelstelling van twee procent te bereiken. Comex-goud voor levering in december zakte met 2,7 procent tot 4.535,90 dollar per ounce (ongeveer 4.190 euro), de slechtste dag voor het edelmetaal in zes weken tijd.

    De opmerkingen van Warsh werden door de markten geïnterpreteerd als een signaal dat een renteverhoging in september nog steeds op tafel ligt. Hogere rentes zijn doorgaans nadelig voor goud, aangezien het edelmetaal zelf geen rente opbrengt en daardoor minder aantrekkelijk wordt in vergelijking met rentedragende activa. Voor zijn toespraak schatten beleggers de kans op een renteverhoging in september op ongeveer één op drie. Wij zien hierin vooral de bevestiging dat de Fed haar strijd tegen de inflatie serieus neemt, wat de markten dwingt om hun verwachtingen bij te stellen.

    Zilver Volgt Goud In De Daling

    Niet alleen goud, maar ook zilver moest terrein prijsgeven. Comex-zilver voor decemberlevering daalde met 4,1 procent tot 67,34 dollar per ounce (ongeveer 62,20 euro). Deze daling veegde een week aan winsten weg en bracht zilver 45 procent onder zijn recordhoogte van januari. Ondanks de terugval van vrijdag, staat zilver nog steeds op koers voor een maandelijkse stijging van 16 procent in augustus, wat de veerkracht van het edelmetaal in de bredere context van de grondstoffenmarkt aantoont.

    Warsh leek in zijn toespraak ook kritiek te uiten op de onverwachte interventie van het Amerikaanse ministerie van Financiën op de obligatiemarkt, waarbij obligaties werden teruggekocht. Deze actie had eerder in augustus de goudprijs omhoog gestuwd. De Fed-voorzitter stelde dat ‘onconventioneel beleid om de economische activiteit te stimuleren weliswaar geschikt kan zijn voor echte crises, maar anders spaarzaam moet worden gebruikt, zo niet helemaal vermeden’. Dat lezen wij als een duidelijke boodschap dat de Fed de touwtjes strak wil houden en niet zomaar zal ingrijpen.

    Mijnbedrijven Boeken Historische Winsten

    Hoewel de edelmetalen zelf daalden, hebben de aandelen van goud- en zilvermijnbedrijven een uitzonderlijk goede maand achter de rug. Vrijdag daalden de aandelen van mijnbouwers weliswaar harder dan de metalen zelf, met Coeur Mining dat 5,7 procent verloor en Eldorado Gold dat 5,3 procent inleverde. Toch was augustus voor veel van deze bedrijven historisch winstgevend. Eldorado Gold zag zijn aandelen sinds eind juli met 51 procent stijgen, mede dankzij de start van de ertsverwerking in zijn Skouries-project in Griekenland.

    Andere grote winnaars waren Hecla Mining (plus 44 procent), Equinox Gold (plus 43 procent) en AngloGold Ashanti (plus 42 procent). Zelfs Newmont, dat in augustus 36 procent steeg, en Barrick Mining, met een stijging van 24 procent, hebben geprofiteerd van de hernieuwde interesse in edelmetalen. Zij schikten deze maand een langlopend geschil in Nevada, waarbij Newmont 1,95 miljard dollar (ongeveer 1,8 miljard euro) betaalde aan Barrick, wat de weg vrijmaakt voor Barricks geplande beursgang van zijn Noord-Amerikaanse goudactiva later dit jaar. De goudprijs staat dit jaar per eind augustus nog steeds zo’n 4 procent hoger, wat aantoont dat de langetermijntrend voorlopig positief blijft, ondanks de recente volatiliteit.