Een studie van de Italiaanse centrale bank stelt dat de veelgeprezen voordelen van stablecoins voor grensoverschrijdende betalingen overschat zijn, vooral door de kosten en vertragingen bij de omzetting naar en van fiatgeld.
De Banca d’Italia heeft recent onderzoek gepubliceerd waaruit blijkt dat stablecoins, ondanks hun groeiende populariteit, geen significant voordeel bieden voor grensoverschrijdende betalingen, ook wel remittances genoemd. De Italiaanse centrale bank concludeert dat de vermeende voordelen op het vlak van kosten en snelheid vaak overschat worden wanneer het aankomt op echte transacties.
Voor het onderzoek voerden de wetenschappers een ‘mystery shopping’-oefening uit. Ze verstuurden 200 USDC, een veelgebruikte stablecoin van Circle, via tien verschillende corridors. Deze corridors verbonden Italië met landen als Argentinië, Brazilië, Zuid-Afrika, de Verenigde Arabische Emiraten en Japan. De bevindingen waren duidelijk: stablecoins vertonen geen systematisch kostenvoordeel ten opzichte van de traditionele kanalen.
Kosten en Snelheid: De Fiat-Knelpunten
De totale kosten van de stablecoin-overboekingen varieerden sterk, van 0,30% tot bijna 9% van het overgemaakte bedrag. Opvallend is dat de eigenlijke overdracht via de gedistribueerde grootboektechnologie (DLT) slechts een marginaal deel van deze kosten uitmaakte. De grootste boosdoeners bleken de omzettingsfasen tussen stablecoins en traditionele fiatvaluta te zijn. Deze on-ramp en off-ramp fricties, zoals ze genoemd worden, zijn de voornaamste bron van zowel kosten als vertragingen.
Ook de snelheid van de transacties hangt sterk af van de kwaliteit van de lokale betalingsinfrastructuren. Waar instant betalingssystemen beschikbaar zijn, zoals in Brazilië, kon een volledige afwikkeling in minder dan twintig minuten gebeuren. Maar in landen waar standaard bankoverschrijvingen nodig waren, duurde het proces al snel één tot twee werkdagen. Dit toont aan dat de efficiëntie van stablecoins sterk afhankelijk is van de bestaande financiële systemen.
Regulering Cruciaal voor Efficiëntie
Het onderzoek benadrukt ook het belang van regelgeving voor de efficiëntie van stablecoin-overdrachten, de marktstructuur en zelfs de beschikbaarheid van operatoren. De onderzoekers stellen dat als stablecoins rechtstreeks gebruikt zouden kunnen worden in de reële economie – bijvoorbeeld voor het betalen van goederen, diensten, huur of schoolgeld – zonder telkens te moeten omzetten naar lokale fiatvaluta, de economische voordelen aanzienlijk groter zouden zijn. Dit wijst op een toekomstig potentieel dat momenteel nog niet volledig benut wordt.
De bevindingen van de Banca d’Italia bieden een nuchtere kijk op de huidige staat van stablecoins als oplossing voor grensoverschrijdende betalingen. Het is duidelijk dat er nog heel wat hobbels te nemen zijn, vooral op het vlak van de integratie met de traditionele financiële wereld, voordat stablecoins hun belofte volledig kunnen inlossen. De vraag blijft dan ook hoe snel en efficiënt deze integratie in de praktijk zal verlopen.
Een reactie achterlaten