De Amerikaanse beurswaakhond opent de deur voor blockchain-gebaseerde handel in tokenized stocks, maar stelt strenge limieten aan het handelsvolume en vereist expliciete toestemming van bedrijven.
De Amerikaanse beurswaakhond SEC introduceert een nieuwe ‘innovatie-uitzondering’ die Tokenized Securities Venues (TSV’s) toelaat om gedurende vijf jaar Amerikaanse aandelen op publieke blockchains te verhandelen. Dit is een aanzienlijke stap, aangezien deze platformen hierdoor niet langer als nationale effectenbeurs hoeven te registreren. Deze uitzondering is specifiek voor ‘echte’ tokenized stocks, wat betekent dat de tokens volwaardige eigendomsrechten, zoals dividenden en stemrecht, moeten vertegenwoordigen. Producten die enkel de prijs van een aandeel volgen, zijn uitgesloten.
De SEC wil hiermee een gecontroleerde testomgeving creëren voor de integratie van blockchaintechnologie in de traditionele financiële markten. Tot nu toe moesten bedrijven die een markt voor getokeniseerde aandelen wilden opzetten, voldoen aan de strenge regels die gelden voor beurzen zoals de New York Stock Exchange. Deze tijdelijke regeling, die vijf jaar loopt, geeft ruimte voor experiment en innovatie, terwijl de toezichthouder de controle behoudt over toegang en naleving.
Strenge Limieten Voor Handelsvolume En Notering
Deze testomgeving is weloverwogen klein gehouden. Voor de meest liquide aandelen kan een TSV maximaal 75 namen tokeniseren en niet meer dan 0,25 procent van het gemiddelde dagelijkse handelsvolume verwerken. Voor een tweede categorie aandelen stijgt de limiet tot 250 namen en 2,5 procent van het gemiddelde dagelijkse volume. Zo zou een TSV met een aandeel als Tesla, dat een gemiddeld dagelijks volume heeft van ongeveer 40 miljoen aandelen, theoretisch tot zo’n 100.000 getokeniseerde Tesla-aandelen per dag kunnen verhandelen. Dat komt neer op ongeveer 36,6 miljoen euro, uitgaande van een koers van 366 euro per aandeel.
De software die deze markten aanstuurt, moet publiek en controleerbaar zijn en draaien op een publieke, permissionless blockchain. De toegang tot het handelsplatform zelf blijft echter permissioned, wat betekent dat niet iedereen zomaar kan deelnemen. Het doel is om de sector de kans te geven om met gedecentraliseerde financiële technologieën te experimenteren, zonder dat de controle volledig verloren gaat. Dit is een belangrijke afweging, vooral gezien de huidige marktdynamiek. Bitcoin, bijvoorbeeld, noteert op 18 september om 00:00 66.551 euro, een stijging van 18,3 procent over de afgelopen dertig dagen, wat de aanhoudende interesse in blockchain-gerelateerde activa aantoont.
Veto Recht Voor Bedrijven Die Hun Aandelen Niet Willen Tokeniseren
Een cruciaal onderdeel van de nieuwe regels is het vetorecht voor bedrijven. Als een externe partij de aandelen van bijvoorbeeld Apple wil tokeniseren, moet deze de onderneming dertig dagen van tevoren op de hoogte stellen. Apple heeft dan de mogelijkheid om bezwaar te maken, mocht het niet willen dat zijn aandelen op een dergelijk platform worden verhandeld. Joris Delanoue, CEO en medeoprichter van onchain transfer agent Fairmint, noemt dit vetorecht dan ook de belangrijkste beveiliging.
Dit is geen theoretische kwestie; er was onlangs al een publieke controverse toen AMC Entertainment CEO Adam Aron kritiek uitte op Robinhood, dat AMC-gelinkte stocktokens aanbood zonder betrokkenheid van het bedrijf. De SEC-uitzondering maakt duidelijk dat bedrijven een stem hebben in hoe hun aandelen worden vertegenwoordigd op de blockchain. Dit zorgt voor een evenwicht tussen innovatie en de bescherming van de rechten van beursgenoteerde bedrijven.
Een reactie achterlaten